Внедрение и разработка нового продукта конфет «Эйнемъ» компании ОАО «Красный Октябрь»

                                                                             Таблица 20

 
 

      Итак, получим, что премия за риск для 4-го класса инноваций равна 5% (b = 5). Теперь необходимо определить 3-ю составляющую a – уровень инфляции. Уровень инфляции на 2007-2008 годы составляет 10 % (по прогнозам специалистов).

      Теперь  рассчитав каждую составляющую дисконта, найдём его значение с помощью  формулы (1):

d = 16 + 5 + 10 = 31% или (0,31)

Поскольку периоды дисконтирования составляют менее года, а именно полгода, ставку дисконтирования следует перевести из процентов годовых в проценты в полугодие.

Где d_k – пересчитанный дисконт; d – исходный дисконт, % годовых; k – количество периодов пересчета в году (k = 2 для периода, равного 1 полугодию).

 
d=14, 5 % в полугодие.

      Для расчета показателей экономической  эффективности инновационного проекта  необходимо построить таблицу движения денежного потока (Таблица 21), а также график динамики денежного потока за 2 года (Рис.3). 

      Поток денежных средств (млн. руб.)

                                                                  Таблица 21

              

      Рис. 3. Динамика потока денежных средств за 2 года.

    Исходя  из рис.3 «Динамика потока денежных  средств за 2 года» можно сделать наглядный вывод, что сальдо отрицательно только лишь в 1 полугодии первого года, как раз тогда, когда слишком много средств уходило на рекламу, покупку оборудования, расходы связанные с обучением и другое.

      Рассчитаем  чистый дисконтируемый доход (ЧДД) (Таблица 22) и построим его график (Рис.4).

Расчёт  ЧДД (млн.руб.)

                                                                         Таблица 22

Рис.4. График ЧДД, ЧТС  

      ЧДД > 0, следовательно, рассматриваемый  проект является эффективным. Дополнительным критерием эффективности является срок окупаемости, который представляет собой расчетную дату, начиная с которой чистый дисконтированный доход принимает устойчивое положительное значение. На практике применяют метод приблизительной оценки срока окупаемости (Ток):

      (3)   Ток = t(-) – [ЧТС(t-)/(ЧТС (t+) – ЧТС (t-))];

      где: t- – последний период реализации проекта, при котором разность накопленного дисконтированного дохода и дисконтированных затрат принимает отрицательное значение; ЧТС(t-) – последняя отрицательная разность накопленного дисконтированного дохода и дисконтированных затрат; ЧТС(t+) – первая положительная разность накопленного дисконтированного дохода и дисконтированных затрат.

      Отсюда:

Т_ок = 3  +  16,08                 =  3, 2 полугодия (около 1 года и начало 2)

                 62,17- (-16,08) 

      Ток = 3,2 (полугодия) < 4 (полугодия), т.е.  меньше срока реализации проекта, следовательно, проект эффективен. Графическое изображение точки окупаемости на Рис.7 . Следующий критерий эффективности проекта – индекс доходности. Индеек доходности – это отношение суммарного дисконтированного дохода к суммарным дисконтированным затратам.  ИД рассчитывается по формуле [11]:

(4)       ИД =

.

      Воспользуемся этой формулой и получим:

ИД=263,3/201,13 =  1,3

        Критерием эффективности является значение ИД больше 1. Так как ИД = 1,3 > 1, то можно считать, что данный инновационный проект является экономически эффективным.

      Следующий критерий эффективности – показатель рентабельности проекта (Р).  Рентабельность проекта (среднегодовая рентабельность инвестиций) является разновидностью индекса доходности, соотнесенного со сроком реализации проекта. Этот показатель предоставляет информацию о том, какой доход приносит каждый вложенный в проект рубля.

      Среднегодовая рентабельность рассчитывается по следующей  формуле:

      (5)  , где n – число периодов срока реализации проекта.

        Воспользуемся формулой 5, получим  значение Р:

      Р =  1,3 - 1  * 2 * 100% = 10  %

                 6 

      Так как значение рентабельности инновационного проекта положительно (Р =10 % > 0), то данный проект экономически эффективным, является проектом достаточно выгодным для компании «Красный Октябрь».

      Следующий показатель эффективности – внутренняя норма доходности. Внутренняя норма  доходности (ВНД) – это такое значение дисконта, при котором ЧТС принимает значение, равное 0 [11,c.20]. На практике применяется метод приблизительной оценки ВНД. Для этого сначала проводится ряд вычислений ЧДД с постепенным увеличением дисконта до тех пор, пока ЧДД не станет отрицательным (Таблицы 23,24,25,26).  

      Расчёт  чистого дисконтированного дохода, тыс. руб. (при d = 20)

                                                      Таблица 23

 

            Расчёт  чистого дисконтируемого  дохода, млн. руб.(при d = 30)

                                                           Таблица 24

 

      Расчёт  чистого дисконтируемого  дохода, млн. руб. (при d = 40)

      Таблица 25