Использование лизинга в системе методов финансирования воспроизводства основных фондов

 На втором этапе оформляются следующие документы:

1. кредитный договор, заключенный лизинговой компанией с банком о предоставлении ссуды на проведение лизинговой сделки;
2. договор о купле-продаже объекта лизинга;
3. акт о приемке-сдаче объекта лизинга в эксплуатацию;
4. лизинговый договор;
5. договор на техническое обслуживание передаваемого в лизинг имущества, если обслуживание будет осуществлять лизингодатель;
6. договор на страхование объекта лизинга.

 На третьем этапе осуществляется эксплуатация поставленного имущества. Лизингодатель обеспечивает сохранность лизингового имущества, выполняет работы, поддерживающие его в рабочем состоянии, производит выплаты лизингодателю лизинговых платежей. Лизинговые операции отражаются в бухгалтерской отчетности, а после окончания срока лизинга оформляются отношения по дальнейшему использованию оборудования.

Документооборот в лизинговых сделках выглядит следующим образом:

1. получение заявки от лизингополучателя;

2. подготовка заключения о платежеспособности лизингополучателя эффективности лизингового процесса;

3. направление поставщику заказа-наряда;

4. получение ссуды для проведения лизинговой сделки;

5. заключение договора о купле-продаже объекта лизинга;

6. подписание акта о приемке оборудования в эксплуатацию;

7. заключение лизингового соглашения;

8. заключение договора о техническом обслуживании передаваемого в лизинг имущества;

9. заключение договора о страховании объекта лизинга;

10. выплата лизинговых платежей;

11. возврат объекта лизинга;

12. возврат ссуды и выплата процентов.

 

 

 

 

2.2 Преимущества  и недостатки лизинга как инвестиционной  деятельности.

 

 Лизинг, как любой другой вид инвестиционной деятельности имеет свои преимущества и недостатки, которые обусловлены его спецификой.

 Следует заметить, что активное внедрение лизинга в мировой практике было предопределено рядом преимуществ лизинга перед простой ссудой.

 С позиций интересов лизингополучателя необходимо остановиться на следующих преимуществах: ¹¹

1. Лизинг дает возможность предприятию - лизингополучателю расширить производство и наладить обслуживание оборудования без крупных единовременных затрат и необходимости привлечения заемных средств.

2. Лизинг обеспечивает финансирование лизингополучателя в точном соответствии с потребностями в финансируемых активах. Это особенно выгодно мелким заемщикам, для которых невозможно столь удобное и гибкое финансирование посредством ссуды или возобновляемого кредита, какое получают более солидные компании.

3. Многие лизингополучатели имеют долгосрочные финансовые планы, в течение реализации которых их финансовые возможности в значительной степени ограничены. Лизинг позволяет преодолеть такие ограничения и тем самым способствует большей мобильности при инвестиционном и финансовом планировании.

4. При лизинге вопросы приобретения и финансирования активов решаются одновременно.

5. Лизинг повышает гибкость лизингополучателя в принятии решений. В то время, как при покупке существует только альтернатива покупать - не покупать, при лизинге лизингополучатель имеет более широкий выбор. Из лизинговых контрактов с различными условиями можно выбрать наиболее точно отвечающий потребностям и возможностям лизингополучателя.

6. Поскольку лизинговые платежи осуществляются по фиксированному графику, лизингополучатель имеет больше возможностей координировать затраты на финансирование капитальных вложений и поступления от реализации продукции, обеспечивая тем самым большую стабильность финансовых планов, чем это имеет место при покупке оборудования.

7. Частью обеспечения возвратности инвестированных средств считается предмет лизинга, являющийся собственностью лизингодателя, поэтому проще получить контракт по лизингу, чем ссуду на приобретение активов.

8. При использовании лизинга лизингополучатель может задействовать больше производственных мощностей, чем при покупке того же актива. Временно высвобожденные финансовые ресурсы лизингополучатель может направить на другие цели.

9. В случае низкой доходности или нехватки оборотных активов лизингополучатель может воспользоваться возвратным финансовым лизингом для увеличения своих оборотных активов, также дающим возможность получения льготного налогообложения прибыли.

10. Возможность получения высокой ликвидационной стоимости предмета лизинга.

11. Все лизинговые платежи у лизингополучателя относятся на себестоимость, тем самым уменьшая налогооблагаемую базу по налогу на прибыль.

12. Как правило, в Российской практике, находясь на балансе лизингодателя, объект лизинга не увеличивает размер налога на имущество лизингополучателя. Тем самым лизингополучатель, возмещая лизингодателю расходы по уплате налога на имущество, у себя также относит их на себестоимость.

13. Предмет лизинга числится у лизингополучателя на забалансовых счетах. Как в случае, если бы это имущество приобреталось на ссудные средства, в его бухгалтерском балансе не происходит увеличения кредиторской задолженности. Данное обстоятельство позволяет лизингополучателю увеличить свой кредитный рейтинг в финансовых структурах.

 Лизинг также имеет некоторые преимущества для лизинговой компании (лизингодателя)¹²:

1. Право собственности на передаваемое в лизинг имущество дает существенные налоговые льготы. Компании с высоким уровнем облагаемой налогом прибыли не забирают часть налоговых льгот у арендаторов с льготным режимом налогообложения прибыли через более низкую ставку арендной платы чем проценты по кредиту на приобретение того же имущества

2. Поскольку передаваемое в лизинг имущество остается в собственности лизингодателя, последний может использовать это имущество в непроизводственных целях (например, в качестве дополнительного обеспечения возвратности кредитных средств)

3. Высокая ликвидационная стоимость после ускоренной амортизации предмета лизинга. Возврат ее части после реализации предмета лизинга может принести достаточно большую прибыль

4. Помощь в продаже продавцу предмета лизинга со стороны лизингодателя. В соответствии с такими соглашениями продавец от лица лизингодателя предлагает клиентам финансирование поставок своей продукции с помощью лизинга

5. Инвестиции в форме имущества, в отличие от денежного кредита, снижают риск не возврата средств, так как лизингодатель сохраняет право собственности на переданное в лизинг имущество

6. Основная роль при подготовке и проведении лизинговой операции остается за лизингодателем. Стоимость этих услуг занимает не малую долю комиссионного вознаграждения лизингодателя

7. Лизингодатель имеет возможность изыскивать дополнительные финансовые ресурсы для продолжения и расширения деятельности, закладывая сданное в лизинг имущество или уступая право требования лизинговых платежей

8. Лизинг направляет финансовые ресурсы непосредственно на приобретение материальных активов, тем самым, снимая проблему нецелевого использования кредитных средств

9. Инвестиции в производственное оборудование посредством лизинга гарантирует генерирование дохода, покрывающего обязательства по лизингу.

Преимущества лизинга  для продавца лизингового имущества:

1. Продавец предмета лизинга  получает дополнительные возможности  сбыта своей продукции

2. Сделка для продавца  выглядит менее рисковой, так  как лизингодатель берет на  себя риск возврата стоимости  имущества через лизинговые платежи.

Занятие таким видом инвестиционной деятельности, как лизинг, также  дает банкам ряд преимуществ:

1. Первое, на что указывают  банки, - это значительные налоговые  преимущества, которые позволяют  значительно снизить стоимость  сделки. Именно этот фактор способствовал  развитию лизинга в западных  странах. Более низкая стоимость  сделки дает возможность повысить  вероятность осуществления проектов  и снижает бремя долгов для  заемщиков, и, как результат,  повышает качество предоставляемых  займов

2. Второе преимущество, действующие  на территории России в настоящее  время, заключается в том, что  законодательные акты недостаточно  проработаны для того, чтобы принятая  процедура по обращению взыскания  на обеспечение не превращалась  в затруднительный процесс, занимающий  подчас долгое время и в  итоге не приносящий ощущения  полной уверенности в положительном  результате. Лизинг, отчасти, может  устранить указанную проблему, поскольку  кредитор сохраняет за собой  право собственности на обеспечение.  Возможность усиления права банка  по обращению взыскания на  обеспечение должно привести  к качественному улучшению кредита  и сделать жизнеспособными большее  число инвестиционных проектов

3. Передача в лизинг  оборудования, произведенного за  рубежом, позволит привлечь более  дешевые денежные средства от  иностранных финансовых учреждений  или денежные фонды государств, заинтересованных в экспорте  продукции своей промышленности  в Россию

4. Лизинг - относительно новый  вид финансирования для нашей  страны, способствующий организациям (клиентам банка) осуществлять  реорганизацию производства не  отвлекая при этом больших  денежных ресурсов из оборотных  средств.

5. Возможность банка достичь  более высокой степени ликвидности  кредитного портфеля.

На ряду преимуществами, перечисленными выше, лизинг также  имеет значительные недостатки, проявляющиеся  в финансово - кредитной сфере  и нерешенных бухгалтерских проблемах:

1.От долгосрочного кредита  лизинг отличается повышенной  сложностью организации, которая  заключается в большем количестве  участников

2. При финансовом лизинге  арендные платежи не прекращаются  до конца контракта, даже если  научно-технический прогресс делает  лизинговое имущество устаревшим

3. Арендатор не выигрывает  на повышении остаточной стоимости  оборудования

4. Возвратный международный  лизинг, построенный на налоговой  основе, оборачивается убытками  для страны лизингодателя

5. При международных мультивалютных  лизинговых сделках отсутствуют  полные гарантии от валютных  рисков (проблема переносится с  одного участника на другого)

Несомненно, лизинг, как вид  инвестиционной деятельности имеет  свои преимущества и недостатки. Но очевидно, что положительных моментов, характерных лизингу, значительно  больше чем отрицательных. Более  того, историческое развитие лизинга  как в России так за рубежом  подтверждает его эффективность  и важную роль в обновлении производственных мощностей и расширении сбыта  продукции. Особая привлекательность  лизинга, как вида инвестиционной деятельности проявляется в налоговых и  амортизационных льготах.

 

 

2.3 Методические  основы финансово-экономической  оценки использования лизинга  в инвестиционных проектах.

 

 Прежде чем применить лизинг в качестве метода инвестирования в основные средства предприятия следует определить степень его финансово-экономической целесообразности.

 Безусловно, финансово-экономическая оценка инвестиционных проектов использования лизингового оборудования занимает важное место в процессе обоснования выбора альтернативных вариантов вложения средств.

 Ошибочно считать, что достоверная оценка эффективности проекта необходима только аналитикам банков, инвестиционных фондов и других финансовых институтов, которые будут эти проекты анализировать и решать вопрос, стоит ли под них выделять лизингодателю финансовые ресурсы для закупки оборудования. Прежде всего, эти проекты необходимы самому предприятию (лизингополучателю), экономисты которого должны сначала их готовить, а уже потом заниматься реализацией. При всех прочих благоприятных показателях инвестиционного проекта лизингополучатель никогда не сможет его реализовать, если не докажет эффективность использования взятого в лизинг оборудования.

 Достижение такого результата инвестиций является ключевой задачей финансово-экономической оценки любого проекта вложения средств в приобретенное лизинговое оборудование. Экономически грамотное и достоверное проведение подобной оценки — сложная задача для участников лизинговой сделки, что объясняется следующими причинами ¹³:

1. инвестиционные расходы, включаемые в лизинговые платежи лизингополучателя, при финансовом лизинге осуществляются достаточно длительный период времени, в разные годы которого могут складываться различные экономические условия;
2. соответственно срокам лизинговых платежей длителен и процесс получения экономических результатов от реализации инвестиционных проектов;
3. осуществление продолжительных по времени лизинговых сделок приводит к росту неопределенности при оценке всех аспектов инвестирования и риску ошибки в оценке инвестиционного проекта.
4. именно эти объективные причины ставят проблему выбора специальных методов финансово-экономической оценки инвестиционных проектов использования лизингового оборудования, позволяющих принимать достаточно обоснованные управленческие решения с минимально возможным уровнем погрешности.
5. рассматриваемая проблема усложняется экономической ситуацией в России, пока не благоприятствующей развитию лизинга в инвестиционной деятельности предприятий, а также недостаточной экономической грамотностью разработчиков инвестиционных проектов на большинстве предприятий.