Анализ курсообразования на примере национальной валюты Республики Беларусь

Одной из основных задач Банка Англии также как и других центральных банков является поддержание стабильного курса национальной валюты. Процентные ставки и валютная интервенция являются принципиальными инструментами монетарной политики в Великобритании. Главная процентная ставка Центрального Банка Англии, привлекающая основное внимание международного валютного рынка, является ставка репо. Это процентная ставка, применяемая ЦБ в операциях с коммерческими банками и другими кредитными институтами при покупке (учете) государственных казначейских обязательств. ЦБ этим осуществляет регулирование рынка ссудных капиталов. Эта ставка, также как и американская ставка по федеральным фондам, дает ясный сигнал об изменении валютной политики. Изменения основной ставки обычно имеют большое воздействие на валютный курс фунта стерлинга по отношению к иностранным валютам. На сегодняшний день высокая процентная ставка Великобритании, а также вероятность ее нового повышения поддерживают курс стерлинга на высоком уровне и делают валюту привлекательной для вложений.

Также Банк Англии может оказывать влияние на валютный курс, используя золотой и валютный запасы страны. Банк Англии может управлять запасами от имени Казначейства. Резервы содержатся на специальном счете, который назавается Валютный Уравнительный Счет. Прибегая к валютной интервенции, Банк Англии покупает фунт стерлинга за иностранную валюту, когда необходимо сдержать падение курса или продает их, пытаясь удержать рост курса [29].

Исторические предпосылки также как и в случае с ФРС и Банком Англии оказали свое влияние на роль и деятельность ЦБ Японии. Именно банковские учреждения позволили «поставить на ноги» группу крупных корпораций, составляющих сегодня неизменную основу экономического процветания страны.

В настоящее время в связи со значительным экономическим подъемом Японии наблюдается немалый рост делового оптимизма внутри страны, а также возрастающий с каждым днем интерес зарубежных инвесторов к японскому фондовому рынку. Иностранное инвестирование в акции японских корпораций требует большого количества национальной валюты, что приводит к неизбежному ее удорожанию. Однако в силу экспортной ориентации экономики страны Япония заинтересована в низком курсе йены по отношению к доллару и европейским валютам. Следовательно, для защиты интересов своих экспортеров и производителей Банк Японии старается проводить политику «дешевой» йены. Во-первых, в Японии установлена самая низкая процентная ставка на уровне 0.001% [16, с. 18-19]. В качестве основной процентной ставки, дающей сигнал об изменениях валютной политики и влияющей на курс йены, выступает Overnight Call Rate - ключевая краткосрочная межбанковская ставка. Во-вторых, Банк Японии известен проведением неожиданных и очень мощных валютных интервенций, направленных на занижение валютного курса.

Европейский Центральный Банк - это организация, которая контролирует валютную политику Еврозоны. Основная задача ЕЦБ состоит в поддержании ценовой стабильности и роста экономики Еврозоны. Согласно принятому Пакту о стабильности ЕЦБ стремится к тому, чтобы дефицит бюджета стран, входящих в Еврозону, не превышал 3% ВВП, а уровень инфляции был не более 2 % в год.

Совет Европейского Центробанка собирается каждый второй четверг месяца, чтобы анонсировать процентные ставки. Основное внимание рынка сосредоточено на изменении ставки рефинансирования. Ставка рефинансирования ЕЦБ - ключевая банковская краткосрочная процентная ставка, используемая для управления ликвидностью. Как и для любой другой валюты, повышение процентной ставки приводит к удорожанию евро.

Итак, как несложно заметить, рынок не зря уделяет столь пристальное внимание деятельности центральных банков. Использование описанных рычагов воздействия на курсы национальных валют дают возможность крупнейшим центральным банкам косвенно через формирование макроэкономической ситуации влиять на долгосрочную тенденцию курсов валют.

2 Анализ механизмов  курсообразования Республики Беларусь

 

2.1 Оценка нормативно-правовой  базы в области валютного регулирования  в Республике Беларусь

 

Мировая практика показывает, что государства для совершения валютных операций применяют валютное регулирование, масштабы которого зависят от сложившейся на данный момент экономической ситуации в стране. Валютное регулирование представляет собой деятельность государства, направленную на регламентирование международных расчетов и порядка совершения операций с валютными ценностями.

Валютное регулирование – это, с одной стороны, непрерывный процесс, а с другой – порядок государственного управления валютной сферой в экономике. В Республике Беларусь юридической основой валютного регулирования является валютное законодательство, включающее Закон « О валютном регулировании и валютном контроле», нормативные правовые акты Президента Республики Беларусь, органов валютного регулирования и валютного контроля Республики Беларусь [18, c. 12].

Приведем перечень основных нормативных правовых актов, устанавливающих порядок валютного регулирования в Республике Беларусь.

Проведение внешнеторговых операций осуществляется в соответствии с:

— Указом Президента Республики Беларусь от 27.03.2008 № 178 «О порядке проведения и контроля внешнеторговых операций» (с изм. и доп.). Данный нормативный правовой акт является основным документом в Республике Беларусь, регулирующим внешнеторговые отношения в настоящий момент. Его можно назвать «букварем» для всех участников внешнеторговой деятельности;

— постановлением Правления Национального банка Республики Беларусь от 09.07.2009 № 101 «О проведении внешнеторговых операций» (с изм. и доп.);

— постановлением Совета Министров Республики Беларусь и Национального банка Республики Беларусь от 30.04.2009 № 548/8 «О некоторых вопросах прекращения обязательств по внешнеторговым операциям при экспорте и внешнеторговым договорам при выкупе предмета лизинга» (с изм. и доп.);

— Правилами проведения валютных операций, утвержденными постановлением Правления Национального банка Республики Беларусь от 30.04.2004 № 72 (с изм. и доп.);

— постановлением Правления Национального банка Республики Беларусь от 11.11.2008 № 165 «О порядке осуществления расчетов по внешнеторговым договорам, предусматривающим импорт»;

— Инструкцией о порядке проведения валютных операций с использованием наличной иностранной валюты и наличных белорусских рублей, утвержденной постановлением Правления Национального банка Республики Беларусь от 17.01.2007 № 1 (с изм. и доп.);

— Инструкцией о порядке выдачи разрешений на проведение валютных операций и на открытие счетов за пределами Республики Беларусь, а также представления в банк уведомлений при совершении валютных операций, связанных с движением капитала, утвержденной постановлением Правления Национального банка Республики Беларусь от 28.01.2008 № 15 (с изм. и доп.);

— постановлением Совета Министров Республики Беларусь и Национального банка Республики Беларусь от 05.11.2011 № 1483/22 «Об установлении сроков завершения внешнеторговых операций по отдельным видам внешнеторговых договоров и условиях продления сроков завершения внешнеторговых операций» (с изм. и доп.);

— Инструкцией о порядке выдачи разрешений на продление сроков завершения внешнеторговых операций, утвержденной постановлением Правления Национального банка Республики Беларусь от 22.04.2009 № 52.

Порядок обязательной продажи иностранной валюты установлен:

— Указом Президента Республики Беларусь от 17.07.2006 № 452 «Об обязательной продаже иностранной валюты» (с изм. и доп.);

— Инструкцией о порядке осуществления обязательной продажи иностранной валюты на внутреннем валютном рынке, утвержденной постановлением Правления Национального банка Республики Беларусь от 13.09.2006 № 129 (с изм. и доп.),

Порядок осуществления валютно-обменных операций регулируется:

— Указом Президента Республики Беларусь от 06.10.2011 № 449 «О некоторых вопросах осуществления валютно-обменных операций физическими лицами»;

— Инструкцией о порядке осуществления валютно-обменных операций с участием физических лиц и организации работы обменных пунктов, касс при проведении таких операций, утвержденной постановлением Правления Национального банка Республики Беларусь от 01.02.2011 № 35;

— постановлением Правления Национального банка Республики Беларусь от 31.10.2011 № 478 «О порядке регистрации данных документа, удостоверяющего личность физического лица, при продаже иностранной валюты, платежных документов в иностранной валюте»;

— Инструкцией о порядке совершения валютно-обменных операций с участием юридических лиц и индивидуальных предпринимателей, утвержденная постановлением Правления Национального банка Республики Беларусь от 28.07.2005 № 112 (с изм. и доп.);

— постановлением Правления Национального банка Республики Беларусь от 23.05.2011 № 188 «Об установлении обменных курсов при совершении валютно-обменных операций на внутреннем валютном рынке» (с изм. и доп.).

Валютный контроль осуществляется в соответствии с (органы валютного контроля и их компетенции представлены в Приложении Б):

— Указом Президента Республики Беларусь от 25.05.2006 № 353 «Об утверждении перечня оффшорных зон» (с изм. и доп.);

— Инструкцией о порядке регистрации сделки и выполнении банками и небанковскими кредитно-финансовыми организациями функций агентов валютного контроля, утвержденной постановлением Правления Национального банка Республики Беларусь от 16.04.2009 №46 (с изм. и доп.);

— Инструкцией по представлению отчетности по целевому использованию иностранной безвозмездной помощи в виде денежных средств, утвержденной постановлением Правления Национального банка Республики Беларусь от 30.09.2004 № 150 (с изм. и доп.);

— постановлением Управления делами Президента Республики Беларусь от 26.09.2011 № 10 «О внесении изменений в Инструкцию о порядке регистрации, учета, получения и использования иностранной безвозмездной помощи» [18, c. 12].

Также в своей деятельности участники рынка руководствуются письмами и телеграммами Национального банка, которыми уточняются и разъясняются условия работы банковской системы.

Таким образом, валютное регулирование вместе с валютным контролем, являясь важной частью механизма, обеспечивающего экономическую безопасность национального хозяйства, подлежит постоянному совершенствованию.

Основными направлениями совершенствования валютного регулирования в Республике Беларусь являются:

— усиление единства целей валютного регулирования на внутреннем и внешнем рынках. В странах с переходной экономикой, как правило, в большей степени преобладают внутренние интересы, обусловленные необходимостью регулирования девальвационных ожиданий субъектов рынка (в республике это выражается прежде всего в поддержании курса белорусского рубля к иностранным валютам в рамках заданного достаточно жесткого «коридора», что не всегда в интересах расширения экспорта);

— активизация взаимодействия органов валютного регулирования и валютного контроля с агентами валютного контроля (республиканскими и местными органами власти, таможнями, банками и небанковскими кредитно-финансовыми организациями);

— постепенный переход к преимущественно экономическим методам валютного регулирования, снижение значимости административных мер регулирования валютного рынка;

— расширение круга операций, не подлежащих валютному контролю и валютному регулированию [11, с. 193].

Одним из приоритетных направлений валютного регулирования в Республике Беларусь является: стабилизация валютного рынка и обеспечение устойчивости белорусского рубля; содействие ускорению темпов экономического роста реального сектора экономики; снижение доли расчетов на территории Республики Беларусь в иностранной валюте.

Совершенствование валютного законодательства (Приложение Д) осуществляется в соответствии со сложившимися экономическими условиями.

Принят Закон Республики Беларусь от 12 июля 2013 года «О внесении изменений и дополнений в Закон Республики Беларусь «О валютном регулировании и валютном контроле», предусматривающий принципиально иной подход к отнесению валютных операций, проводимых между резидентами и нерезидентами, к текущим валютным операциям либо валютным операциям, связанным с движением капитала.

Отнесение расчетов между резидентами и нерезидентами по всем сделкам, предусматривающим экспорт либо импорт, независимо от срока осуществления таких расчетов, к текущим валютным операциям позволило все внешнеторговые операции, связанные с экспортом и импортом, проводить в свободном режиме без необходимости получения разрешений. Валютные операции, связанные с предоставлением и получением кредитов и займов вне зависимости от срока их осуществления, отнесены к операциям капитального характера, и в случае, если операции связаны с оттоком капитала, необходимо получение разрешения для их проведения.

В целях реализации комплекса мероприятий, направленных на предотвращение необоснованного оттока денежных средств из страны, повышения эффективности валютного контроля, активизации внешнеэкономической деятельности принят Указ Президента Республики Беларусь от 19 февраля 2009 г. № 104 «О внесении изменений и дополнения в Указ Президента Республики Беларусь от 27 марта 2008 г. № 178», нормы которого:

— упростили процедуры, связанные с проведением внешнеторговых сделок;

— предоставили Национальному банку право (в целях повышения конкуренции отечественных предприятий-экспортеров на мировых сырьевых и товарных рынках) устанавливать иные сроки завершения внешнеторговых операций.