Взаимосвязь ценообразования с денежно-кредитной, налоговой и валютной политикой

Следовательно, оба рассмотренных варианта макроэкономического регулирования денежной массы в обращении не лишены недостатков. Монетаристский подход, ориентирующий на постоянное увеличение предложения денег, возводит инфляцию (пусть даже умеренную) в ранг экономической закономерности. Неоклассический (кейнсианский) подход несет в себе экономическую нестабильность, разбалансированность. Тем самым указанные методы экономического регулирования денежной массы в обращении не позволяют предвидеть ее возможные изменения с достаточной степенью надежности.

Регулирование денежного обращения в Республике Беларусь проявляется в определении Национальным банком потребностей в денежной массе на основе ожидаемых темпов инфляции и динамики ВВП. Определение потребности в денежных средствах определяется как соотношение ВВП к показателю величины денежной массы. Предпочтительным представляется способ оценки обеспеченности оборота денежными средствами с помощью, так называемого коэффициента монетизации (отношения объема денежной массы к величине ВВП), хотя этому показателю присущи недостатки. Поэтому изменения ВВП могут служить приближенным критерием оценки необходимых изменений денежной массы, а также прогнозирования ее величины. Величина показателя уровня насыщенности экономики деньгами, определяемого как отношение М2Х (агрегат М2Х включает все компоненты агрегата М2, а также все виды депозитов в иностранной валюте — X) к ВВП.

Для оценки нарушения  равновесия между денежной массой и  товарным покрытием используют показатель индекса цен. Индекс цен измеряет соотношение между покупной ценой определенного набора потребительских товаров и услуг (рыночная корзина) для данного периода с совокупной ценой идентичной и сходной группы товаров и услуг в базовом периоде.

Индекс цен =      цена рыночной корзины в отчетном периоде:

                      цена    аналогичной рыночной корзины в базовом периоде

Подобный  подход к измерению роста цен  имеет свои недостатки. Сохранение твердого набора товаров и услуг в потребительской корзине (изменения в наборе происходят обычно через 8—10 лет) не учитывает порою весьма стремительных перемен в реальной структуре потребления. Показатель «индекс потребительских цен» неадекватен инфляционной динамике в полной мере, однако считается наиболее подходящим для макроэкономического анализа, существенен своей социальной ориентированностью. Хотя рост цен невозможен без денежной эмиссии, прямой зависимости между нарастанием денежной массы и динамикой цен тоже не существует. Причинами относительно медленного роста цен  в период развертывания эмиссии могут быть конкретные обстоятельства, например наличие масштабного рыночного пространства, главным образом, потребительской ориентации, эффекта военного спроса, наличия, возможно, товарных запасов в торговой сети.

 

2.7 Воздействие роста цен на валютный курс и международную торговлю

Состояние международной  торговли во многом зависит от валютного  курса. Если на импортное сырье или  энергоносители в местах их продажи повышается цена, то это приводит к повышению издержек производственно-сбытовой деятельности. При значительном повышении цен под воздействием таких факторов иногда может возникнуть инфляция издержек. Такая инфляция зарождается на мировом макроэкономическом уровне. Поэтому ее принято называть также импортируемой инфляцией.

Для любой свободно конвертируемой национальной денежной единицы покупательная способность определяется курсом ее обмена на ту или иную иностранную валюту. Если валютный курс национальной денежной единицы снижается, то есть снижается цена национальной валюты в единицах иностранной валюты (допустим, за единицу иностранной валюты, например, за доллар США при обмене дают большее число рублей), то говорят об ослаблении национальной валюты.

Если валютный курс национальной денежной единицы, наоборот, повышается, то есть повышается цена национальной валюты в единицах иностранной валюты (допустим, за единицу иностранной валюты, например, за евро при обмене дают меньшее число рублей), то говорят об усилении национальной валюты.

Когда происходит ослабление национальной валюты, то цена экспортируемых товаров на внешних рынках, выраженная в единицах иностранной валюты, уменьшается. Это значит, что при прочих равных условиях конкурентоспособность экспортируемых товаров на внешнем рынке возрастает. Их можно продавать по прежней цене, увеличив прибыль на единицу проданного товара. Можно также (при сохранении прежней прибыли на единицу товара) снизить его цену в единицах иностранной валюты и тем самым стимулировать увеличение объема продаж.

Что касается импортируемых товаров, то при ослаблении национальной валюты их цена на внутреннем рынке, выраженная в единицах национальной валюты, при прочих равных условиях возрастает. Это значит, что импортерам придется при сохранении прежней продажной цены на внутреннем рынке удовлетвориться меньшей прибылью на единицу импортируемого товара, либо, установив при той же величине прибыли на единицу импортируемого товара более высокую цену, смириться с возможным сокращением объема спроса на этот товар.

Таким образом, ослабление национальной валюты ведет к увеличению экспорта и уменьшению импорта и, наоборот, укрепление национальной валюты ведет к увеличению импорта и уменьшению экспорта. В первом случае активное внешнеторговое сальдо страны возрастает. Если во внешней торговле имел место дефицит, то он при ослаблении национальной валюты уменьшается. Во втором случае активное внешнеторговое сальдо страны уменьшается. Если во внешней торговле имел место дефицит, то он при укреплении национальной валюты возрастает.

Следовательно, если проводится так называемая экспансионистская денежно-кредитная политика, то есть политика стимулирования экспорта, то надо стремиться понижать курс национальной денежной единицы. Если же про водится так называемая рестрикционистская денежно-кредитная политика, то есть политика ограничения экспорта (и, соответственно, стимулирования импорта), то следует стремиться повышать курс национальной денежной единицы.

Соотношение между  национальной и иностранными валютами определяется соотношением спроса и предложения. Это может также пониматься как соотношение предложений национальной и иностранной валют. Предложение национальной валюты может изменяться путем изменения уровня эмиссии денежной массы, осуществляемой Национальным банком страны. Предложение иностранной валюты также может регулироваться Национальным банком за счет имеющихся у него резервных валютных фондов.

Целенаправленное  изменение объемов денежной массы  относится к методам монетарного регулирования. Увеличение объемов денежной массы национальной валюты, находящейся в обращении, осуществляемое за счет эмиссии, производимой Национальным банком, приводит к обесценению национальной валюты и называется девальвацией. Увеличение объемов денежной массы иностранной валюты, находящейся в обращении и предъявляемой к обмену на национальную валюту, осуществляемое Национальным банком за счет имеющихся у него валютных резервов или за счет займов у других государств, приводит к повышению цены национальной валюты и называется ревальвацией.

«Вбрасывание» в обращение дополнительных объемов  денежной массы (национальной или иностранной валюты) называется денежной интервенцией.

Наряду с  денежной интервенцией зачастую используется так называемая стерилизация национальной валюты. В этом случае крупномасштабные денежные интервенции на первичном внешнем рынке сопровождаются компенсирующими операциями на вторичном рынке. В качестве примера часто приводятся действия Федеральной резервной службы США. На внутренний рынок при этом выбрасываются ценные бумаги, а вырученные от их продажи доллары изымаются из обращения и перебрасываются на внешний рынок. Увеличение денежной массы долларов на внешнем рынке приводит к девальвации доллара, что, как мы видели, обеспечивает снижение внешнеторгового дефицита. С другой стороны, одновременное сокращение денежной массы долларов, превращенных в ценные бумаги, ведет к подавлению инфляционных процессов.

Но если валютный курс национальной денежной единицы влияет на соотношение между экспортом и импортом и тем самым на внешнеторговое сальдо страны, то справедливо и обратное. Иными словами, соотношение между экспортом и импортом влияет на валютный курс национальной денежной единицы.

Таким образом, путем целенаправленного воздействия  на валютный курс национальной денежной единицы можно одновременно решать две задачи.

Во-первых, способствовать деятельности экспортеров, что улучшает внешнеторговый баланс страны и, в конечном итоге, способствует стабилизации валютного курса. Во-вторых, воздействовать на цены внутреннего рынка, привязанные к иностранной валюте, в частности, к доллару США. Этим во многом удается противостоять инфляционным процессам.

Валютный курс, который во многом определяется эмиссией национальной денежной единицы или интервенцией денежных масс иностранной валюты, таким образом, во многом определяется политикой Национального банка, в компетенцию которого входят оба названных направления действий. Хотя отечественную денежную единицу — рубль — можно обменять на другие валюты, международные сделки с участием белорусских предприятий и физических лиц, как правило, оформляются в валюте, считающейся твердой. В большинстве случаев это — доллары США. В условиях тенденции к снижению валютного курса рубля такая привязка цен на самые различные товары к доллару США ведет к повышению цен и может инициировать инфляционные процессы.

Для «дедолларизации» отечественной экономики и во избежание повышения цен на внутреннем рынке государственная политика и политика Национального банка предусматривает различного рода валютные ограничения (рисунок 2.8).

 

    Рисунок 2.8- Компоненты валютных  ограничений

Введение валютного  контроля и валютных ограничений в операциях внешней торговли имеет своей целью поддержание стабильности цен на большую часть отечественных товаров. Названные валютные ограничения имеют следующий смысл. Ограничения или даже полный запрет выполнения безналичных расчетов в валюте (что ведет к их выполнению в рублях) означает использование в совершении разных коммерческих сделок национальной валюты. При этом вследствие безналичного характера этих сделок общего увеличения денежной массы национальной валюты не происходит. В результате отсутствуют причины, инициирующие развитие инфляционных процессов.

Повышение доли обязательной продажи экспортерами Национальному банку полученной ими при совершении сделок валютной выручки ведет к тому, что доходы от экспорта формируются в рублях. В идеале все 100% валютной выручки должны быть возвращены Национальному банку в обмен на рубли. Однако практически банк удовлетворяется установлением меньшей предельной доли обязательных продаж валюты. Под контракты, заключаемые импортерами на ввоз тех или иных товаров, резервируются валютные объемы. Это позволяет выполнять подобные контракты независимо от колебаний валютного курса рубля.

Важным средством, защищающим от колебаний валютного курса, является предоставление при заключении контрактов банковских гарантий. Гарантии, предоставленные банками, выплачиваются при не поступлении платежей, предусмотренных контрактами. Гарантии такого рода обычно предоставляются в национальной валюте.

Наконец, население  должно иметь стимулы к осуществлению накоплений иными способами, кроме вложений в валюту, считающуюся твердой. Для этого должны предлагаться альтернативные способы сбережений, например, путем вложений в золото или рублевых вложений, банковский процент на которые превышает инфляционные ожидания.

Могут быть также введены ограничения на ввоз и вывоз валюты юридическими и физическими лицами. Например, на таможне устанавливаются предельные суммы в иностранной валюте, которые можно вывезти с собой. Производится пересмотр и ограничивается (вплоть до их полной ликвидации) деятельность всякого рода оффшорных зон. В результате в валюте (в частности, в долларах США) оказывается целесообразным совершать лишь те сделки, в которых оплата в этой валюте сама по себе представляет интерес для продавца. Главным образом это относится к импортируемым товарам.

Таким образом, на валютном рынке наибольшие шансы  имеют импортеры. Небольшой по объему спрос на валюту поддерживается также  и со стороны частных лиц для  обеспечения туристических и служебных поездок и др. Может получиться так, что этот спрос, незначительный по объему, по отношению к общему объему потребления иностранной валюты увеличивается. В последнем случае именно спрос на валюту со стороны отдельных физических лиц определяет валютный курс.

При заключении с клиентом договора о расчетно-кассовом обслуживании в иностранной валюте банк открывает клиенту одновременно два счета: транзитный валютный счет и текущий валютный счет. Эти два счета и ведутся одновременно.

Валютная выручка, получаемая за экспортную продажу товаров, сначала зачисляется на транзитный валютный счет. После обязательной продажи установленной доли валюты в валютный резерв Национального банка и на внутреннем валютном рынке оставшаяся валюта переводится на текущий валютный счет клиента.

2.8  Порядок установления коммерческими  банками полной процентной ставки за пользование кредитом

В соответствии с Банковским Кодексом Законом  Республике Беларусь и ст. 136 Конституции Республики Беларусь в стране сформирована двухуровневая  банковская система, включающая Национальный банк (первый уровень) и коммерческие банки (второй уровень). В Беларуси зарегистрировано 32 банка, филиальная сеть которых насчитывала 421 отделение. В развитии национальной банковской системы и формировании рынка ссудного капитала выделяют два этапа: