Шпаргалка по "Корпоративным финансам"

 

7. Основы анализа финансового состояния.

Методика финансового анализа включает три взаимосвязанных блока:

- анализ финансовых  результатов;

- анализ финансового  состояния предприятия;

- обобщающая  оценка результатов финансового  анализа.

Разделение финансового анализа на внутренний и внешний для самого предприятия несколько условно, т.к. внутренний анализ может рассматриваться как продолжение внешнего и наоборот. Оба эти анализа основаны, прежде всего, на бухгалтерской отчетности.

Финансовый анализ - метод познания финансового механизма предприятия, процессов формирования и использования финансовых ресурсов для его оперативной и инвестиционной деятельности - является частью общего исследования бизнес - процессов компании.

Он связан с реальной возможностью предприятия управлять денежным оборотом, формировать и использовать финансовые ресурсы, что позволяет предвидеть возможность возникновения кризисной ситуации и исключить риск банкротства. Увеличение пользователей финансовых отчетов, среди которых: предприятия-партнеры, филиалы и дочерние предприятия, банки и другие инвестиционные институты, налоговые службы и страховые организации, персонал предприятия и руководство, и, наконец, государство (формирование бюджетов и внебюджетных фондов) также способствовало этому процессу. Качество принимаемых ими решений по оптимизации своих интересов напрямую зависит от полноты, достоверности и качества результатов финансового анализа.

Современная концепция и содержание финансового анализа требует учета следующих факторов:

1) целевой  направленности анализа;

2) формы собственности  и организационно-правовой формы  предприятия;

3) отношений  с системой налогообложения;

4) стратегии  финансово-хозяйственного развития;

5) специфических  особенностей, корпоративной или  отраслевой принадлежности предприятия;

6) наличие  материальной и информационной  базы, квалифицированных кадров  для проведения аналитических  исследований.

8. Коэффициенты финансовой устойчивости организации.

Финансовая устойчивость - это способность предприятия маневрировать средствами, финансовая независимость. Это также определенное состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. Степень устойчивости состояния предприятия условно разделяется на 4 типа (уровня).

1. Абсолютная  устойчивость предприятия. Все займы  для покрытия запасов (ЗЗ) полностью  покрываются собственными оборотными  средствами (СОС), то есть нет зависимости от внешних кредиторов. Это условие выражается неравенством: ЗЗ < СОС.

2. Нормальная  устойчивость предприятия. Для покрытия  запасов используются нормальные  источники покрытия (НИП). НИП = СОС + ЗЗ + Расчеты с кредиторами за  товар.

3. Неустойчивое  состояние предприятия. Для покрытия  запасов требуются источники  покрытия, дополнительные к нормальным. СОС < ЗЗ < НИП

4. Кризисное  состояние предприятия. НИП < ЗЗ. В  дополнение к предыдущему условию  предприятие имеет кредиты и  займы, не погашенные в срок  или просроченную кредиторскую  и дебиторскую задолженность.

А) Коэффициент концентрации собственного капитала

Определяет долю средств, инвестированных в деятельность предприятия его владельцами. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних кредиторов предприятие.

СК - собственный капитал ВБ - валюта баланса

б) Коэффициент финансовой зависимости.

Коэффициент финансовой зависимости предприятия означает насколько активы предприятия финансируются за счет заемных средств. Слишком большая доля заемных средств снижает платежеспособность предприятия, подрывает его финансовую устойчивость и соответственно снижает доверие к нему контрагентов и уменьшает вероятность получения кредита.

Однако, и слишком большая доля собственных средств также невыгодна предприятию, так как если рентабельность активов предприятия превышает стоимость источников заемных средств, то за недостатком собственных средств, выгодно взять кредит. Поэтому каждому предприятию, в зависимости от сферы деятельности и поставленных на данный момент задач необходимо установить для себя нормативное значение коэффициента.

СК - собственный капитал ВБ - валюта баланса

В) Коэффициент маневренности собственного капитала.

Коэффициент маневренности характеризует какая доля источников собственных средств находится в мобильной форме и равен отношению разности между суммой всех источников собственных средств и стоимостью внеоборотных активов к сумме всех источников собственных средств и долгосрочных кредитов и займов. Рекомендуемое значение - 0,5 и выше. Зависит от характера деятельности предприятия: в фондоемких производствах его нормальный уровень должен быть ниже, чем в материалоемких.

СОС - собственные оборотные средства СК - собственный капитал

Г) Коэффициент концентрации заемного капитала

Коэффициент концентарции заемного капитала по сути схож с коэффициентом концентрации собственного капитала (см выше)

ЗК- заемный капитал (долгосрочые и краткосрочные обязательства предприятия) ВБ - валюта баланса

Д) Коэффициент структуры долгосрочных вложений

Коэффициент показывает долю, которую составляют долгосрочные обязательства в объеме внеоборотных активов предприятия. Низкое его значение этого коэффициента может свидетельствовать о невозможности привлечения долгосрочных кредитов и займов, а слишком высокое либо о возможности предоставления надежных залогов или финансовых поручительств, либо о сильной зависимости от сторонних инвесторов.

ДП -  долгосрочные пассивы, ВОА - внеоборотные активы предприятия

Е) Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств

Коэффициент долгосрочно привлеченных заемных средств определяется как отношение долгосрочных кредитов и заемных средств к сумме источников собственных средств и долгосрочных кредитов и займов. Он показывает, какая часть в источниках формирования внеоборотных активов на отчетную дату приходится на собственный капитал, а какая на долгосрочные заемные средства. Особо высокое значение этого показателя свидетельствует о сильной зависимости от привлеченного капитала, о необходимости выплачивать в перспективе значительные суммы денежных средств в виде процентов за пользование кредитами и т. п.

ДП - долгосрочные пассивы (итог раздела 5) СК - собственный капитал предприятия

Ж) Коэффициент структуры заемного капитала

Показатель показывает, из каких источников сформирован заемный капитал предприятия. В зависимости от источника формирования капитала предприятия можно сделать вывод о том, как сформированы внеоборотные и оборотные активы предприятия, так как долгосрочные заемные средства обычно берутся на приобретение (восстановление) внеоборотных активов, а краткосрочные - на приобретение оборотных активов и осуществление текущей деятельности.

ДП - долгосрочные пассивы (итог раздела 5) ЗК - заемный капитал

З) Коэффициент соотношения заемных и собственных средств

Чем больше коэффициент превышает 1, тем больше зависимость предприятия от заемных средств. Допустимый уровень часто определяется условиями работы каждого предприятия, в первую очередь, скоростью оборота оборотных средств. Поэтому дополнительно необходимо определить скорость оборота материальных оборотных средств и дебиторской задолженности за анализируемый период. Если дебиторская задолженность оборачивается быстрее оборотных средств, что означает довольно высокую интенсивность поступления на предприятие денежных средств, т.е. в итоге - увеличение собственных средств. Поэтому при высокой оборачиваемости материальных оборотных средств и еще более высокой оборачиваемости дебиторской задолженности коэффициент соотношения собственных и заемных средств может намного превышать 1.

СК - собственный капитал предприятия ЗК - заемный капитал

 

9. Коэффициенты ликвидности и платежеспособности.

Финансовое состояние предприятия с позиции краткосрочнои перспективы оценивается показателями ликвидности и  платежеспособности, характеризующими, может ли оно своевременно и в полном объеме произвести расчеты по краткосрочным обязательствам перед контрагентами.

Под ликвидностью какого-либо актива понимают способность его трансформироваться в денежные средства в ходе предусмотренного производственно-технологического процесса, а степень ликвидности определяется продолжительностью временного периода, в течение которого эта трансформация может быть осуществлена.

Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторскои задолженности, требующеи немедленного погашения.

Коэффициент текущеи ликвидности. – равныи отношению текущих (оборотных) активов к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам). (=2 итог баланса-НДС-дебит.задолж / 5 итог баланса – ДБП-РПР) Показывает, в какои мере ОА покрывают кратк.об-ва. Нормальным считается значение коэффициента от 1,5 до 2,5, в зависимости от отрасли. 1-критическая граница.

Коэффициент абсолютнои  ликвидности. равныи отношению денежных средств и краткосрочных финансовых вложении к краткосрочным обязательствам (текущим пассивам). Нормальным считается значение коэффициента 0,1-0,2. Чем выше показатель, тем лучше платежеспособность предприятия. С другои стороны, высокии показатель может свидетельствовать о нерациональнои структуре капитала, о слишком высокои доле неработающих активов в виде наличных денег и средств на счетах.

Коэффициент быстрои (срочнои) ликвидности. исчисляется по более узкому кругу оборотных активов, когда в расчете не учитывается наименее ликвидная их часть — производственные запасы. Нормальным считается значение коэффициента более 0,8 что означает, что денежные средства и предстоящие поступления от текущеи деятельности должны покрывать текущие долги организации.

Собственные оборотные средства

СОС = Собственный капитал – Внеоборотные активы

Показывает в каком объеме оборотные активы сформированы за счет собственного капитала.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами

Kосс = СОС / Оборотные средства

Минимальное рекомендуемое значение 0,2.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

10. Коэффициенты оборачиваемости активов и капитала.

В связи с тем, что оборотные средства формируют основную долю ликвидных активов любои организации, их величина должна быть достаточнои  для обеспечения ритмичнои и равномернои работы компании и, как следствие, получения прибыли. Использование оборотных средств в операционнои деятельности должно осуществляться на уровне, минимизирующем время и максимизирующем скорость обращения оборотного капитала и превращения его в реальную денежную массу для последующего финансирования и приобретения новых оборотных средств. Потребность в финансировании пропорционально зависит от скорости оборота активов.

Чем ниже оборачиваемость оборотных средств, тем больше потребность в привлечении дополнительных источников финансирования, так как у организации отсутствуют свои денежные средства для осуществления хозяиственнои деятельности. Таким образом, показатели оборачиваемости оборотного капитала тесно связаны с платежеспособностью и ликвидностью структуры бухгалтерского баланса.

В практике анализа, для оценки оборотных активов применяют разнообразные коэффициенты оборачиваемости, которые могут быть определены как по всему оборотному капиталу фирмы в целом, так и по отдельным составляющим этот капитал элементам или их группам.

Наличие и эффективность оборотного капитала определяются и анализируются непосредственно по данным бухгалтерского баланса. Изменение остатков оборотного капитала в целом и по его отдельным группам и элементам является следствием непрерывности производственного цикла, в процессе которого запасы потребляются, а их возобновление и пополнение возможно только в результате продажи продукции (работ, услуг) и получения денежных средств.

Эффективность использования оборотных средств предприятия оценивается с использованием следующих показателеи:

1. Длительность  одного оборота показывает, за  какои срок к предприятию возвращаются его оборотные средства в виде выручки от реализации продукции. Определяется по формуле:

Д = Со * Тпер / Vp

где Со – среднегодовои остаток оборотных средств за период; Тпер – число днеи в периоде; Vр – стоимость реализованнои продукции (можно использовать товарную продукцию по себестоимости или по ценам продажи).

2. Коэффициент  оборачиваемости информирует о  количестве оборотов, совершаемых  за определенныи период оборотными средствами организации. Коэффициент рассчитывается по формуле: