Шпаргалка по "Корпоративным финансам"

Амортизационная политика – совокупность методов и приемов, основных положений регулирующих управление амортизационными отчислениями компании, которые образуются в процессе эксплуатации основных фондов и НМА с целью их реинвестирования в дальнейшую производственную деятельность.

В процессе формирования амортизационной политики предприятие учитывают следующие факторы:

• объем использованных основных фондов и нематериальных активов

• методы оценки стоимости используемых ОС и НМА, подлежащих амортизации

• реальный срок использования основных фондов

• разрешенные законодательством методы амортизации основных фондов

• состав и структура используемых основных средств и НМА

• темп инфляции

• инвестиционная активность предприятия

К основным элементам амортизационной политики относят:

• амортизируемые внеоборотные активы;

• методы амортизационных отчислений;

• направления использования амортизационных средств.

К амортизируемому имуществу относят объекты длительного, многолетнего использования, участвующие во многих производственных циклах. Не подлежат амортизации земля, продуктивный скот, музейные ценности, памятники архитектуры и др.

Начисление амортизации может осуществляться:

• линейный способ

• способ уменьшаемого остатка

• способ списания стоимости по сумме чисел лет срока полезного использования

• способ списания стоимости пропорционально объему продукции.

Средства амортизационного фонда, который формируется за счет накапливаемых амортизационных отчислений носят целевой характер и должны использоваться наследующие цели:

• осуществление капитального ремонта основных фондов;

• осуществление реконструкции, модернизации, технического переоснащения и другие виды улучшения состояния основных фондов;

• приобретение новых видов нематериальных активов (в первую очередь, связанных с инвестиционной деятельностью).

Для современных условий хозяйствования характерно ужесточение конкуренции, что требует адекватной реакции менеджмента и использования современных финансовых инструментов для эффективного поиска доступных инвестиций для инновационного развития корпорации. Развитие производства, увеличение объемов выпуска и повышение конкурентоспособности продукции ставит задачу своевременного обновления основных производственных фондов. При этом индустриальные корпорации постоянно ощущают оперативную потребность в дополнительных источниках финансирования. В этой связи роль амортизационной политики как одного из реальных и наиболее доступных источников финансирования реальных инвестиций, а также создания стратегических накоплений в корпорациях

Под эффективной амортизационной политикой понимают адаптивное комбинирование методов расчета годовых сумм амортизационных отчислений (сочетающих во времени ускоренный, линейный и замедленный методы амортизации) с учетом реальной структуры и фактического состояния всех групп ОПФ и соотношения сумм амортизационных поступлений и налоговых изъятий (налога на прибыль и налога на имущество) каждой дочерней организации и бизнес-группы в целом.

 Известно, что амортизационная политика имеет существенное значение в формировании капитала любой промышленной корпорации. В РФ амортизационная политика в настоящее время играет достаточно пассивную роль. В то же время, как показывает практика, одним из основных источников инвестиций для российских корпораций остаются собственные средства, причем 20% из которых финансируется за счет накопленной амортизации. Именно поэтому в национальной экономике появился узкий сегмент растущих и развивающихся корпораций, для которых инновационная активность, наукоемкие технологии реально становятся конкурентным преимуществом. Это значит, что придание амортизационной политике стимулирующего характера может стать важным инструментом поддержки и развития базовой составляющей имущественного комплекса корпорации – основных фондов. Это предполагает анализ эффективности способов реализации амортизационной политики корпорации в современном законодательном поле РФ.

 

22. Основные этапы формирования  финансовой политики корпорации.

Финансовая политика – материализованная в финансовые решения и реализованная в практике, осознанная государством и обществом, предприятиями, фирмами, компаниями, корпорациями необходимость роста благосостояния общественного и частного капитала.

Корпоративная финансовая политика – политика в области денежно-финансовых отношений, направленная сбалансирование финансово-экономических интересов сторон или участников ведения бизнеса.

Формирование финансовой политики предприятия представляет собой комплекс мер, направленных на эффективное использование финансовых средств предприятия для достижения поставленных стратегических целей.

 

1 Этап. Определение срока реализации и формулирование финансовой стратегии как генеральной цели

2 Этап. Разработка критериев оценки эффективности финансовой политики и анализ динамики финансового состояния за ряд лет

3 Этап. Формирование и представление финансовой стратегии в системе прогнозных параметров по избранным критериям оптимизации

4 Этап. Денежно-финансовое моделирование финансовой стратегии на базе ожидаемого исполнения плановых показателей отчетного года

5 Этап. Разворот финансовой стратегии по краткосрочным целям и задачам, определение необходимости и направлений изменения проводимых финансовых политик по их видам

6 Этап. Внесение поправок на изменение проводимых финансовых политик, в планово-прогнозные показатели, материализующие финансовую стратегию

7 Этап. Сбалансирование параметров модели долгосрочного финансового плана прогноза на базе мобилизующих мероприятий и других методов регулирования доходов и расходов

8 Этап. Определение режима контроля исполнения целей и задач финансовой политики, а также оценка ее эффективности

Этапы финансовой политики делят на долгосрочные и краткосрочные. Наиболее существенное различие состоит во временных характеристиках денежных потоков. Долгосрочная финансовая политика призвана принимать решения, влияющие на деятельность предприятия в течение длительного промежутка времени, как правило, больше года. Краткосрочная политика нацелена на принятие текущих решений на срок до одного года или на период продолжительности операционного цикла, если он более 12 месяцев.

Разработку и реализацию финансовой политики нужно постоянно контролировать. Очень сложно отнести этап контроля к тому или иному виду финансовой политики. Контроль должен соединить эти два вида в общую финансовую стратегию фирмы.

 

23. Сущность и функции предпринимательских  рисков.

Риск – возможный ущерб (финансовый, материальный и иные потери) от реализации принятого решения, или  возможная удача, получения дохода или прибыли от реализации решения.

Предпринимательский риск – это объективная категория, возникающая под воздействием непредвиденных заранее причин, в то же время его появление отражается на практической деятельности самого предпринимателя.

Следовательно, его можно понимать как экономическую категорию, выражающуюся в неопределенности исхода намеченной к осуществлению предпринимательской деятельности.

Функции предпринимательских рисков: инновационная, регулятивная, защитная и аналитическая.

1)Инновационную функцию предпринимательский риск выполняет, стимулируя поиск нетрадиционных решений проблем, стоящих перед предпринимателем.

2)Регулятивная функция имеет противоречивый характер и выступает в двух формах: конструктивной и деструктивной. Риск предпринимателя, как правило, ориентирован на получение значимых результатов нетрадиционными способами.-это конструктив. Однако риск может стать проявлением авантюризма, субъективизма, если решение принимается в условиях неполной информации, без должного учета закономерностей развития явления. В этом случае риск выступает в качестве дестабилизирующего фактора.

3)Защитная функция риска проявляется в том, что если для предпринимателя риск — естественное состояние, то нормальным должно быть и терпимое отношение к неудачам. Инициативным, предприимчивым хозяйственникам нужна социальная защита, правовые, политические и экономические гарантии, исключающие в случае неудачи наказание и стимулирующие оправданный риск.

4) Аналитическая функция предпринимательского риска связана с тем, что наличие риска предполагает необходимость выбора одного из возможных вариантов решений, в связи с чем предприниматель в процессе принятия решения анализирует все возможные альтернативы, выбирая наиболее рентабельные и наименее рисковые.

Предпринимательские риски:

1) Производственный – риск, основными проявлениями которого является риск остановки производства, неритмичности работы предприятия и риски, связанные с проявлением стихийных бедствий и аварий.

2) Проявлениями инвестиционного риска являются проявления на стадии подготовки и реализации проекта.

3) Товарный риск – риск дефицита товара, либо отсутствие спроса на этот товар.

4) Финансовый риск – риск банкротства или угроза банкротства.

5) Банковский риск – риск, связанный с невозвратом кредита и невозможностью уплаты процента по кредиту.

 

24. Финансовое состояние  предприятия и риск банкротства.

Финансовое состояние предприятия — это комплексное понятие, включающее систему абсолютных и относительных показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов. При ухудшении финансового состояния предприятия возникает опасность возникновения комплекса финансовых рисков, одним из которых является риск банкротства.

С 01.03.93 г. введен в действие ФЗ № 3929-1 от 19.11.92 г. «О несостоятельности (банкротстве) предприятия», согласно которому под банкротством понимается неспособность удовлетворять требования кредиторов по оплате товаров (работ, услуг), включая неспособность обеспечить обязательные платежи в бюджет и внебюджетные фонды, в связи с превышением обязательств над имуществом или в связи с неудовлетворительной структурой баланса.

 Причины возникновения банкротства делятся на объективные и субъективные.

Объективные причины связаны с общеэкономической ситуацией в стране и практически неустранимы на уровне предприятия. Объективными причинами являются нестабильная политическая и экономическая ситуация в стране, высокие темпы инфляции, кризис неплатежей и т.д.

Субъективные причины вытекают непосредственно из хозяйственной деятельности предприятия и

являются следствием его неудовлетворительной работы. К ним относятся: неоправданно высокие

затраты на производство и реализацию продукции, снижение качества продукции и ее невостребованность, длительный производственный цикл и др.

Как правило, банкротству предшествует полоса финансовых затруднений и последующее ухудшение финансового состояния предприятия. В принципе, банкротство можно заранее спрогнозировать и принять необходимые меры для его предотвращения.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

25. Количественные методы оценки вероятности банкротства. Расчет величины риска по нескольким вариантам проектов.

Риск неплатежеспособности (банкротства) - это риски, влияющие на жизнеспособность фирмы в долгосрочном плане; характеризуются вероятностью того, что капитал банка сможет покрыть убытки от деятельности (вероятность неадекватности капитала банковским рискам).

При неудовлетворительной структуре баланса для определения ближайших перспектив в финансовом состоянии предприятия рассчитывается коэффициент восстановления его платежеспособности ( Kвосст) определяемый как соотношение расчетного коэффициента текущей ликвидности (Ктекл.рас.) к нормативному коэффициенту текущей ликвидности (K тек.л.норм.):

Квосст = Ктек.л.рас : Ктек.л.норм. Этот показатель является условно-расчетным и показывает возможности предприятия восстановить свою платежеспособность в течение шести месяцев. Алгоритм его расчета приводится в нормативных документах и заключается в следующем: Квосст = [Ктек.л.к +6 : Т : (Ктек.л.к. – Ктек.л.н.)]: 2 где Квосст — фактическое значение коэффициента текущей ликвидности на конец отчетного периода; Ктек.л.н — фактическое значение коэффициента текущей ликвидности на начало отчетного периода; 6 — период восстановления платежеспособности, мес.; Т — отчетный период, мес.; 2 — нормативное значение коэффициента текущей ликвидности. Если значение коэффициента восстановления меньше 1, то предприятие в ближайшие 6 месяцев не в состоянии восстановить платежеспособность. Если значение коэффициента восстановления больше 1, то для предприятия существует реальная возможность восстановить свою платежеспособность. В этом случае принятие решения о признании структуры баланса неудовлетворительной, а самого предприятия неплатежеспособным откладывается на срок до 6 месяцев. Если структура баланса является удовлетворительной, для проверки финансовой устойчивости предприятия может применяться коэффициент утраты платежеспособности (Кутр ) на срок три месяца, который рассчитывается следующим образом: