Лизинг как источник финансирования инвестиционной деятельности

         - страховая компания, осуществляющая страхование имущества лизингодателя, а также кредитов (предоставляемых лизингодателю для приобретения имущества) от возможных рисков неплатежей.

     Такое незначительное  количество организаций, участвующих  в лизинговой сделке, обусловлено  тем, что при заключении лизингового  договора, как и при любой финансовой  операции, необходима банковская  гарантия, либо залог, либо страхование  лизингового платежа и имущества,  являющегося объектом лизинговой  сделки.

    Учредителями  лизинговых компаний могут быть  не только юридические и физические  лица, но и граждане¸ зарегистрированные  в качестве индивидуальных предпринимателей. Для выполнения  своих функций  они получили установленные в  законодательном порядке разрешения (лицензии) на осуществление лизинговой деятельности.

    Лизинговая сделка  проходит ряд этапов:

        -Предприятие, нуждающееся в определенных видах имущества (лизингополучатель), подбирает поставщика (лизинговую компанию) с просьбой о его участии в сделке( у лизингополучателя нет средств для покупки требуемого имущества)

      -Осуществляется детальная проработка выгодности такой сделки со стороны как лизингодателя, так и лизингополучателя. При этом учитываются налоговый аспект выгодности и затратный аспект лизинговых платежей.

-заключается лизинговый  договор после купли-продажи имущества  между лизингодателем и поставщиком  имущества.

   Лизингодатель за счет собственных  средств осуществляет закупку требуемого имущества. При этом лизингодатель сохраняет право собственности на предмет лизинговой сделки, передает его по договору лизинга лизингополучателю.

     - Лизингополучатель использует полученное имущество для своих предпринимательских целей и в течение срока лизинга, оговоренного в договоре, выплачивает лизинговые платежи в порядке, объемах, сроках в форме и на условиях лизингового договора.

   Платежи могут быть ежемесячными, ежеквартальными.

    В настоящее время лизинг во всем мире остается  одним из главных рычагов привлечения и размещения инвестиций.

     Развитие лизинговых  операций в России на современном  этапе является перспективным,  так как лизингополучатели, как  правило, - это представители среднего и малого бизнеса.

     Лизинг принято разделять на два основных вида - финансовый и оперативный.

     Финансовый  лизинг отличается тем, что имущество по договору лизинга передается на срок, равный или несколько меньший, чем нормативный срок службы, то есть срок, заложенный в расчет нормы амортизационных отчислений. Если сторонами выбран срок договора меньше нормативного срока службы, то в договоре оговаривается остаточная стоимость имущества на момент истечения срока договора.

    При финансовом  лизинге право выбора имущества договора, а также поставщика принадлежит лизингополучателю.

    При финансовом  лизинге с дополнительным привлечением  средств большое значение имеет  как процедура приобретения лизингового  имущества, так и гарантии, залог,  страхование. Процедура приобретения лизингового имущества может иметь вариант, когда лизингополучатель самостоятельно выбирает имущество и его поставщика,  лизингодатель лишь оплачивает эту сделку и передает по договору право пользования им лизингополучателю; вариант, когда поставщика выбирает лизингодатель, тогда он несет ответственность перед лизингополучателем за условия поставки имущества, и вариант, когда лизингодатель уполномочивает лизингополучателя быть агентом по операциям с поставщиком.

     Оперативный  лизинг- прокат, когда объектом проката  являются вещи, предназначенные  не для личного потребления,  а для предпринимательской деятельности.

    В зависимости  от формы, организации и техники проведения операций различают прямой лизинг, косвенный лизинг, возвратный лизинг, леверидж-лизинг.

    Прямой лизинг  имеет место в том случае, когда  функции лизингодателя и поставщика  выполняет одно и то же лицо, которым является изготовитель  имущества.

   Для осуществления лизинговых операций поставщики имущества создают в своей структуре специальные подразделения в составе маркетинговой службы. Работа без посредников не только значительно упрощает механизм сделки и снижает затраты на ее проведение, но и позволяет самому поставщику получать экономические преимущества  от лизинга своей продукции и обращать их на расширение и техническую реконструкцию производства.

    Косвенный лизинг предусматривает передачу имущества в лизинг через посредников.

   В основе большинства лизинговых сделок лежит процедура косвенного лизинга, во многом похожего на продажу товара в рассрочку. Посредник, он же лизингодатель, а в упрощенном случае- и заимодатель сначала финансирует имущество поставщика и передает его лизингополучателю, а затем получает от него лизинговые платежи.

    В косвенном  лизинге участвуют как минимум  три лица: предприятие (изготовитель), лизингодатель, лизингополучатель, но он может включать и большее число участников.

     К возвратному  лизингу относятся сделки, в которых  лизингополучатель и поставщик являются одним и тем же лицом: лизингополучатель продает лизингодателю свое имущество или даже предприятие и одновременно берет его в лизинг, сохраняя при этом право владения и пользования им.

     В условиях кризиса возвратный лизинг представляет большой интерес для предприятий, которые, как правило, стеснены в финансовом отношении, поскольку лизингодатель как бы дает ссуду под залог имущества, находящегося у продавца-лизингополучателя.

      К леверидж-лизингу  относят лизинговые сделки, которые  в силу своих масштабов не  могут быть проинвестированы  одним или даже двумя лизингодателями  и для инвестирования которых  привлекаются средства пяти-семи  и более лизингодателей. Основной  лизингодатель при этом оплачивает  лишь некоторую часть стоимости  имущества, а на остальную сумму,  необходимую для его приобретения, привлекаются другие лизингодатели.  При этом собственником лизингового  имущества становится основной  лизингодатель со всеми вытекающими  из этого последствиями, но  преимущественное право на получение  лизинговых платежей он может  представить своим заимодавцам.

     По объему сервисного обслуживания лизингополучателя-лизинг может быть чистым, и полным.

       Чистый  лизинг означает, что в обязанность  лизингодателя входят предоставление  каких-либо услуг лизингополучателю,  в том числе и по техническому  или ремонтному обслуживанию  имущества.

      К полному лизингу относятся сделки, предусматривающие комплексную систему технического обслуживания, ремонта, страхования, а также подготовки необходимого персонала, маркетинга и даже рекламы выпускаемой лизингополучателем продукции со стороны лизингодателя, который сохраняет право собственности на имущество, выплачивает налог на него в течение всего периода сделки.

    По типу лизинговых платежей различают денежный, компенсационный и смешанный лизинг:

     1)денежный лизинг имеет место, если все платежи производятся в денежной форме;

     2)компенсационный - если платежи осуществляются в форме поставки продукции, производимой на используемом имуществе или в виде оказания встречных услуг;

     3)смешанный основан на сочетании денежных и компенсационных платежей, в которых присутствуют элементы бартерной сделки.

    По способу  финансирования лизинг делится  на:

1. Срочный, когда имеет место одноразовая аренда имущества;
2. Возобновляемый (в международной практике называемый также револьверным), при котором после истечения первого срока договор лизинга продлевается на следующий период. При этом предметы лизинга через определенное время в зависимости от износа и по желанию лизингополучателя могут меняться на более совершенные образцы. Лизингополучатель принимает на себя все расходы по замене оборудования. Количество объектов лизинга и сроки их использования сторонами, как правило, не оговариваются.

 

       1.2 Роль лизинга в инвестиционной деятельности предприятия, его отличительные особенности

 

     Организация, принимающая решение приобрести основные средства, должна выбрать один из  трех вариантов финансирования инвестиционных проектов: использование собственных средств, финансирование за счет банковского кредита и приобретение техники и оборудования по лизингу.

    Для лизингополучателя лизинг является формой вложения средств в основные фонды. Лизингополучатель имеет возможность пользоваться необходимым для него имуществом без единовременной мобилизации на эти цели собственных или привлечения заемных средств. Соответственно, лизинг является одной из наиболее экономически эффективных альтернатив обычной покупки основных средств. В условиях НТР возникает противоречие между необходимостью использования в условиях обостряющейся конкуренции самой современной техники и быстрым ее моральным старением. Данное противоречие устраняется использованием лизинга. Именно лизинг позволяет часто переоснащать производство лизингополучателям.

     При этом лизинг имеет преимущества по сравнению с другими вариантами финансирования по следующим причинам:

    Во-первых, лизинг позволяет организации при минимальных единовременных затратах приобрести современное оборудование и технику в достаточных количествах.

    Во- вторых, лизинговые платежи относятся на себестоимость, что позволяет экономить значительные суммы при уплате в бюджет налога на прибыль.

  В- третьих, при лизинге возможно применение механизма ускоренной амортизации, что позволяет организации максимально быстро восстановить через себестоимость инвестиционные затраты.  По истечении действия договора лизинга имущество отражается на балансе лизингополучателя по минимальной либо нулевой остаточной стоимости. В дальнейшем организация может существенно снизить себестоимость производимой продукции. Также можно реализовать имущество, которое являлось объектом лизинга, по рыночной цене, получив тем самым дополнительную прибыль.

       В - четвертых, при оформлении лизинговой сделки требования, предъявленные к заемщику, являются более мягкими, чем при обычном кредитовании.

     Кроме того, вероятность получения в лизинговой  компании долгосрочного финансирования  намного выше, чем при кредитовании, тогда как лизинговая компания, являясь постоянным и надежным заемщиком, без проблем получает долгосрочные кредиты.

     Многие лизинговые  компании являются собственностью  банков и используют те же  фонды депозитов, что и банки.  Поэтому относительно мягкие  условия предоставления финансирования  заемщику при оформлении лизинговой  сделки часто могут компенсироваться  большой процентной ставкой на  ссудный капитал.

       В-пятых,  лизинговая компания может построить  более гибкий график платежей  по сравнению с требованиями  банков по кредитным договорам.

     Причем существует возможность изменения графика платежей на протяжении действия договора лизинга с учетом, например, сезонных колебаний в реализации продукции лизингополучателя либо влияния иных факторов, связанных с текущей деятельностью организации.

      В-шестых, при  заключении договора лизинга  значительно снижаются по сравнению  с кредитованием требования к  гарантийному обеспечению сделки. Это связано с тем, что до  окончания действия договора  предмет лизинга является собственностью  лизинговой компании и частично  обеспечивает обязательства организации  перед лизинговой компанией.

   Негативные стороны лизинга проявляются в финансово-кредитной и бухгалтерской сферах:

        - при финансовом лизинге арендные платежи не прекращаются до конца контракта, даже если научно-технический прогресс делает лизинговое имущество устаревшим; подписание договора по лизингу имущества обязывает лизингополучателя производить определенные денежные выплаты независимо от того, чем занимается лизингополучатель, соответствует ли данное имущество требованиям договора и что он собирается делать с данным имуществом в дальнейшем; таким образом, приобретение имущества посредством лизинга делает бизнес лизингополучателя менее гибким, чем если бы оно приобреталось посредством собственного финансирования;

       -  арендатор не выигрывает на повышении остаточной стоимости оборудования;

      - от долгосрочного кредита лизинг отличается повышенной сложностью структуры, которая заключается в большем количестве участников.