Управление денежными средствами предприятия на примере ОАО «Соколстром»

Чистые активы организации  по состоянию на 31.12.2011 меньше уставного  капитала в 9,2 раза. Данное соотношение  отрицательно характеризует финансовое положение и не удовлетворяет  требованиям нормативных актов  к величине чистых активов организации. В случае, если по истечению двух лет с момента регистрации  акционерного общества стоимость его  чистых активов оказывается меньше уставного капитала, акционерное  общество должно раскрыть этот факт в  своей отчетности и, если в течение  последующего года ситуация не измениться, уменьшить свой уставный капитал. К тому же, определив текущее состояние показателя, необходимо отметить снижение чистых активов в 6,5 раза за весь анализируемый период. Наблюдается одновременно и критическое положение на конец периода и ухудшение показателя в течение периода. Сохранение имевшей место тенденции способно привести организацию к банкротству.

 

 

 

 

 

 

Основные показатели финансовой устойчивости организации.

Показатель	Значение показателя			Изменение показателя (гр.4-гр.2)	Описание показателя и  его нормативное значение
	31.12.2009	31.12.2010	31.12.2011
1	2	3	4	5	6
1. Коэффициент автономии	0,03	-0,36	-0,46	-0,49	Отношение собственного капитала к общей сумме капитала.
					Значение: не менее 0,5 (0,6-0,7).
2. Коэффициент финансового  левериджа	31,8	-3,79	-3,17	-34,97	Отношение заемного капитала к собственному.
					Значение: 1 и менее (0,43-0,67).
3. Коэффициент обеспеченности  собственными оборотными средствами	-3,45	-2,85	-1,71	1,74	Отношение собственных оборотных  средств к оборотным активам.
					Значение: 0,1 и более.
4. Индекс постоянного  актива	25,65	-1,81	-1	-26,65	Отношение стоимости внеоборотных активов к величине собственного капитала организации.
5. Коэффициент покрытия  инвестиций	0,05	-0,2	-0,28	-0,33	Отношение собственного капитала и долгосрочных обязательств к общей  сумме капитала.
					Значение для данной отрасли: 0,75 и более.
6. Коэффициент маневренности собственного капитала	-24,65	2,81	2	26,65	Отношение собственных оборотных  средств к источникам собственных  средств.
					Значение для данной отрасли: не менее 0,1.
7. Коэффициент мобильности  имущества	0,22	0,35	0,54	0,32	Отношение оборотных средств  к стоимости всего имущества. Характеризует отраслевую специфику  организации.
8. Коэффициент мобильности  оборотных средств	0,22	0,04	0,07	-0,15	Отношение наиболее мобильной  части оборотных средств (денежных средств и финансовых вложений) к  общей стоимости оборотных активов.
9. Коэффициент обеспеченности  запасов	-12,26	-5,29	-5,71	6,55	Отношение собственных оборотных  средств к стоимости запасов.
					Значение: 0,5 и более.

Коэффициент автономии организации  на 31.12.2011 составил -0,46. Полученное значение говорит об отсутствии у организации собственного капитала. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами на 31.12.2011 равнялся -1,71. За анализируемый период (с 31 декабря 2009 г. по 31 декабря 2011 г.) наблюдалось существенное повышение коэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами (+1,74). На 31.12.2011 значение коэффициента характеризуется как критическое. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами в течение всего периода не укладывался в установленный норматив.

В течение анализируемого периода (с 31 декабря 2009 г. по 31 декабря 2011 г.) коэффициент покрытия инвестиций стремительно снизился – с 0,05 до -0,28. Значение коэффициента на последний день анализируемого периода значительно ниже нормы.

По состоянию на 31.12.2011 коэффициент обеспеченности запасов равнялся -5,71. Коэффициент обеспеченности запасов за два последних года вырос на 6,55. Значения коэффициента в течение всего рассматриваемого периода не укладывались в установленный норматив. Коэффициент обеспеченности материальных запасов по состоянию на 31.12.2011 имеет критическое значение.

Расчет коэффициентов  ликвидности.

На 31.12.2011 коэффициент текущей (общей) ликвидности не укладывается в норму (0,40 против нормативного значения 2). Несмотря на это следует отметить положительную динамику – за весь анализируемый период коэффициент текущей ликвидности вырос на 0,19.

Значение коэффициента быстрой (промежуточной) ликвидности тоже не соответствует норме – 0,29 при норме 1. Это говорит о недостатке у организации ликвидных активов, которыми можно погасить наиболее срочные обязательства. В течение всего периода коэффициент быстрой ликвидности сохранял значение, не соответствующее нормативу.

Коэффициент абсолютной ликвидности, как и два другие, имеет значение ниже нормы (0,03). Более того следует отметить отрицательную динамику показателя – в течение анализируемого периода коэффициент абсолютной ликвидности снизился на -0,02.

Анализ соотношения  активов по степени ликвидности  и обязательств по сроку погашения.

Активы по степени ликвидности	На конец отчетного периода, тыс. руб.	Прирост за анализ.  период, %	Норм. соотно-шение	Пассивы по сроку погашения	На конец отчетного периода, тыс. руб.	Прирост за анализ.  период, %	Излишек/  недостаток  платеж. средств  тыс. руб.,  (гр.2 - гр.6)
1	2	3	4	5	6	7	8
А1. Высоколиквидные активы (ден. ср-ва + краткосрочные фин. вложения)	3 253	-64,8	≥	П1. Наиболее срочные обязательства (привлеченные средства) (текущ. кред. задолж.)	86 224	+97,1	-82 971
А2. Быстрореализуемые активы (краткосрочная  деб. задолженность)	26 300	+47,8	≥	П2. Среднесрочные обязательства (краткосроч. обязательства кроме текущ. кредит. задолж.)	20 309	-85,3	+5 991
А3. Медленно реализуемые активы (прочие оборот. активы)	15 231	+2,3	≥	П3. Долгосрочные обязательства	14 712	+3,5 раза	+519
А4. Труднореализуемые активы (внеоборотные активы)	38 266	-74,6	≤	П4. Постоянные пассивы (собственный  капитал)	-38 195	-6,5 раза	+76 461

Из четырех соотношений, характеризующих соотношение активов  по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения, выполняется  два. У ОАО "Соколстром" недостаточно денежных средств и краткосрочных финансовых вложений (высоколиквидных активов) для погашения наиболее срочных обязательств (разница составляет 82 971 тыс. руб.). В соответствии с принципами оптимальной структуры активов по степени ликвидности, краткосрочной дебиторской задолженности должно быть достаточно для покрытия среднесрочных обязательств (П2). В данном случае краткосрочная дебиторская задолженность полностью покрывает среднесрочные обязательства ОАО "Соколстром".

Анализ рентабельности.

Показатели рентабельности	Значения показателя (в %, или в копейках с рубля)		Изменение показателя
	2010 г.	2011 г.	коп.,  (гр.3 - гр.2)	± %  ((3-2) : 2)
1	2	3	4	5
1. Рентабельность продаж (величина прибыли от продаж  в каждом рубле выручки). Нормальное  значение для данной отрасли:  не менее 12%.	-11,8	12	+23,8	↑
2. Рентабельность продаж  по EBIT (величина прибыли от продаж  до уплаты процентов и налогов  в каждом рубле выручки).	-31,3	-2,8	+28,5	↑
3. Рентабельность продаж  по чистой прибыли (величина  чистой прибыли в каждом рубле  выручки).	-33,6	-4,5	+29,1	↑
Cправочно:  Прибыль от продаж на рубль, вложенный в производство и реализацию продукции (работ, услуг)	-10,6	13,7	+24,3	↑
Коэффициент покрытия процентов  к уплате (ICR), коэфф. Нормальное значение: 1,5 и более.	-4,7	-2	+2,7	↑

За 2011 год организация  получила прибыль от продаж и убыток в целом от финансово-хозяйственной  деятельности, что и обусловило положительные  значения первого и отрицательные  значения двух других показателей рентабельности, приведенных в таблице.

Прибыль от продаж в анализируемом периоде составляет 12% от полученной выручки. Более того, имеет место рост рентабельности продаж по сравнению с данным показателем за период 01.01–31.12.2010 (+23,8%).

Показатель рентабельности, рассчитанный как отношение прибыли  до процентов к уплате и налогообложения (EBIT) к выручке организации, за период 01.01–31.12.2011 составил -2,8%. Это значит, что в каждом рубле выручки организации содержалось -28 коп. убытка до налогообложения и процентов к уплате.

Расчет показателей  деловой активности (оборачиваемости).

Показатель оборачиваемости	Значение в днях		Коэфф.	Коэфф.	Изменение, дн.
	2010 г.	2011 г.	2010 г.	2011 г.	(гр.3 - гр.2)
1	2	3	4	5	6
оборачиваемость оборотных  активов (отношение годовой выручки  к среднегодовой величине оборотных  активов) нормальное значение для данной отрасли: 152 и менее дн.	101	107	3,6	3,4	6
Оборачиваемость запасов	62	47	5,9	7,8	-15
(отношение средней стоимости  запасов к среднедневной выручке;  нормальное значение для данной  отрасли: 63 и менее дн.)
Оборачиваемость дебиторской  задолженности	38	64	9,7	5,7	26
(отношение средней величины  дебиторской задолженности к  среднедневной выручке; нормальное  значение для данной отрасли: 61 и менее дн.)
Оборачиваемость кредиторской задолженности	332	215	1,1	1,7	-117
(отношение средней величины  кредиторской задолженности к  среднедневной выручке)
Оборачиваемость активов	281	203	1,3	1,8	-78
(отношение средней стоимости  активов к среднедневной выручке)

 

Оборачиваемость активов  в среднем за анализируемый период (с 31 декабря 2009 г. по 31 декабря 2011 г.) показывает, что организация получает выручку, равную сумме всех имеющихся активов за 484 календарных дней. При этом в среднем требуется 47 дней, чтобы получить выручку равную среднегодовому остатку материально-производственных запасов.

Прогноз банкротства.

В качестве одного из показателей  вероятности банкротства организации  ниже рассчитан Z-счет Альтмана (для  ОАО "Соколстром" взята 5-факторная  модель для частных производственных предприятий):

Z-счет = 0,717T₁ + 0,847T₂ + 3,107T₃ + 0,42T₄ + 0,998T₅ , где

Коэф-т	Расчет	Значение на 31.12.2011	Множитель	Произведение  (гр. 3 х гр. 4)
1	2	3	4	5
T1	Отношение оборотного капитала к величине всех активов	-0,74	0,717	-0,53
T2	Отношение нераспределенной прибыли к величине всех активов	-0,68	0,847	-0,58
T3	Отношение EBIT к величине всех активов	-0,05	3,107	-0,16
T4	Отношение собственного капитала к заемному	0	0,42	0
T5	Отношение выручки от продаж к величине всех активов	1,81	0,998	1,81
Z-счет Альтмана:				0,54

Предполагаемая вероятность банкротства  в зависимости от значения Z-счета  Альтмана составляет:

• 1.23 и менее – высокая вероятность банкротства;
• от 1.23 до 2.9 – средняя вероятность банкротства;
• от 2.9 и выше – низкая вероятность банкротства.

Для ОАО "Соколстром" значение Z-счета  на 31.12.2011 составило 0,54. Это означает, что существует высокая вероятность банкротства ОАО "Соколстром". Однако следует обратить внимание на то, что полученные на основе Z-счета Альтмана выводы нельзя признать безоговорочно достоверными – на них влияют различные факторы, в том числе экономические условия той страны, где работает организация.