Проектное финансирование: мировой опыт и российская практика

Для банков, кредитующих НГК, легализация  залога ППН обладает дополнительной привлекательной чертой: она повысит ликвидность банков при принятии ППН в залог (задача, особенно актуальная для российских банков). Задача управления такими активами, как ППН может быть эффективно решена при формировании рынка прав пользования недрами. Это может вывести на рынок заемных средств новую группу заемщиков с высоколиквидным обеспечением.

Ликвидные и высокодоходные ценные бумаги всегда являются наиболее предпочтительным обеспечением при получении кредита. Комплекс мер, предусматривающий законодательное разрешение залога ППН и оформление оборота ППН (с разумным ограничением их оборотоспособности) через формирование нового сегмента фондового рынка, приведет к увеличению объема привлекаемых финансовых ресурсов в реальный сектор экономики страны под обеспечение в форме залога прав пользования недрами, принадлежащих как участвующим в проекте компаниям, так и государству (причем в последнем случае, что чрезвычайно важно, без увеличения суммы внешнего долга страны).

 

Заключение

 

Для осуществления инвестиционной деятельности предприятия вырабатывают инвестиционную политику. Эта политика является частью стратегии развития предприятия и общей политики управления прибылью. Она заключается в выборе и реализации наиболее эффективных форм вложения капитала с целью расширения объема операционной деятельности и формирования инвестиционной прибыли.

Круг финансовых проблем  инвестиционной деятельности предприятий ограничивается двумя вопросами: а) поиск источников формирования инвестиционных ресурсов; б) определение направлений их эффективного использования.

Различают две группы методов оценки финансовой привлекательности инвестиционных проектов: простые или статические методы; методы дисконтирования или динамические методы. Простые или статические методы базируются на допущении равной значимости доходов и расходов в инвестиционной деятельности, не учитывают временную стоимость денег. Дисконтированные или динамические методы оценки эффективности инвестиционного проекта характеризуются тем, что они учитывают временную стоимость денег.

ООО «БайтЭрг» является одним из ведущих проектировщиков и поставщиков комплексных систем технической безопасности объектов. ООО «БайтЭрг» развивается как технологическая компания, поставляющая программно-аппаратные комплексы для широкой сети партнеров — интеграторов и инсталляторов. Продукция ООО «БайтЭрг» относится к числу высокотехнологичных. Последние разработки специалистов не только позволяют лидировать по функциональным возможностям и показателю цена/качество, но и в значительной мере предопределяют развитие отрасли.

Разработан проект по производству интеллектуальных систем видеонаблюдения на базе архитектуры DEPA. Первоначальные вложения компании «БайтЭрг» включают разработку архитектуры и программно-технических средств DEPA, приобретение технических средств для производства. Общая потребность в инвестициях составляет 9 375 тыс. руб. В качестве источников финансирования приняты: собственные средства и кредит банка.

Оценка финансовой состоятельности  проекта проводится на базе анализа  денежных потоков.  Анализ показывает, что проект имеет положительное  значение накопленной суммы денежных средств на всем периоде реализации, что говорит о его финансовой состоятельности.

Расчетная ставка дисконтирования  для проекта составляет 22%. Чистая текущая стоимость проекта равна 4 203 тыс. руб., что означает преемственность проекта по данному критерию. Индекс доходности  равен 1,44. Внутреннюю норму прибыли IRR определяем методом итераций, она равна 88,57 %. Дисконтированный срок окупаемости проекта равен 2,04 года. Значение точки безубыточности для 3 квартала равно 5,6 изделий.

Для данного проекта  был приняты следующие пессимистические варианты: объем производства и цена снижаются на 15%; стоимость сырья, накладные расходы, капитальные затраты повышаются на 15%. Оценка устойчивости произведена также путем определения предельных значений параметров проекта. Проведенный анализ устойчивости проекта показал, что проект имеет положительное NPV при всех неблагоприятных внешних воздействиях, что говорит о его приемлемости. Наибольшее влияние на NPV оказывают цена. Анализ интегральных показателей экономической эффективности проекта характеризует его как приемлемый для реализации.

 

Список использованной литературы

 

I. Законодательные и нормативные акты

1. Гражданский кодекс РФ часть I от 30 ноября 1994 г. N 51-ФЗ. С изменениями и дополнениями по состоянию на 01.04.2004 г.
2. Гражданский кодекс РФ часть II от 26 января 1996 г. N 14-ФЗ. С изменениями и дополнениями по состоянию на 01.04.2004 г.
3. Налоговой кодекс РФ часть I от 31 июля 1998 г. N 146-ФЗ. С изменениями и дополнениями по состоянию на 01.04.2004 г.
4. Налоговой кодекс РФ часть II. от 5 августа 2000 г. N 117-ФЗ С изменениями и дополнениями по состоянию на 01.04.2004 г.

II. Монографии, учебники, учебные пособия

5. Аакер Д. Стратегическое рыночное управление / Пер. с англ — СПб.: „Питер", 2006.-480 с.
6. Абрютина М.С., Грачев А.В. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебно-практическое пособие. М.: Издательство Дело и Сервис, 2004. 285 с.
7. Анализ инвестиций: Методы оценки эффективности финансовых вложений. И. Ахметзянов; Под ред. Г.А.Маховиковой – Москва; Эксмо, 2010 – 264с.
8. Бабич А.М Финансы. Учебник М.: ФБК-Пресс, 2005. 374 с.
9. Бабук И.М. Инвестиции: финансирование и оценка экономической эффективности. -Мн.: ВУЗ-ЮНИТИ, 2004.-161 с.
10. Балабанов И.Т. Финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 2004.
11. Бизнес-план. Управление инвестиционными проектами. Е.Н. Станиславчик – Москва; Ось – 89, 2010 – 127с.
12. Бирман Г., Шмидт С. Экономический анализ инвестиционных проектов / Пер. с англ. — М.: „Банки и биржи", „ЮНИТИ", 2004-380 с.
13. Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента. В 2-х томах. — Киев: „Ника-Центр", „Элыа", 2006.-560 с.
14. Бочаров В.В. Финансовый анализ. — СПб.: „Питер", 2008.-420 с.
15. Быкардов Л.В., Алексеев П.Д. Финансово-экономическое состояние предприятия: Практическое пособие. - М. Издательство ПРИОР, 2003. 228 с.
16. Вахрин П.И Финансы. Учебник. 3-е изд., перераб. и доп. М.: Маркетинг, 2007. 114 с.
17. Виленский П.Л, Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов. М.: Дело, 2003
18. Воронцовский А.В. Инвестиции и финансирование: Методы оценки и обоснования. - СПб: Изд-во С-Петербургского ун-та, 2004.-528 с.
19. Герчикова И.Н. Менеджмент. М.: “ЮНИТИ”, 2003 . - 371 с.
20. ГребневА. И., Баженов Ю. К. Экономика торгового предприятия. М.: Экономика, 2003 - 520 с.
21. Деева А. Н. Финансы. Учебное пособие М.: Экзамен, 2004. 118 с.
22. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ бухгалтерской отчетности. M.: Издательство Дело и сервис, 2003. 276 с.
23. Дробозина Л.А. Общая теория финансов. М.: ИНФРА-М, 2003. 317 с.
24. Емельянов А.Н. Финансы, налоги и кредит. Учебник М.: РАГС, 2003. 247 с.
25. Зайцев Н.Л. Экономика промышленного предприятия: Учебник. М.: ИНФРА-М, 2004. 361 с.
26. Заяц Н.Е. Теория финансов. Учебное пособие. Минск. 2008.
27. Ильин А.И. Планирование на предприятии.- Минск: ООО «Новое знание», 2003.-633с.
28. Инвестиции. К.П. Янковский – СПб; Питер, 2010 – 221с.
29. Инвестиции: Учебник. А.Ю.Андрианов, Г.В. Кальварский, С.В. Валдайцев – Москва; Велби ТК, 2009 – 584с.
30. Инвестиционная деятельность в переходной экономике: Учебное пособие в 2 ч. ч.1. В.И. Жилина – Волгоград; ВолГУ, 2010 – 108с.
31. Кныш М.И. Стратегическое планирование инвестиционной деятельности. - СПб.: Бизнес-пресса, 2008.-315с.
32. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - М.: Финансы и статистика, 2006.
33. Ковалева А.М. Финансы. Учебное пособие. М.: Финансы и статистика, 2003. 255 с.
34. Колчина Н.В. Финансы предприятий. Учебник для вузов М.: Юнити, 2003. 329 с.
35. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент. — М.: „Дело и Сервис", 2003.-440 с.
36. Круглов М.И. Стратегическое управление компанией: Учебник для Вузов. М.: Русская Деловая литература, 2008. — 768 с.
37. Лапуста М.Е., Скамай Л.В. Финансы фирмы. Учебное пособие М.: Инфра-М, 2003. 364 с.
38. Лебедева С.Н. Экономика торгового предприятия. Мн.: Новое издание, 2002. 422 с.
39. Лушин С., Слепов В. Финансы. Учебник М.: Экономистъ, 2003. - 263 с.
40. Любушин Н.П. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебное пособие. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005.-448с.
41. Любушин Н.П, Лещева В.Д., Дьякова В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. М. 2003. 366 с.
42. Макаревич Л.Н. Различия в основных понятиях российского и международного бухгалтерского учета // материалы семинара Развитие современных аналитических и управленческих технологий в условиях перехода коммерческих банков на МСФО
43. Малый бизнес: Учебное пособие. Под ред. В.Я. Горфинкеля – Москва; КноРус, 2009 - 336с.
44. Малый бизнес. Организация, экономика, управление. Под ред. В.Я.Горфинкеля, В.А. Швандара - Москва: ЮНИТИ, 2010 г. - 495с.
45. Менеджмент малого бизнеса: Учебник. Под ред. В.Я. Горфинкеля, М.М. Максимцова (в соавторстве) – Москва; Вузовский учебник, 2010
46. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов / Рук. авт. колл. В.В. Косов, В.Н. Лившиц, А.Г. Шахназаров. – М.: Экономика, 2008.-350 с.
47. Морозов Ю.П. Методологические основы организации управления технологическими инновациями в условиях рыночных отношений/Автореферат диссертации на соискание ученой степени доктора экономических наук. — Н. Новгород, 2010.
48. Основы предпринимательской деятельности: Учебное пособие для студентов высших учебных заведений. А.Б. Круглик, М.В. Решетова – Москва; Академия ИЦ, 2008 – 315с.
49. Поляк Г. Б. Финансы. Учебник для вузов М.: Юнити-Дана, 2003. - 240 с.
50. Райзберг Б.А. Курс экономики. М.: Экономика, 2007. 349 с.
51. Савицкая Г.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. М.: ИНФРА-М, 2004. 247 с.
52. Сорокина Е. А. Анализ денежных потоков предприятия: теория и практика в условиях реформирования российской экономики М.: Финансы и статистика, 2003. 362 с.
53. Управление организацией: Учебник / Под ред. А.Г. Поршнева, З.П. Румянцевой, Н.А. Соломатина. М.: ИНФРА-М, 2006. 295 с.
54. Управление реальными инвестициями: Учебное пособие. Е.М.Рогова, Е.А.Ткаченко – СПб; Вернера Регена, 2010 – 256с.
55. Фатхутдинов Р.А. Конкурентоспособность: экономика, стратегия, управление. — М.: ИНФРА-М, 2006. — 312 с.
56. Фетисов В. В. Финансы. Учебное пособие для вузов М.: Юнити-Дана, 2003. 244 с.
57. Финансовый менеджмент: теория и практика: учебник / под ред. Е.С. Стояновой. - М.: изд-во Перспектива, 2007.
58. Финансовый менеджмент: Учебное пособие / Под ред. Проф. Е.И. Шохина. - М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2002.
59. Финансы и кредит / Под ред. А. Ю. Казака. Екатеринбург: МП ПИПП при издательстве Уральского государственного университета, 2002. 357 с.
60. Щиборщ К.В. Бюджетирование деятельности промышленных предприятий России. - М.: Издательство "Дело и Сервис", 2008.
61. Экономический анализ реальных инвестиций: Учебник. И.В. Липсиц, В.В. Коссов – Москва; Магистр, 2010 – 382с.
62. Энциклопедия финансового менеджера: Управление инвестициями предприятия. И.А. Бланк – Москва; Омега – Л, 2009 – 470с.

III. Статьи из периодической печати

63. Сенчагов В.К., Захаров А.Н., Зокин А.А. Конкурентоспособность и инвестиционный потенциал экономики России. // "Бизнес и банки ". -2003.- N 43. – С.5-10.

 

 

¹ Управление реальными инвестициями: Учебное пособие. Е.М.Рогова, Е.А.Ткаченко – СПб; Вернера Регена, 2010 – С. 94.

² Сергеев И.В., Веретенникова И.И. Организация и финансирование инвестиций. М.: Финансы и статистика, 2006. С. 128-129.

³ Балабанов И.Т. Финансовый менеджмент. М.: Финансы и статистика, 2004. – С. 159.

⁴ Дубенецкий Я.Н. Экономический рост и инвестиции: новые возможности и проблемы // Проблемы прогнозирования. - 2006. - N 5. - С.5.

⁵ Потемин В.К. Инвестиционная политика: теория, анализ и проблемы управления. М., 2005 – С. 41.

⁶ Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - М.: Финансы и статистика, 2006. С. 102.

⁷ Анализ инвестиций: Методы оценки эффективности финансовых вложений. И. Ахметзянов; Под ред. Г.А.Маховиковой – Москва; Эксмо, 2010 – с. 154

⁸ Воронцовский А.В. Инвестиции и финансирование: Методы оценки и обоснования. - СПб: Изд-во С-Петербургского ун-та, 2004. С. 166

⁹ Воронцовский А.В. Инвестиции и финансирование: Методы оценки и обоснования. - СПб: Изд-во С-Петербургского ун-та, 2004. С.247

¹⁰ Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. - М.: Финансы и статистика, 2006. С. 311

¹¹ Катасонов В.Ю., Морозов Д.С., Петров М.В. Проектное финансирование: мировой опыт и перспективы для России // М: Анкил, 2001. – С. 89

¹² Воронцовский А.В. Инвестиции и финансирование: Методы оценки и обоснования. - СПб: Изд-во С-Петербургского ун-та, 2004. - С. 126

¹³ Кныш М.И. Стратегическое планирование инвестиционной деятельности. - СПб.: Бизнес-пресса, 2008.- С. 121

¹⁴ Шенаев В.Н, Ирниязов Б. С. Проектное кредитование. Зарубежный опыт и возможности его использования в России. — М.: Изд-во АО “Консалтбанкир”, 2006, С. 23

¹⁵ Хренов В. Раздел продукции в России: риски и ожидания. — “Нефтяное хозяйство”, 2006 – С. 136

¹⁶ О залоге права пользования недрами. — “Минеральные ресурсы России”, 2008, № 3, с. 55. Злобин С. Право на добычу инвестиций — “Коммерсантъ-daily”, № 72,23 апреля 2008 г., с. 9.