Оценка стоимости бизнеса

    Содержание

    Введение

1. Теоретические и методологические основы оценки стоимости

бизнеса

1. Цели оценки и виды стоимости
2. Методологические основы оценки бизнеса
3. Характеристика предприятия
2. Оценка финансового состояния  предприятия (бизнеса)
1. Анализ ликвидности бухгалтерского баланса
2. Определение текущей и прогнозной ликвидности
3. Определение финансовых показателей платежеспособности
4. Горизонтальный и вертикальный анализ структуры

имущества предприятия и его обязательств

5. Оценка финансовой устойчивости предприятия
6. Анализ финансовой ситуации и определение финансового

состояния бизнеса

7. Оценка деловой активности предприятия
8. Анализ прибыли предприятия и его рентабельности
9. Прогнозирование банкротства предприятия
3. Оценка стоимости предприятия (бизнеса) на основе трех подходов
1. Доходный подход в оценке бизнеса
2. Затратный подход в оценке бизнеса
3. Сравнительный подход в оценке бизнеса

Заключение

Библиографический список

Приложение 
 
 
 

    Введение

    Трансформационные процессы, происходящие в российской экономике, привели к зарождению и развитию достаточно новых или ранее не столь заметных видов деятельности и соответствующих им отраслей специальных знаний. К числу таких динамично развивающихся видов профессиональной активности можно отнести оценочную деятельность, актуальность и востребованность результатов которой в рыночной экономике трудно переоценить.

      Толчком, породившим всплеск внимания исследователей и экономистов-практиков к проблемам оценки бизнеса, его составляющих, недвижимости, других активов, стала резко проявившаяся в новых условиях необходимость создания и реализации концепции управления федеральной, муниципальной, акционерной собственностью. Ведь именно оценка (оценка стоимости) является мерой эффективности управления тем или иным объектом собственности.

    С развитием рыночной экономики в России появилась возможность вложить свои средства в бизнес, купить и продать его, то есть бизнес стал товаром. Оценка стоимости необходима при акционировании, реорганизации, развитии предприятий, использовании ипотечного кредитования, участии на фондовом рынке. К тому же, как отмечалось, повышение стоимости предприятия – один из показателей роста доходов его собственников и, соответственно, периодическое определение стоимости бизнеса можно использовать для оценки эффективности управления предприятием. Этим обусловлена актуальность темы настоящей работы.

    Целью оценки является определение текущей рыночной стоимости предприятия с определенной правовой формой.

    Поставленная  цель диктует необходимость решения  следующих задач:

• рассмотрение теоретических вопросов, связанных с оценкой предприятий;
• описание объекта оценки;
• рассмотрение правовых вопросов;
• проведение финансового анализа;
• использование основных подходов оценки для определения рыночной стоимости бизнеса;
• согласование результатов оценки.

    Объект исследования - исследуемое предприятие (бизнес) ООО «Форм-Пласт».

    Предмет исследования - процесс оценки рыночной стоимости предприятия (бизнеса). 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

1. Теоретические и методологические основы оценки стоимости

бизнеса

1. Цели оценки и виды стоимости

    Целью оценки является определение рыночной стоимости объекта.

    1. В соответствии с ФСО №2  при осуществлении оценочной  деятельности используются следующие виды стоимости объекта оценки: рыночная стоимость; инвестиционная стоимость; ликвидационная стоимость; кадастровая стоимость.

    А. Рыночная стоимость объекта оценки - наиболее вероятная цена, по которой  объект оценки может быть отчужден на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют  разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине цены сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства.

    Б. Инвестиционная стоимость объекта  оценки - стоимость объекта оценки, определяемая исходя из его доходности для конкретного лица при заданных инвестиционных целях;

    В.  Ликвидационная стоимость объекта оценки - стоимость объекта оценки в случае, если объект оценки должен быть отчужден в срок меньше обычного срока экспозиции аналогичных объектов;

    Г. Кадастровая стоимость объекта  оценки – стоимость объекта оценки, определяемая, в частности, для целей налогообложения.

2. В процессе оценки используются следующие подходы:

    Затратный подход – рассматривает стоимость предприятия с точки зрения понесенных издержек. В Стандартах оценки затратный подход трактуется как "совокупность методов оценки стоимости объекта, основанных на определении затрат, необходимых для воспроизводства либо замещения объекта оценки, с учетом износа". Главное, что объединяет методы затратного подхода - это то, что в них в качестве меры стоимости принимается прежде всего сумма затрат на создание и последующая продажа объекта, т.е. его себестоимости. Этот подход наиболее применим для оценки предприятий, имеющих разнородные активы, в том числе финансовые, а также когда бизнес не приносит устойчивый доход;

    Сравнительный подход - совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на сравнении объекта оценки с аналогичными объектами, в отношении которых имеется информация о ценах сделок с ними. Этот подход особенно эффективен, когда существует активный рынок сопоставимых объектов собственности;

    Доходный  подход - совокупность методов оценки стоимости объекта оценки, основанных на определении ожидаемых доходов от объекта оценки. Чем больше доход, приносимый объектом оценки, тем больше величина его рыночной стоимости при прочих равных условиях. При этом имеет значение продолжительность периода получения возможного дохода, степень и вид рисков, сопровождающих данный процесс.

    3. Метод оценки - способ расчета  стоимости объекта оценки в рамках одного из подходов к оценке.

    4. Дата проведения оценки - календарная  дата, по состоянию на которую  определяется стоимость объекта  оценки.

    5. Цена - денежная сумма, предлагаемая  или уплаченная за объект оценки или его аналог.

    6. Аналог объекта оценки - сходный  по основным экономическим, материальным, техническим и другим характеристикам объекту оценки другой объект, цена которого известна из сделки, состоявшейся при сходных условиях.

    7. Срок экспозиции объекта оценки - период времени начиная с  даты представления на открытый рынок (публичная оферта) объекта оценки до даты совершения сделки с ним.

    8. Итоговая величина стоимости  объекта оценки - величина стоимости  объекта оценки, полученная как  итог обоснованного оценщиком  обобщения результатов расчетов  стоимости объекта оценки при использовании различных подходов к оценке и методов оценки.

    9. Экспертиза отчета об оценке - совокупность мероприятий по  проверке соблюдения оценщиком  при проведении оценки объекта  оценки требований законодательства  Российской Федерации об оценочной деятельности и договора об оценке, а также достаточности и достоверности используемой информации, обоснованности сделанных оценщиком допущений, использования или отказа от использования подходов к оценке.

    Применение  основных подходов к  оценке объекта – это определение стоимости осуществлялось с использованием трех подходов – затратного, сравнительного и доходного – с учетом всех факторов, существенно влияющих как на региональный рынок в целом, так и непосредственно на ценность рассматриваемой собственности.

2. Методологические основы оценки бизнеса

    Бизнес  - это предпринимательская деятельность, направленная на производство и реализацию продукции, работ и услуг с целью получения прибыли. Этой деятельностью занимается хозя1йствующий субъект, которому принадлежит предприятие.

    Предприятие - это производственно-экономический и имущественный комплекс, используемый для осуществления предпринимательской деятельности. Предприятие  является объектом гражданских прав и рассматривается как имущественный комплекс, используемый для осуществления предпринимательской деятельности.

    Доходный  подход в оценке бизнеса

    При оценке предприятия с позиций  доходного подхода, само предприятие рассматривается больше не как имущественный комплекс, а как бизнес, дело, которое может приносить прибыль.

    Оценка  бизнеса предприятия с применением  доходного подхода – это определение  текущей стоимости будущих доходов, которые возникнут в результате использования предприятия и (возможной) дальнейшей его продажи. Таким образом, оценка с позиции доходного подхода во многом зависит от того, каковы перспективы бизнеса оцениваемого предприятия.

    При определении рыночной стоимости  бизнеса предприятия учитывается только та часть его капитала, которая может приносить доходы в той или иной форме в будущем, при этом очень важно, на каком этапе развития бизнеса собственник начнет получать данные доходы, и с каким риском это сопряжено.

    Преимущество  доходного подхода при оценке бизнеса предприятия состоит в учете перспектив и будущих условий деятельности предприятия (условий формирования цен на продукцию, будущих капитальных вложений, условий рынка, на котором функционирует предприятие, и пр.).

    Оценка  стоимости бизнеса предприятия  методом ДДП основано на предположении  о том, что потенциальный покупатель не заплатит за данное предприятие сумму, большую, чем текущая стоимость будущих доходов от бизнеса этого предприятия. Собственник, скорее всего, не продаст свой бизнес дешевле текущей стоимости прогнозируемых будущих доходов. В результате взаимодействия, стороны придут к соглашению о цене, равной текущей стоимости будущих доходов предприятия.

    Доходный  подход представлен двумя основными  методами оценки – методом дисконтированных денежных потоков и методом капитализации  прибыли. В рамках доходного подхода возможно применение одного из двух методов:

    -  метод капитализации доходов;

    -  метод дисконтирования денежных  потоков.

    Модель  денежного потока для собственного капитала

 

    Для денежного потока для собственного капитала наиболее распространенными методами определения ставки дисконта являются метод кумулятивного построения. При определении ставки дисконта кумулятивным методом за базу расчетов берется ставка дохода по безрисковым ценным бумагам, к которой прибавляется дополнительный доход, связанный с риском инвестирования в данный вид ценных бумаг. Затем вносятся поправки (в сторону увеличения или уменьшения) на действие количественных и качественных факторов риска, связанных со спецификой данного предприятия.