Оценка инвестиционных проектов
Курсовая работа, 08 Апреля 2014, автор: пользователь скрыл имя
Краткое описание
Целью данной курсовой работы является применение наиболее распространенных методов оценки эффективности инвестиций на практике и закрепление теоретического опыта.
Для достижения поставленной цели необходимо реализовать следующие задачи:
изучить теоретические основы оценки инвестиционных проектов;
исследовать возможности инвестирования проектов;
провести коммерческий анализ инвестиционного проекта;
провести технический анализ инвестиционного проекта;
Вложенные файлы: 1 файл
Вариант 9, готово.docx
— 650.38 Кб (Скачать файл)NPV = 910351,74
IRR= 132%
PI = 4,12
С точки зрения общественной эффективности проект является целесообразным к реализации потому, что NPV по истечении 6 лет = 910351,74, IRR= 132%, PI= 4,12. Таким образом, проект эффективен, а с каждого рубля вложенных в проект средств будет получено 4 рубля 12 копеек прибыли.
2.4 Оценка эффективности проекта структурами более высокого уровня (региональная эффективность)
Таблица 2.19 – Оценка эффективности проекта структурами более высокого уровня
Наименование показателя |
Значение показателя по периодам | ||||||||||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 | ||||||
1кв |
2кв |
3кв |
4кв | ||||||||
Выручка от продаж конечной продукции |
747500 |
805650 |
864600 |
924350 |
984900 | ||||||
Поступления в бюджет региона (налоги, сборы) |
52537 |
57818 |
63216 |
68731 |
74071 | ||||||
Материальные затраты на реализацию проекта |
-206500 |
-218200 |
-229900 |
-241600 |
-253300 | ||||||
Оплата труда с начислениями |
-130000 |
-139500 |
-149000 |
-158500 |
-168000 | ||||||
Косвенные финансовые результаты: | |||||||||||
Уменьшение бюджетных затрат на создание эквивалентного количества рабочих мест |
19000 |
2000 |
2000 |
2000 |
2000 | ||||||
Денежный поток от операционной деятельности |
482537 |
507768 |
550916 |
594981 |
639671 | ||||||
Вложения в основные средства |
-28000 |
-28000 |
-10000 |
-255000 |
-5000 |
||||||
Продажа активов |
20410 | ||||||||||
Изменения в оборотном капитале |
-14167 |
19869 | |||||||||
Денежный поток от инвестиционной деятельности |
-28000 |
-28000 |
-10000 |
-269167 |
-5000 |
40279 | |||||
Получение займов |
235000 |
||||||||||
Возврат во внешнюю среду займов |
-58750 |
-58750 |
-58750 |
-58750 |
0 | ||||||
Возврат процентов по обслуживанию долга во внешнюю среду |
-38334 |
-27759 |
-17184 |
-6609 |
0 | ||||||
Выплата дивидендов во внешнюю среду |
-7012 |
-7012 |
-7012 |
-7012 |
-7362 | ||||||
Денежный поток от финансовой деятельности |
-235000 |
-104096 |
-93521 |
-82946 |
-72371 |
-7362 | |||||
Денежный поток проекта |
-28000 |
-28000 |
-10000 |
-34167 |
378441 |
414247 |
467970 |
517610 |
672588 | ||
Коэффициент дисконта |
1,000 |
0,952 |
0,907 |
0,864 |
0,694 |
0,579 |
0,482 |
0,402 |
0,335 | ||
Дисконтированный денежный поток |
-28000 |
-26667 |
-9070 |
-29513 |
262789 |
239725 |
225702 |
208027 |
225250 | ||
NPV = 1068242,65
IRR = 388%
PI = 12,46
С точки зрения региональной эффективности проект также является целесообразным к реализации потому, что NPV по истечении 6 лет = 1068242,65, IRR= 388%, PI= 12,46. Таким образом, проект эффективен, а с каждого рубля вложенных в проект средств будет получено 12 рублей 46 копеек прибыли.
2.5 Оценка коммерческой эффективности проекта в целом
Коммерческая эффективность проекта характеризует экономические последствия его осуществления для инициатора, исходя из весьма условного предположения, что он производит все необходимые для реализации проекта затраты и пользуется всеми его результатами. Коммерческую эффективность иногда трактуют как эффективность проекта в целом. Считается, что коммерческая эффективность характеризует с экономической точки зрения технические, технологические и организационные проектные решения.
При оценке коммерческой эффективности проекта в целом считается, что схема финансирования не определена – ее относят к некоторому гипотетическому участнику. Отсюда вытекает, что схему финансирования учитывать не надо.
Таблица 2.20 – Коммерческая эффективность проекта в целом
Наименование показателя |
Значение показателя по периодам | ||||||||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 | ||||
1кв |
2кв |
3кв |
4кв | ||||||
Вложения в основные средства |
-28000 |
-28000 |
-10000 |
-255000 |
0 |
0 |
0 |
-5000 |
0 |
Продажа активов |
20410 | ||||||||
Изменения в оборотном капитале |
-14167 |
19869 | |||||||
Эффект от инвестиционной деятельности |
-28000 |
-28000 |
-10000 |
-269167 |
-5000 |
40279 | |||
Выручка |
747500 |
805650 |
864600 |
924350 |
984900 | ||||
Материальные затраты |
-206500 |
-218200 |
-229900 |
-241600 |
-253300 | ||||
Оплата труда с начислениями |
-130000 |
-139500 |
-149000 |
-158500 |
-168000 | ||||
Налоги |
-74202 |
-80765 |
-87488 |
-94371 |
-101414 | ||||
Эффект от операционной деятельности |
336798 |
367185 |
398212 |
429879 |
462186 | ||||
Суммарный денежный поток |
-28000 |
-28000 |
-10000 |
-269167 |
336798 |
367185 |
398212 |
424879 |
502466 |
Коэффициент дисконта |
1,000 |
0,957 |
0,916 |
0,876 |
0,718 |
0,609 |
0,516 |
0,437 |
0,370 |
Дисконтированный поток реальных денег |
-28000 |
-26794 |
-9157 |
-235870 |
241883 |
223480 |
205393 |
185719 |
186129 |
NPV = 742782,46
IRR = 105%
PI = 3,48
DPBP = 2,00
Коммерческая эффективность проекта является достаточно эффективной т.к. по окончанию срока реализации проекта NPV=742782,46, т.е. выгоды от его реализации превышают вложенные средства. Показатель PI =3,48 это говорит о том, что на каждый вложенный рубль предприятие получает 3,48руб вложенных средств. IRR показывает средний доход на вложенный капитал, обеспечиваемый данным инвестиционным проектом, т.е. эффективность вложений капитала в данный проект равна эффективности инвестирования под 105% в какой-либо финансовый инструмент с равномерным доходом. Проект окупится через 2,00 года.
Таблица 2.21 – Коммерческая эффективность проекта в целом с учетом распределения
Наименование показателя |
Значение показателя по периодам | ||||||||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 | ||||
1кв |
2кв |
3кв |
4кв | ||||||
Инвестиции в СМР |
-28000 |
-28000 |
-10000 |
||||||
Коэфф-ент распределен. |
1,02 |
1,02 |
1,02 |
||||||
Продажа активов |
20410 | ||||||||
Коэфф-ент распределен. |
1,00 | ||||||||
Инвестиции в осн. Фонды и приобр. лицензии |
-255000 |
5000 |
|||||||
Коэфф-ент распределен. |
1,04 |
1,00 |
|||||||
Изменения в оборотном капитале |
-14167 |
19869 | |||||||
Коэфф-ент распределен. |
1,00 |
1,00 | |||||||
Эффект от инвест. деят-ти с учетом распред. |
-28644 |
-28644 |
-10230 |
-279877 |
0 |
0 |
0 |
5000 |
40279 |
Эффект от операц. деят-ти |
336798 |
367185 |
398212 |
429879 |
462186 | ||||
Коэфф-ент распределен. |
1,09 |
1,09 |
1,09 |
1,09 |
1,09 | ||||
Эффект от опер. деят-ти с учетом распределения |
367109 |
400231 |
434051 |
468568 |
503783 | ||||
Поток реальных денег |
-28644 |
-28644 |
-10230 |
-279877 |
367109 |
400231 |
434051 |
473568 |
544062 |
Коэффициент дисконта |
1,000 |
0,957 |
0,917 |
0,877 |
0,718 |
0,609 |
0,452 |
0,437 |
0,371 |
Дисконтированный поток реальных денег |
-28644 |
-27412 |
-9381 |
-245452 |
263585 |
243741 |
196017 |
206949 |
201847 |
NPV = 801250,41
IRR = 111%
PI = 3,58
Оценка эффективности с учетом внутришагового распределения денежных потоков.
Если денежные потоки в конце периода ɣ=1
Равномерно распределены: ɣm = 1+(R×tпер)/2 = 1+(0,12×0,25)/2 = 1,023
В начале периода: ɣm = (1+R)tпер = (1+0,18)0,25 = 1,042
2.6 Эффективность участия предприятия в проекте (Акционерного капитала)
Наиболее значимым является определение эффективности участия предприятия в проекте. Ее определяют с целью проверки реализуемости инвестиционного проекта и заинтересованности в нем всех его участников. Эффективность участия оценивают прежде всего для предприятия проектоустроителя (или потенциальных акционеров). Этот вид эффективности называют также эффективностью для собственного (акционерного) капитала по проекту.
Таблица 2.22 – Эффективность участия предприятия в проекте (Акционерного капитала)
Наименование показателя |
Значение показателя по периодам | ||||||||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 | ||||
1кв |
2кв |
3кв |
4кв | ||||||
Денежные потоки от операционной деятельности |
0 |
0 |
0 |
0 |
302329 |
342224 |
382760 |
423936 |
462186 |
Денежные потоки от инвестиционной деятельности |
-28000 |
-28000 |
-10000 |
-269167 |
0 |
0 |
0 |
-5000 |
40279 |
Потоки от финансовой деятельности: |
|||||||||
Акционерный капитал |
28000 |
28000 |
10000 |
34167 |
0 |
0 |
0 |
5000 |
0 |
Долгосрочные кредиты |
0 |
0 |
0 |
235000 |
0 |
0 |
0 |
0 |
0 |
Выплаты в погашение кредита |
0 |
0 |
0 |
0 |
-58750 |
-58750 |
-58750 |
-58750 |
0 |
Выплата дивидендов |
0 |
0 |
0 |
0 |
-7012 |
-7012 |
-7012 |
-7012 |
-7362 |
Суммарный денежный поток |
0 |
0 |
0 |
0 |
236567 |
276463 |
316999 |
358175 |
495104 |
Поток для оценки эффективности участия в проекте акционерного капитала |
-28000 |
-28000 |
-10000 |
-34167 |
236567 |
276463 |
316999 |
353175 |
495104 |
Коэффициент дисконта |
1,000 |
0,957 |
0,917 |
0,877 |
0,718 |
0,609 |
0,452 |
0,437 |
0,371 |
Дисконтированный денежный поток |
-28000 |
-26796 |
-9170 |
-29964 |
169855 |
168366 |
143157 |
154337 |
183684 |
NPV = 725468,25
IRR = 252%
PI = 8,72
DPBP = 1,55
Таблица 2.23 – Эффективность участия предприятия в проекте (Акционерного капитала) с учетом распределения
Наименование показателя |
Значение показателя по периодам | ||||||||
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 | ||||
1кв |
2кв |
3кв |
4кв | ||||||
Поток от операционной деятельности |
302329 |
342224 |
382760 |
423936 |
462186 | ||||
Коэфф-ент распределен. |
1,08 |
1,08 |
1,08 |
1,08 |
1,08 | ||||
Эффект от опер. деят-ти с учетом распределения |
326515 |
369602 |
413381 |
457851 |
499161 | ||||
Инвестиции в СМР |
-28000 |
-28000 |
-10000 |
||||||
Коэфф-ент распределен. |
1,02 |
1,02 |
1,02 |
||||||
Продажа активов |
20410 | ||||||||
Коэфф-ент распределен. |
1,00 | ||||||||
Инвестиции в осн. Фонды и приобр. лицензии |
-255000 |
-5000 |
|||||||
Коэфф-ент распределен. |
1,04 |
1,00 |
|||||||
Изменения в оборотном капитале |
-14167 |
19869 | |||||||
Коэфф-ент распределен. |
1,00 |
1,00 | |||||||
Эффект от инвест. деят-ти с учетом распред. |
-28560 |
-28560 |
-10200 |
-278857 |
-5000 |
40279 | |||
Акционерный капитал |
28000 |
28000 |
10000 |
34167 |
5000 |
||||
Коэфф-ент распределен. |
1,02 |
1,02 |
1,02 |
1,00 |
1,00 |
||||
Долгосрочные кредиты |
235000 |
||||||||
Коэфф-ент распределен |
1,38 |
||||||||
Выплаты в погашение кредита |
-58750 |
-58750 |
-58750 |
-58750 |
|||||
Коэфф-ент распределен |
1,08 |
1,08 |
1,08 |
1,08 |
|||||
Выплата дивидендов |
-7012 |
-7012 |
-7012 |
-7012 |
-7362 | ||||
Коэффициент распределения |
1,00 |
1,00 |
1,00 |
1,00 |
1,00 | ||||
Поток от финансовой деятельности с учетом распределения |
28560 |
28560 |
10200 |
358467 |
-70462 |
-70462 |
-70462 |
-65462 |
-7362 |
Суммарный денежный поток |
0 |
0 |
0 |
0 |
256053 |
299141 |
342920 |
387390 |
532079 |
Поток для оценки эффективности участия в проекте акционерного капитала |
-28560 |
-28560 |
-10200 |
-34167 |
256053 |
299141 |
342920 |
382390 |
532079 |
Коэффициент дисконта |
1,000 |
0,957 |
0,917 |
0,877 |
0,718 |
0,609 |
0,452 |
0,437 |
0,371 |
Дисконтированный денежный поток |
-28560 |
-27332 |
-9353 |
-29964 |
183846 |
182177 |
154862 |
167104 |
197401 |