Лизинг как источник финансирования инвестиционной деятельности

Но можно выделить и  другой подход к определению размера  лизингового платежа - метод аннуитета.

     Для расчетов используется формула аннуитетов (ежегодных платежей по конкретному займу), которая отражает взаимосвязанное воздействие на их величину всех условий лизингового соглашения: суммы и срока контракта, уровня лизингового процента, периодичности платежей.

   Процент за кредит начисляется на сумму долга. При этом амортизация возрастает в геометрической прогрессии, а процент убывает.

   Эта методика также учитывает, что виды лизинговых платежей могут быть различными и предусматривать:

         -фиксированную сумму лизингового платежа, согласованную сторонами и выплачиваемую в порядке, установленном в договоре. Обычно составляется график платежей;

        -платеж с авансом;

          -неопределенная лизинговая плата. Устанавливается не фиксированная сумма, а процент от объема реализации, индекса цен и других условий.

    Способы платежа могут быть единовременными и периодическими.

    Периодические платежи осуществляются на протяжении всего срока действия договора. Они могут быть равными по суммам в течение всего договора, с увеличивающимися суммами платежей, с определенным первоначальным взносом, с ускоренными платежами.

  Формула расчета лизинговых платежей в соответствии с данным подходом имеет следующий первоначальный вид:

 

                           

 

       где:  ЛП - сумма лизинговых платежей;

       С - стоимость передаваемого в лизинг имущества без НДС;

      П - срок договора;

       И -лизинговый процент (сумма платы за денежные ресурсы, лизинговая маржа и рисковая премия);

      Т - периодичность лизинговых платежей.

      Если в договоре лизинга предусмотрена ускоренная или замедленная амортизация имущества, то это обстоятельство отражается через два взаимосогласованных фактора: срок лизинга и величину остаточной стоимости.       Для определения суммы текущего лизингового платежа, скорректированного на величину согласованной сторонами остаточной стоимости, при расчётах применяется формула дисконтного множителя. Тогда корректировка величины текущего лизингового платежа будет осуществляться с коэффициентом Кос

                        

     где  Кос - коэффициент поправок по остаточной стоимости;

    ОС - остаточная стоимость в процентах от первоначальной стоимости.

   Если при поквартальных расчетах выплаты лизинговых платежей производят авансом, то в расчеты вносится еще и коэффициент поправок по авансовым платежам, который определяют по формуле:

 

                     

 

     где  Кап - коэффициент поправок по авансовым платежам.

     Однако эту сумму следует считать основной, но не полной. Необходимо также учитывать такие элементы лизинговых платежей, как рисковая премия; плата за предусмотренные в лизинговом договоре дополнительные услуги лизингодателя; плата за страхование лизингового имущества, если оно застраховано лизинговой компанией и другие.

    На основе вышесказанного можно сделать вывод, что состав и структура лизинговых платежей, хоть и является общепризнанной, но может отличаться в зависимости от специфики деятельности предприятия, лизинговой компании, общеэкономической ситуации и других факторов. Поэтому приведенные методики расчета лизинговых платежей не могут рассматриваться как универсальные. Каждая конкретная лизинговая сделка требует индивидуального подхода.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 2 Анализ источников финансирования инвестиционной деятельности  на примере предприятия ООО «ОптиКор»

 

 2.1 Организационно-экономическая характеристика инвестиционного   проекта «Производства полноцветной печатной мало- и среднетиражной продукции высокого качества» предприятия ООО «ОптиКор»

 

  Рекламно-полиграфическая фирма ООО «Оптикор» является частью рекламно-полиграфической фирмы «Группа компаний Оптикор», которая была основана в 2007 году путем ребрендинга РПФ «Лань и К», существовавшей на рекламном рынке с 2003года.

    Таким образом, настоящее время в «Группу компаний Оптикор» входят три организации:

    - Рекламно-полиграфическая фирма ООО «Оптикор», которая занимается изготовлением полиграфической продукции печатей и штампов;

    - Рекламно-производственная фирма ООО «Лань & К», занимающаяся изготовлением наружной рекламы и поставками дизайнерской бумаги, канцтоваров и расходных материалов для производства печатей и штампов;

   - ООО «BizPresent -Диzайн», специализирующаяся на дизайне, изготовлении пластиковых карт, сувенирной продукции, PR-технологиях, разработке фирменного стиля и работой с корпоративными клиентами.

    Рекламно-полиграфическая фирма ООО «Оптикор» предоставляет следующие услуги: дизайн, изготовление визиток, рекламных буклетов, брошюр, бланков, пособий, малотиражных изданий, приветственных адресов, листовок, тиражирование, изготовление печатей и штампов, нанесение изображений на различные поверхности.

      Клиентами фирмы являются такие организации как Центральные электрические сети ОАО «Оренбургэнерго», Главное управление МЧС по Оренбургской области, «Мечел-банк», «Промсвязьбанк», ночной клуб «ПИЛОТ», развлекательный комплекс «СОЛО», Салон красоты «Фаворит», Оренбургская областная ассоциация индустрии моды и красоты, Союз юристов Оренбуржья, ООО «Урал-Контракт», Споткомплекс «Олимпийский», ГУП «Центр врачебной косметологии», Сеть магазинов «Лицей», Оренбургское бюро путешествий и другие.

     В 2011 году ООО «Оптикор» было принято решение об организации производства полноцветной печатной мало- и среднетиражной продукции высокого качества. Для этого предприятию необходимо приобретение офсетной пятикрасочной печатной машины. По оценке специалистов ООО «Оптикор», оптимальным по соотношению цены и качества оборудованием является печатная машина «DongHang DH452» производства фирмы «DongHang» (Китай), стоимостью 3316760 млн.руб.

   Целью проекта является усиление позиции ООО «Оптикор» на внутреннем рынке полиграфической продукции и увеличении продаж за счёт выпуска полноцветной офсетной продукции, расширения спектра оказываемых печатных услуг.

     Приобретение печатной машины предполагается осуществить за счёт заключения договора лизинга сроком на пять лет с полной амортизацией оборудования. Кроме того, предполагается инвестирование средств из чистой прибыли в размере 100000 рублей для формирования оборотного капитала (приобретение бумаги, краски, смывочных материалов, офсетных печатных пластин и прочих вспомогательных материалов и механизмов для офсетной печати, исходя из потребности в них на начальный период).

  Для организации производства ООО «Оптикор» планирует арендовать помещение на территории АО «Арт-центр». Между указанными сторонами заключёно долгосрочное соглашение о сотрудничестве.

    С учётом ценообразования, потребности в материалах и прочих затратах, скидок поставщиков и скидок клиентам, а также уровнем брака (5%) был составлен план производства и сбыта, отражающий ожидаемые поступления выручки на предприятие и связанные с ними расходования денежных средств (Приложение А)

   К прочим расходам были отнесены расходы на рекламу и сбыт продукции. Цена дополнительных услуг, предлагаемых лизингодателями, варьируется в зависимости от их набора. Основными являются, монтаж и ввод оборудования в эксплуатацию, сервисное (ремонтное) обслуживание оборудования в течение срока действия договора, обучение персонала, консультационные услуги, страхование предмета договора и другие.

      Стоимость стандартного набора дополнительных услуг для данного оборудования была определена в размере 273174 руб.

      Договор лизинга планируется заключить на пять лет, норма амортизационных отчислений составит 20%.

     Реализацию проекта планируется начать 1.01.2012 года, срок реализации составит пять лет.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

  2.2 Анализ лизинга в качестве источника финансирования инвестиционного проекта предприятия  ООО «ОптиКор»

 

 

   В условиях острого недостатка или отсутствия свободных средств развитие производства путём финансирования приобретения основных средств может быть осуществлено, как уже говорилось ранее, несколькими способами, одним из которых является лизинг. Для определения возможности использования этого источника, в первую очередь, рассчитываются расходы, которые понесёт предприятие в данном случае.

   Лизинг объединяет в себе несколько видов экономических отношений (кредитные, инвестиционные, арендные), что, как правило, подразумевает участие не менее трёх сторон. Такая особенность способствует увеличению стоимости лизинга по сравнению с кредитом, так как между лизингополучателем и производителем появляется посредник - лизингодатель. При использовании такого источника финансирования предприятие несёт расходы, равные лизинговым платежам.

     На основе рассмотренных ранее методик, было выявлено, что лизинговый платёж состоит из пяти элементов: амортизационных отчислений, платы за кредитные ресурсы, предоставленные лизингодателю, комиссионных выплат, платы за дополнительные услуги и НДС.

   Предприятие приобретает полиграфическое оборудование по договору финансового лизинга с полной амортизацией, заключённому на пять лет в лизинговой компании « Уралсиб».

    Учитывая, что нормативный срок службы печатной машины составляет 7 лет, норма амортизации определена в размере 20%. В современных условиях в Оренбурге предприятие может воспользоваться услугами нескольких лизинговых компаний и банков. При этом размер комиссионного вознаграждения составит 10-12% среднегодовой стоимости имущества.       Стоимость стандартного набора дополнительных услуг для данного оборудования в соответствии с данными проекта была определена в размере 273174 руб.

    Средняя ставка на рынке, по которой лизингодатель может получить кредит банка составляет 26 %.

  1)   Размер ежегодных амортизационных отчислений (АО) составит:

Для определения размера  комиссионных выплат и платы за кредит необходимо определить среднегодовую  стоимость оборудования (Приложение Б).

    Таким образом  можно рассчитать лизинговые  платежи за каждый год. 

2)1-й год:

АО= 3316760*20/100=663352

ПК=  2985084*26/100=776121,84

КВ= 2985084*11/100= 328359,2

ДУ= 273174/5=54634,8

В= 663352+776121,84+328359,2+54634,8=1822467,8

НДС= 1822467,8*18/100=328044,2

ЛП= 663352+776121,84+328359,2+54634,8+328044,2=2150512.

2-год:

АО= 3316760*20/100=663352

ПК= 2321732*26/100=603650,32

КВ= 2321732*11/100=255390,52

ДУ=273174/5=54634,8

В=663352+603650,32+255390,52+54634,8=1577027,6

НДС=1577027,6*18/100=283864,97

ЛП=663352+603650,32+255390,52+54634,8+283864,97=1860892,6

     В такой  же последовательности выполнены  расчеты за 3,4,5 гг. Результаты  расчетов сведены в Приложении В.

    Общий размер платежа по лизингу составит 7856365,6  рублей. Эта сумма в соответствии с условиями договора может быть выплачена равными частями в каждом периоде в течение пяти лет. Тогда ежегодный размер лизингового платежа составит: ЛП = 7856365,6/5=1 571 273 (руб.)

    Лизинговый процент (Лпр) представляет собой ежегодный прирост стоимости и характеризует цену данного источника.

    Лпр = (7856365,6- 3 316 760)/ 3 316 760/5*100 = 27,37% годовых.

Таким образом, предприятие, привлекая такой источник, как  лизинг понесёт затраты в размере  7856365,6  рублей или 27,37% годовых.    

      Это достаточно дорогой способ финансирования, требующий от предприятия устойчивое функционирование и высокий уровень рентабельности на протяжении длительного времени. Однако преимуществом лизинга в данном случае является возможность отнесения лизинговых платежей на себестоимость продукции, что позволит снизить налогооблагаемую базу по налогу на прибыль и, соответственно, получить экономию.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

    2.3 Анализ привлечения кредитных ресурсов в качестве инструмента финансирования инвестиционной деятельности предприятия ООО «ОптиКор»

 

 

     Одной из альтернатив лизинга, как источника заёмных средств, является банковский кредит. Получение кредита, как правило, происходит в более длительные сроки, чем заключение договора лизинга. К тому же, по кредиту обязательно наличие залога или дополнительных гарантий возврата средств. Однако плата за кредитные ресурсы, как правило, меньше размера лизинговых платежей.

     В Оренбурге кредит на сумму 3 316 760 рублей сроком 5 лет предприятие может получить по ставке 26% годовых в « Альфабанке» с ежемесячным    начислением процентов на остаток долга. Основной долг будет выплачиваться ежемесячно равными долями в размере 55 279,33 рубля,т .е 3316760 млн./60 мес. (Приложение Г)