Государственный кредит Республики Беларусь

В узком смысле слова.

Под управлением государственным кредитом понимается совокупность действий, связанных с подготовкой к выпуску и размещению долговых обязательств государства, регулированием рынка государственных ценных бумаг, обслуживанием и погашением государственного долга, предоставлением ссуд и гарантий. В процессе управления государственным кредитом решаются следующие задачи:

- минимизация стоимости долга для заемщика;

- недопущение переполнения рынка заемными обязательствами государства и резкого колебания их курса;

- эффективное использование мобилизованных средств и контроль за целевым использованием выделенных кредитов;

- обеспечение своевременного возврата кредитов;

- максимальное решение задач, определенных финансовой политикой.

Управление государственным кредитом осуществляют органы управления, финансовые и кредитные институты. В Республике Беларусь        Советом Министров Республики Беларусь либо по его решению Министерством финансов Республики Беларусь. [2, ст. 5]

В  числе  финансовых  мероприятий,  проводимых  в  рамках  управления государственным кредитом, наиболее распространены следующие:

1) Рефинансирование  долга,  т.е.  погашение ранее выпущенных  долговых  обязательств  за  счет  новых заимствований или изменение  условий  их  предоставления.  Многие  страны  мира  (например,  Англия,  Италия,  Мексика,  США,  Россия,  Украина,  Беларусь  и  др.)  активно  применяют  этот  механизм  пролонгации  своих  долгов.  Особенно  часто  рефинансирование  принимается  при выплате процентов и погашений по  внешней части государственного  долга. 

Самым  главным  недостатком  рефинансирования  долга  является  то,  что  если  полученные  средства  не  идут  на  расширение  производства,  а  «проедаются»,  то  в  будущем  могут  возникнуть  проблемы,  связанные  с  уменьшением  поступления  налогов  в  государственную казну.

Рефинансирование активно используется в операциях по обслуживанию внешнего государственного долга при условии экономической и политической стабильности страны – заемщика средств. Поэтому важно обеспечить и в дальнейшем поддерживать высокую финансовую репутацию страны. В настоящее время репутация заемщиков на мировом финансовом рынке выражается в рейтингах, присваиваемых странам специальными агентствами в соответствии с международными правилами рейтингования. К сожалению, РБ (по некоторым оценкам МВФ, ВБ, ЕБРР) имеет рейтинг, не указывающий на ее особенную инвестиционную привлекательность.

Очевидно,  что  с  точки  зрения  инвесторов,  наиболее  предпочтительным  вариантом  является  полное,  безусловное  и  своевременное  выполнение  государством  своих  обязательств.  Однако  в  условиях  невозможности  для  последнего  по  каким-либо  причинам  обеспечить  погашение  займов  и  выплат  процентов  по  ним,  могут  быть  приняты  решения  о  применении  помимо  рефинансирования  таких  механизмов  в  области  управления  государственными  долгом,  как  конверсия,  консолидация,  унификация,  обмен  облигаций  по  регрессивному  соотношению,  отсрочка  погашения  и  аннулирование  займов,  секъюризация,  новация.

Изменение условий займов осуществляется с помощью методов конверсии  и консолидации.

          2) Под  конверсией  займов обычно  понимается  изменение первоначальных  условий государственных  займов,  выражающихся  в  понижении  процента,  изменении  срока  действия  и  способа  погашения  займа,  объединения  облигаций  разных  займов  и  т.д.  В  результате  государство  получает  временную  экономию,  поскольку  продолжившийся  выпуск займов  вел к росту государственного  долга и,  следовательно,  расходов  бюджета по  нему.  В целях снижения  расходов  по  управлению  госдолгом государства чаще  всего снижет  размер  выплачиваемых процентов по  займам.  Однако  не  исключено  и  повышение  доходности  государственных  ценных  бумаг  для  кредитов [16, с.334].

3) Государство,  заинтересованное  в  получении  займов,  на  длительные  сроки,  достигает  этого  за  счет  консолидации  государственного  долга.  Под консолидацией  понимается  изменение  условий  займов,  связанное  с  их  сроками  -  увеличение  либо  уменьшение  срока  действия  государственных  ценных  бумаг,  т.е.  перенос  даты  их  погашения. 

Когда внешний долг превышает приемлемый уровень, правительство предпринимает определённые меры, чтобы его уменьшить. Оно может использовать для погашения части долга золотовалютные резервы страны, если они имеются. С согласия кредиторов правительство может переоформить кратко- и среднесрочную задолженности в долгосрочную или отсрочить выплату внешнего долга.

4) Новация – соглашение между заемщиком и кредиторами по замене обязательства по данному кредиту другим обязательством.

В  принципе,  новация  является  аналогом  конверсии  с  той  лишь  разницей,  что  конверсия  предполагает  замену  как одной формы займа на  другую,  так и на  аналогичную (например,  кредит  на облигацию или облигацию на  облигацию),  а  новация  обычно  предполагает  замену  одной  формы  займа  на  аналогичную  (т.е.  облигацию  на  облигацию).

5) Унификация – объединение ранее выпущенных займов, при котором несколько старых облигаций приравниваются к одной новой. Это метод предпочтителен в условиях выхода из экономического кризиса, сопровождавшегося инфляцией, когда погашение ранее выпущенных облигаций и уплату процентов по ним производят в новых полноценных деньгах.

6) В  исключительных  случаях  правительство  может  провести  обмен  облигаций  по  регрессивному соотношению,  т.е.  когда несколько ранее выпущенных  облигаций приравниваются  к  одной  новой  облигации.  Такой  обмен избавляет  государство  от  необходимости  выплачивать  проценты  и  от  погашения  в  полноценных  деньгах  по ее  облигациям,  продававшимся  им  за  обесценившуюся  валюту.

7) Отсрочка  погашения займа  или  всех  ранее  выпущенных  займов  проводится  в  условиях,  когда  дальнейшее  активное  развитие  операций  по  выпуску  новых  займов  не  имеет  финансовой  эффективности  для  государства.  Это  происходит  в  тот  момент,  когда  правительство  уже  выпустило  слишком  много  займов  и  условия  их  эмиссии  не  были  достаточно  выгодными  для  государства.  В  таких  случаях  большая  часть  поступлений  от  реализации  облигаций  новых  займов  направляется  на  выплаты  процентов  и  на погашение ранее выпущенных  займов.  Чтобы разорвать этот  порочный  круг  правительство объявляет об  отсрочке  погашения  займов,  которая  отличается  от  консолидации  тем,  что  не  только  отодвигаются  сроки  погашения,  но  и  прекращается  выплата  доходов  (во  время  консолидации  же  займов  владельцы  облигаций  продолжают  получать  по  ним  свой  доход).

Конверсия,  консолидация,  унификация  государственных  займов  и  обмен  облигаций  государства  обычно  осуществляется  только  в отношении внутренних займов.  Что  касается  отсрочки  погашения  обязательств,  то  эта  мера  возможна  и  по  отношению  к  внешней  задолженности.  При  этом  отсрочка  погашения  внешних  займов  как  правило,  проводится  по  согласованию  с  кредиторами  и  может  не  повлечь  приостановку  выплаты  процентов  по  ним [9,  с.27].

8) В  отличии  от  отсрочки  под  аннулированием  государственного  долга понимается  полный  отказ  государства  от  обязательств  по  выпущенным  займам  (внутренним,  внешним  или  по  всему  госдолгу).  Как  правило,  при  управлении  государственным  долгом  данный  метод  является  крайней  мерой  и  может  использоваться  по  двум  причинам.  Во-первых,  аннулирование  госдолга  объявляется  в  случае  финансовой  несостоятельности  государства,  т.е.  его  банкротства.  Во-вторых,  аннулирование  задолженности  может  явиться  следствие  прихода  к  власти  новых  политических  сил,  которые  по  определенным  причинам  отказываются  признать  финансовые  обязательства  предыдущих  властей [8,с.164].

9) В  последние  два  десятилетия  широкое  распространение  на  мировом  финансовом  рынке  получила  тенденция  к  превращению  отношений  между  кредиторами  и  должниками  в  оборотоспособное  имущество.  Эта  тенденция  получила  название  секъюритизация. 

Следует сказать, что в течение ближайших 2—3 лет необходимо также создать благоприятные условия для выплаты долговых обязательств и разработать эффективную систему управления внешним государственным долгом. В настоящее время уже разработан проект Концепции по управлению внешним долгом до 2015 г., ведется работа над стратегией управления государственным долгом на кратко- и среднесрочный период. Возможным направлением совершенствования системы управления долгом могло бы стать создание долгового агентства. Это самостоятельная структура, которая будет осуществлять аналитический учет операций по внешнему и внутреннему долгу всех секторов экономики, т. е. будет формировать управленческую отчетность для принятия Министерством финансов решений в области управления долгом. Агентство должно создаваться путем принятия отдельного закона, в котором будут определены его права и обязанности, полномочия, методы контроля за его деятельностью. Министерство финансов будет разрабатывать стратегию и годовые программы в области управления долгом; определять потребности бюджета в заемных средствах; осуществлять от имени Правительства эмиссии ценных бумаг на внутренних и внешних рынках; проводить переговоры от лица Правительства с иностранными и внутренними кредиторами, регистрировать внешние государственные займы. Кроме того, за Министерством финансов останутся функции по осуществлению платежей и операций, связанных с обслуживанием долга.

Но существует и ряд проблем: нехватка денег  у предприятий, недоверие к правительству у населения, нежелание сотрудничать с ним, боязнь новизны и т.д. Для того чтобы их успешно решить правительству необходимо вести последовательную и экономически обоснованную политику государственного кредита, который по сути является “палкой о двух концах”, которая при неправильном обращении может больно ударить по затылку белорусской экономики.

                                            

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

                                               ГЛАВА 5

ПРОБЛЕМЫ ГОСУДАРСТВЕННОГО КРЕДИТА И ПУТИ ИХ РЕШЕНИЯ

 

 

В начале текущего века в нашей стране бюджетные  расходования на обслуживания внешнего и внутреннего государственного долга, выдаче ссуд под гарантию бюджета росли наиболее высокими темпами по сравнению с другими ассигнованиями. Наиболее высокими темпами растет задолженность странам дальнего зарубежья и международным финансовым организациям.

По данным информационно-аналитического бюллетеня Национального банка, около 70% привлеченных иностранных  кредитов были направлены на валютно-неокупаемые проекты.

К внешнему долгу  государства относится также  задолженность Республики Беларусь, которая постоянно растет. Однако кроме официального внешнего долга Беларусь имеет текущую задолженность России за поставляемые энергоносители. Нарастание государственного долга может привести к возрастанию долга уже без новых займов, лишь за счет роста расходов по его обслуживанию.

Рост внешней  задолженности Республики Беларусь усугубляется сложностями в управлении долгом. К основным недостаткам сложившейся системы управления долгом можно отнести:

– не полная законодательная  база Республики Беларусь, определяющая сферу совокупного внешнего долга. Не обозначены пределы полномочий соответствующих  органов Правительства в этой области. Бюджетное законодательство регулирует только вопросы заимствований и реструктуризации государственного долга, а целый ряд вопросов, связанных с другими формами внешнего долга, не имеет необходимой правовой и процессуальной регламентации;

– не сформирована единая система учета долговых обязательств, предполагающая наличие единой учетной методологии, интегрированной базы данных и учетного центра. На практике это означает невозможность оперативного получения достоверных сведений о состоянии валового внешнего долга и в конечном итоге является одним из факторов, снижающих качество управленческих решений;

– по сути, не сформирована система анализа и учета долговых рисков, что повышает вероятность возникновения кризисной ситуации;

– механизмы  управления долгом не позволяют в  должной мере обеспечить предупреждение возможных финансовых кризисов;

– не отработана система долгосрочной взаимосвязи  политики управления внешним долгом с денежно-кредитной и бюджетно-налоговой политикой;

– информация о  состоянии внешнего долга Республики Беларусь раскрывается не в полной мере;

– управление государственными гарантиями неэффективно, что выражается в отсутствии правил проведения конкурсного отбора, а также единых подходов к разработке методологии анализа кредитоспособности заемщика и оценки риска наступления гарантийного случая.

Такое положение  в сфере внешней задолженности  оказывает негативное воздействие  на развитие национальной экономики  Беларуси по следующим направлениям.

Первое –  усиление зависимости Республики Беларусь от иностранных государств, предоставивших кредиты, при принятии решений в области экономической политики.

Второе –  сокращение объема средств, которые  могут быть направлены на инвестирование, что серьезно ограничивает экономический  рост или вовсе приводит к стагнации экономики.

Третье – уменьшение размера средств, которые могут быть направлены на развитие социальной сферы, что может спровоцировать социальную напряженность.

Четвертое –  нестабильность денежно-кредитной  политики.

Пятое – ослабление позиций нашей страны на мировых  рынках товаров и капиталов.

Шестое –  повышение финансовой зависимости  государства от конъюнктуры мирового рынка капитала и поведения на нем инвесторов.

В силу того, что  деятельность отдельных институтов исполнительной власти в данной области (Министерства финансов, Национального банка Республики Беларусь) остается недостаточно скоординированной и результативной, не отвечает объективным тенденциям развития, когда наблюдается усиление взаимосвязи многих аспектов управления внешним и внутренним долгом, зарубежными финансовыми активами, объективно возникает потребность создания единой системы управления суверенным долгом страны.

По мнению автора курсовой работы добиться равенства доходов и  расходов государственного бюджета  в Республике Беларусь, либо вовсе  превосходства доходов над расходами (то есть профицита) можно осуществляя следующие мероприятия:

Произвести реформы в налоговой  системе:

В настоящее время в Республики Беларусь имеется сложный механизм взимания налогов, при расчете их один вытекает из второго и легко можно ошибиться, что повлечет крупные штрафные санкции и неблагоприятно скажется на деятельности предприятия или предпринимателей. Необходимо сделать как можно проще процесс изъятия налогов у предприятий или предпринимателей. Это уменьшит долю ошибок при их расчете;