Финансовое планирование на предприятии

 

Собственные оборотные  средства – это часть постоянного  капитала организации, свободная от вложения во внеоборотные активы.

СОС=СК – ВнА + ДЗК

Рассчитаем величину собственных оборотных средств  ООО «Саванна»:

СОС=3256 – 3564 +178 = -130 тыс. руб.

Так как величина собственных  оборотных средств ООО «Саванна»  отрицательна (-130 тыс. руб.), тогда коэффициент обеспеченности собственными источниками запасов, коэффициент маневренности, коэффициент обеспеченности собственными источниками оборотных активов и коэффициент обеспеченности совокупных активов собственными оборотными средствами рассчитывать не будем, потому что в результате получится отрицательная величина.

Чем выше уровень Коэффициента автономии, Коэффициента равновесия и Коэффициента финансовой устойчивости и чем ниже уровень Коэффициента финансовой зависимости, Коэффициента финансового риска, тем устойчивее финансовое состояние предприятия. Как видим коэффициент автономии соответствует нормативному значению только в конце 2008г., коэффициент финансовой устойчивости также соответствует нормативному значению только в конце 2008г, он составил 1,15, что на 0,75 больше нормативного значения. Коэффициент постоянного актива соответствует нормативному значению в начале 2006 и 2007гг.

Коэффициент инвестирования в 2006 и 2007 году больше 1, а в начале 2008 года произошел резкий спад, однако в конце 2008г. данный коэффициент приближается к 1.

Таким образом, финансовое состояние предприятие по большинству  признаков можно охарактеризовать как устойчивое только в конце 2007 года.

2.4. Анализ эффективности деятельности  предприятия

В данной работе проведем анализ текущих активов и пассивов, длительности финансового цикла, рентабельности продаж и активов. В таблице 2.4.1. представим анализ показателей оборачиваемости капитала предприятия

Таблица 2.4.1.

Анализ показателей  оборачиваемости капитала предприятия

№ п/п	Наименование показателя	Порядок расчета	Значения		Изменение
			2007	2008
1.	Выручка, т.р.	010(ф.№2)	91340	157206	65866
2.	Величина запасов, т.р.	210	6441	9094	2653
3.	Коэффициент оборачиваемости запасов	Выр/З	14,18	17,29	3,11
4.	Продолжительность одного оборота запасов, дн.	360/Кобор	25,39	20,83	-4,56
5.	Величина дебиторской задолженности, т.р.	230+240	25313	37909	12596
6.	Коэффициент оборачиваемости дебиторской  задолженности	Выр/ДЗ	3,61	4,15	0,54
7.	Продолжительность одного оборота дебиторской задолженности, дн.	360/Кобор	99,77	86,81	-12,96
8.	Величина кредиторской задолженности, т.р.	620	23992	37832	13840
9.	Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности	Выр/ЗК	3,81	4,16	0,35
10.	Продолжительность одного оборота кредиторской задолженности, дн.	360/Кобор	94,56	86,63	-7,93

Длительность  финансового цикла (2007)=25,39+99,77-94,56=30,6 дней

Длительность финансового цикла (2008)=20,83+86,81-86,63 =21,01 дней

Полученные в таблице  данные свидетельствуют о повышении  эффективности использования ресурсов предприятия. Об этом также свидетельствует сокращение длительности финансового цикла предприятия. Видим, что снижение продолжительности финансового цикла произошло за счет снижения в 2008 году продолжительности одного оборота запасов, дебиторской и кредиторской задолженности.

Таблица 2.4.2

Расчет рентабельности продаж и активов

Показатели	Порядок расчета	Значения		Изменение
		2007	2008
Прибыль от продаж	с. 50	917	4381	3464
Выручка	с.10	91340	157206	65866
Активы	с.300	48094	56190	8096
Рентабельность продаж	Пр. от продаж *100 Выручка	1,00	2,79	1,79
Рентабельность активов	Пр. от продаж*100 Активы	1,91	7,80	5,89

Анализируя полученные данные, видим, что прибыль от продаж, выручка и активы, а соответственно и рентабельность продаж и активов имеет положительное значение, это говорит о том, что ООО «Саванна» на данный период 2007-2008гг. работала безубыточно. Тем не менее, прибыль от продаж значительно меньше выручки и активов, что в свою очередь дает низкие показатели рентабельности. Однако в 2008 году произошло значительное увеличение прибыли от продаж, выручки и активов, соответственно рентабельность продаж увеличилась на 1,79%, а увеличение рентабельности активов произошло на 5,89%.

Таким образом, состояние 2008 года лучше, чем 2007 года в соответствии с показателями рентабельности продаж и активов.

 

3. Оценка эффективности деятельности ООО «Саванна» на соответствие стратегическим целям бизнеса

Стратегические цели бизнеса должны отражать уровень, на который необходимо вывести деятельность предприятия по обслуживанию и удовлетворению потребностей потребителей. Оценку эффективности финансовой деятельности предприятия на соответствие его стратегическим целям проводят по следующим направлениям:

• Рабочий капитал и чистые активы (величина рабочего капитала, чистые активы, показатели рабочего капитала и чистых активов).
• Финансовый рычаг как метод кредитования деятельности предприятия.
• Расчет экономического роста предприятия.
• Оценка финансовой деятельности предприятия (расчет средневзвешенной стоимости капитала, рентабельности чистых активов, экономической добавленной стоимости).

3.1.Рабочий капитал и чистые  активы

 

Исходным показателем для оценки финансовой деятельности является рабочий капитал и чистые активы.

Рабочий капитал –  это разница между текущими активами и текущими обязательствами.

Рассчитаем величину рабочего капитала для ООО «Саванна»:

РК= с. 290 – (с. 610+ с. 620+с. 630+с. 650+с.660)

РК₂₀₀₇ = 43186 – 22907=20279 тыс. руб.

РК₂₀₀₈ = 52626 –52756= - 130 тыс. руб.

Рабочий капитал показывает, какая сумма оборотных средств финансируется за счет собственных средств предприятия, а какая за счет банковских кредитов. Как видим, в 2008 году задолженность перед кредиторами больше величины оборотных активов.

Показатель рабочего капитала – это доля рабочего капитала во всех обязательствах организации. Рассчитаем данный показатель в 2007 и 2008 гг:

Рк = РК/ЗК

Рк₂₀₀₇ = 20279/47131= 0,43

Рк₂₀₀₈ = -130/52936= 0,002

Чистые активы – стоимостная  оценка имущества организации, сформированного за счет собственных источников средств.

Чистые активы отражают реальный собственный капитал, абсолютное значение и положительную динамику, которая характеризует устойчивость финансового состояния организации.

Снижение чистых активов  – это неоправданное отвлечение, вывод средств за рамки хозяйственной  деятельности вследствие финансовых затруднений, причинами которых являются убытки, покрытие убытков ранее образованными резервами, отвлечение резервов на погашение обязательств по облигациям и дивидендам.

Таблица 3.1.1.

Расчет чистых активов

Показатель	Код строки	Сумма, тыс. руб.			Темп роста, %
		на начало 2008	на конец 2008	изменение
Основные средства	120	3505	1546	-1959	44,11
Незавершенное строительство	130	1313	1928	615	146,84
Отложенные налоговые активы	145	90	90	0	100
Запасы	210	6149	12039	5890	195,79
НДС по приобретенным ценностям	220	219	-	-219	0
Дебиторская задолженность	230+240	36150	39668	3518	109,73
Денежные средства	260	668	919	251	137,58
Итого: активов  для расчета чистых активов		48094	56190	8096	116,83
Долгосрочные обязательства	590	24224	178	-24046	0,74
Кредиторская задолженность	620	22907	52756	29849	230,31
Итого: обязательств для расчета чистых активов		47131	52934	5803	112,31
Итого: чистые активы		963	3256	2293	338,11

Вывод: большинство показателей 2008 года имеют тенденцию роста. Как видим, произошло увеличение незавершенного строительства на 615 тыс. руб., запасов – на 5890 тыс. руб., дебиторской задолженности – на 3518 тыс. руб., денежных средств – на 251 тыс. руб. Также произошло снижение долгосрочных обязательств в размере 24046 тыс. руб. Темп роста во всех показателях не менее нуля. Темп роста всех активов составил 116,83%, а темп роста обязательств составляет 112,31%, то есть активы растут быстрее обязательств. Темп роста чистых активов составил 338,11%.

Наблюдается тенденция  роста чистых активов, что произошло  за счет увеличения некоторых показателей: запасов, дебиторской задолженности, незавершенного строительства, денежных средств, долгосрочных обязательств и краткосрочной задолженности.

Далее рассчитаем рентабельность чистых активов на начало и конец 2008 года:

Р_ЧА=Прибыль/ЧА *100

Р_ЧА²⁰⁰⁷=4486/963 *100=465,84%

Р_ЧА²⁰⁰⁸=3511/3256 *100=107,83%

Таким образом, рентабельность чистых активов в 2008 году снижается  по сравнению с 2007 годом на 359,01%.

Далее рассчитаем оборачиваемость  чистых активов:

О_ЧА= Объем продаж/ ЧА

О_ЧА²⁰⁰⁷= 91340/963=94,85

О_ЧА²⁰⁰⁸= 157206/3256=48,28

Оборачиваемость чистых активов в 2008 году снизилась, это  произошло в связи с тем, что объемы продаж росли более быстрыми темпами, чем чистые активы.

Финансовый рычаг как метод кредитования деятельности предприятия

Финансовый рычаг отражает соотношение заемного и собственного капитала или соотношение заемного и совокупного капитала, что характеризует уровень финансовой устойчивости предприятия и повышение эффективности бизнеса за счет привлечения заемного капитала. Относительная величина эффекта финансового рычага рассчитывается по следующей формуле:

ЭФР=К₁∙ К₂∙ К₃∙ К₄

где, К₁ - поправочный коэффициент на кредит и налоги;

К₂ - финансовый рычаг на начало проекта;

К₃ - оборачиваемость чистых активов;

К₄ - рентабельность продаж.

Произведем расчет эффекта  финансового рычага.

Таблица 0.1

Данные для  расчета финансового рычага

Показатель	Значение
Объем совокупных инвестиций на внедрение  мероприятия, тыс. руб.	311,83
Сумма кредитных средств, тыс. руб.	390
Банковский процент по кредиту, %	20
Объем производства в первый год, шт.	2400
Цена, руб.	1140
Себестоимость, руб.	876
Прибыль от продаж, тыс. руб.	633
Ставка налога, %	20
Собственный капитал, тыс. руб.	919
Чистые активы, тыс. руб.	3256

Прибыль от продаж = 2400 ∙ (1140-876)= 633 тыс. руб.

Рассчитаем поправочный  коэффициент на кредит и налоги:

К1=	[633 -390 ∙ (1+0,2)] ∙ (1-0,2)	=0,21
	633

 

Рассчитаем финансовый рычаг на начало проекта:

К2=	919+390	=1,42
	919

 

Найдем оборачиваемость  чистых активов:

К3=	1140 ∙2400	=0,95
	3256000

 

Рассчитаем рентабельность продаж:

К4=	264 ∙2400	=0,23
	1140 ∙2400

 

Определим эффект финансового  рычага:

0,21 ∙ 1,42 ∙ 0,95∙ 0,23 =0,065

Таким образом, результат  расчета эффекта финансового  рычага показал, что приращение рентабельности собственных средств, получаемое за счет использования кредита, составит 6,5 %.

Расчет экономического роста ООО «Саванна»

Экономический рост предприятия показывает максимум роста продаж, которое предприятие может достичь, не изменяя прочие оперативные показатели.

Коэффициент реинвестирования рассчитывается следующим образом:

Креинв=	Чистая прибыль - Дивиденды
	Чистая прибыль

Коэффициент роста собственного капитала рассчитывается:

Крск=	Чистая прибыль + Сумма кредитных средств
	Чистая прибыль

Рассчитаем чистую прибыль  предприятия:

П_чист. = (633 ·0,8) – 633 = 506 тыс. руб.

П _{на реинв.} = 506 – 390 = 116 тыс. руб.

Рассчитаем сумму дивидендов:

Дивиденды = 116· 0,04 = 4,64 тыс. руб.

Рассчитаем коэффициент  реинвестирования:

Креинв=	633 – 4,64	=0,99
	633