Политика управления финансовыми рисками

В статье Берри, Бурмейстера  и Макэлроя идентифицированы пять факторов. Три из пяти факторов близки к последним  трем факторам, приведенным выше. Другими  двумя факторами являются темпы  прироста усредненных продаж в экономике  и ставка доходности индекса S&P 500.

Saloтoп Brothers построили модель, которая помимо инфляции учитывает  такие факторы:

1.       Темп  роста валового национального  продукта.

2.       Процентная  ставка.

3.       Ставка  изменения цен на нефть.

4.       Темп  роста расходов на оборону. 

Приведенные наборы факторов имеют некоторые общие характеристики. Во-первых, они отражают показатели общей экономической активности. Во-вторых, они отражают инфляцию. В-третьих, они содержат разновидности фактора  процентной ставки (либо разность, либо саму ставку).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.5. Способы снижения финансового риска

 

   После выявления возможных финансовых рисков, с которыми может столкнуться фирма в процессе осуществления финансовой деятельности, после определения факторов, оказывающих влияние на уровень риска и оценки риска, а также выявления связанных с ними потенциальных потерь перед предпринимательской фирмой стоит задача разработки минимизации финансовых рисков. Таким образом, специалист по риску должен принять решение о выборе наиболее приемлемых путей нейтрализации финансовых рисков, т.е. выбрать наиболее приемлемый метод снижения риска. Снижение степени риска - это сокращение вероятности и объема потерь.

Для снижения степени риска  применяются различные приемы. Наиболее распространенными являются [9, с. 34]:

1. уклонение от риска  - отказ от совершения финансовых  операций, связанных с высоким  уровнем риска. Позволяет полностью  избежать потенциальных потерь, связанных с финансовыми рисками,  но, с другой стороны, не позволяет  получить прибыли, связанной с  рискованной деятельностью. Как  правило, данный способ применим  лишь в отношении очень крупных  рисков. Естественно, что не от  всех видов финансовых рисков  фирме удается уклониться, большую,  часть из них приходится брать  на себя. Некоторые финансовые  риски принимаются, потому что  несут в себе потенциал возможной  прибыли, другие принимаются в  силу их неизбежности.

2. при принятии риска  на себя основной задачей фирмы  является нахождение источников  необходимых ресурсов для покрытия  возможных потерь. В данном случае  потери покрываются из любых  ресурсов, оставшихся после наступления  финансового риска и понесения  потерь. Если оставшихся ресурсов  у фирмы недостаточно, она может  прибегнуть к заемным (кредитным)  ресурсам. Однако в данном случае  доступность кредитных ресурсов  имеет существенные ограничения.  И главным из них является  перспектива будущей прибыльности  фирмы. Доступность кредитных ресурсов во многом зависит от остаточной стоимости бизнеса после возникновения потерь. Фирме еще до возникновения потерь необходимо иметь план их преодоления, чтобы убедить кредитные организации в перспективах деятельности фирмы. Другим ограничением в привлечении кредитных ресурсов после возникновения финансовых рисков может быть их цена. Использование кредитных ресурсов может ослабить финансовое положение предприятия. Кредитные ресурсы как средство покрытия потерь не повышают эффективность финансовых операций, так как влекут за собой дополнительные расходы, связанные с процентными платежами.

3. передача риска партнерам  по отдельным финансовым операциям  путем заключения некоторых контрактов. При этом хозяйственным партнерам  передается та часть финансовых  рисков фирмы, по которой они  имеют больше возможностей нейтрализации  их негативных последствий и,  как правило, располагают более  эффективными способами внутренней  страховой защиты. В целом передача  риска происходит, если в заключенном  сторонами контракте существует  специфическое положение относительно  передачи конкретных (или всех) финансовых  рисков контрагенту. Сторона,  принявшая на себя риск, обычно  вторично передает его, заключив  договор страхования ответственности.

4. объединение риска. Фирма  имеет возможность уменьшить  уровень собственного риска, привлекая  к решению общих проблем в  качестве партнеров другие предприятия  и даже физические лица, заинтересованные  в успехе общего дела. Для этого  могут создаваться акционерные  общества, финансово-промышленные группы, ассоциации, концерны. Таким образом,  под объединение финансового  риска понимается метод его  снижения, при котором риск делится  между несколькими субъектами  экономики. Объединяя усилия в  решении проблемы, несколько предпринимательских  фирм могут разделить между  собой как возможную прибыль,  так и убытки от ее реализации.

5. диверсификация представляет  собой процесс распределения  капитала между различными объектами  вложения, которые непосредственно  не связаны между собой. Позволяет  избежать части риска при распределении  капитала между разнообразными видами деятельности. Например, приобретение инвестором акций пяти разных акционерных обществ вместо акций одного общества увеличивает вероятность получения им среднего дохода в пять раз и соответственно в пять раз снижает степень риска. Диверсификация является наиболее обоснованным и относительно менее издержкоемким способом снижения степени финансового риска. Однако она не может свести инвестиционный риск до нуля. Это связано с тем, что на предпринимательство и инвестиционную деятельность хозяйствующего субъекта оказывают влияние внешние факторы, которые не связаны с выбором конкретных объектов вложения капитала, и, следовательно, на них не влияет диверсификация.

К этим факторам относятся  процессы, происходящие в экономике  страны в целом, военные действия, гражданские волнения, инфляция и  дефляция, изменение процентных ставок по депозитам, кредитам в коммерческих банках, и т.д. Риск, обусловленный  этими процессами, нельзя уменьшить  с помощью диверсификации.

6. хеджирование - страхование  рисков изменения цен путем  заключения сделок на срочных  рынках. Наиболее часто встречающийся  вид хеджирования - хеджирование  фьючерсными контрактами. Зарождение  фьючерсных контрактов было вызвано  необходимостью страхования от  изменения цен на товары. В  настоящее время целью хеджирования  выступает не снятие рисков, а  их оптимизация. Механизм хеджирования  заключается в балансировании  обязательств на наличном рынке  (товаров, ценных бумаг, валюты) и противоположных по направлению  на фьючерсном рынке. Помимо  операций с фьючерсами операциями  хеджирования могут считаться  и операции с другими срочными  инструментами: форвардными контрактами,  опционами и сделки «своп». Фьючерсные  контракты - это срочные, заключаемые  на биржах сделки купли-продажи  сырьевых товаров, золота, валюты, ценных бумаг по ценам, действующим  в момент заключения сделки, с  поставкой купленного товара  и его оплатой в будущем.  «Своп» - торгово-финансовая обменная  операция, в которой заключение  сделки о купле (продаже) ценных  бумаг, валюты сопровождается  заключением контр сделки, сделки об обратной продаже (купле) того же финансового инструмента через определенный срок на тех же или иных условиях. Хеджирование с использованием опционов - сделка с премией (опционом), которая уплачивается за право продать или купить в течение предусмотренного опционом срока ценную бумагу, валюту в обусловленном количестве и по оговоренной цене.

Результатом хеджирования является не только снижение рисков, но и снижение возможной прибыли. Различают хеджирование покупкой и продажей. Хеджирование покупкой (хедж покупателя, длинный  хедж) связано с приобретением  фьючерса, что обеспечивает покупателю страхование от возможного повышения  цен в будущем. При хеджировании продажей (хедж продавца, короткий хедж) предполагается осуществить продажу  на рынке реального товара, и в  целях страхования от возможного снижения цен в будущем осуществляется продажа срочных инструментов [9, с. 37].

7. лимитирование - установление  лимита, т.е. предельных сумм расходов, продажи, кредита и т.п. Лимитирование  является важным приемом снижения  степени риска и применяется  банками при выдаче ссуд, при  заключении договоров. Хозяйствующими  субъектами он применяется при  продаже товаров в кредит, предоставлении  займов, определении сумм вложения  капитала и т.п.

8. использование внутренних  финансовых нормативов. Минимизировать  финансовые риски фирма может  также путем установления и  использования внутренних финансовых  нормативов в процессе разработки  программы осуществления определенных  финансовых операций или финансовой  деятельности фирмы в целом. 

 

 

 

 

 

 

ГЛАВА 3. УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСОВЫМИ РИСКАМИ В ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОАО «СБЕРБАНК РОССИИ»

 

3.1. Характеристика ОАО «Сбербанк России»

 

История современного Сбербанка  России начинается с созданных в 1841 г. государством сберегательных касс, которые в конце 80-х гг. ХХ века преобразовали в Сберегательный банк СССР. С 1991 г. Сбербанк СССР, став акционерным  обществом, получил статус коммерческого  банка. Контрольный пакет акций  Сбербанка всегда находился в  руках государства. Сейчас больше чем 60 % голосующих акций принадлежит  Центральному банку РФ, который выступает  одним из учредителей Сбербанка. Таким образом, Сбербанк пользуется огромной государственной поддержкой, с помощью которой он активно  развивается. Факт государственной  поддержки отличает Сбербанк от других коммерческих банков. Безусловно, с  такой поддержкой Сбербанку легче  организовать стабильную работу, легче  выживать в периоды экономических, политических кризисов в государстве. В свою очередь, зарекомендовав себя как стабильный банк, Сбербанк является самым популярным среди населения. Большая часть желающих решить свои финансово-кредитные вопросы обращаются именно в этот банк, хотя условия  других банков могут быть более выгодными.

Кроме того, наличие поддержки  со стороны государства и, как  следствие этого стабильность и  прибыльность деятельности, являются теми характеристиками, которые обеспечивают инвестиционную привлекательность  акций Сбербанка, которые обладают наибольшей ликвидностью среди финансово-кредитных  организаций России.

Также надо отметить, что  филиальная сеть Сбербанка охватывает всю страну, что является еще одним  важным показателем его конкурентоспособности. Практически во всех населенных пунктах  России (не только в городах, но и  в селах) есть филиалы банка.

Своей главной задачей  Сбербанк считает удовлетворение потребностей каждого индивидуального клиента (физического лица, или корпоративного, государственного). При этом в приоритетах  не только количественный показатель, но и качественный показатель обслуживания.

В своей работе Сбербанк опирается на уважение законных интересов, права клиентов, акционеров, открытость информации. С помощью таких подходов он старается поддерживать стабильность и прибыльность своей деятельности. В Сбербанке предъявляются высокие требования к уровню подготовки и квалификации персонала, создаются все возможные условия для постоянного ее повышения. Два раза в год Сбербанк организует всероссийские спортивные Сбербанкиады, а также проводит активную общественную деятельность.

Сбербанк России обладает уникальной филиальной сетью: в настоящее  время в нее входят 17 территориальных  банков и около 19 тысяч подразделений  по всей стране. Сбербанк постоянно  развивает торговое и экспортное финансирование, и к 2014 году планирует  увеличить до 5% долю чистой прибыли, полученной за пределами России. Дочерние банки Сбербанка России работают в Казахстане, на Украине и в  Беларуси.

В 2011 году Сбербанк был признан  самым дорогим российским брендом, вошел в список крупнейших мировых  корпораций по итогам 2010 года, стал третьим  по капитализации банком в Европе.

Сбербанк России сегодня - современный универсальный банк, удовлетворяющий потребности различных групп клиентов в широком спектре банковских услуг. Сбербанк занимает крупнейшую долю на рынке вкладов и является основным кредитором российской экономики. Привлечение средств частных клиентов и обеспечение их сохранности является основой бизнеса Сбербанка, а развитие взаимовыгодных отношений с вкладчиками - залогом его успешной работы. По итогам 2011 года 46,6% хранящихся в российских банках сбережений граждан доверены Сбербанку.

 

 

3.2. Виды рисков и их оценка

 

Управление рисками Группы осуществляется в отношении следующих  основных видов рисков: кредитный, страновой, рыночный, риск ликвидности и операционный риск. Рыночный риск включает в себя процентный риск, фондовый риск и валютный риск. В Группе определены политики управления рисками, определяющие основных участников и распределение основных функций в рамках системы управления рисками Группы.

 Правление Банка в  соответствии с полномочиями, возложенными  на него Собранием акционеров, утверждает как общую политику  управления рисками Группы, так  и политики по управлению каждым  из существенных видов риска.  Комитет Банка по управлению  активами и пассивами (КУАП) и  комитет Банка по предоставлению  кредитов и инвестиций (КПКИ) устанавливают  лимиты на операции, подверженные  риску, в соответствии с принципами, определенными политиками по  управлению рисками Группы. Предложения  по установлению лимитов на  рассмотрение указанных комитетов  готовятся подразделениями, которые  осуществляют мониторинг и контроль  за рисками. Подразделения, контролирующие  риски, работают независимо от  бизнес-подразделений, осуществляющих  обслуживание клиентов.

 Стресс-тестирование, связанное  со всеми существенными видами  рисков, проводится Группой по  меньшей мере один раз в  год. Результаты стресс-тестирования  рассматриваются и обсуждаются  Правлением Группы.