Международная биржевая торговля

На фьючерсных рынках спекулянты представлены двумя основными видами:

1) игроками на снижение («медведи»);

2) игроками на повышение  («быки»).

Игра на понижение осуществляется продажей спекулянтами фьючерсных контрактов с целью их последующего откупа по более низкой цене.

Игра на повышение осуществляется покупкой фьючерсных контрактов с целью их последующей продажи по более высокой цене.

Как спекулянты на товарных биржах могут выступать различные  категории участников. Очень часто этим занимаются профессиональные дилеры - члены фьючерсных бирж, осуществляющих операции от своего имени за свой счет и на свой риск.

В то же время спекулянты на товарных биржах могут быть и  непрофессиональными - различные организации  и отдельные лица (так называемая "публика»), торгующих посредством  брокерских фирм.

Биржевых спекулянтов  можно разделить на крупных и мелких.

По методам ведения  операций, стратегии и тактики  торговли различают:

1) позиционных  спекулянтов - содержащие свою позицию в течение нескольких дней, недель и даже месяцев. их прогноз базируется на долгосрочной динамике цен, а краткосрочные колебания не учитываются;

2) однодневных  спекулянтов - содержащие позицию в течение одного дня, ожидая существенного движения цен в течение дня (это члены биржи, осуществляющие операции в зале);

3) скалперив - они ведут торговлю в зале исключительно в своих интересах, используя при этом малейшие колебания цен. В течение дня они продают и покупают большое количество контрактов, а к концу дня их закрывают. При небольшом прибыли по одной операции они получают необходимый уровень прибыли за счет объема операций. Деятельность скалперив способствует ликвидности рынка, так как на них приходится большая часть сделок;

4) спредеров они используют разницу цен на разные, но взаимосвязанные фьючерсные контракты. Прибыль спредера может возникнуть при использовании определенного соотношения цен на контракты по одним товаром с различными сроками или различными товарами с одним термином.

Спекулятивные операции требуют, как правило, осуществление двух видов биржевых операций - сначала  па покупку, а потом на продажу  реального товара или фьючерсных контрактов. Финансовый результат такой операции (размер прибыли или убытка) определяется, в конечном счете, тем, насколько цена продажи будет отличаться от цен покупки.

При этом следует знать  одно биржевое правило - на сумму прибыли, получаемой одними участниками биржевых спекуляций, несут финансовые потери другие их участники.

Спекулятивные биржевые операции могут быть основаны :

1) на динамике (повышении или понижении) биржевых  цен на реальные товары или  на фьючерсные контракты.

При осуществлении этих операций с реальным товаром производится его закупка на бирже с немедленной  поставкой или с поставкой  в ​​будущем периоде в расчете на дальнейшее повышение цен.

При осуществлении спекулятивных  операций по операциям »спот» необходимо считать дополнительные расходы  на хранение товаров и темпы инфляции, поскольку продажа товаров по ценам, увеличенным за счет инфляции, реальной прибыли не приносит.

При осуществлении спекулятивных  операций, основанных на динамике цен  с фьючерсными контрактами, операции укладывают как в расчете на повышение, так и в расчете на снижение цен на них в будущем периоде.

Покупатель фьючерсного  контракта, который заключает сделку в расчете на то, что цена на них  возрастет, называется «бык», а сама операция носит название "длинная".

Продавец фьючерсного  контракта, который заключает сделку в расчете на то, что цена на него снизится, называется "медведь", а  сама операция носит название "короткая";

2) на разнице  в биржевых ценах на товары, связанные в производстве и  потреблении.

При проведении таких операций изучают характер и степень связанности, устанавливают устойчивое соотношение  цен между ними и используют биржевые ситуации, когда это соотношение  резко изменится.

К товарам, связанных в производстве, можно отнести: сырьевые товары и готовую продукцию (сахарная свекла - сахар, нефть - бензин).

К товарам, связанных в  потреблении, относятся взаимозаменяемые и взаимодополняемые товары (свинина - говядина, автомобиль - бензин; мясо - рыба).

Осуществление спекулятивных  операций данного типа требует проведения ряда вспомогательных операций:

• 1 этап - подбираются отдельные  группы связанных товаров, среди  которых выделяются пары товаров  с наиболее высокой степенью связанности. Одни из таких товаров называются "базовыми", другие - "связанными".

• 2 этап - на основе изучения соотношения цен между ними за длительный период на данной и других биржах региона устанавливается обычное устойчивое соотношение цен между базовым и связанным товаром.

• 3 этап - на основе изучения биржевой конъюнктуры выделяются ситуации резкого нарушения обычного устойчивого  соотношения цен на сопряженные  товары.

• 4 этап - выбираются товары с наибольшей степенью нарушения  ЗССЦ и принимается решение о закупке одного из связанных товаров.

При резком увеличении соотношения  цен следует покупать базовый  товар (свинину), при резком уменьшении соотношения - сопряженный товар (бензин);

3) на разнице  в биржевых ценах на отдельные  сорта одного и того же товара.

Эти операции аналогичны предыдущей операции, только как базисный товар  рассматривается базисный сорт , а аналогом связанного товара выступает товар другого сорта. Например: бензин А-76 - это базисный сорт, бензин А-93 - связан сорт. При резком нарушении ЗССЦ между этими сортами товара принимается решение о начале спекулятивной операции;

4) на разнице  в ценах на одни и те же  товары на разных товарных  биржах. Такие операции носят название "арбитраж" или "арбитражные операции»;

5) на разнице  в биржевых ценах на реальный  товар и на фьючерсный контракт  на него .Механизм этих операций основан на том, что обычно для каждой биржи по каждому товару характерно устойчивое соотношение цен на реальный товар и фьючерсные контракты (цены фьючерсных контрактов обычно несколько выше, поскольку операции с ними в отличие от операций с реальным товаром не требуют расходов по хранению и доставке этих товаров). Если соотношения  цен нарушается, то в глаза ковке выравнивание этого соотношения можно осуществить спекулятивную операцию. С осуществлением этих операций связаны две биржевые ситуации - "контанго» и »беквордейшн».

«Контанго» является ситуацией, при которой цены по фьючерсным контрактам существенно превышают цены на реальный товар. Такая ситуация возникает в тех случаях, когда предложение реального товара растет и соответственно увеличиваются расходы по его хранению. Возможно также повышение цен на фьючерсные контракты, когда прогноз биржевой конъюнктуры дает основание предполагать, что в будущем периоде поставки реального товара на бирже сократятся.

Ситуация «контанго» может  иметь место и при осуществлении  операций по реальному товара типа «спот» и «форвард».

 «Беквордейшн» - это ситуация, при которой цены на реальный товар выше, чем цены по фьючерсным контрактам (эта ситуация характеризуется термином "перевернутый рынок»).

Обычно такая ситуация возникает на бирже в тех случаях, когда сокращается предложение  реального товара и уменьшается  его поступления на биржу. В то же время покупателям необходим реальный товар для осуществления производственной деятельности, и они готовы заплатить высокую цену, чтобы получить его немедленно. »Беквордейшн» возникает и в тех случаях, когда производители с целью искусственного повышения цен воздерживаются от предложения реального товара на бирже и даже сами скупают его на определенный период.

6) на разнице  в биржевых ценах на фьючерсные  контракты по одному и тому  же товару, но с разной продолжительностью  позиции. Механизм этих операций основан на том, что уровень цен на фьючерсные контракты с дальними позиции обычно выше, чем на контракты с близкими позициями (отдаленная перспектива связана с неопределенностью биржевой конъюнктуры).

Если это обычное соотношение  цен на фьючерсные коитракты с различными позициями нарушается, то можно начинать биржевую спекуляцию в расчете на будущую нормализацию этого соотношения. Для этих операций характерны ситуации »контанго» (цены на фьючерсные контракты с близким сроком завершения резко снижаются по сравнению с ценами на контракты с отдаленным сроком завершения) и »беквордейшн» (когда цены на фьючерсные контракты с близким сроком завершения выше цены на контракты с отдаленным сроком завершения).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2 ПРИКЛАДНЫЕ АСПЕКТЫ ОСУЩЕСТВЛЕНИЯ  БИРЖЕВОЙ ТОРГОВЛИ

 

2.1 Деятельность  биржевых рынков в условиях  мировой глобализации

Деятельность биржевых рынков в условиях мировой глобализации. Глобализация является основной чертой развития финансовых систем современности, характеризуется сложностью и развитостью  интернационализацийних процессов, которые в свою очередь выступает результатом углубления финансовых связей стран. Именно рынок ценных бумаг уничтожает границы между странами, выходя на мировой глобальный уровень, где осуществляется перераспределение огромных мировых финансовых ресурсов и их потоков. 

Глобализационные процессы неразрывно связаны с жизнью общества, интенсификацией торговли и темпами научного-технического развития. Глобализация является предпосылкой динамичного развития национальных экономик и корпоративного сектора, ведь она является определенным трамплином при достижении международных стандартов конкурентоспособности и интеграции в экономической сообщества. Глобализация видоизменила такой рынок, как биржевой. Ведь в последнее десятилетие произошло объединение многих общепризнанных мировых биржевых площадок, в результате чего повысился качественный уровень и эффективность биржевой торговли за счет гармонизации ее правил, процедур. В развитых странах мира биржевой рынок уже давно является неотъемлемой частью экономики, на нем реализуется третья часть товаров [1]. Первые биржи появились, как результат стремления участников рынка усовершенствовать ярмарочную и оптовую рыночную торговлю, которая проходила, исключительно, на региональных уровнях. Сейчас биржа является одной из ключевых экономических организаций, которая способствует динамичному развитию международной торговли.

Биржевая торговля значительно  видоизменилась за счет использования  срочных биржевых контрактов, введение процедур биржевого клиринга, применение новейших информационных технологий. Главной движущей силой при введении тех или иных биржевых механизмов и инструментов является стремление участников различных рынков получить защиту своих экономических интересов и прозрачные и эффективные механизмы ценообразования. 

Биржевой рынок - это рынок  не только регулируемый государством извне, но и рынок с довольно жестокой системой саморегулирования. На биржах придерживаются писаных и неписаных кодексов поведения. Биржи достаточно закрытыми организациями, стать членом которых, как правило, трудно [4]. Особой эпохой в развитии мирового биржевого рынка стали последние два десятилетия XX в., ведь в этот период на биржевом рынке начали массово внедряться электронные информационные технологии торговли, что дало возможность: уменьшить уровень расходов, которые сопровождают заключение биржевого контракта, осуществлять мгновенно заключения биржевого контракта; повысить эффективность процедур биржевого клиринга, обеспечить лучшую информированность каждого участника биржевого рынка, по его текущей конъюнктуры [3]. 

Важным элементом совершенного биржевого рынка является его  регулирования , которое осуществляется с целью создания нормальных условий для деятельности всех участников рынка, защиты участников рынка от недобросовестной конкуренции и мошенничества, обеспечения свободного и открытого процесса ценообразования на основе концентрации спроса и предложения, содействие развитию рынка, инновационным процессам на рынке [4]. 

Вызову настоящее биржевом рынке является глобализация, под влиянием которой, с целью повышения экономической эффективности международной торговли, осуществляется унификация и совершенствование ее институционального обеспечения. 

Глобализованные биржевые рынки способствуют эффективному функционированию международных финансовых, товарных и валютных рынков, которые обеспечивают потребности участников международной торговли. Имея доступ к международным биржевых рынков, транснациональные компании и другие участники международной торговли расширяют границы своей деятельности, а также пользуются соответствующими биржевыми механизмами и инструментами, которые способствуют повышению прибыльности. 

Биржевой рынок в России находится в зависимости от тенденций  на мировых фондовых биржах. Таким образом, только с повышением активности мировых рынков следует ожидать позитивные изменения в отечественном рынке.