Финансы и кредит

- покупать и продавать государственные ценные бумаги на открытом рынке;

- покупать и продавать иностранную валюту;

- осуществлять операции с драгоценными  бумагами,

- проводить расчетные, кассовые, депозитные операции, принимать на хранение и в управление бумажные и иные ценности;

- выдавать гарантии и поручительства;

- открывать счета на территории РФ и иностранных банках.

ЦБ не имеет право:

- кредитовать правительство, местные органы власти, прочие субъекты с целью покрытия бюджетного дефицита;

- приобретать государственные ценные бумаги при первичном размещении;

- осуществлять банковские операции с юридическими лицами, не имеющих банковские лицензии, и 4^{,пнческими} яйцами, за исключением регионов, где кредитные органы отсутствуют;

- приобретать долю в уставном капитале;

- осуществлять операции ч. недвижимостью, за исключением той, которая необходима для организации его собственной производственной деятельности;

- не вправе продлевать сроки предоставленным кредитам.

ЦБ РФ подотчетен гос. Думе. Его  уставной капитал и имущество  находятся в федеральной собственности.

Функцией ЦБ не является стремление получение прибыли от своей деятельности.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

55 финансовый и фондовый  рынки. Рынок ценных бумаг.

Основные рынки:

-рынок банковских капиталов

-рынок ЦБ

-валютный рынок

-рынок страховых, пенсионных  и инвестиционных фондов.

Финансовые рынки – это рынки  посредников между первичными владельцами денежных средств и их конечным пользователями.

Т. к. не все ценные бумаги происходят от денежных капиталов РЦБ не может  быть в полном объеме отнесен к  финансовому рынку.

Если же РЦБ основывается на деньгах  как на капитале он называется фондовым рынком и в этом качестве он является составной частью финансового рынка.

Фондовый рынок – образует большую  часть РЦБ.

Оставшийся сектор РЦБ – это  рынок прочих товарных ЦБ.

На РЦБ происходит привлечение  денежных средств из разных источников и их вложения в различные вида реального капитала.

Свободные денежные средства могут  быть инвестированы в производство, в недвижимость, драгоценные металлы, иностранную валюту, в пенсионные и страховые фонды, в ЦБ. Их можно  отдавать в ссуду или положить под проценты.

Таким образом РЦБ( рынок ценных бумаг) – это одно из многих приложений свободных капиталов. Ему приходится конкурировать за их привлечение.

Финансовые рынки занимают в  экономике ключевые позиции, как  посредники в перетоке сбережений и  др. денежных средств в руки заемщиков.

Финансовый рынок (рынок ссудных капиталов) — это механизм перераспределения капитала между кредиторами и заемщиками при помощи посредников на основе спроса и предложения на капитал. На практике представляет совокупность кредитно-финансовых институтов, направляющих поток денежных средств от собственников к заемщикам и обратно. Главная функция финансового рынка (рынка ссудных капиталов) состоит в трансформации бездействующих денежных средств в ссудный капитал. Финансовый рынок состоит из системы рынков:

•валютного;

•ценных бумаг;

•ссудных капиталов или денежного;

•золота.

Внутри финансового рынка функционирует фондовый рынок. На нем объектом торговли выступают ценные бумаги, ценность которых должна определяться стоящими за ними активами. Рынок ценных бумаг обслуживает как денежный рынок, так и рынок капиталов. Но ценные бумаги обслуживают лишь часть движения финансовых ресурсов (кроме них существуют еще внутрифирменные и межфирменные кредиты, прямые банковские ссуды и т.п.).

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

56 первичный рынок ЦБ

Любой фондовый рынок делится на первичный и вторичный:

•первичный рынок включает рынок  акций, облигаций, государственных  краткосрочных облигаций (ГКО), облигаций  государственного сберегательного  займа (ОГСЗ), облигаций федерального займа (ОФЗ), облигаций валютного займа (ОВЗ), казначейских обязательств (КО), финансовых инструментов, золотого сертификата;

•вторичный рынок объединяет фондовые биржи, а также фондовые отделы товарных бирж для ранее выпущенных акций  и финансовых инструментов.

Понятия фондового рынка и рынка  ценных бумаг совпадают. Товаром, обращающимся на данном рынке, являются ценные бумаги, которые, в свою очередь, определяют состав участников данного рынка, его  местоположение, порядок функционирования, правила регулирования и т. п. Рынок ценных бумаг соотносится с такими видами рынков, как рынок капиталов, денежный рынок, финансовый рынок; традиционно на этих рынках представлено движение денежных ресурсов.

Законодательно первичный рынок  ценных бумаг определяется как отношения, складывающиеся при эмиссии (для инвестиционных ценных бумаг) или при заключении гражданско-правовых сделок между лицами, принимающими на себя обязательства по иным ценным бумагам, и первыми инвесторами, профессиональными участниками рынка ценных бумаг, а также их представителями. Таким образом, первичный рынок — это рынок первых и повторных эмиссий ценных бумаг, на котором осуществляется их начальное размещение среди инвесторов (табл.3.1).

Важнейшая черта первичного рынка - это полное раскрытие информации для инвесторов, позволяющее сделать обоснованный выбор ценной бумаги для вложения денежных средств. Раскрытию информации подчинено все, что происходит на первичном рынке: подготовка проспекта эмиссии, его регистрация и контроль госорганами.

Особенностью российской практики является то, что первичный рынок ценных бумаг пока преобладает Эта тенденция объясняется такими процессами, как приватизация, создание новых акционерных обществ, начало финансирования государственного долга через выпуск ценных бумаг, переоформление через фондовый рынок валютного долга государства и т. п.

Существуют две формы первичного рынка ценных бумаг:

—частное размещение;

—публичное предложение.

Частное размещение характеризуется  продажей (обменом) ценных бумаг ограниченному  количеству заранее известных инвесторов без публичного предложения продажи.

Публичное предложение — это  размещение ценных бумаг при их первичной  эмиссии путем публичных объявлений и продажи неограниченному числу  инвесторов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

57 вторичный РЦБ

Под вторичным фондовым рынком понимаются отношения, складывающиеся при обращении ранее эмитированных на первичном рынке ценных бумаг.

Основу вторичного рынка составляют операции, оформляющие перераспределение  сфер влияния вложений иностранных  инвесторов, а также отдельные спекулятивные операции.

Вторичный рынок ценных бумаг подразделяется на:

—организованный (биржевой) рынок;

—неорганизованный (внебиржевой или  «уличный») рынок'.

В итоге функционирование вторичного рынка обеспечивает постоянную структурную  перестройку экономики в целях  повышения ее рыночной эффективности  и выступает столь же необходимым  для существования рынка ценных бумаг, как и первичный рынок.

Важнейшая черта вторичного рынка - это его ликвидность. Ликвидность рынка - это возможность успешной и обширной торговли, способность поглощать значительные объемы ценных бумаг в короткое время, при небольших колебаниях курсов и при низких издержках на реализацию. Сам механизм торговли на вторичном рынке настроен на поддержание стабильного рынка, на ограничение спекуляции.

Необходимо отметить, что кроме  профессиональных участников фондового рынка на нем работает большое число институциональных инвесторов, обладающих значительными финансовыми ресурсами, которые, попадая на рынок во многом определяют ситуацию на нем. К таким участникам можно отнести банки, негосударственные пенсионные фонды и страховые компании

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

58 классификация ЦБ

Ценная бумага — это финансовое средство, дающее заимодавцу (инвестору) обеспеченное законом право получать в будущем определенный доход в установленном порядке.

Существующие и современной  мировой практике ценные бумаги делятся  на два больших класса:

I класс — основные ценные бумаги;

П класс — производные ценные бумаги.

Основные ценные бумаги — это ценные бумаги, в основе которых лежат имущественные права на какой-либо актив (товар, деньги, капитал, имущество, различного рода ресурсы).

Основные ценные бумаги подразделяются на две подгруппы: первичные и вторичные ценные бумаги.

Первичные ценные бумаги основаны на активах, в число которых не входят сами ценные бумаги. Эго акции, облигации, векселя, закладные.

Вторичные ценные бумаги — это  ценные бумаги, выпускаемые на основе первичных ценных бумаг или, другими словами, это ценные бумаги нл сами ценные бумаги. Например, варранты на ценные бумаги, депозитарные расписки

Производная ценная бумага — это бездокументарная форма выражения имущественного права обязательств, возникающего в связи с изменением цены лежащего в основе данной ценной бумаги биржевого актива. К производным ценным бумагам относят фьючерсные контракты; товарные, валютные, процентные, индексные и свободно обращающиеся опционы.

Классификационный признак	Виды ценных бумаг
Срок существования	Срочные Бессрочные
Происхождение	Первичные Вторичные
Форма существования	Бумажные или  документарные Безбумажные и 6ездокументарные
Национальная  принадлежность	Отечественные Иностранные
Тип использования	Инвестиционные (капитальные) Не инвестиционные
Порядок владения	Предъявительские  Именные
Форма выпуска	Эмиссионные Не эмиссионные
Форма собственности	Государственные ценные бумаги Негосударственные ценные бумаги
Характер обращаемости	Рыночные или  свободнообращающиеся Нерыночные
Уровень риска	Безрисковые и  малорисковые Рисковые
Наличие дохода	Доходные  Бездоходные
Форма вложения средств	Долговые Владельческие долевые
Экономическая сущность (виды прав)	Акции Облигации Векселя и др.

 

 

59. Государственные казначейские обязательства.

ГКО – это ценная бумага, которая  размещается на добровольной основе среди населения (физ.лица) гос.органами. Она удостоверяет внесение денежных средств в бюджет, и она дает своему владельцу на получение фиксированного дохода всего срока владения этой ценной бумагой. Долгосрочные обязательства(купонные) – количество купонов зависит от срока действия обязательств (от 5 до 25 лет). Доход по ним выплачивается с года, последующего после приобретенного года. Среднесрочные обязательства рассчитаны на период с1 года до 5 лет. Краткосрочные – до года – они купонов не имеют, доход выплачивается единовременно в момент выкупа государством данного обязательства. Отличительные особенности гос.облигаций (перед корп-ми):

1. Самый низкий уровень риска.
2. Самый высокий относительный уровень надежности для инвестиций.
3. Льготное налогооблажение любых доходов инвестир-в по этим облигациям.

В отличие от корп-х ц.б. (выпуск которых в современное время  не осуществляется), рынок гос.облигаций  существовал даже в условиях социализма, не капитал-ой формы. Основными современными видами российских гос-х облигаций являются:

1. Облигации российского внутреннего валютного займа 1993 г. (ОРВВЗ)
2. Государственные краткосрочные безкупонные облигации (ГКО).
3. Облигации федерального займа (ОФЗ).
4. Государственные сберегательные облигации.
5. Облигации государственных нерыночных займов (ОГНЗ).

Облигации российского внутреннего  валютного займа (ОРВВЗ).

Цель выпуска данного займа: возвращение юр. и физ.лицам их валютных средств. В мае 1993 г. Мин  Фин РФ выпустил внутренние валютные займы, в соответствии с которыми долги перед юр.лицами переводились в обл.этого займа. Доли перед физ.лицами были погашены с 1 июля 1993 г. Форма выпуска займа: предъявительский купон действителен в течении 10 лет. Вал. Займом является доллар США, %-ая ставка – 3 % годовых. Обл. данного займа свободно покупаются и продаются с расчетом за рубли или за конвертируемую валюту, но вывоз их из России запрещен. Вал. Облигации могут относиться в качестве вклада в уставной капитал предприятия. Номинал облигаций 1000, 10000, 100000 тыс.$.