Проблемы банкротства в целом с учетом современных российских условий

В общем случае политика антикризисного финансового  управления заключается в разработке системы методов предварительной  диагностики угрозы банкротства и «включении» механизмов финансового оздоровления организации, обеспечивающих ее выхода из кризисного состояния.

 Банкротство  предприятия, несомненно, процесс  болезненный, но оно несет в  себе созидающую силу. Главная  его цель видится в проведении структурной перестройке всего народного хозяйства страны в соответствии с рыночным спросом при условии достижения прибыльной работы каждого предприятия. Практическое значение банкротства для всех его участников проявляется в следующем:

• для общества – формируется структура экономики, приспособление к рынку;
• для населения – производятся нужные ему товары;
• для кредиторов – есть шанс спасти свои деньги;
• для персонала предприятия – в конечном итоге создается требуемая работа.

Таким образом, явление банкротства предприятия – неизбежный спутник рыночной экономики, выполняющий роль санитара, контролирующего состояние ее здоровья и обеспечивающий условия для ее дальнейшего развития.

 

 

 

 

 

 

2. МЕТОДЫ ОЦЕНКИ ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЯ И АНАЛИЗ

 

1. Методы повышения платежеспособности предприятия

 

В методиках  анализа финансового состояния  организаций, изложенных в нормативных  документах, по аспекту платежеспособности рассчитываются коэффициенты ликвидности. Примерами таковых являются:

1. Методические  положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса, утвержденные распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) предприятий при Госимуществе России от 12.08.1994 N 31-р.

2. Правила проведения  арбитражным управляющим финансового  анализа, утвержденные постановлением  Правительства РФ от 25.06.2003 N 367.

3. Методика расчета  показателей финансового состояния  сельскохозяйственных товаропроизводителей, утвержденная в соответствии с постановлением Правительства РФ от 30.01.2003 N 52 и др.

Принимая во внимание широкую линейку "внутренних" пользователей описанных показателей  платежеспособности, интересен момент принятия ими решений в случае снижения рассчитанных коэффициентов  или несоответствия их установленным нормативам, что приводит к выводам о сокращении или отсутствии возможностей предприятия по погашению обязательств.

Причины ухудшения  ситуации и варианты ее исправления, как правило, ищут в расчетной  формуле. По мнению практикующих аналитиков, это один из «штампов финансового анализа», нарушающий, «приоритет содержания над формулой». А поскольку последняя дробь, несложно догадаться: причина отрицательной динамики коэффициента - опережающий темп роста знаменателя по сравнению с темпом роста числителя.

Говоря управленческим языком: для улучшения платежеспособности организации необходимо сокращать  кредиторскую задолженность и наращивать величину оборотных средств. Реализации указанных мероприятий будет  способствовать отказ от авансов покупателей, сокращение сроков оплаты кредитов, учащение выплат налогов, а также заработной платы персоналу организации (в целях сокращения обязательств). Увеличение суммы оборотных активов возможно «благодаря» затовариванию готовой продукцией, увеличению объемов запасов «на долгие годы».

Однако, более  смелым решением, созвучным, однако, с  основными принципами финансового  менеджмента, является формирование рациональной структуры оборотных активов, устраняющей  проблемы с платежеспособностью, на основе рекомендуемых критериев (нормативов).

Так, минимальные значения коэффициента абсолютной ликвидности - 0,2; коэффициента критической ликвидности - 0,7; коэффициента текущей ликвидности - 2. Отсюда можно вывести следующие  соотношения:

                                                       (2)

где ДС – денежные средства, КФВ – краткосрочные  финансовые вложения, СО – срочные  обязательства.

                                                  (3)

где КДЗ –  краткосрочная дебиторская задолженность.

                                               (4)

где МОВ –  материальные оборотные вложения.

если 2 принимаем  за 100%, то 0,70 = 0,7 / 2 * 100% = 35% и 0,2 = 0,2 / 2 * 100% = 10%.

Отсюда денежные средства и краткосрочные финансовые вложения должны составлять 10% всех оборотных  средств организации; дебиторская  задолженность - 25% (35 - 10%); материальные оборотные средства - 65%.

Коэффициент быстрой ликвидности (промежуточный коэффициент покрытия) свидетельствует о том, что даже при условии своевременного погашения  дебиторской задолженности платежные  возможности организации не отвечают необходимым условиям.

Повысить ликвидность  и платежеспособность организации можно также посредством расчета финансового равновесия компании.

Под финансовым равновесием понимается оптимальный  уровень ликвидности и платежеспособности наряду с обеспечением необходимого уровня рентабельности собственных средств. Другими словами, деятельность торговой организации должна быть построена так, чтобы существующая структура и схема движения активов вовремя обеспечивали бы нужные поступления средств для покрытия своих краткосрочных и долгосрочных обязательств с сохранением достаточного уровня эффективности функционирования компании.

Сложность определения финансового равновесия заключается еще и в том, что оно должно быть обеспечено во времени, т.е. в динамике. Значит, для анализа важны, прежде всего, не статичные (на отчетную дату) показатели, а динамичные, выраженные в темпах роста и темпах прироста.

В общем смысле финансовое равновесие можно представить  как балансирование торговой организации  между ее имуществом в денежной и  неденежной формах (для обеспечения  необходимого уровня ликвидности активов) и величинами собственного и заемного капитала компании (посредством регулирования рентабельности собственного капитала при помощи эффекта финансового рычага).

Когда соотношение  между собственными и заемными средствами находит свое выражение в действии эффекта финансового рычага, то целесообразно  предположить, что в структуре активов действует подобного рода рычаг, который определяет соотношение активов компании в различных формах. Если обратиться к определению имущества организации в двух направлениях - в форме активов и в форме пассивов, то все имущество организации может быть поделено, с одной стороны, как имущество в денежной и неденежной формах, а с другой стороны - как собственное и заемное. При совмещении этих классификаций получается, что все имущество торговой организации одновременно представлено в форме и источнике формирования, то есть. находит место пересечение действия двух указанных рычагов: в структуре активов и в структуре пассивов.

Как уже отмечалось, для обеспечения финансового  равновесия важно не статичное состояние  имущества торговой организации, а его динамика, поэтому целесообразнее всего разделение имущества по форме и содержанию с выделением начальной величины, размера на конец рассматриваемого периода и изменения в течение периода. В данном случае можно будет видеть, насколько приросла или уменьшилась, допустим, составляющая имущества торговой организации в денежной форме, собственная составляющая капитала компании и так далее.

Рассматривая  ликвидность и платежеспособность организации, руководители, как правило, больше интересуются показателями абсолютной платежеспособности и ликвидности, следовательно, основным элементом в анализе этих показателей должны выступать денежный капитала компании или имущество в денежной форме.

Более того, экономическая  природа собственного капитала, заемной составляющей капитала торговой организации, имущества в различных формах определяет количественное соотношение между их величинами. Только при соблюдении этого соотношения во времени возможно достичь финансового равновесия торговой организации. Так, темп роста заемного капитала в торговой организации не должен превосходить темп роста имущества в неденежной форме, а прирост имущества в неденежной форме не должен превышать темп роста всего имущества компании. Затем следует более быстрый темп роста имущества в денежной форме, быстрее же всех должен расти собственный капитал торговой организации. Поэтому в каждой торговой организации можно рассчитать темпы роста каждой из рассмотренных составляющих имущества и присвоить этим темпам соответствующие ранги. Совместив фактические ранги темпов роста с нормативными, можно выявить, какие из составляющих имущества торговой организации растут в недостаточной степени.

В заключение отметим: практически во всех торговых организациях нет оптимальной структуры финансов, которая бы обеспечивала поддержание финансового равновесия во времени. Во многом такая ситуация объясняется сложностью учета и ведения рассмотренной системы отслеживания показателей. Однако рост потребности коммерческих организаций в повышении рентабельности и нормы прибыли, которая в последние годы имеет тенденцию к снижению, делает просто необходимым освоение данного метода финансового контролинга.

 

2.2 Методы оценки платежеспособности предприятия

 

Методы оценки платежеспособности состоят в расчете  коэффициентов, которые определяются на основе структуры баланса каждого конкретного предприятия. Рассчитанные коэффициенты затем сопоставляются с их нормативными значениями, что и составляет заключительный акт оценки. Кроме того, делаются попытки оценивать уровень коэффициентов в баллах, и затем эти баллы суммировать, находя таким образом рейтинг данного предприятия при сравнении его с другими предприятиями.

Для измерения  платежеспособности в России рассчитываются три коэффициента⁹:

• коэффициент абсолютной ликвидности (коэффициент срочности);
• уточненный (промежуточный) коэффициент ликвидности;
• общий коэффициент покрытия (коэффициент текущей ликвидности).

Каждый из трех коэффициентов представляет собой  отношение той или иной группы статей оборотных активов к одной  и той же величине – сумме статей пассива, выражающих краткосрочную задолженность предприятия на момент времени (начало иди конец отчетного периода). Рассмотрим данные коэффициенты более подробно.

Коэффициент абсолютной ликвидности исчисляется как  отношение денежных средств и краткосрочные финансовые вложения (раздел II актива баланса) к краткосрочной задолженности (раздел V пассива баланса). Для расчета показателя используется аналитический баланс. Кроме того, для расчета суммы краткосрочных обязательств к итогу раздела V пассива баланса должны быть добавлены статьи долгосрочных обязательств в той их части, которая подлежит погашению в предстоящие 12 месяцев.

,                                                   (5)

где ДС – денежные средства; КФВ – краткосрочные финансовые вложения; КЗ – краткосрочная задолженность.

Коэффициент срочности  показывает, какая часть текущей  задолженности может быть погашена на дату составления баланса или  другую конкретную дату.

Уточненный (промежуточный) коэффициент ликвидности определяется как отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной дебиторской задолженности (раздел II актива баланса).

,                                                 (6)

где ДС – денежные средства; КФВ – краткосрочные финансовые вложения; КДЗ – краткосрочная дебиторская задолженность.

Этот показатель характеризует ту часть текущих  обязательств, которая может быть погашена не только за счет денежных средств, но и за счет ожидаемых поступлений  за отгруженную продукцию, выполненные работы или оказываемые услуги.

Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия) представляет собой отношение всех оборотных активов к краткосрочным обязательствам. Он позволяет установить, в какой кратности оборотные активы покрывают краткосрочные обязательства.

,                                           (7)

где ОА - оборотные  активы; РБП – расходы будущих  периодов; КО – краткосрочные обязательства; ДБП – доходы будущих периодов; РПРП – резервы предстоящих расходов и платежей.

Если  коэффициент текущей ликвидности  и доля собственного капитала в формировании оборотных активов меньше норматива, но наметилась тенденция роста этих показателей, то определяется коэффициент  восстановления платежеспособности (Кв.п.) за период, равный шести месяцам:

,                                             (8)

где Кт.л1 Кт.л0 – соответственно фактическое значение коэффициента ликвидности в конце и начале отчетного периода; Кт.лнорм – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности; 6 – период восстановления платежеспособности, в месяцах; Т – отчетный период, в месяцах.