Состояние и перспективы развития рынка ценных бумаг в РФ

 

Содержание

Введение...................................................................................................................3

1.Теоретические аспекты механизма фондового рынка......................................5

1.1. Сущность, функции и значение фиктивного капитала..............................5

1.2. Классификация видов  ценных бумаг и операций с ними.........................10

1.3. Структура, элементы и эффективность рынка ценных бумаг.................14

1.4. Государственное регулирование фондового рынка, его инструменты...17

2. Состояние и перспективы развития рынка ценных бумаг в РФ...................19

2.1. Эволюция и текущее состояние отечественного фондового рынка........19

2.2. Проблемы и особенности российского рынка ценных бумаг..................25

2.3. Пути совершенствования фондового рынка в РФ, роль государства.....31

Заключение.............................................................................................................45

Список использованной литературы...................................................................46

Приложение............................................................................................................47

 

Введение

Актуальность темы исследования обусловлена тем, что становление  рыночной экономики в нашей стране сопровождалось возрождением капиталистических  отношений, формированием свободного рынка, развитием конкуренции и  появлением национальных монополий. Существенно изменилась роль государства, активно стали возникать новые формы и методы его воздействия на воспроизводственный процесс. Большое значение в этих условиях приобрело движение капитала в самых различных видах и формах.

Особое значение имеет  проблема формирования и движения фиктивного капитала в специфической сфере  экономики - финансовых рынках, включая, прежде всего рынок ценных бумаг. Играя существенную роль в инвестиционных процессах в стране, рынок ценных бумаг сам является объектом сложного регулирования, в том числе и со стороны государства.

Это регулирование является наиболее существенным в воздействии  государства на движение фиктивного капитала. Исходя из вышеизложенного  исследование проблем фиктивного капитала на основе сложившихся положений  экономической теории, методологии  и хозяйственной практики можно  признать актуальным, имеющим большое значение для современного развития экономики России и других стран. Целью работы является изучение функционирования фиктивного капитала и принципы его регулирования на рынке ценных бумаг, а так же изучение состояния и изучения Российского рынка ценных бумаг. 
В соответствие с целью задачами работы являются:

1. дать общую характеристику фиктивного капитала: раскрыть понятие и сущность фиктивного капитала 
2. рассмотреть формы фиктивного капитала
3. раскрыть понятие ценных бумаг, как формы фиктивного капитала;
4. выделить функции рынка ценных бумаг;
5. рассмотреть современные проблемы Российского рынка ценных бумаг. 
   Разработанность темы исследования обусловлена работами Белова В.А., Галанова В.А., Иохина В.Я., Бузгалина А.В., Колганова А.И., Трещева А.Н. и т.д. Курсовая работа состоит из: введения, двух глав, заключения, списка использованной литературы. 

 

1. Теоретические  аспекты функционирования рынка ценных бумаг

 

1.1. Сущность, функции и  значение фиктивного капитала

В первой части Гражданского кодекса  РФ дается определение ценной бумаге, как документа, удостоверяющего  с соблюдением установленной  формы и обязательных реквизитов имущественные права, осуществление  или передача которых возможны только при его предъявлении.

Ценная бумага – это форма  существования капитала, отличная от его товарной, производительной и  денежной формы, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке  как товар и приносить доход.

Это особая (фиктивная) форма существования  капитала наряду с его существованием в рыночной, производительной и товарной формах. Суть ее состоит в том, что  у владельца капитала сам капитал  отсутствует, но имеются все права  на него, которые и зафиксированы  в форме ценной бумаги. Ценная бумага позволяет отделить собственность  на капитал от самого капитала и  соответственно включить последний  в рыночный процесс в таких  формах, в каких это необходимо для самой экономики [1, с.77].

Впервые понятие фиктивного капитала было определено К.Марксом в 3 томе «Капитала», советская школа политической экономии основывается именно на его суждениях и дает следующее определение фиктивного капитала: «Фиктивный капитал – это капитал, представленный в форме ценных бумаг (акциях, облигациях), регулярно приносящий доход их владельцам в виде дивиденда или процента и совершающих самостоятельное движение на рынке ценных бумаг».

В определении ценных бумаг как  фиктивного капитала есть недостатки [4, с.34].

Во-первых, можно не согласиться  с тем, что фиктивным капиталом  являются все виды ценных бумаг. Во-вторых, политическая экономии говорит, что  «фиктивный капитал не участвует  в процессе распределения реального  капитала и не создает стоимости», а ведь именно на рынке ценных бумаг происходит перераспределение денежной формы капитала в виде инвестиций. В-третьих, по советской школе процента на использование капитала не существует и это является источником нетрудового дохода, а ведь сейчас просто невозможно оспаривать существование процента на капитал.

Государственные облигации можно  отнести к разряду фиктивного капитала, и этот капитал значительно  больше реального. Но опять же большинство  развитых стран использует эту систему  покрытии дефицита государственного бюджета, и это значительней эффективнее, чем принудительное размещение займов среди населения во времена СССР, поэтому разговоры о «Загнивании капитализма» - пустые слова.

Таким образом, в общем виде рынок  ценных бумаг можно определить как  совокупность экономических отношений  по поводу выпуска и обращения  ценных бумаг между его участниками [6, c.44].

Участниками рынка ценных бумаг  являются физические лица или организации, которые продают или покупают ценные бумаги или обслуживают их оборот и расчеты по ним; те, кто  вступает между собой в определенные экономические отношения по поводу обращения ценных бумаг.

Рынок ценных бумаг - это составная  часть рынка любой страны. Основой  рынка ценных бумаг являются товарный рынок, деньги и денежный капитал. Товарный рынок является надстройкой над  деньгами и денежным капиталом, производным  по отношению к ним.

Классификация видов рынка ценных бумаг имеет много сходства с  классификациями самих видов  ценных бумаг. Так, различают [8, c.15]:

• международные и национальные рынки ценных бумаг;
• национальные и региональные (территориальные) рынки;
• рынки конкретных видов ценных бумаг (акций, облигаций и т.п.);
• рынки государственных и корпоративных (негосударственных) ценных бумаг;
• рынки первичных и производных ценных бумаг.

Смысл той или иной классификации  рынка ценных бумаг определяется ее практической значимостью.

Рынок ценных бумаг имеет целый  ряд функций, которые условно  можно разделить на две группы [7, с.35]:

• общерыночные функции, присущие обычно каждому рынку;
• специфические функции, которые отличают его от других рынков.

К общерыночным функциям относятся такие, как:

• коммерческая функция, то есть функция получения прибыли от операций на данном рынке;
• ценовая функция, то есть рынок, обеспечивает процесс складывания рыночных цен, их постоянное движение и т.д.;
• информационная функция, то есть рынок производит и доводит до своих участников рыночную информацию об объектах торговли и ее участниках;
• регулирующая функция, то есть рынок создает правила торговли и участия в ней, порядок разрешения споров между участниками, устанавливает приоритеты, органы контроля или даже управления и т.д.

К специфическим функциям рынка  ценных бумаг можно отнести следующие:

• перераспределительную;
• функцию страхования ценовых и финансовых рисков.

Перераспределительная функция может быть разделена на три подфункции:

• перераспределение денежных средств между отраслями и сферами рыночной деятельности;
• перевод сбережений, прежде всего населения, из непроизводительной в производительную форму,
• финансирование дефицита государственного бюджета на неинфляционной основе, то есть без выпуска в обращение дополнительных денежных средств.

Функция страхования ценовых и  финансовых рисков, или хеджирование, стала возможной благодаря появлению  класса производных ценных бумаг: фьючерсных и опционных контрактов.

Составные части рынка ценных бумаг  имеют своей основой не тот  или иной вид ценной бумаги, а  способ торговли на данном рынке в  широком смысле слова. С этих позиций  в рынке ценных бумаг необходимо выделить рынки [3, с.52]:

- первичный и вторичный;

- организованный и неорганизованный;

- биржевой и внебиржевой;

- традиционный и компьютеризированный;

- кассовый и срочный.

Первичный рынок - это приобретение ценных бумаг их первыми владельцами; это первая стадия процесса реализации ценной бумаги; это первое появление  ценной бумаги, обставленное определенными  правилами и требованиями.

Вторичный рынок - это обращение  ранее выпущенных ценных бумаг; это  совокупность всех актов купли-продажи  или других форм перехода ценной бумаги от одного ее владельца к другому  в течение всего срока существования  ценной бумаги.

Организованный рынок ценных бумаг - это их обращение на основе твердых  и устойчивых правил между лицензированными профессиональными посредниками - участниками  рынка по поручению других участников рынка. Неорганизованный рынок - это  обращение ценных бумаг без соблюдения единых для всех участников рынка  правил.

Биржевой рынок - это торговля ценными  бумагами на фондовых рынках. Внебиржевой  рынок - это торговля ценными бумагами, минуя фондовую биржу [9, c.33].

Внебиржевая ("уличная") торговля является наиболее массовой. Через  внебиржевой оборот и "черную" (неофициальную, но законную) биржу  проходит около 2/3 всего оборота ценных бумаг. Это значительная часть правительственных и муниципальных ценных бумаг, корпоративные облигации и акции. Как правило, это ценные бумаги средних и мелких корпораций, а также крупных, по тем или иным причинам не прошедшие процедуру листинга (допуска к котировке на бирже). Куплю-продажу ценных бумаг на "уличных" рынках ведут трейдеры - сотрудники инвестиционно-дилерских фирм. При этом широко используются такие средства связи, как телефон, телетайп, телекс. Существуют автоматизированные системы торговли "с прилавка".

Хотя биржевая торговля охватывает лишь около 1/3 всего оборота ценных бумаг, она представляет собой крупнейший вторичный финансовый рынок, поскольку "биржевой список" (допущенных к  биржевой торговле) обычно составляют ценные бумаги наиболее крупных корпораций, определяющих финансовое "здоровье" всей экономики той или иной страны [8, с.45].

Биржевой рынок - это всегда организованный рынок ценных бумаг, поскольку торговля на нем ведется строго по правилам биржи и только между биржевыми  посредниками, которые тщательно  отбираются среди всех других участников рынка. Внебиржевой рынок может  быть организованным и неорганизованным. Организованный внебиржевой рынок  основывается на компьютерных системах, характерными чертами которых являются:

- отсутствие физического места,  где встречаются продавец и  покупатели, и, следовательно, отсутствие  прямого контракта между ними;

- полная автоматизация процесса  торговли и его обслуживания; роль участников рынка сводится  в основном только к вводу  своих заявок на куплю-продажу  ценных бумаг в систему торгов.

Кассовый рынок ценных бумаг (иностранное  название "кэш" - рынок, или "спот" - рынок) - это рынок с немедленным  исполнением сделок в течение 1 -2 рабочих дней. Срочный рынок ценных бумаг - это рынок, на котором заключаются разнообразные по виду сделки со сроком исполнения, превышающим 2 рабочих дня (чаще всего со сроком исполнения 3 месяца).

Таким образом, фиктивный капитал  – это капитал, представленный в  ценных бумагах, регулярно приносящий доход их владельцам в виде дивиденда  или процента и совершающих самостоятельное, отличное от реального капитала движение на рынке ценных бумаг [2, c.55].

Однако следует отметить, что  на современном этапе развития общества нецелесообразно называть ценные бумаги фиктивным капиталом, потому что  они заменяют собой реальный денежный капитал.

 

1.2. Классификация  видов ценных бумаг и операций  с ними

 

Инвестиционные операции банков сводятся в основном к операциям с ценными  бумагами. Под ценными бумагами понимаются специальным образом оформленные  финансовые документы, предъявление которых  необходимо для реализации выраженного  в них права. Специфика и закономерности процессов первичного и вторичного обращения ценных бумаг определяются в зависимости от их типа. Однако к инвестиционным можно отнести операции далеко не со всеми видами ценных бумах, да и не все виды возможных с ними операций.

В самом общем виде классификацию  основных инструментов рынка ценных бумаг можно представить следующим образом. В зависимости от характера сделок, лежащих в основе выпуска ценных бумаг, а также целей их выпуска, они подразделяются на фондовые (акции, облигации) и коммерческие бумаги (коммерческие векселя, чеки, складские, залоговые свидетельства) [10, c.88].