Факторы, характеризующие инвестиционные
возможности компании
- стадия
жизненного цикла компании
- степень
готовности отдельных инвестиционных
проектов с высоким уровнем эффективности
Факторы, характеризующие
возможности формирования финансовых
ресурсов из альтернативных источников
- достаточность
резервов собственного капитала, сформированных
в предшествующем периоде
- стоимость
привлечения дополнительного акционерного
капитала
- стоимость
привлечения дополнительного заемного
капитала
- уровень
кредитоспособности акционерного общества,
определяемый его текущим финансовым
состоянием
- стремление
менеджеров к удержанию контроля
над деятельностью компании
Порядок выплаты дивидендов
- Объявление
дивиденда
- Проведение
переписи или регистрации владельцев
ценных бумаг
- Выплата
дивидендов
Регулирование курсовой стоимости
акций
Способы регулирования
- дробление
акций (сплит)
- выплата
дивидендов акциями
- консолидация
акций
- выкуп
акций
Способы регулирования
- Дробление
акции - сплит - разбивка акций на несколько
бумаг с меньшим номиналом путем выпуска
нескольких акций вместо одной (общая
сумма капитала не изменяется, а
число акций в обращении увеличивается)
Способы регулирования
Выплата дивидендов в форме
акций:
- компания
испытывает затруднения с наличностью,
но стремиться сохранить дивиденд
- компания,
инвестируя значительную часть прибыли
в развитие, сохраняет определенный уровень
дивидендов
- менеджеры
фирмы стремятся изменить структуру собственников,
выплачивая части акционеров (менеджерам
высшего уровня) дивиденды пакетами
акций
- необходимо
сдержать рост стоимости акций
Способы регулирования
- Консолидация
акций - обратный сплит - означает сокращение числа акций, находящихся
в обращении; увеличение номинала акции
путем трансформации определенного числа
бумаг в одну
Способы регулирования
Мотивы выкупа акций:
- с целью
погашения и изменения структуры пакетов
(приобретение контрольного пакета)
- наиболее
быстрый способ изменения структуры капитала
- премирование
руководства компании
- инвестирование
финансовых ресурсов
- сокращение
количества акций в обращении
Выкуп акций
Методы выкупа акций:
- тендер - предложение о покупке акций
по договорной цене. В тендере оговаривается
срок и количество акций, которое компания
хотела бы выкупить. Это наиболее короткий,
но и дорогой способ выкупа (повышение
курса, трансакционные издержки в виде
вознаграждения посредникам и т.д.)
- сделки
на вторичном рынке ценных бумаг (биржевом
или внебиржевом). Этот путь может оказаться
длительным, а при покупке большого пакета
привести к росту курса и дополнительным
затратам компании, которые могут оказаться
выше тендерных
Способы регулирования
Мотивы выкупа акций:
- с целью
погашения и изменения структуры пакетов
(приобретение контрольного пакета)
- наиболее
быстрый способ изменения структуры капитала
- премирование
руководства компании
- инвестирование
финансовых ресурсов
- сокращение
количества акций в обращении
Способы регулирования
Недостатки выкупа акций :
- Ряд
инвесторов может предпочесть деньги
и начнет продавать акции
Преимущества выкупа акций:
- Вся
нераспределенная прибыль поступает на
развитие
- Решение
ликвидных проблем при неустойчивом финансовом
положении предприятия
- Дополнительное
стимулирование высших управленцев, наделяемых
акциями