Анализ показателей денежных потоков и оценка состояния дебиторской и кредиторской задолженности ОАО «Мальцовский портландцемент»

ЧДП_о.д. = В_РП + П_ав + ПП_о.д. –О_ТМЦ – ЗН –НП – ПВ_о.д.    (1)

где В_РП —  выручка от реализации продукции и услуг;

П_ав —  полученные авансы от покупателей и заказчиков;

ПП_од —  сумма прочих поступлений от операционной деятельности;

О_ТМЦ —  сумма средств, выплаченная за приобретенные товарно - материальные ценности;

ЗП— сумма выплаченной заработной платы персоналу предприятия;

НП— сумма налоговых платежей в  бюджет и во внебюджетные фонды;

ПВ_од— сумма прочих выплат в процессе операционной деятельности.

Факторы изменения чистого денежного  потока от операционной деятельности, исчисленного прямым методом. Сопоставляя фактические данные по каждой статье поступления и расходования денежных средств с базовыми данными (плана, предшествующего периода), можно сделать выводы относительно способности предприятия наращивать денежные средства в результате своей основной деятельности. Если результатом основной деятельности является не приток, а отток денежных средств и эта ситуация повторяется из года в год, то это может привести в конечном итоге к несостоятельности предприятия.

Одно из преимуществ прямого  метода состоит в том, что он показывает общие суммы поступлений и платежей и концентрирует внимание на те статьи, которые генерируют наибольший приток и отток денежных, средств. Однако данный метод не раскрывает взаимосвязи величины финансового результата и величины изменения денежных средств, в частности, не показывает, почему возникает ситуация, когда прибыльное предприятие является неплатежеспособным. [16, С. 224]

Косвенный метод более предпочтителен с аналитической точки зрения, так как позволяет объяснить причины расхождений между финансовыми результатами и свободными остатками денежной наличности. Расчет чистого денежного потока косвенным методом осуществляется путем соответствующей корректировки чистой прибыли на сумму изменений в запасах, дебиторской задолженности, кредиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений и других статей актива, относящихся к текущей деятельности. Источниками информации для расчета и анализа денежных потоков косвенным методом являются отчетный бухгалтерский баланс и отчет о прибылях и убытках.

По операционной (основной) деятельности он рассчитывается следующим образом:

ЧДП_0.д = ЧП₀._д+А+∆ДЗ+∆З_ТМЦ + ∆КЗ+ ∆ДБП + ∆Р+ ∆П_ав + ∆В_ав,           (2)

где ЧП_од — сумма чистой прибыли предприятия от операционной деятельности;

А — сумма амортизации основных средств и нематериальных активов;

∆ДЗ — изменение суммы дебиторской задолженности;

∆З_ТМц — изменение суммы запасов и НДС по приобретенным ценностям, входящих в состав оборотных активов;

∆КЗ — изменение суммы кредиторской задолженности;

∆ДБП — изменение суммы доходов будущих периодов;

∆Р — изменение суммы резерва предстоящих расходов и платежей;

∆П_ае — изменение суммы полученных авансов;

∆В_ав — изменение суммы выданных авансов.

Таким образом, косвенный  метод наглядно показывает различие между чистым финансовым результатом  и чистым денежным потоком предприятия. С помощью ряда корректировочных процедур финансовый результат предприятия (чистая прибыль или убыток) преобразуется в величину чистого денежного потока от операционной деятельности.

В результате можно  установить факторы, способствующие увеличению и сокращению чистого денежного потока от операционной деятельности, исчисленного косвенным методом

По инвестиционной деятельности сумма ЧДП определяется как разность между суммой выручки  от реализации внеоборотных активов  и суммой инвестиций на их приобретение.

ЧДП_ид = В_ос +В_НА +В_ДфА +В_са +Д_Н -П_ос + ∆НКС - П_НА – П_ДФА – П_с.а.       (3)

где В_ос — выручка от реализации основных средств;

В_НА — выручка от реализации нематериальных активов;

В_ДФА —сумма выручки от реализации долгосрочных финансовых активов;

В_{с а} — выручка от реализации ранее выкупленных акций предприятия

Д_Н — сумма полученных дивидендов и процентов по долгосрочным ценным бумагам;

П_ос -  сумма приобретенных основных средств;

∆НКС — изменение  остатка незавершенного капитального строительства;

П_НА —сумма приобретения нематериальных активов;

П_ДФА — сумма приобретения долгосрочных финансовых активов;

П_са — сумма выкупленных собственных акций предприятия.

По финансовой деятельности принято отражать притоки  и оттоки денежных средств, связанные с использованием внешнего финансирования. Сумма ЧДП определяется как разность между суммой финансовых ресурсов, привлеченных из внешних источников, суммой выплаченного основного долга и суммой выплаченных дивидендов собственникам предприятия: [12, С. 213]

ЧДП_ф.д. = П_СК + П_ДК + П_КК +БЦФ – В_ДК – В_КК - В_Д     (4)

где П_ск — сумма дополнительно привлеченного из внешних источников собственного капитала (денежные поступления от выпуска акций и других долевых инструментов, а также дополнительных вложений собственников);

П_ДК — сумма дополнительно привлеченных долгосрочных кредитов и займов;

П_КК — сумма дополнительно привлеченных краткосрочных кредитов и займов;

БЦФ — сумма средств, поступивших  в порядке безвозмездного целевого финансирования предприятия;

Вдк — сумма выплат основного долга по долгосрочным кредитам и займам;

В_КК - сумма выплат (погашения) основного долга по краткосрочным кредитам и займам;

В_Д - сумма выплаченных дивидендов акционерам предприятия.

При углубленном анализе более  детально изучаются факторы  изменения основных слагаемых чистого денежного потока от инвестиционной деятельности.

Результаты расчета суммы ЧДП  по операционной, инвестиционной и  финансовой деятельности позволяют  определить общий его размер по предприятию:

ЧДП_общ = ЧДП_од + ЧДП_ид + ЧДП_фд      (5)

Преимущество косвенного метода определения  ЧДП в том, что он позволяет выявить динамику всех факторов, формирующих величину ЧДП, а достоинством прямого метода является то, что он позволяет получить более точные данные об объеме и составе денежных потоков. Поэтому при анализе денежных потоков нужно использовать оба метода в комплексе [17,С.97].

Коэффициентный метод  является  неотъемлемой  частью анализа денежных потоков. С его помощью изучаются уровни и их отклонения от базисных значений различных относительных показателей, характеризующих денежные потоки, а также рассчитываются коэффициенты эффективности использования денежных средств организации.

Важным моментом в данном методе анализа является изучение динамики различных коэффициентов, позволяющее установить положительные и отрицательные тенденции, отражающие качество управления денежными потоками организации, а также разработать необходимые мероприятия для внесения соответствующих корректив по оптимизации управленческих решений в процессе осуществления хозяйственной деятельности

Одним из важнейших показателей  определяющих достаточность создаваемого организацией чистого денежного потока с учетом финансируемых потребностей, является коэффициент достаточности чистого денежного потока (Кддп)., который рассчитывается по формуле:

              ДП

Кддп= ЗК+ΔЗ+Д         (6)

ДП- чистый денежный поток за анализируемый  период

ЗК - выплаты по   долго-  и  краткосрочным  кредитам  и  займам  за анализируемый период.

ΔЗ –прирост остатков материальных оборотных активов

Д -дивиденды, выплаченные собственникам  организации

В качестве обобщающего показателя  используется  коэффициент эффективности денежных потоков – Кэдп:

Кэдп=ДП' /ДП0

ДП - чистый денежный поток за анализируемый  период. тыс.руб.

ДП0 - отток денежных средств за анализируемый период, тыс. руб.

Важным моментом  анализа денежных потоков является оценка их сбалансированности во времени, то есть отклонении разнонаправленных денежных потоков в отдельные временные промежутки в данном случае надо исходить из критерия минимизации возможных отклонений (колебаний) значений притока и оттока денежных средств.

Для установления степени – синхронности (сбалансированности) денежных потоков за анализируемый период используется коэффициент корреляции положительных и отрицательных денежных потоков_,  который определяется по формуле:

r = σ²_ху /  σ_хσ_у    (7) 

                                            _{n          -         -}

         σ²_ху = 1/n * [(∑(х_i-x)(y_i –y)]     (8)

               ⁱ⁼¹

                                                                                               _{n            -}

                                     σ_х =√ [∑ (х_i-x)²] / n                               (9)

                                                                                              ⁱ⁼¹

                                                                                              _{n            -}

                                    σ_y =√ [∑ (y_i-y)²] / n                               (10)

                                                                                              ⁱ⁼¹

 

где  r —коэффициент  корреляции  положительных и отрицательных  денежных потоков в анализируемом периоде.

Х_i - сумма положительного денежного потока за  временной интервал.

Y_i-сумма отрицательного денежного потока за  временной интервал.

_-

х - средняя величина притока денежных средств за временной интервал

_-

у - средняя величина оттока денежных средств за временной интервал.

Из всего выше изложенного следует, что положительные и отрицательные потоки сбалансированы.

В процессе проведения коэффициентного  анализа денежных потоков необходимо уделить внимание факторному анализу, то есть, количественному измерению влияния различных объективных и субъективных факторов (причин), оказывающих прямое или косвенное воздействие на изменение рентабельности, эффективности использования денежных средств организации в анализируемом периоде [18, С. 188].

Для факторного анализа денежных потоков  необходим расчет влияния различных факторов на изменение величины коэффициента рентабельности положительного денежного потока по прибыли от продаж:

ρ _дп(п) = Р_N / ДП_п          (11)

Моделируя данный коэффициент рентабельности, взятый в качестве исходной факторной системы, получаем шестифакторную систему:

                                                                            _{-          -                          -}

ρ _дп(п) = Р_N / ДП_п=  (Р_N /N) * (К/ ДС) * (ДС/ДП_п) = 

[1-((U/N)+(M/N)+(A/N))* (N/K)* (ДС/ДП_п)] /ДС / К    (12)

где, N – выручка от продаж, тыс. руб.

  _-

К – средняя величина активов, тыс. руб.

U – затраты на оплату труда с учетом начислений на з/плату

М – материальные затраты на производство и реализацию продукции, тыс. руб.

А – амортизация за период, тыс. руб.

U/N – зарплатоемкость продаж, (х1)

M/N – материалоемкость продаж (х2)

A/N – амортизациоемкость  продаж (х3)

N/K – оборачиваемость активов (х4)

     _-

ДС / ДП_п – доля среднего остатка денежных средств в общем объеме положительного валового денежного потока (х5)

     _-

ДС / К – доля среднего остатка  денежных средств в общем объеме активов организации (х6)

                                                                                                                                                                              _-

Обозначив факторы, включенные в аналитическую модель, через (х), а результативный показатель (ρ_дп) через – у -, получим факторную модель следующего вида: