Риски международных финансовых рынков

1) процентный риск –  он состоит в непредвиденном  изменении процентной ставки  на финансовом рынке (как депозитной, так и кредитной). Причиной возникновения  данного вида финансового риска  является изменение конъюнктуры  финансового рынка под воздействием  государственного регулирования, рост  или снижение предложения свободных  денежных ресурсов и другие  факторы.

2) кредитный риск –  опасность неуплаты заемщиком  основного долга и процентов, причитающихся кредитору. К кредитному  риску относится также риск  такого события, при котором эмитент, выпустивший долговые ценные  бумаги, окажется не в состоянии  выплачивать проценты по ним  или основную сумму долга. Кредитный  риск может быть также разновидностью  рисков прямых финансовых потерь.

Риски прямых финансовых потерь включают в себя следующие разновидности: биржевой риск, селективный риск, риск банкротства.

1) биржевые риски – это риски, которые представляют собой опасность потерь от биржевых сделок. К этим рискам относятся: риск неплатежа по коммерческим сделкам, риск неплатежа комиссионного вознаграждения брокерской фирмы и т.п.

2) селективные риски (от лат. selectio - выбор, отбор) - это риски неправильного выбора способа вложения капитала, вида ценных бумаг для инвестирования в сравнении с другими видами ценных бумаг при формировании инвестиционного портфеля.

3) риск банкротства представляет собой опасность в результате неправильного выбора способа вложения капитала, полной потери предпринимателем собственного капитала и неспособности его рассчитываться по взятым на себя обязательствам. В результате предприниматель становится банкротом.

Из выше мною сказанного можно сделать вывод, что финансовый риск не устраним, так как его положение прямо вытекает из взаимосвязи «риск-прибыль». Согласно этой связи нет риска – нет прибыли, то есть устранение рисков возможно лишь вместе с отказом от доходов по финансовым операциям.  Финансовый риск возникает в процессе отношений предприятия с финансовыми институтами (банки, биржи, страховые компании и др.). Так же финансовые риски делятся на 2 группы: риски, связанные с покупательной способностью денег и риски, связанные с вложением капитала, т.е. инвестиционные. В свою очередь, первая группа рисков делится на инфляционные и дефляционные риски, валютные риски, риск ликвидности. Вторая же группа делится на риск упущенной выгоды, риск снижения доходности, риск прямых финансовых потерь.

4. Методы управления финансовыми рисками

В условиях объективного существования риска и связанных с ним финансовых и других потерь возникает потребность в определенном инструментарии, который позволил бы наилучшим из возможных способов (с точки зрения поставленных экономическим субъектом целей) учитывать риск при принятии и реализации хозяйственных решений. Такой инструментарий разрабатывается в системе управления риском.

Залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия служит его устойчивость. Финансовая устойчивость является главным компонентом общей устойчивости предприятия.

Финансовая устойчивость предприятия – это такое состояние его финансовых ресурсов, их перераспределения и использования, когда обеспечиваются, развитие предприятия на основе собственной прибыли и рост капитала при сохранении его платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня финансового риска.

Целью управления финансовым риском является снижение потерь, связанных с данным риском, до минимума. Потери могут быть оценены в денежном выражении, оцениваются также шаги по их предотвращению.

В целом, методы защиты от финансовых рисков могут быть классифицированы в зависимости от объекта воздействия на два вида: физическая защита и экономическая защита. Физическая защита заключается в использовании таких средств, как сигнализация, приобретение сейфов, системы контроля качества продукции, защита данных от несанкционированного доступа, наем охраны и т.д.

Экономическая защита заключается в прогнозировании уровня дополнительных затрат, оценке тяжести возможного ущерба, использовании всего финансового механизма для ликвидации угрозы риска или его последствий.

Кроме того, общеизвестны четыре метода управления риском: упразднение, предотвращение потерь и контроль, страхование, поглощение.

1. Упразднение заключается в отказе от совершения рискового мероприятия. Но для финансового предпринимательства упразднение риска обычно упраздняет и прибыль.

2. Предотвращение потерь и контроль как метод управления финансовым риском означает определенный набор превентивных и последующих действий, которые обусловлены необходимостью предотвратить негативные последствия, уберечься от случайностей, контролировать их размер, если потери уже имеют место или неизбежны.

3. Сущность страхования выражается в том, что инвестор готов отказаться от части доходов, лишь бы избежать риска, т.е. он готов заплатить за снижение риска до нуля.

Для страхования характерны целевое назначение создаваемого денежного фонда, расходование его ресурсов лишь на покрытие потерь в заранее оговоренных случаях; вероятностный характер отношений; возвратность средств.

Крупные фирмы обычно прибегают к самострахованию, т.е. процессу, при котором организация, часто подвергающаяся однотипному риску, заранее откладывает средства, из которых в результате покрывает убытки. Тем самым можно избежать дорогостоящей сделки со страховой фирмой.

Когда же используют страхование как услугу кредитного рынка, то это обязывает финансового менеджера определить приемлемое для него соотношение между страховой премией и страховой суммой. Страховая премия - это плата за страховой риск страхователя страховщику. Страховая сумма - это денежная сумма, на которую застрахованы материальные ценности или ответственность страхователя.

4. Поглощение состоит в признании ущерба и отказе от его страхования. К поглощению прибегают, когда сумма предполагаемого ущерба незначительно мала, и ей можно пренебречь.

При выборе конкретного средства разрешения финансового риска инвестор должен исходить из следующих принципов:

• нельзя рисковать больше, чем это может позволить собственный капитал;
• нельзя рисковать многим ради малого;
• следует предугадывать последствия риска.

Применение на практике этих принципов означает, что всегда необходимо рассчитать максимально возможный убыток по данному виду риска, потом сопоставить его с объемом капитала предприятия, подвергаемого данному риску, и затем сопоставить весь возможный убыток с общим объемом собственных финансовых ресурсов. И только сделав последний шаг, возможно, определить, не приведет ли данный риск к банкротству предприятия.

Итак, управление финансовыми рисками – это набор определенных действий, которые направлены на заблаговременное прогнозирование и выявление нежелательных событий, которые могут неблагоприятно отразиться на субъекте предпринимательской деятельности, также на разработку и осуществление мер для их ликвидации. К основным способам снижения любого вида финансового риска относятся: распределение риска между участниками проекта; самострахование (передача части риска всем соискателям прибыли от данного проекта); страхование (заключение договора со специализированной страховой фирмой); резервирование средств на покрытие непредвиденных расходов.

ГЛАВА 2. Финансовый риск в деятельности российских и зарубежных компаний  и управление им в современных условиях

2.1. Особенности финансовых рисков и методы управления ими в РФ

Изменение макроэкономических условий российской экономики неизбежно оказывает воздействие на финансовый рынок и возникающие в процессе его функционирования риски. В условиях финансовой глобализации интернациональная вовлеченность России, и ее национального рынка в мировую экономику не имеет реальной альтернативы. Однако этот процесс неизбежно порождает для России новые вызовы и угрозы, эффективно ответить на которые российскому финансовому рынку еще только предстоит.

Осуществленная в Российской Федерации либерализация валютного регулирования и контроля привела к значительно большей мобильности иностранного капитала. В результате этот приток и отток иностранного капитала на российский рынок становиться важным фактором российской экономической политики вообще и ситуация на финансовом рынке в частности. Этот процесс сопровождается усилением зависимости российского рынка от мирового финансового рынка, которая проявляется от складывающегося паритета иностранных валют, процентных ставок и других условий проведения финансовых операций. Глобализация финансовых рынков и связанная с нею возможность крупномасштабной миграции капиталов увеличивает уязвимость вовлеченных в эти процессы участников рынка и неизбежно ведет к росту рыночных рисков.

К основным внутренним факторам, определяющим профиль финансовых рисков, относится стабильность сегментов и всего финансового рынка в целом, устойчивость участников рынка и в первую очередь финансовых посредников, вовлеченность рыночных агентов в различные операции. На рост рыночных рисков, кроме того, оказывают воздействие конъюнктура рынка.

Анализ динамики финансовых рисков на российском рынке свидетельствует об изменении под влиянием макроэкономических условий уровня рискованности рыночных операций участников рынка, при этом отдельные составляющие рыночных рисков могут иметь разнонаправленное движение.[№5, стр.1]

По данным Банка России, величина рыночного риска банковского сектора (по кредитным организациям, рассчитывающим величину рыночного риска) увеличилась за 2006 г. На 46,5% - до 543,8 млрд. руб. Основной причиной этого стал значительный рост торговых вложений кредитных организаций в ценные бумаги. Так, торговый портфель кредитных организаций, по данным сводного баланса, увеличился в 2006 г. На 55,1% по сравнению с 39,7% в 2005 г. Соотношение величины рыночного риска с капиталом банков, рассчитывающих этот риск, возросло с 33,6 до 45,1%. Самая низкая величина этого показателя зафиксирована в 2003 г. – 30,7%.

Вместе с тем особенностью последних трех лет остается не высокий удельный вес рыночного риска в совокупной величине рисков банковского сектора – менее 4,9%. При этом данная величина за последние годы практически не изменилась, в то время как, например, на начало 2001 г. Удельный вес рыночного риска превышает 8%.

Для определения воздействия процентного риска по торговому портфелю на финансовое состояние российского банковского сектора проанализированы данные отчетности кредитных организаций, имеющих в торговых портфелях вложения в котируемые обязательства предприятий резидентов; для определения воздействия фондового риска – данные кредитных организаций, имеющих в торговых портфелях вложения в котируемые акции.

Для анализа процентного (фондового) риска указанные кредитные организации были разбиты на две группы: в первую входили банки, обязанные рассчитывать величину процентного риска и, следовательно, включающий показатель рыночного риска в расчет норматива достаточности капитала; во вторую – кредитные организации, не рассчитывающие величину процентного риска.

Усиление рискованности экономической деятельности и изменение профиля основных рыночных рисков резко повышают актуальность поиска участниками рынка адекватных эффективных стратегий управления рыночными рисками. В связи с этим возрастает востребованность управления рисками по средствам операций на рынке производных инструментов.

Появление рынка производных инструментов в российской экономике продиктовано потребностью в защите от возможных убытков при нестабильном финансовом рынке. Главной отличительной особенностью возникновения российского рынка производных инструментов является то обстоятельство, что в России этот рынок возник практически параллельно с формированием самого финансового рынка. Эта отличительная черта определила многие особенности рынка производных инструментов в России.

Российский рынок отличается от зарубежных рынков имеющимся соотношением между фьючерсами и опционами в структуре биржевых торгов производными инструментами, при этом такое соотношение остается стабильным на протяжении ряда последних лет. Так, если на зарубежном биржевом рынке в 2006 г. 63,5% торгов приходилось на опционы и 36,5% - на форварды и свопы (на внебиржевом рынке 17,4 и 82,6 % соответственно), то на российском биржевом рынке доля опционов стабильно оставалась ниже 9%.

Востребованность инструментов на фондовые индексы свидетельствует о том, что в стране с развитым фондовым рынком производные на фондовые индексы должны занимать одну из ведущих позиций по оборотам. Перспективным поэтому, на наш взгляд, является введение в дальнейшем инструментов, базирующихся на отраслевых индексах.

Недостаточное развитие имеют инструменты хеджирования процентного риска – фьючерсы на краткосрочные и долгосрочные процентные ставки. По мере ускорения темпов развития российской экономики интерес к инструментам хеджирования процентного риска, как короткого, так и длинного, будет существенно возрастать, что, в свою очередь, должно привести к значительному росту рынка деривативов.

Следует отметить и огромный потенциал опционного рынка: в то время как развитые западные рынки характеризуются значительными объемами торгов опционами, на российском рынке торговля этими инструментами стала заметно активной только в последние одни – два года. Поэтому этот сегмент рынка деривативов имеет самые высоки перспективы, а новые инструменты получат большую востребованность со стороны участников рынка.