Управление денежными средствами предприятия

 

 

Можно сделать вывод, что общая рентабельность В 2013 году по сравнению с 2011 годом увеличилась на 0,01, а в сравнении с 2012 годом на 0,4, данное увеличение объясняется за счет  увеличения себестоимости в 2013 году по сравнению с 2011 годом на  50,40 тыс. рублей , по сравнению с 2012 годом на 30,1

тыс. рублей. Рентабельность продаж остается  на одном уровне и составляет от 0,28. Коммерческая маржа в 2013 году составила 0,28 и по сравнению с 2011 годом уменьшилась  на 0,01.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Оценка рентабельности использования капитала (активов) и коммерческой эффективности

 

Таблица 23

 

Наименование	Алгоритм расчета								Абсолютное значение финансовых коэффициентов
	числитель, тыс. руб.				знаменатель, тыс. руб.
	2011 г.	2012 г.	2013 г.	2011 г.		2012 г.	2013 г.	2011 г.			2012 г.		2013 г.
Экономическая рентабельность (рентабельность капитала, активов)	Прибыль от продаж				Итог пассива баланса 1700
	218,3	236,7	241,6	530		615	674	0,41			0,38		0,36
Финансовая рентабельность (рентабельность собственного капитала)	Чистая прибыль				Собственный капитал
	176,4	196,16	189,84	274,54		324,72	351,83	0,64			0,60		0,54
Коэффициент покрытия текущих затрат (уровень самоокупаемости)	Выручка				Себестоимость
	772,8	830,6	854,6	538,3		558,6	588,7	1,44			1,49		1,45
Коэффициент коммерческой платежеспособности	Пассив 3 раздела баланса				4 раздел пассива баланса+5 раздел  пассива баланса
	274,54	324,72	351,83	254,46		290,29	322,18	1,08			1,12		1,09

 

 

По данным таблицы 23 можно сделать вывод, что экономическая рентабельность показывает, что каждый рубль капитала, инвестированного в активы позволяет сформировать в 2011 году 41, коп., в 2012 – 38,0 коп. , 2013 – 36 коп. прибыли, наблюдаем отрицательную динамику.

Коэффициент покрытия показывает способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт только оборотных активов. Чем значение коэффициента больше, тем лучше платежеспособность предприятия. Этот показатель учитывает, что не все активы можно реализовать в срочном порядке в исследуемом предприятии данный показатель имеет тенденцию к снижению, что является отрицательной динамикой.

 

Определение класса кредитоспособности предприятия-заемщика

 

Главное, чем определяется кредитоспособность – это текущее финансовое положение предприятия, а также возможные перспективы его изменения. Так, например, если у предприятия падает рентабельность, оно становится менее кредитоспособным. Изменение финансового положения предприятия в худшую сторону в связи с падением рентабельности может повлечь за собой и более тяжелые последствия из-за недостатка денежных средств – снижение платежеспособности и ликвидности. Что в свою очередь приводит предприятие к технической неплатежеспособности (невыполнению уже оформленного обязательства), а это уже может рассматриваться как первая ступень на пути к банкротству и служить для кредиторов поводом для соответствующих правовых действий.

№ п/п	Финансовые коэффициенты	Класс кредитоспособности
		1	2	3	4	5
1	Коэффициент текущей ликвидности	0,2 и выше	0,15	Менее 0,15	Менее 0,1	Менее 0,01
2	Коэффициент быстрой ликвидности	1	0,5-1	Менее 0,5	Менее 0,1	Менее 0,01
3	Уровень перманентного капитала	1	Более 0,5	Менее 0,5	Менее 0,1	Менее 0,01
4	Коэффициент обеспеченности запасов	1	Более 0,5	Менее 0,5	Менее 0,05	Менее 0,01
5	Коэффициент коммерческой платежеспособности	Более 3	3	2-3	Менее 2	Менее 1
6	Коэффициент покрытия текущих затрат	Более 3	3	2	1-2	Менее 1
7	Рентабельность оборота	1	1-2	2 и более	9	9 и более

 

Критерии определения класса кредитоспособности предприятия

 

ИТОГО, средневзвешенная оценка	менее 1,0	от 1,0 до 2,0	от 2,0 до 3,0	от 3,0 до 4,0	более 4,0
Класс кредитоспособности предприятия как заёмщика	1-й	2-й	3-й	4-й	5-й

 

Исходя из установленного критерия, вытекающего из методики рейтинговой оценки кредитоспособности предприятия-заемщика, следует:
1-й класс – предприятия, в выполнении  обязательств которыми можно  быть уверенным.	3-й класс – предприятия, выполнение  обязательств которыми сомнительно.
2-й класс – предприятия, не  относящиеся к рискованным, но  имеющие некоторые проблемы с  кредитоспособностью.	4-й класс – предприятия высокого  риска.
5-й класс – неплатежеспособные  организации.

 

Таблица 24

 

№ п/п	Финансовые коэффициенты	Значение 2013 г.	Класс кредитоспо-собности	Весовой ранг	Сводная оценка
1	Коэффициент текущей ликвидности	1,01	1	0,1	0,1
2	Коэффициент быстрой ликвидности	0,60	2	0,25	0,15
3	Уровень перманентного капитала	0,54	2	0,15	0,08
4	Коэффициент обеспеченности запасов	0,068	4	0,20	0,013
5	Коэффициент коммерческой платежеспособности	1,09	4	0,05	0,05
6	Коэффициент покрытия текущих затрат	1,45	4	0,05	0,07
7	Рентабельность оборота	2,8	3	0,20	0,56
ИТОГО, средневзвешенная оценка				1	1,02

 

 

Обобщающий показатель кредитоспособности предприятия составил 1,02 что соответствует 2 классу кредитоспособности, 2-й класс – предприятия, не относящиеся к рискованным, но имеющие некоторые проблемы с кредитоспособностью.

Финансовое положение предприятия обуславливается в немалой степени его деловой активностью. В критерии деловой активности предприятия включаются показатели, отражающие качественные и количественные стороны развития его деятельности: объем реализации продукции и услуг, широта рынков сбыта продукции, прибыль, величина чистых активов. В мировой практике с этой целью используется «золотое правило экономики предприятия», в соответствии с которым рассматриваются следующие величины:

ТQПчст темпы роста чистой прибыли

Тбп — темпы роста нераспределенной прибыли;

ТQц — темпы выручки от продаж;

Тк — темпы роста суммы активов (основного и оборотного капитала) предприятия.

Оптимальным является следующее соотношение указанных величин:  
Тбп > Тр > Тк > 100 %.

Соблюдение «золотого правила» означает, что экономический потенциал предприятия возврастает по правнению с предыдущим годом. Комплексная оценка финансово-экономической эффективности предприятия

Для расчета темпов роста используем дополнительную таблицу.

 

Наименование	Абсолютные значение, тыс. руб.			Темп роста, % 2013 /2011	Темп роста, % 2013 /2012	Темп роста, % 2012 /2011
	2011 г.	2012 г.	2013 г.
ТQЦ  -ВЫРУЧКА	772,8	830,6	854,6	10,58	2,89	7,48
ТQПчст -ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ (УБЫТОК)	176,4	196,16	189,84	7,62	-3,22	11,20
ТQП  - Нераспределенная прибыль	208,82	236,16	257,47	23,30	9,02	13,09
Тк — темпы роста суммы активов (основного и оборотного капитала) предприятия	530	615	674	27,17	9,59	13,66

         

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

           Таблица 25

Индикаторы эффективности финансово-хозяйственной деятельности			Абсолютные значения: статика и динамика
			Период	Расчеты
«Золотое правило бизнеса» ТQПчст ³ ТQП > ТQЦ > ТК > 100%			2012 г к 2011	11,20<13,09 >7.48 <13.66<100
			2013 г. 2012	-3,22 <9,02>2,89 <9,59 <100
			2013 г г. 2011.	7,62<23,30>10.58<27,17 <100
Формула Дюпона	для эконом. рентабельности	RК = RЦ ´ КДАК   КДАК – К-т  деловой активности   RЦ –рентабельность оборота	2013 г.	1,30*0,28 =0,35
		ÁRк = ÁRц ´ ÁКдак	2013 г.	1,30*0,27 =0,35
Формула Дюпона	Для финанс. рентабельности	RСК = НПР ´ КДАК  ´ ФР НПР норма прибыли ФР – финансовый рычаг	2013 г.	0,28*0,27*1,95 = 2,5
		ÁRск = ÁНпр  ´ ÁКдак  ´ ÁФР	2013 г.	0,28*0,27*1,95 = 2,5
Эффект «финансового рычага» ЭФР = КНАЛ ´ (RК - d) ´			2011 г.	1,82
			2012 г.	1,84
			2013 г.	0,25

 

“Золотое правило бизнеса” - отражает приоритеты: финансовых показателей по отношению к капиталу; конечного финансового результата (прибыль, убыток), в сравнении с промежуточным финансовым результатом (выручка); абсолютного приоритета чистой прибыли. На данном предприятии, на протяжении трёх лет не соблюдается золотое правило и нет приоритета чистой прибыли.

Формула Дюпона - показывает взаимосвязь (максимизации показателей экономической, либо - финансовой рентабельности) с факторами, влияющими на уровень экономической и финансовой рентабельности. 
Формула Дюпона для экономической рентабельности - показывает зависимость экономической рентабельности от рентабельности продаж и деловой активности предприятия. На повышение показателя экономической рентабельности отрицательное влияние оказывает низкая рентабельность продаж (0,27).