Автор работы: Пользователь скрыл имя, 08 Апреля 2014 в 10:08, курсовая работа
Целью данной курсовой работы является применение наиболее распространенных методов оценки эффективности инвестиций на практике и закрепление теоретического опыта.
Для достижения поставленной цели необходимо реализовать следующие задачи:
изучить теоретические основы оценки инвестиционных проектов;
исследовать возможности инвестирования проектов;
провести коммерческий анализ инвестиционного проекта;
провести технический анализ инвестиционного проекта;
NPV = 910351,74
IRR= 132%
PI = 4,12
С точки зрения общественной эффективности проект является целесообразным к реализации потому, что NPV по истечении 6 лет = 910351,74, IRR= 132%, PI= 4,12. Таким образом, проект эффективен, а с каждого рубля вложенных в проект средств будет получено 4 рубля 12 копеек прибыли.
Таблица 2.19 – Оценка эффективности проекта структурами более высокого уровня
Наименование показателя |
Значение показателя по периодам | ||||||||||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 | ||||||
1кв |
2кв |
3кв |
4кв | ||||||||
Выручка от продаж конечной продукции |
747500 |
805650 |
864600 |
924350 |
984900 | ||||||
Поступления в бюджет региона (налоги, сборы) |
52537 |
57818 |
63216 |
68731 |
74071 | ||||||
Материальные затраты на реализацию проекта |
-206500 |
-218200 |
-229900 |
-241600 |
-253300 | ||||||
Оплата труда с начислениями |
-130000 |
-139500 |
-149000 |
-158500 |
-168000 | ||||||
Косвенные финансовые результаты: | |||||||||||
Уменьшение бюджетных затрат на создание эквивалентного количества рабочих мест |
19000 |
2000 |
2000 |
2000 |
2000 | ||||||
Денежный поток от операционной деятельности |
482537 |
507768 |
550916 |
594981 |
639671 | ||||||
Вложения в основные средства |
-28000 |
-28000 |
-10000 |
-255000 |
-5000 |
||||||
Продажа активов |
20410 | ||||||||||
Изменения в оборотном капитале |
-14167 |
19869 | |||||||||
Денежный поток от инвестиционной деятельности |
-28000 |
-28000 |
-10000 |
-269167 |
-5000 |
40279 | |||||
Получение займов |
235000 |
||||||||||
Возврат во внешнюю среду займов |
-58750 |
-58750 |
-58750 |
-58750 |
0 | ||||||
Возврат процентов по обслуживанию долга во внешнюю среду |
-38334 |
-27759 |
-17184 |
-6609 |
0 | ||||||
Выплата дивидендов во внешнюю среду |
-7012 |
-7012 |
-7012 |
-7012 |
-7362 | ||||||
Денежный поток от финансовой деятельности |
-235000 |
-104096 |
-93521 |
-82946 |
-72371 |
-7362 | |||||
Денежный поток проекта |
-28000 |
-28000 |
-10000 |
-34167 |
378441 |
414247 |
467970 |
517610 |
672588 | ||
Коэффициент дисконта |
1,000 |
0,952 |
0,907 |
0,864 |
0,694 |
0,579 |
0,482 |
0,402 |
0,335 | ||
Дисконтированный денежный поток |
-28000 |
-26667 |
-9070 |
-29513 |
262789 |
239725 |
225702 |
208027 |
225250 | ||
NPV = 1068242,65
IRR = 388%
PI = 12,46
С точки зрения региональной эффективности проект также является целесообразным к реализации потому, что NPV по истечении 6 лет = 1068242,65, IRR= 388%, PI= 12,46. Таким образом, проект эффективен, а с каждого рубля вложенных в проект средств будет получено 12 рублей 46 копеек прибыли.
Коммерческая эффективность проекта характеризует экономические последствия его осуществления для инициатора, исходя из весьма условного предположения, что он производит все необходимые для реализации проекта затраты и пользуется всеми его результатами. Коммерческую эффективность иногда трактуют как эффективность проекта в целом. Считается, что коммерческая эффективность характеризует с экономической точки зрения технические, технологические и организационные проектные решения.
При оценке коммерческой эффективности проекта в целом считается, что схема финансирования не определена – ее относят к некоторому гипотетическому участнику. Отсюда вытекает, что схему финансирования учитывать не надо.
Таблица 2.20 – Коммерческая эффективность проекта в целом
Наименование показателя |
Значение показателя по периодам | ||||||||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 | ||||
1кв |
2кв |
3кв |
4кв | ||||||
Вложения в основные средства |
-28000 |
-28000 |
-10000 |
-255000 |
0 |
0 |
0 |
-5000 |
0 |
Продажа активов |
20410 | ||||||||
Изменения в оборотном капитале |
-14167 |
19869 | |||||||
Эффект от инвестиционной деятельности |
-28000 |
-28000 |
-10000 |
-269167 |
-5000 |
40279 | |||
Выручка |
747500 |
805650 |
864600 |
924350 |
984900 | ||||
Материальные затраты |
-206500 |
-218200 |
-229900 |
-241600 |
-253300 | ||||
Оплата труда с начислениями |
-130000 |
-139500 |
-149000 |
-158500 |
-168000 | ||||
Налоги |
-74202 |
-80765 |
-87488 |
-94371 |
-101414 | ||||
Эффект от операционной деятельности |
336798 |
367185 |
398212 |
429879 |
462186 | ||||
Суммарный денежный поток |
-28000 |
-28000 |
-10000 |
-269167 |
336798 |
367185 |
398212 |
424879 |
502466 |
Коэффициент дисконта |
1,000 |
0,957 |
0,916 |
0,876 |
0,718 |
0,609 |
0,516 |
0,437 |
0,370 |
Дисконтированный поток реальных денег |
-28000 |
-26794 |
-9157 |
-235870 |
241883 |
223480 |
205393 |
185719 |
186129 |
NPV = 742782,46
IRR = 105%
PI = 3,48
DPBP = 2,00
Коммерческая эффективность проекта является достаточно эффективной т.к. по окончанию срока реализации проекта NPV=742782,46, т.е. выгоды от его реализации превышают вложенные средства. Показатель PI =3,48 это говорит о том, что на каждый вложенный рубль предприятие получает 3,48руб вложенных средств. IRR показывает средний доход на вложенный капитал, обеспечиваемый данным инвестиционным проектом, т.е. эффективность вложений капитала в данный проект равна эффективности инвестирования под 105% в какой-либо финансовый инструмент с равномерным доходом. Проект окупится через 2,00 года.
Таблица 2.21 – Коммерческая эффективность проекта в целом с учетом распределения
Наименование показателя |
Значение показателя по периодам | ||||||||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 | ||||
1кв |
2кв |
3кв |
4кв | ||||||
Инвестиции в СМР |
-28000 |
-28000 |
-10000 |
||||||
Коэфф-ент распределен. |
1,02 |
1,02 |
1,02 |
||||||
Продажа активов |
20410 | ||||||||
Коэфф-ент распределен. |
1,00 | ||||||||
Инвестиции в осн. Фонды и приобр. лицензии |
-255000 |
5000 |
|||||||
Коэфф-ент распределен. |
1,04 |
1,00 |
|||||||
Изменения в оборотном капитале |
-14167 |
19869 | |||||||
Коэфф-ент распределен. |
1,00 |
1,00 | |||||||
Эффект от инвест. деят-ти с учетом распред. |
-28644 |
-28644 |
-10230 |
-279877 |
0 |
0 |
0 |
5000 |
40279 |
Эффект от операц. деят-ти |
336798 |
367185 |
398212 |
429879 |
462186 | ||||
Коэфф-ент распределен. |
1,09 |
1,09 |
1,09 |
1,09 |
1,09 | ||||
Эффект от опер. деят-ти с учетом распределения |
367109 |
400231 |
434051 |
468568 |
503783 | ||||
Поток реальных денег |
-28644 |
-28644 |
-10230 |
-279877 |
367109 |
400231 |
434051 |
473568 |
544062 |
Коэффициент дисконта |
1,000 |
0,957 |
0,917 |
0,877 |
0,718 |
0,609 |
0,452 |
0,437 |
0,371 |
Дисконтированный поток реальных денег |
-28644 |
-27412 |
-9381 |
-245452 |
263585 |
243741 |
196017 |
206949 |
201847 |
NPV = 801250,41
IRR = 111%
PI = 3,58
Оценка эффективности с учетом внутришагового распределения денежных потоков.
Если денежные потоки в конце периода ɣ=1
Равномерно распределены: ɣm = 1+(R×tпер)/2 = 1+(0,12×0,25)/2 = 1,023
В начале периода: ɣm = (1+R)tпер = (1+0,18)0,25 = 1,042
Наиболее значимым является определение эффективности участия предприятия в проекте. Ее определяют с целью проверки реализуемости инвестиционного проекта и заинтересованности в нем всех его участников. Эффективность участия оценивают прежде всего для предприятия проектоустроителя (или потенциальных акционеров). Этот вид эффективности называют также эффективностью для собственного (акционерного) капитала по проекту.
Таблица 2.22 – Эффективность участия предприятия в проекте (Акционерного капитала)
Наименование показателя |
Значение показателя по периодам | ||||||||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 | ||||
1кв |
2кв |
3кв |
4кв | ||||||
Денежные потоки от операционной деятельности |
0 |
0 |
0 |
0 |
302329 |
342224 |
382760 |
423936 |
462186 |
Денежные потоки от инвестиционной деятельности |
-28000 |
-28000 |
-10000 |
-269167 |
0 |
0 |
0 |
-5000 |
40279 |
Потоки от финансовой деятельности: |
|||||||||
Акционерный капитал |
28000 |
28000 |
10000 |
34167 |
0 |
0 |
0 |
5000 |
0 |
Долгосрочные кредиты |
0 |
0 |
0 |
235000 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
Выплаты в погашение кредита |
0 |
0 |
0 |
0 |
-58750 |
-58750 |
-58750 |
-58750 |
0 |
Выплата дивидендов |
0 |
0 |
0 |
0 |
-7012 |
-7012 |
-7012 |
-7012 |
-7362 |
Суммарный денежный поток |
0 |
0 |
0 |
0 |
236567 |
276463 |
316999 |
358175 |
495104 |
Поток для оценки эффективности участия в проекте акционерного капитала |
-28000 |
-28000 |
-10000 |
-34167 |
236567 |
276463 |
316999 |
353175 |
495104 |
Коэффициент дисконта |
1,000 |
0,957 |
0,917 |
0,877 |
0,718 |
0,609 |
0,452 |
0,437 |
0,371 |
Дисконтированный денежный поток |
-28000 |
-26796 |
-9170 |
-29964 |
169855 |
168366 |
143157 |
154337 |
183684 |
NPV = 725468,25
IRR = 252%
PI = 8,72
DPBP = 1,55
Таблица 2.23 – Эффективность участия предприятия в проекте (Акционерного капитала) с учетом распределения
Наименование показателя |
Значение показателя по периодам | ||||||||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 | ||||
1кв |
2кв |
3кв |
4кв | ||||||
Поток от операционной деятельности |
302329 |
342224 |
382760 |
423936 |
462186 | ||||
Коэфф-ент распределен. |
1,08 |
1,08 |
1,08 |
1,08 |
1,08 | ||||
Эффект от опер. деят-ти с учетом распределения |
326515 |
369602 |
413381 |
457851 |
499161 | ||||
Инвестиции в СМР |
-28000 |
-28000 |
-10000 |
||||||
Коэфф-ент распределен. |
1,02 |
1,02 |
1,02 |
||||||
Продажа активов |
20410 | ||||||||
Коэфф-ент распределен. |
1,00 | ||||||||
Инвестиции в осн. Фонды и приобр. лицензии |
-255000 |
-5000 |
|||||||
Коэфф-ент распределен. |
1,04 |
1,00 |
|||||||
Изменения в оборотном капитале |
-14167 |
19869 | |||||||
Коэфф-ент распределен. |
1,00 |
1,00 | |||||||
Эффект от инвест. деят-ти с учетом распред. |
-28560 |
-28560 |
-10200 |
-278857 |
-5000 |
40279 | |||
Акционерный капитал |
28000 |
28000 |
10000 |
34167 |
5000 |
||||
Коэфф-ент распределен. |
1,02 |
1,02 |
1,02 |
1,00 |
1,00 |
||||
Долгосрочные кредиты |
235000 |
||||||||
Коэфф-ент распределен |
1,38 |
||||||||
Выплаты в погашение кредита |
-58750 |
-58750 |
-58750 |
-58750 |
|||||
Коэфф-ент распределен |
1,08 |
1,08 |
1,08 |
1,08 |
|||||
Выплата дивидендов |
-7012 |
-7012 |
-7012 |
-7012 |
-7362 | ||||
Коэффициент распределения |
1,00 |
1,00 |
1,00 |
1,00 |
1,00 | ||||
Поток от финансовой деятельности с учетом распределения |
28560 |
28560 |
10200 |
358467 |
-70462 |
-70462 |
-70462 |
-65462 |
-7362 |
Суммарный денежный поток |
0 |
0 |
0 |
0 |
256053 |
299141 |
342920 |
387390 |
532079 |
Поток для оценки эффективности участия в проекте акционерного капитала |
-28560 |
-28560 |
-10200 |
-34167 |
256053 |
299141 |
342920 |
382390 |
532079 |
Коэффициент дисконта |
1,000 |
0,957 |
0,917 |
0,877 |
0,718 |
0,609 |
0,452 |
0,437 |
0,371 |
Дисконтированный денежный поток |
-28560 |
-27332 |
-9353 |
-29964 |
183846 |
182177 |
154862 |
167104 |
197401 |