Использование лизинга в системе методов финансирования воспроизводства основных фондов

 При частично обеспеченном лизинге страховой депозит на счетах кредитной организации частично покрывает определенный расходы лизингодателя.

 При гарантированном лизинге страховые компании выступают гарантами лизингополучателя.

14. По отношению к налоговым льготам.

 По отношению к налоговым льготам различают фиктивный лизинг и действительный лизинг.

 Фиктивный лизинг – это лизинг с использованием льгот по налогообложению имущества, прибыли, НДС, различных сборов, ускоренной амортизации.

 Действительный лизинг – это лизинг без использования льгот.

15. Сублизинг.

 Сублизинг – это переуступка лизингополучателем с согласия лизингодателя права пользования предметом лизинга третьему лицу. При этом лизингополучатель по-прежнему выполняет свои обязательства перед лизингодателем. Срок договора сублизинга не может превышать договора лизинга.

 

 1.4.  Правовое регулирование лизинга в современной российской практике.

  Одним из решающих условий высокой эффективности лизинговой деятельности является надежное правовое обеспечение экономических отношений всех взаимодействующих хозяйствующих субъектов, учитывающее интересы каждого участника сделки.

  Россия относится к группе стран, в которой существует специальное законодательство, регулирующее лизинговые отношения. Особенность, однако, состоит в том, что правовая база лизинга рассредоточена в нормативных актах государственных органов власти и управления различных уровней и имеющих неодинаковую юридическую силу (рисунок 1).

             Рисунок 1. Структура нормативно-правовой базы лизинга в России 
  Средством правового регулирования лизинговых отношений являются правовые нормы — общеобязательные правила поведения участников лизинговых сделок. В зависимости от характера предписания и способа воздействия на участников лизинговых отношений нормы подразделяются на:

1. материально-правовые;
2. процессуальные.

Материально-правовые нормы  в свою очередь делятся на два  вида:

1. регулятивные правоотношения, устанавливающие права и обязанности субъектов лизинговых отношений;
2. правоохранительные, обеспечивающие (гарантирующие) соблюдение регулятивных норм (таблица 1).

  В современных условиях права и обязанности участников лизинговой сделки определяются нормами гражданского законодательства и федеральным законом о финансовой аренде (лизинге). При международном лизинге они устанавливаются в соответствии с законом «О присоединении РФ к Конвенции УНИДРУА о международном финансовом лизинге» № 16-ФЗ от 8 января 1998 г. и нормами национального законодательства, не противоречащими международному праву. Режим применяемого права предусматривается по соглашению сторон международного договора лизинга.  

5. Рынок лизинга в России.

  Еще не так давно немногочисленным лизинговым компаниям в России приходилось постоянно объяснять клиентам необходимость, целесообразность и выгодность финансовой аренды. Сегодня это общепризнанный эффективный инструмент.

  Кроме увеличения популярности финансовой аренды в целом и роста количества лизинговых компаний можно с уверенностью говорить еще об одной тенденции - возрастании региональной доступности лизинговых услуг. Если раньше большая часть лизинговых операций была сконцентрирована в Москве и Московской области, то сегодня региональный лизинг приобретает все большую значимость. Сегодня на столицы приходится чуть больше 60% всего российского лизинга, а около 40% - это уже региональный бизнес.

 Рынок лизинга быстро растет – почти в два раза быстрее ожиданий лизингодателей (прирост новых сделок за 1 полугодие 2012 года – 34%). Однако дальнейшее развитие может быть ограничено растущими ставками по кредитам (за последние 12 месяцев ставки для заемщиков увеличились в среднем на 1-2%) – как из-за сомнений в макроэкономической стабильности, так и вследствие изменений банковского регулирования. И если на макроэкономику лизинговые компании повлиять не могут, то предпринять меры для соответствия меняющимся требованиям банков им под силу. В частности, избежать повышения процентных ставок им может помочь получение рейтинга кредитоспособности.

 Общий объем лизинговых сделок по итогам первого полугодья 2012 года лизингодатели заключили новых контрактов на сумму 712 миллиардов рублей.

 Основным локомотивом роста рынка остается железнодорожная техника (на нее пришлось 55% новых сделок), остальные сегменты рынка росли сопоставимыми темпами. Темпы прироста лизинговых сделок в целом по всем сегментам без учета ж/д техники составили 30%.

 Успешное развитие рынка может быть заторможено обострившимися проблемами фондирования. Нестабильность на рынках стран еврозоны и колебания мировых цен на нефть обусловили повышение стоимости заемного финансирования. Среди участников исследования 73% компаний отметили удорожание заемных средств за последний год. Кроме того, компании попадают между двух огней: ужесточение требований ЦБ вынуждает банки повышать дисконты по залогам, а рост конкуренции на лизинговом рынке заставляет лизингодателей снижать размер аванса. В результате лизинговые компании вынуждены вкладывать все больше собственных средств в реализуемые сделки.

 Ужесточив регулятивные требования к банкам, Центральный Банк одновременно существенно расширил сферу применения рейтингов кредитоспособности. В борьбе за повышение прозрачности банковской деятельности и для стимулирования вложений в малый бизнес банковские инструкции теперь предусматривают повышенный коэффициент риска по многим группам заемщиков (за исключением стратегических предприятий и кредитов менее 5 миллиона рублей). В то же время избежать такого коэффициента по кредитам смогут заемщики (в том числе и лизинговые компании), имеющие рейтинг кредитоспособности определенного уровня (по шкале «Эксперта РА» это уровень А и выше).

 В условиях нестабильности на международных рынках капитала большинство отечественных лизингодателей ориентируются на привлечение средств преимущественно внутри страны. Этим можно объяснить отсутствие роста популярности МСФО в прошедшем году: число лизинговых компаний, составляющих отчетность по МСФО, в 2011 году не изменилось и составило 34 (по оценкам «Эксперта РА»). При этом в предыдущие два года их число сокращалось – в 2009-м их было 37, а в 2008-м – 42.

 Динамика сделок в 1 полугодии опережает прогнозы и позволяет ожидать прироста рынка на уровне 30%. По нашей оценке, темп прироста новых сделок превысит ожидания участников рынка (на начало года они составляли 20%) и достигнет 30%, а их сумма вырастет до 1,7 триллионов рублей. Лизингодатели отмечают стабильный спрос с начала года, что может быть обусловлено как ростом инвестиционной активности, приостановленной ранее в предвыборный период, так и желанием разместить средства в реальные активы на фоне опасений изменения курса рубля. В то же время в случае снижения активности лидера рынка – ВЭБ-Лизинга – темпы прироста будут близки к ожиданиям участников рынка (около 20%).

 Таким образом, лизинг - это вид предпринимательской деятельности, направленной на инвестирование временно свободных или привлеченных финансовых средств. Объектом является движимое и недвижимое имущество. Преимущество в том, что лизинговыми услугами пользуются компании любого уровня (малый, средний и крупный бизнес), но наиболее он выгоден тем предприятиям, которые находятся на общей системе налогообложения, т.е. платят налог на прибыль, НДС и налог на имущество.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 2. Лизинг как инвестиционная деятельность.

  2.1 Инвестирование предприятий с помощью лизинга.

  Инвестиционная деятельность предприятия является важной неотъемлемой частью его хозяйственной деятельности. Значение инвестиций в экономике предприятия трудно переоценить. Для современного производства характерны постоянно растущая капиталоемкость и возрастание роли долгосрочных факторов. Чтобы предприятие могло успешно функционировать, повышать качество продукции и укреплять свои позиции на рынке, оно должно инвестировать деятельность путем приобретения имущества на определенных условиях. Одним из таких методов является лизинг.

  Но, следует заметить, что для осуществления полноценного инвестирования предприятия также прибегают к таким методам, как ⁹:

1. государственные капиталовложения
2. денежные средства населения
3. финансово-кредитные средства банков
4. собственные средства предприятия

 Безусловно, лизинг, как комплекс имущественных и экономических отношений, можно рассматривать в качестве эффективного метода инвестирования предприятий. Лизинг во многом является для предприятия уникальным способом приобретения основных средств.

 Для осуществления инвестирования предприятий с помощью лизинга, применяется финансовый лизинг. Это определяется тем, что данный вид лизинга предусматривает полное возмещение всех расходов лизингодателя и последующий выкуп предмета лизинга лизингополучателем.

Финансовый лизинг (в международной  практике - "капитальный лизинг" или лизинг с полной окупаемостью актива) объединяет систему экономических  отношений: - арендных, торговых, кредитных  и т.п. Финансовый лизинг является одной  из форм финансового кредита и  характеризует кредитные отношения, связанные с его функционированием  и спецификой управления.

Финансовый лизинг в качестве метода финансирования предприятия  выполняет следующие функции¹⁰:

1. удовлетворяет потребность в наиболее дефицитном виде заемного капитала - долгосрочном кредите. На современном этапе долгосрочное банковское кредитование организаций сведено к минимуму, что сдерживает их инвестиционную деятельность, связанную с обновлением и расширением состава внеооборотных активов;
2. полностью удовлетворяет целевые потребности организации в заемных средствах. Использование финансового лизинга в конкретных целях обновления и расширения состава активной части операционных внеооборотных активов позволяет организации в существенной части исключить потребность в наиболее дефицитном виде заемного капитала - долгосрочном кредите;
3. автоматически формирует полное обеспечение кредита, что снижает стоимость его привлечения. Он не требует создания в организации фонда погашения основного долга в связи с постепенностью амортизации актива, взятого в лизинг. Финансовый лизинг снижает налог на прибыль, поскольку лизинговые платежи полностью включаются в затраты и не облагаются налогом на прибыль, а также обеспечивает снижение стоимости кредита за счет ликвидационной стоимости лизингуемых активов;
4. лизингуемый актив сам является формой обеспечения кредита , который в случае финансовой несостоятельности (банкротства) организации может быть реализован кредитором с целью возмещения невыплаченной части лизинговых платежей и суммы неустойки по сделке. Дополнительной формой такого обеспечения кредита является обязательное страхование лизингуемого актива лизингополучателем (рейтером) в пользу лизингодателя (лиссора). Снижение уровня кредитного риска лизингодателя создает предпосылки для соответствующего снижения стоимости привлечения организацией этого вида финансового ресурса;
5. обеспечивает более широкий диапазон форм платежей, связанных с обслуживанием долга. В отличие от банковского кредита, где обслуживание долга и возврат основной его суммы осуществляются в форме денежных платежей, финансовый лизинг предусматривает возможность таких платежей в иных формах, например, в форме поставок продукции, произведенной с участием лизингуемых активов;
6. обеспечивает большую гибкость в сроках платежей, связанных с обслуживанием долга. В отличие от традиционной практики обслуживания и погашения банковского кредита финансовый лизинг предоставляет организации возможность совершения лизинговых платежей по более широкому диапазону схем с учетом характера и срока использования лизингуемого актива, что делает финансовый лизинг более предпочтительным для организации кредитным инструментом;
7. обеспечивает снижение стоимости кредита за счет ликвидационной стоимости лизингуемого актива. Поскольку при финансовом лизинге после завершения лизингового периода соответствующий актив передается в собственность лизингополучателя, то после полной амортизации актива лизингополучатель имеет возможность реализовать его по ликвидационной стоимости. На сумму от этой реализации (приведенную путем дисконтирования к настоящей стоимости) условно снижается сумма кредита по лизинговому соглашению.

 Прежде чем применить лизинг, как метод инвестирования предприятия, следует оценить степень его эффективности . Такая оценка лизинговой операции проводится путем сравнения настоящей стоимости денежного потока при лизинговой операции с денежным потоком по аналогичному виду банковского кредитования (методика такого сравнения рассмотрены ниже). Это является одним из критериев лизинговой сделки.

Стоимость финансового лизинга  не должна превышать стоимости банковского  кредита, предоставляемого на аналогичный  период, иначе организации выгоднее получить долгосрочный банковский кредит для покупки актива в собственность. Кроме того, в процессе использования  финансового лизинга должны быть выявлены такие предложения, которые  минимизируют его стоимость.

Как и в других случаях  определения источника финансирования, следует установить стоимость заемного капитала, привлекаемого на основе ставки лизинговых платежей (Сфл). Эта ставка включает две составляющие:

1. постепенный возврат суммы основного долга (годовая норма амортизации актива (НА), привлеченного на условиях финансового лизинга, в соответствии с которым актив после его оплаты передается в собственность арендатора);
2. стоимость непосредственного обслуживания лизингового долга.

Стоимость финансового лизинга  оценивается по формуле:

 

 

где ЛС - годовая лизинговая ставка, %;

Зфл - уровень расходов по привлечению актива на условиях финансового лизинга.

Лизинговые платежи в  соответствии с графиком включаются в разрабатываемый организацией платежный календарь и контролируются в процессе мониторинга его текущей  финансовой деятельности.

Лизинговая операция, предполагающая приобретение основных активов с  целью инвестирования предприятия  осуществляется поэтапно.

 Как и в любой сложной финансовой сделке, в лизинговой операции можно выделить три основных этапа:

1. подготовка и обоснование;
2. юридическое оформление;
3. исполнение.

 На первом этапе оформляются следующие документы:

1. заявка, полученная лизингодателем от будущего лизингополучателя на покупку оборудования;
2. заключение о платежеспособности лизингополучателя и эффективности лизингового процесса;
3. заявка-наряд, направленная лизингодателем поставщику оборудования;
4. заявка, направленная лизинговой компанией банку о предоставлении ссуды на проведение лизинговой сделки.