Финансовый менеджмент

Финансовый менеджмент – область производственных отношений сферы микроэкономики, связанная с оптимизацией финансовых средств фирмы с целью достижения максимума дохода собственниками.

Главной задачей финансового менеджмента является достижение самоокупаемости предприятия.

Самоокупаемость – способность предприятия покрывать свои расходы (затраты) результатами производства, обеспечивая тем самым повторяемость производства в неизменных масштабах. Самоокупаемость – это неотъемлемый элемент самофинансирования предприятия.

Самофинансирование – способность предприятия из заработанных средств не только возмещать производственные затраты, но и финансировать расширение производства, решение социальных задач. Самофинансирование осуществляется за счёт прибыли и амортизации. Однако в процессе накопления объём прибыли подвергается уменьшению за счёт налогов и различных платежей из прибыли. В конечном итоге остаётся нераспределённая прибыль. Из нераспределённой прибыли и амортизации формируется финансовый фонд, или основные источники самофинансирования предприятия.

Однако финансирование может осуществляться и путём привлечения средств рынка ссудных капиталов, к которым относятся: кредит банка, выпуск ценных бумаг (акций и облигаций).

Таким образом, весь капитал предприятия можно разделить на две части: собственный и заёмный.

Собственный капитал – капитал, образованный за счёт личных средств владельцев компании и эмиссии всех видов акций. Собственный капитал является одним из основных показателей надёжности фирмы, её способности платить по своим обязательствам.

Заёмный капитал – капитал, образуемый за счёт средств от полученных кредитов, выпущенных и размещённых облигаций. При реализации крупных инвестиционных проектов заёмный капитал обычно составляет основную часть осуществляемых капиталовложений.

Величина средств для финансирования расширения производства будет зависеть от четырёх факторов:

Налогообложение. Размер налога непосредственным образом влияет на размер нераспределённой прибыли.

Величина амортизационных отчислений.

Поведение предприятия на рынке банковских ссуд.

Поведение предприятия на рынке ценных бумаг.

Финансовый менеджмент на предприятии имеет целью:

регулярно обеспечивать предприятие средствами, необходимыми для его рационального оснащения и нормальной текущей хозяйственной деятельности, доставляя ему эти средства в необходимое время с минимальными издержками и без ущерба для независимости предприятия по отношению к третьим лицам и его возможной коммерческой деятельности;

контролировать, прежде всего, рациональное использование средств и рентабельность операций, для которых эти средства были предназначены.

Финансовая деятельность – это точка соприкосновения между источниками средств предприятия и их использованием. Финансовая деятельность – это деятельность, которая вырабатывает и проводит в жизнь финансовые решения внутри предприятия.

Управление финансами сопровождается постоянным принятием решений, основанных на сборе определённой информации, применении тех или иных методов обработки информации, анализе и расчёте различного рода финансово-экономических показателей, предвидении и учёте возможных потерь, в том числе связанных с обеспечением денег во времени.

В зависимости от источников образования информация, необходимая менеджеру, подразделяется на внутреннюю и внешнюю. Показатели, формируемые из внешних источников, делятся на три группы.

Первая группа – это сведения, характеризующие экономическое развитие государства. На их основе проводятся анализ и прогнозирование условий внешней среды, где будут осуществляться инвестиции, формироваться финансовая стратегия развития активов и капитала предприятия. Информационная база создаётся на публикуемых данных государственной статистики и включает в себя:

показатели макроэкономического развития (объём доходов и расходов бюджета, размер бюджетного дефицита (профицита) и эмиссии денег, индекс инфляции и др.);

показатели по отрасли, к которой принадлежит предприятие: объём произведённой (реализованной) продукции, общая стоимость активов, сумма используемого капитала, в том числе собственного, размер балансовой и чистой прибыли, индекс цен на продукцию.

Вторая группа – это показатели, характеризующие конъюнктуру финансового рынка. Они помогают принимать решения, связанные с формированием портфеля финансовых инвестиций, долгосрочного и краткосрочного характера. Информационная база создаётся на основе публикаций коммерческих изданий и электронных источников информации, включает в себя показатели, характеризующие конъюнктуру:

фондового рынка (виды акций, облигаций, обращающихся на биржевом и внебиржевом фондовом рынке, цены и объёмы сделок и др.);

денежного рынка (депозитная и кредитная ставка коммерческих банков, официальный курс отдельных валют, курс их покупки-продажи, установленный коммерческими банками).

Третья группа – это показатели, характеризующие деятельность партнёров и используемые для принятия оперативных управленческих решений. Источником информации в этом случае служат публикации отчётных материалов в прессе, соответствующие рейтинги, а также платные бизнес-справки. Состав показателей по каждому блоку определяется конкретными целями финансового менеджмента, объёмом хозяйственных операций и длительностью партнёрских отношений.

Показатели, формируемые из внутренних источников информации, можно подразделить на две группы.

Первая группа – это показатели финансового учёта предприятия, которые составляют основу информационной базы финансового менеджмента. Они имеют ряд преимуществ. К ним можно отнести:

унифицированность (позволяет использовать типовые технологии и алгоритмы);

регулярность формирования (не менее одного раза в квартал);

высокую степень надёжности (отчётность формируется на базе финансового учёта, предоставляется внешним пользователем и подлежит внешнему аудиту).

Информация, входящая в состав этой группы, включает показатели разделов баланса предприятия “Актив”, “Пассив” и “Отчёт о финансовых результатах и их использовании”.

Вторая группа – показатели управленческого учёта предприятия. Состав показателей, сроки их предоставления определяются конкретными задачами финансового менеджмента. В общем виде, эта информация может быть представлена по сферам и регионам деятельности, видам продукции, отдельным структурным единицам и подразделениям предприятия.

Показатели второй группы используются для контроля текущей финансовой деятельности и оценки её эффективности, формирования финансовой стратегии и политики предприятия по отдельным аспектам его финансового развития.

Создание информационной базы показателей из внешних и внутренних источников позволяет в конечном итоге создать целенаправленную информационную базу финансового менеджмента, ориентированную на принятие стратегических решений и эффективное текущее управление финансовой деятельностью.

Предприятиям не всегда удаётся должным образом организовать и использовать систему финансового менеджмента. Это может привести к возникновению различных проблем.

 

3. Проблемные аспекты финансового менеджмента

 

Финансово-экономические кризисы оказывают, как правило, негативное воздействие на потенциал промышленных предприятий: сокращаются (или вообще прекращаются) инвестиции в процессные и продуктовые инновации, стареет и изнашивается основной капитал, истощаются научно-технические заделы, уходят наиболее квалифицированные и молодые работники и т.д.

Для повышения активности всех субъектов рыночной экономики государство провело ряд макроэкономических реформ: изменение политики цен, стимулирование банковской деятельности, развитие рынка ценных бумаг и т.п.

На первый план выдвигаются проблемы разработки новых концепций управления, регулирования, планирования, решение которых невозможно без гибкого развития предприятия.

Управление предприятием заключается в умении рационально распоряжаться денежными средствами и другими ресурсами, а также проводить внутреннюю самооценку и прогнозировать свое состояние с точки зрения выполнения свойственных ему производственных функций, принимать меры по защите этих функций, то есть обеспечивать экономическую безопасность производства от различных проявлений внешнего и внутреннего происхождения, воздействующих на потенциал предприятия, создавать систему мониторинга индикаторов безопасности, обосновывать и устанавливать их пороговые значения, принимать меры противодействия угрозам.

Анализ финансово-экономических результатов российских организаций в современных условиях показывает, что ухудшение их положения связано с отсутствием профессионализма и системного подхода в управлении финансовой деятельностью. Отсутствие системности приводит к нулевой результативности используемых методов и распылению имеющихся финансовых ресурсов.

Основные изъяны финансового менеджмента отечественный экономист Попов В.М. видит в следующем:

отсутствие ясных целей, понимания задач предприятия руководством;

трудности определения потребностей в текущих расходах (люди, мощности и т.д.);

планы и средства больше не спускаются «сверху» и предприятие должно само ориентироваться на рынке;

на многих предприятиях нет системы представления достоверной информации в нужное время, в нужном месте, с нужной адресностью.

Этот перечень можно дополнить:

финансовые планы не отличаются «гибкостью»;

неразвитостью нормативной базы в сфере внутрифирменного финансового планирования;

центры принятия управленческих решений на предприятиях четко не выделены;

нет разработки многовариантной годовой производственной программы («дерево решений»);

отсутствием методики оценки риска, вызванного ошибочными решениями, принимаемыми руководством предприятия;

ограничением финансовых возможностей для осуществления серьезных финансовых разработок в области планирования у многих предприятий.

Наличие этих проблем зачастую не позволяет предприятию достичь полных объемов производства и занятости имеющихся ресурсов: рабочее время, материальные запасы, денежные средства, информационные возможности и другие внутренние факторы, влияние на которые оказывает непредвиденно само предприятие.

На основе анализа финансового менеджмента на российских предприятиях можно сделать вывод, что сложившаяся система планирования еще далека от совершенства.

Планово-экономические службы традиционно продолжают готовить огромное количество документов, большая часть которых непригодна для финансового анализа. Кроме того, процесс планирования затянут во времени, поэтому он делает невозможным принятие оперативных управленческих решений.

Плановые данные значительно отличаются от фактических. Процесс планирования по традиции начинается от производства, а не от сбыта продукции. Причем при планировании преобладает затратный механизм ценообразования: цену на свою продукцию предприятия формируют без учета рыночных цен, исходя из полной себестоимости и нормативной рентабельности.

Расчет себестоимости производится на единицу выпуска продукции, а не на единицу проданной продукции.

При планировании и анализе не используется категория маржинальной прибыли. Не проводится анализ безубыточности продаж, не оценивается эффект операционного рычага, коэффициента вклада в покрытие.

По существующим на предприятиях методикам планирования невозможно определить запас финансовой прочности, привести анализ финансовой устойчивости предприятия к имеющимся условиям деятельности, то есть провести сценарный анализ. Внутрихозяйственное планирование традиционно не доводится до финансового планирования и поэтому не дает возможности определить реальную потребность в финансировании деятельности предприятия.

В свою очередь, плановая деятельность финансовых отделов большинства российских фирм ограничена составлением оперативных финансовых планов. Самые прогрессивные организации внедряют в практику методы бюджетирования. Их основная цель - повысить эффективность работы предприятия посредством:

целевой ориентации и координации всех событий на предприятии;

выявления рисков и снижения их уровня;

повышения гибкости, приспособляемости к изменениям.

Расчеты, осуществляемые в процессе формирования бюджета на предприятии, позволяют в полном объёме и своевременно определить сумму и источники поступления денежных средств необходимых для реализации поставленных целей.

Основным принципом формирования бюджета должен стать метод гибкого развития предприятия, который позволит применять основные теоретические и методологические подходы к диагностике и планированию деятельности предприятия в условиях конкуренции и нестабильности.

Таким образом, бюджет предприятия должен представлять собой целостную научно-обоснованную систему сбора, анализа и обработки информации, получаемой из внутренней и внешней среды, осуществления расчетов основных и вспомогательных показателей экономического состояния предприятия и контроля за их выполнением на основе экономико-математических моделей и технологий на всех этапах реализации бюджета.