Политика управления денежными потоками ОАО «Буланашский машиностроительный завод»

Основные направления притока  и оттока денежных средств по финансовой деятельности представим в таблице 6.

 

 

Таблица 6

Приток	Отток
1. Полученные ссуды и займы 2. Эмиссия акций, облигаций 3. Получение дивидендов по акциям  и процентов по облигациям	1. Возврат ранее полученных кредитов 2. Выплата дивидендов по акциям  и процентов по облигациям 3. Погашение облигаций

 

В таблице 7 проанализируем показатели состава, структуры и  динамики денежных потоков.

Таблица 7

Денежные потоки	Сумма, тыс.руб.				Темп прироста, %	Структура, %
	Предыдущий год	Отчетный год	Изменение			Предыдущий год	Отчетный год	Изменение
Положительный, всего	460360	508967	48607		110,6	100	100	-
Отрицательный, всего	568414	508918	-59496		89,3	100	100	-
Чистый, всего	-108054	49	108103		-0,05	-	-	-
В том числе по видам деятельности
Текущая
положительный	115559	199579		84020	172,7	25,1	39,2	14,1
отрицательный	342208	309595		-32613	90,5	60,2	60,8	0,6
чистый	-226649	-110016		116633	48,5	-	-	-
Инвестиционная
положительный	113001	65852		-47149	58,3	24,6	12,9	-11,7
отрицательный	225916	122316		-103600	54,4	39,7	24	-15,7
чистый	-112915	-56464		56451	50,0	-	-	-
Финансовая
положительный	231800	243536		11736	105,1	50,4	47,9	-2,5
отрицательный	290	77007		76717	26554,1	0,05	15,1	15,05
чистый	231510	166529		-64981	71,9	-	-	-

 

Так, можно говорить о превышении оттока средств над их притоком, то есть следует отметить отрицательное значение чистого денежного потока в 2010 году. Отрицательная динамика денежного потока обусловлена тем, что сумма его оттока увеличилась большими темпами, чем значение положительного денежного потока. Позитивная динамика денежного потока обусловлена тем, что сумма его притока увеличилась большими темпами, чем значение отрицательного денежного потока. 

В 2011 г. следует отметить о превышении притока денежных средств над их оттоком. Позитивная динамика денежного потока обусловлена тем, что сумма его притока увеличилась, чем значение отрицательного денежного потока. 

Рассматривая показатели денежных потоков по видам деятельности, следует  отметить, что наибольший объем денежной массы обеспечивает текущая деятельность. В отчетном периоде сумма притока денежных средств по текущей деятельности увеличилась по сравнению с предыдущим годом на 72,7 %, что позволило предприятию существенно увеличить вложения в техническое перевооружение. Наблюдается рост удельного веса оттока денежных средств по инвестиционной деятельности. Превышение положительного денежного пока по финансовой деятельности над отрицательным свидетельствует о рациональной заемной политике предприятия. В целом можно сказать, что ОАО «ККК» в отчетном 2011 году осуществляло достаточно рациональное и ответственное управление денежными потоками.

В таблице 8 проведем анализ состава, структуры  и динамики притока денежных средств.

Таблица 8

Показатель	Сумма, тыс.руб.			Темп роста, %	Структура, %
	Предыдущий год	Отчетный год	Изменение		Предыдущий год	Отчетный год	Изменение
Средства, полученные от покупателей	73272	195678	122406	267,1	15,9	38,5	22,6
От продажи внеоборотных активов	3770	6890	3120	182,8	0,8	1,4	0,6
Заемные средства, полученные на возвратной основе	100000	52300	-47700	52,3	21,7	10,3	-11,4
Кредиты и займы	231800	243536	11736	105,1	50,4	47,7	2,7
Дивиденды, проценты и прочие поступления	51518	10563	-40955	20,5	11,2	2,1	-9,1
Всего поступило денежных средств (положительный денежный поток)	460360	508967	48607	110,6	100	100	-

 

В структуре положительного денежного  потока основной удельный вес имеют кредиты и займы 47,7 % в отчетном году и 50,4 %  в предыдущем году.

В отчетном году по сравнению  с предыдущим годом можно отметить увеличение сумм средств, полученных от покупателей на 167,1 %, от продажи внеоборотных активов на 82,8 %, а также сумм по кредитам и займам на 5,1%.

Также можно отметить снижение сумм заемных средств, полученных на возвратной основе и сумм дивидендов, процентов и прочих поступлений в 2011 г. по сравнению с 2010 г.

В таблице 9 проведем анализ состава, структуры и динамики оттока денежных средств.

Таблица 9

Показатель	Сумма, тыс.руб.			Темп роста, %	Структура, %
	Предыдущий год	Отчетный год	Изменение		Предыдущий год	Отчетный год	Изменение
Оплата товаров, работ, услуг, авансы и прочее использование средств на текущее потребление	326680	252547	-74133	77,3	57,5	49,6	-7,9
Оплата труда и начисления на оплату труда	8762	9123	361	104,1	1,5	1,8	0,3
Выплата дивидендов, процентов по заемным средствам	290	90	-200	31,0	0,05	0,02	-0,03
Приобретение основных средств	72116	74116	2000	102,8	12,65	14,58	1,93
Финансовые вложения и займы  другим предприятиям	153800	48200	-105600	31,3	27,1	9,5	-17,6
Погашено займов и кредитов	6766	124842	118076	1845,1	1,2	24,5	23,3
Всего израсходовано денежных средств (отрицательный денежный поток)	568414	508918	-59496	89,5	100	100	-

 

В структуре отрицательного денежного потока наибольший удельный вес занимает оплата товаров, работ, услуг, авансы и прочее использование средств на текущее потребление (49,6 % в отчетном году), погашено займов и кредитов (24,5 % в отчетном году). Наименьший удельный вес занимают выплаты дивидендов, процентов по заемным средствам.

В анализируемом периоде можно отметить увеличение сумм  по оплате труда и начисления на оплату труда; приобретению основных средств; погашению займов и кредитов. В то же время произошло снижение сумм по оплате товаров, работ, услуг, авансов и прочего использования средств на текущее потребление; финансовым вложениям и займам другим предприятиям; выплате дивидендов, процентов по заемным средствам.

 

 

Проведем коэффициентный анализ.

Таблица 10

Показатели	Значение показателей		Оценка
	Предыдущий год	Отчетный год
Коэффициент платежеспособности	0,81	1	0,19
Коэффициент покрытия обязательств притоком денежных средств (коэффициент Бивера)	0,09	0,07	-0,02
Коэффициент реинвестирования ДС, %	50	51	1

 

В целом можно сформулировать следующие основные преимущества информации, которая представляется в отчете о движении денежных средств.

Во-первых, отчет о  движении денежных средств в сочетании  с другими формами финансовой отчетности представляет информацию, которая позволяет пользователям  оценить в чистых активах предприятия, ее финансовой структуре, ее способностях влиять на величину и время обращения потоков денежных средств. Это необходимо для того, чтобы компания могла учитывать всевозможные изменяющиеся условия деятельности и все потенциальные возможности.

Во-вторых, информация, находящаяся в отчете, полезна при оценке способности предприятия генерировать денежные средства и их эквиваленты и позволяет оценивать и сопоставлять дисконтированную стоимость будущих денежных потоков с текущей стоимостью денежных средств.  В-третьих, информация отчета о движении денежных средств увеличивает сопоставимость отчетности об операционных показателях разных компаний, поскольку устраняет влияние применения различных методов учета на денежные средства для одинаковых операций и событий. В тех случаях, если компания обладает сложной организационной структурой, целесообразно собирать такую информацию по отдельным структурным подразделениям или центрам ответственности.      В-четвертых, данные отчета о движении денежных средств позволяют выявлять влияние внешних и внутренних источников финансирования на финансовое состояние предприятия; выявлять структуру долгосрочных и краткосрочных источников вложений.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.3 Организационные аспекты разработки и реализации.

 

Регулирование денежных потоков базируется на концепции взаимозависимости: «ликвидность - платежеспособность - финансовая устойчивость - риск - надежность - деловая репутация». Это обусловлено тем, что основной целью производственно-хозяйственной деятельности является максимизация прибыли на фоне задачи минимизации рисков. Следовательно, политика коммерческой организации должна строиться на основе тщательной оценки и имитации различных ситуаций, анализа множества факторов, влияющих на размер прибыли.       Анализ денежных потоков может выявить несбалансированные денежные потоки, в результате чего возникает дисбаланс, а именно превышение исходящего денежного потока над входящим.

Выбор методов регулирования  потоков зависит от длительности периода дисбаланса, то есть краткосрочного или долгосрочного. В случае если дисбаланс возник в краткосрочном периоде, то чаще всего применяется метод, который получил название «Системы ускорения-замедления платежного оборота» (или «leads and lags»). Суть этого метода заключается в разработке соответствующих мероприятий по дополнительному привлечению средств, т. е. увеличению входящего денежного потока и замедления выплат предприятия или сокращению исходящего денежного потока.             Увеличение входящего денежного потока предприятия в краткосрочном периоде может быть достигнуто за счет:      - использования предоплаты за всю или большую часть продукции, которая имеет повышенный спрос;         - сокращения сроков предоставления товарного (коммерческого) кредита покупателям продукции;         - увеличения размеров ценовых скидок при реализации продукции, которая не имеет высокого спроса;         - использования современных форм рефинансирования просроченной дебиторской задолженности - учет векселей, факторинга, форфейтинга;  - индивидуальной работы с каждым дебитором с целью ускорения поступления средств;           - использования краткосрочных финансовых кредитов и ссуд.  С целью замедления выплат средств в краткосрочном периоде на практике используются следующие мероприятия:       - увеличение сроков (по согласованию с поставщиками) товарного (коммерческого) кредита;          - замедление инкассации собственных платежных документов;   - реструктуризация краткосрочных финансовых долгов путем перевода их в долгосрочные долги;          - получение отсрочки по платежам в бюджет и внебюджетные фонды;  - уменьшение размера платежей за счет усовершенствования внутренней и внешней финансовой политики предприятия, направленной на экономию расходов.           В долгосрочной перспективе увеличение входящего денежного потока можно достичь за счет:           - увеличения размеров собственного капитала;     - привлечения дополнительных финансовых кредитов и ссуд;   - продажи части активов для увеличения объема средств в обороте;  - продажи части имущества, в первую очередь основных фондов, или сдачи их в аренду в случае их недостаточно эффективного использования;  - увеличения объема продаж товаров или услуг;     - диверсификации деятельности.       Уменьшить объем исходящего денежного потока в долгосрочном периоде можно за счет:           - введения ограничений на приобретение основных средств, которые не обеспечивают существенного увеличения входящего денежного потока в долгосрочной перспективе;          - сокращения объемов инвестирования;       - снижения расходов на приобретение материальных оборотных активов;             - оптимизации транспортных и складских расходов;     - сокращения штата при повышении производительности труда;   - профилактики и снижения издержек производства.     Кроме того, в процессе регулирования денежных потоков предприятия очень важно обеспечить их сбалансированность во времени. Для этого можно использовать два основных метода: выравнивание и синхронизацию.    Выравнивание денежных потоков направлено на регулирование их объемов в разрезе отдельных периодов, что позволяет устранить сезонные и циклические колебания в формировании входящего и исходящего денежных потоков. Синхронизация денежных потоков предприятия (бюджетирование доходов и расходов) направлена на обеспечение более четкой зависимости между входящими и исходящими денежными потоками.      В результате регулирования денежных потоков предприятия создаются предпосылки для максимизации чистого денежного потока. При этом повышение его величины может быть достигнуто совокупностью мероприятий, а именно:           - эффективной финансовой и налоговой политикой;     - эффективной ценовой политикой;       - снижением постоянных и переменных расходов в операционной деятельности; применением более эффективных методов амортизации основных фондов;           - сокращением сроков хранения материальных оборотных активов;  - повышением производительности труда и качества работы предприятия в целом;           - повышением эффективности претензионной работы с целью полного и своевременного взыскания штрафных санкций и дебиторской задолженности.           Таким образом, конечной целью регулирования денежных потоков предприятия является максимизация чистого денежного потока предприятия, что повышает уровень его самофинансирования и снижает зависимость от внешних источников финансирования. На основе регулирования денежных потоков предприятия может быть построена система планов рационального использования средств предприятия с учетом его специфики и внедрена соответствующая система контроля над их исполнением.    Управление дебиторской и кредиторской задолженностью и денежными средствами предполагает организацию и проведение на предприятии следующих процедур и мероприятий:       - синхронизация денежных потоков, которая выражается в сближении по возможности сроков возврата дебиторской задолженности и погашения кредиторской задолженности;          - оперативное управление денежными потоками;      - снижение объема денежных средств в пути, что означает необходимость изменения форм расчетов, введение электронных денег и.д.); - централизация расчетов филиалов через головную организацию;  - срочная выписка счетов для ускорения расчетов с покупателями;  - предоставление покупателям скидки за досрочную оплату продукции и товаров и услуг. Данная процедура приводит к некоторому сокращению объема продаж (как правило, около 2%), но способствует ускорению возврата дебиторской задолженности;         - организация работы с дебиторами по всем направлениям;    - регулирование соотношения продаж в кредит и по предоплате с учетом различных факторов, определяющих эффективность этих типов продаж.             Анализ показывает, что при продажах по предоплате: