Фінансовий аналіз інвестиційного проекту»

 

 

Життєвий цикл реалізації проекту звичайно ділять на періоди. За умовами цієї курсової роботи тривалістю одного періоду є рік. Для кожного  періоду можуть бути притаманні позитивні  й негативні грошові потоки. Різниця  між ними найчастіше буває позитивною, але може бути й негативною, особливо на початку періоду. Для зручності розрахунків припускається, що грошовий потік з’являється один раз у кінці періоду, хоча він генерується постійно. В кінці життєвого циклу проекту необхідно врахувати його ліквідаційну вартість.

Грошові потоки від операційної  діяльності генеруються надходженням коштів від реалізації продукції і виплатами на їх одержання. В розрахунках чистих грошових потоків до чистого прибутку підприємства додаються нараховані амортизаційні відрахування. Тільки чисті грошові потоки, що надходять, можуть забезпечити окупність інвестиційного проекту.

Вихідною інформацією  для визначення чистих грошових потоків  є дані за формою таблиці А-2 додатку  “Обсяг продаж за роками реалізації проекту” і А-3 додатку “Інвестиційний прогноз ціни і собівартості виробництва одиниці продукції”. Виходячи з них проведені розрахунки за формою зразка таблиць 3.1 і 3.2 й побудовано діаграму чистих грошових потоків за період життєвого циклу проекту.

Чистий грошовий потік  від операційної діяльності визначається за формулою (3.1).

= NP + A,  (3.1)

де    – чистий грошовий потік для t-го року впровадження проекту;

NP – чистий прибуток  від операційної діяльності;

 – амортизаційні відрахування  для t-го року впровадження  проекту.

Для кожного року реалізації проекту:

для першого: =6847,5+900 = 7747,5 тис. USD;

До чистого грошового  потоку останнього року реалізації проекту  додається ліквідаційна вартість основних фондів і сума вкладень у чистий оборотний капітал.

= NP + A + TV + NWC, (3.2)

де  TV – ліквідаційна вартість основних фондів;

NWC – інвестиції в чистий  оборотний капітал.

Тобто, для шостого року впровадження проекту:

= 7391+399+2263+5000=12 553 тис. USD

Чистий прибуток визначається як різниця між прибутком до оподаткування й податком на прибуток, ставка якого становить 30%.

NP = P*(1 – T), (3.3)

де  NP – чистий прибуток;

P – прибуток до оподаткування;

T – ставка податку  на прибуток.

Для кожного року реалізації проекту:

для першого року =9030*0,7 =6321 тис USD;

для шостого року =9254*0,7 =6477,8 тис USD.

Прибуток до оподаткування  дорівнює різниці між валовим прибутком без ПДВ й акцизного податку мінус прямі операційні (змінні) витрати в розрахунку на обсяг продаж продукції даного періоду мінус постійні витрати за період.

P = p*q – (v*q + F), (3.4)

де  p – ціна за одиницю  продукції;

q – обсяг продаж продукції  в фізичних одиницях (шт. компл.  тощо);

v – змінні витрати  на одиницю продукції;

F – постійні витрати за період.

Для кожного року реалізації проекту:

для 1 року =33030 ‒ (18000+6000)=9030 тис. USD

для 2 року =33466 ‒ (17737+6000)=9729 тис. USD;

для 3 року =38560 ‒ (20846+6000)=11714 тис. USD;

для 4 року =29110 ‒ (14896+6000)=8214 тис. USD;

для 5 року =28695 ‒ (14501+6000)=8194 тис. USD;

для 6 року =30560 ‒ (15306+6000)=9254 тис. USD.

Форма розрахунку валового доходу і витрат на виробництво продукції наведена у таблицях 3.1, 3.2, 3.3, 3.4, 3.4, 3.5, 3.6.

Таблиця 3.1. – Розрахунок валового доходу та витрат на його отримання  для першого року експлуатації проекту

Показник	Модель велосипеда								Всього
	1	2	3	4	5	6	7	8
1. Обсяг продажу, q од.	25	25	25	25	40	40	20	20
2. Ціна, USD/од без НДС	110	153	115	100	192	170	250	80
3. Дохід від продажу,  В, USD	2750	3825	2875	2500	7680	6800	5000	1600	33030
4.Одиничні змінні витрати,v, USD /од.	44	73	69	42	119	94	145	44
5. Змінні витрати, CV, USD	1100	1825	1725	1050	4760	3760	2900	880	18000

 

 

Таблиця 3.2. – Розрахунок валового доходу та витрат на його отримання  для другого року експлуатації проекту

Показник	Модель велосипеда								Всього
	1	2	3	4	5	6	7	8
1. Обсяг продажу, q од.	25	20	20	49	13	28	40	40
2. Ціна, USD/од без НДС	110	153	115	100	192	170	250	80
3. Дохід від продажу,  В, USD	2750	3060	2300	4900	2496	4760	10000	3200	33466
4.Одиничні змінні витрати,v, USD /од.	44	73	69	42	119	94	145	44
5. Змінні витрати, CV, USD	1100	1825	1380	2058	1547	2632	5800	1760	17737

 

Таблиця 3.3.  – Розрахунок валового доходу та витрат на його отримання  для третього року експлуатації проекту

Показник	Модель велосипеда								Всього
	1	2	3	4	5	6	7	8
1. Обсяг продажу, q од.	15	25	25	75	65	24	15	30
2. Ціна, USD/од без НДС	110	153	115	100	192	170	250	80
3. Дохід від продажу,  В, USD	1650	3825	2875	7500	12480	4080	3750	2400	38560
4.Одиничні змінні витрати,v, USD /од.	44	73	69	42	119	94	145	44
5. Змінні витрати, CV, USD	660	1825	1725	3150	7735	2256	2175	1320	20846

 

 

 

Таблиця 3.4.  – Розрахунок валового доходу та витрат на його отримання  для четвертого року експлуатації проекту

Показник	Модель велосипеда								Всього
	1	2	3	4	5	6	7	8
1. Обсяг продажу, q од.	20	25	25	75	15	24	15	25
2. Ціна, USD/од без НДС	110	153	115	100	192	170	250	80
3. Дохід від продажу,  В, USD	2200	3825	2875	7500	2880	4080	3750	2000	29110
4.Одиничні змінні витрати,v, USD /од.	44	73	69	42	119	94	145	44
5. Змінні витрати, CV, USD	880	1825	1725	3150	1758	2256	2175	1100	14896

 

 

Таблиця 3.5.  – Розрахунок валового доходу та витрат на його отримання для п’ятого року експлуатації проекту

Показник	Модель велосипеда								Всього
	1	2	3	4	5	6	7	8
1. Обсяг продажу, q од.	30	20	15	75	15	24	15	30
2. Ціна, USD/од без НДС	110	153	115	100	192	170	250	80
3. Дохід від продажу,  В, USD	3300	3060	1725	7500	2880	4080	3750	2400	28695
4.Одиничні змінні витрати,v, USD /од.	44	73	69	42	119	94	145	44
5. Змінні витрати, CV, USD	1320	1460	1035	3150	1785	2256	2175	1320	14501

 

Таблиця 3.6.  – Розрахунок валового доходу та витрат на його отримання для шостого року експлуатації проекту

Показник	Модель велосипеда								Всього
	1	2	3	4	5	6	7	8
1. Обсяг продажу, q од.	40	25	15	75	15	24	15	30
2. Ціна, USD/од без НДС	110	153	115	100	192	170	250	80
3. Дохід від продажу,  В, USD	4400	3825	1725	7500	2880	4080	3750	2400	30560
4.Одиничні змінні витрати,v, USD /од.	44	73	69	42	119	94	145	44
5. Змінні витрати, CV, USD	1760	1825	1035	3150	1785	2256	2175	1320	15306

 

 

 

Таблицю для розрахунку чистих грошових потоків наведено нижче.

При обґрунтуванні інвестиційних проектів амортизаційні відрахування визначають методом зменшення залишкової вартості за нормами закону України «Про оподаткування прибутку підприємств». За величиною встановленої цим законом норми амортизації основні фонди підлягають поділу за такими групами.

До групи 1 належать будівлі, споруди, їх структурні компоненти та передавальні пристрої, в тому числі  жилі будинки та їх частини.