Политика управления финансовыми рисками

 Оценка фондового риска  осуществляется на основе метода VaR (стоимость под риском).

Валютный риск. Валютный риск возникает вследствие изменения курсов иностранных валют. Группа подвержена валютному риску вследствие наличия открытых позиций (главным образом, в долларах США и евро относительно российского рубля).

 В рамках управления  валютным риском в Группе установлены  сублимиты открытой валютной  позиции для территориальных  банков. Кроме того действует  система лимитов и ограничений  на проведение Казначейством  конверсионных арбитражных операций, включающая в себя лимиты открытой  позиции в иностранной валюте, лимиты на операции на внутреннем  и внешнем рынках, лимиты максимальных  потерь (stop-loss).

 Казначейство Банка  ежедневно консолидирует совокупную  открытую валютную позицию Группы  и принимает меры к сохранению  размера открытой валютной позиции  Группы на минимальном уровне. В качестве основных инструментов  управления валютными рисками  Группа использует операции своп, форвардные контракты, а также  фьючерсные контракты на доллар  США, обращающиеся на ММВБ.

Риск ликвидности. Риск ликвидности представляет собой риск несовпадения сроков требования по активным операциям со сроками погашения по обязательствам. Группа подвержена риску в связи с необходимостью ежедневного использования имеющихся денежных средств для осуществления расчетов по межбанковским депозитам «овернайт», счетам клиентов, срочным депозитам, для выдачи кредитов, выплат по гарантиям и по производным финансовым инструментам, расчеты по которым производятся денежными средствами. Группа не аккумулирует денежные средства на случай единовременного выполнения обязательств по всем вышеуказанным требованиям, так как, исходя из накопленных исторических данных, можно с достаточной долей уверенности прогнозировать необходимый уровень денежных средств для выполнения данных обязательств. Управление риском ликвидности находится в ведении КУАП.

 Целью управления риском  ликвидности в Группе служит  обеспечение своевременного и  полного исполнения своих обязательств  с минимальными затратами. Для  этого Группа:

 поддерживает стабильную  и диверсифицированную структуру  пассивов, включающую в себя как  ресурсы, привлеченные на определенный  срок, так и средства до востребования; 

 имеет возможности  для привлечения средств на  финансовых рынках в короткие сроки;

 осуществляет вложения  в высоколиквидные активы, диверсифицированные  по видам валют и срокам  погашения, для быстрого и эффективного  покрытия непредвиденных разрывов  в ликвидности. 

Политика и  процедуры. Департамент финансов осуществляет анализ, прогноз и разработку предложений по регулированию текущей и краткосрочной ликвидности Группы. Анализ, прогноз и разработку предложений по регулированию среднесрочной и долгосрочной ликвидности Банка осуществляет Департамент финансов. Организация контроля за состоянием ликвидности и исполнением решений по управлению ликвидностью относится к компетенции КУАП. Оценка, управление и контроль за риском ликвидности осуществляется на основе разработанной методологии в соответствии с политикой Банка в сфере управления и контроля за состоянием ликвидности, а также рекомендациями Банка России и Базельского комитета по банковскому надзору.

 Положения политики  являются основой организации  работы по управлению ликвидностью  в территориальных банках. Правление  территориального банка отвечает  за эффективное управление ликвидностью  территориального банка и контроль  за ее состоянием, а также за  соблюдение лимитов и ограничений,  установленных внутренними нормативными  документами Группы. Управление  риском ликвидности включает  в себя следующие процедуры: 

 - прогнозирование потоков платежей в разрезе основных видов валют с целью определения необходимого объема ресурсов для покрытия дефицита ликвидности;

 - прогнозирование структуры активов и пассивов на основе сценарного анализа с целью контроля за требуемым уровнем ликвидных активов в среднесрочной и долгосрочной перспективе;

 - прогнозирование и мониторинг коэффициентов ликвидности на соответствие обязательным требованиям и требованиям внутренней политики;

 - контроль резервов ликвидности с целью оценки максимальных возможностей Группы по привлечению ресурсов из различных источников в разных валютах;

- диверсификация источников ресурсов в различных валютах (с учетом максимальных объемов, стоимости и сроков привлечения средств);

 - стресс-тестирование, а также планирование действий по восстановлению необходимого уровня ликвидности в случае неблагоприятных условий или во время кризиса.

По мнению Руководства  Группы совпадение и/или контролируемое несовпадение сроков погашения и  процентных ставок по активам и обязательствам является основополагающим фактором для  успешного управления Группой. В  банках, как правило, не происходит полного совпадения по указанным  позициям, так как операции часто имеют неопределенные сроки погашения, отклоняясь от контрактных сроков. Несовпадение сроков погашения по активам и обязательствам потенциально увеличивает доходность, однако может также увеличивать риск получения убытков. Сроки погашения активов и обязательств и возможность замещения процентных обязательств по приемлемой стоимости по мере наступления сроков их погашения являются важными факторами для оценки ликвидности Группы, а также рисков в случае изменения процентных ставок и валютообменных курсов.

Операционный  риск. Операционный риск и сопряженные с ним убытки возникают вследствие недостатков в организации деятельности, используемых технологиях, функционировании информационных систем, несанкционированных действий или ошибок сотрудников, а также в результате внешних событий.

 Управление операционным  риском рассматривается Группой  как составная часть общей  системы управления рисками и  осуществляется в соответствии  с политикой управления рисками  в данной области, нацеленной  на предупреждение и/или снижение  операционных рисков.

 Цели политики Группы  по управлению операционными  рисками реализуются посредством  системы разделения полномочий  и всесторонней регламентации  бизнес-процессов и внутренних  процедур; построения системы внутреннего  контроля за соблюдением лимитной  дисциплины; установленных правил  и процедур совершения операций  и сделок, реализации комплекса  мер, направленных на обеспечение  информационной безопасности, непрерывности  и восстановления деятельности  в случае чрезвычайных обстоятельств;  постоянного повышения квалификации  сотрудников на всех организационных  уровнях. 

Управление операционными  рисками Группы осуществляется с  учетом масштаба проводимых операций, многофилиальной организационной  структуры, многообразия используемых информационных систем.

Группа осуществляет систематическое  отслеживание информации об операционных рисках, сбор, анализ и систематизацию данных о понесенных потерях, мониторинг уровня потерь от реализации операционного  риска.

Заключение

 

Изучив данную тему курсовой работы «Политика управления финансовыми  рисками» можно отметить следующее, что проблема управления финансовым риском очень актуальна, так как  деятельность любой организации  связана с опасностью возникновения  непредвиденных потерь.

Проблема рисков  уже  достаточно  давно  обсуждается  в  зарубежной  и отечественной  экономической  литературе.  Более  того,  некоторые   крупные предприятия  обзаводятся   специальными   подразделениями,   состоящими   из менеджеров  по  управлению   рисками,   или   сотрудничают   со   сторонними консультантами или  экспертами,  которые  разрабатывают  программу  действий фирм при столкновении с различными видами рисков.

Многообразие рисков очень велико. Многие риски взаимосвязаны между  собой, и изменения в одном  из них вызывают изменения в другом, но все они, в конечном счете, влияют на результаты деятельности предпринимательской  фирмы и требуют учета для  успешной деятельности этой фирмы. Обычно риск ассоциируют лишь с неблагоприятными экономическими последствиями хозяйствования, ведущими к потерям ресурсов и  прибыли. И в этом смысле упразднение  риска полезно и необходимо. С  помощью изучения источников и факторов риска можно предотвратить риск, исключить его или уйти из рисковой зоны.

Риск как неотъемлемый элемент  экономической, политической и социальной жизни общества неизбежно сопровождает все направления и сферы деятельности любой организации, функционирующей  в рыночных условиях.

Нестабильность уровня спроса и  предложения, постоянно ужесточающаяся конкуренция, опережающие темпы  развития техники и технологии, резкие изменения валютных курсов, неконтролируемая инфляция, непостоянство законодательной  базы, а также многие другие негативные факторы, характерные для текущего состояния российской экономики, создают условия, при которых ни одна (даже самым тщательным образом спланированная) коммерческая операция не может быть осуществлена с заведомо гарантированным успехом. Вследствие этого основным и непременным условием нормального функционирования и развития любой современной организации является умение её высшего руководства на строго научной основе осуществлять прогнозирование, профилактику и управление рисками. Всё это обусловливает необходимость выделения в теории и практике современного менеджмента принципиально нового направления, изучающего вопросы управления рисками. Указанное направление научного менеджмента большинство исследователей обозначает термином "риск-менеджмент". Данное направление было глубоко изучено в данном курсовом проекте.

В заключение следует отметить, что в условиях рыночной экономики  с увеличением опасности неплатежеспособности и последующего банкротства предприятий  все большее значение приобретает  проблема разработки методов управления финансовыми рисками на основе современных  методик анализа и прогнозирования  их возникновения. Одним из таких  методов анализа и прогнозирования  финансовых рисков промышленных предприятий  является применение многофакторной статистической модели оценки финансовой устойчивости предприятия, учитывающей влияние  основных факторов окружающей среды  бизнеса и базирующейся на обработке  официальной бухгалтерской отчетности предприятий.

Для многих  руководителей  начала  90-х  стало  открытием,  что  риски предприятия поддаются  не только  учету,  но  и  управлению,  что  существует множество  методик,  позволяющих  в  той  или  иной  степени  прогнозировать наступление  рискового события и принимать  меры  к  снижению  степени  риска. Конечно,  сейчас  уже  нет  необходимости  доказывать,  что   успех   любого предпринимателя, бизнесмена, менеджера в  значительной  степени  зависит  от его  отношения  риску. При этом каждое предприятие  имеет свои собственные предпочтения  и подходы и на основе этого выявляет риски,  которым  может  быть  подвержено, решает, какой уровень риска для него  приемлем,  и  ищет  способы  избежания нежелательных последствий.

Использование CAPM дает финансовому  менеджеру инструмент прогнозирования  издержек по привлечению нового капитала для реализации инвестиционных проектов. Финансы любого предприятия являются открытой системой, поэтому, планируя свои капиталовложения, оно обязано  учитывать при этом конъюнктуру  финансового рынка. Менеджеры компании могут абсолютно ничего не знать  об индивидуальных особенностях и личных предпочтениях потенциальных инвесторов. Это не освобождает их от обязанности  предугадать главную потребность  любого инвестора – получить доход, компенсирующий риск инвестиций. В  этом им может помочь использование  модели оценки финансовых активов.

Сравнивая концепции АРТ  и САРМ, можно отметить, что теория арбитражного ценообразования может  быть представлена в многопериодном варианте, в ней не предполагается в качестве обязательного условия  существование финансового инструмента  с безрисковой доходностью и  для ее применения не нужно исчислять  среднеожидаемое значение дохода от ценных бумаг и его вариацию. С  другой стороны, САРМ представляет собой  модель определения всей системы  равновесных цен обращающихся на рынке ценных бумаг, в то время  как АРТ объясняет формирование равновесной цены на отдельную, вновь  появляющуюся на рынке акцию.

 

 

 

 

 

 

Расчетная часть (вариант 3):

«Финансовое прогнозирование и выбор источников финансирования»

Вы являетесь  финансовым менеджером АО «Интерсвязь», которое функционирует в сфере  производства современных средств  связи. Вам потребуется проанализировать финансовую отчетность данного АО и  определить темп роста объемов производства, исходя из сложившихся на предприятии  экономических тенденций. Согласно расчетам отдела перспективного развития АО «Интерсвязь» для поддержания  конкурентоспособности целесообразно  увеличить объем как минимум  в 1,5 раза.

Требуется:

1. Определить финансовые  возможности АО для наращивания объема производства и, соответственно, экономического потенциала за счет собственных финансовых возможностей и привлечения дополнительных финансовых ресурсов.

2. Построить прогнозную  финансовую отчетность при следующих  условиях:

- максимально возможный в данных условиях темп роста объемов производства;

- рост стоимости  закупок материала на 15%.

Для этого необходимо рассчитать прогнозные значения показателей  финансовой отчетности, определить потребность  в источниках финансирования с использованием соответствующей балансовой модели и выбрать варианты финансирования из возможных: