Анализ оборотного капитала

Вертикальный анализ материальных оборотных средств  позволяет характеризовать вид  деятельности предприятия. У торговых предприятий отсутствуют запасы материалов и незавершённое производство, при большом объёме товаров для перепродажи и товаров отгруженных. Организации, оказывающие услуги, как правило, не имеют в составе имущества производственные запасы и готовую продукцию, а оборотные активы представлены значительной долей дебиторской задолженности и расходов будущих периодов.

Увеличение доли собственных  средств в составе источников за счёт перераспределения удельных весов любого другого источника  свидетельствует об укреплении финансовой независимости предприятия.

Увеличение доли нераспределённой прибыли может рассматриваться  как источник пополнения оборотных средств и снижения уровня краткосрочной задолженности в составе источников их формирования.

Основным правилом вертикального  анализа является соблюдение пропорции: соотношение долей оборотных  активов и внеоборотных активов  должно быть больше соотношения долей заёмных и собственных средств.

Глава 2.

Анализ  состава и структуры оборотных  активов организации.

2.4. Анализ оборачиваемости оборотных активов организации.

Анализ коэффициентов  – это расчёт относительных финансовых показателей, основываясь на абсолютных показателях оборотных активов, представляет собой отношение взаимосвязанных единиц.

Показатели деловой  активности позволяют оценить финансовое положение предприятия с точки  зрения платежеспособности: как быстро средства могут превращаться в наличность, каков производственный потенциал предприятия, эффективно ли используется собственный капитал и трудовые ресурсы, как использует предприятие свои активы для получения доходов и прибыли.

К общим показателям  деловой активности относят, прежде всего, показатели оборачиваемости. В теории и практике применяются следующие показатели:

1. Коэффициент  оборачиваемости оборотных средств  и продолжительность их оборота

 

 

      (7)

 

 Выручка от продаж - Стр.010 ф.2;

ОА ср. – средняя арифметическая по оборотным активам (начало и конец года – стр.290);

Коэффициент оборачиваемости оборотных активов отражает число оборотов, совершённых имуществом за анализируемый период. Он является показателем стимулятором и, следовательно, должен иметь тенденцию к увеличению.

Сопоставление коэффициентов оборачиваемости  в динамике по годам позволяет  выявить тенденции изменения  эффективности использования оборотных  средств. Если число оборотов, совершаемых  оборотными средствами, увеличивается или остается стабильным, то предприятие работает ритмично и рационально использует оборотные средства. Снижение числа оборотов, совершаемых в рассматриваемом периоде, свидетельствует о падении темпов развития предприятия и о его неблагополучном финансовом состоянии.

Важным фактором улучшения  финансового состояния предприятия  является ускорение оборачиваемости  оборотных средств (уменьшение продолжительности  оборота). Продолжительность оборота  выражается в днях и рассчитывается следующим образом:

 

    (8)

 

T – количество дней в анализируемом периоде (360, 270, 180, 90, 30);

 

В результате ускорения  оборачиваемости оборотных средств  происходит условное высвобождение  оборотных средств, то есть их экономия. При замедлении оборачиваемости происходит дополнительное привлечение оборотных средств для обслуживания производства, то есть перерасход.

Высвобождение или дополнительное привлечение оборотных средств  вследствие ускорения (замедления) оборачиваемости рассчитывается следующим образом:

;     (9)

 

Позитивным эффектом считается условное высвобождение  оборотных средств, когда ΔОА – отрицательная величина. Когда ΔОА имеет знак “+” – это отрицательный эффект изменения скорости оборачиваемости оборотных средств.

 

2. Коэффициент оборачиваемости запасов

Оборачиваемость и длительность оборота товарно-материальных или  производственных запасов характеризует  использование оборотного производительного  капитала. От использования последнего зависит величина отвлекаемых из процесса производства производственных ресурсов.  Формирование остатков запасов и эффективность их использования во многом зависят от скорости их оборота, на что, в свою очередь, влияют регулярность, скорость поставок и однодневная потребность в сырье, материалах, топливе и др. Производственные запасы (сырье, материалы) предоставляют организации свободу в осуществлении закупок. Уровень запасов должен быть достаточно высоким для удовлетворения потребности в них в случаях необходимости.

Основными показателями, рассчитываемыми в данном блоке анализа оборачиваемости оборотных активов, являются:

 

 

 

Себестоимость реализованной  продукции - Стр.020 ф.2

Запасы = Стр.210 ф.1 + Стр.220 ф.1

Зап. ср. = средняя арифметическая по запасам (начало и конец года);

Продолжительность оборота запасов (длительность производственного цикла) выражается в днях и рассчитывается следующим образом:

 

    (11)

 

Этот показатель также  может быть рассчитан исходя из полной себестоимости реализованной продукции  вместо выручки от реализации:

 

      (12)

 

3. Коэффициенты  оборачиваемости дебиторской задолженности  и денежных средств и краткосрочных  финансовых вложений;

Коэффициент оборачиваемости  дебиторской задолженности, характеризующий  отношение выручки от продаж к средней величине дебиторской задолженности, показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятием.

Период оборачиваемости  дебиторской задолженности (погашения):

 

    (13)

 

Чем больше период оборачиваемости  дебиторской задолженности, тем  выше риск её непогашения.

 

Период инкассации долга (Tинк.) рассчитывается исходя из ожидаемой выручки от реализации с отсрочкой платежа за анализируемый период:

 

   (14)

 

Расчёт периода оборачиваемости  денежных средств и краткосрочных  финансовых вложений выглядят следующим  образом:

 

    (15)

 

    (16)

 

Список рассчитываемых коэффициентов  может быть расширен, в зависимости от целей анализа и составных элементов оборотного капитала (например коэффициент оборачиваемости готовой продукции и др).

 

4. Рентабельность  оборотного капитала

Рентабельность оборотного капитала даёт комплексную оценку эффективности использования оборотных средств предприятия. Рентабельность показывает объём прибыли от реализации продукции (работ, услуг), приходящийся на 1 руб. средств, вложенных в деятельность предприятия¹³. Показатель рентабельности оборотного капитала рассчитывается по формуле:

 

     (17)

Р об.кап. = стр. 140 (Ф.№2) / средняя  по стр. 290 (Ф.№1);

Показатель  может быть представлен в виде произведения двух других индикаторов: рентабельности продаж и оборачиваемости текущих активов:

Схема 5.

Рентабельность текущих активов

 

 

 

Рентабельность средств  наиболее полно характеризует эффективность  финансовой деятельности предприятий, соизмеряя результаты с затратами. Рентабельность оборотного капитала обычно изучают за длительный период (5-10 лет); анализируют абсолютные размеры и темпы ее изменения, а главное выявляют прогнозные резервы роста.

 

2.3 Факторный анализ показателей оборачиваемости оборотных средств.

Факторный анализ – это постепенный переход от исходной факторной системы к конечной факторной системе (или наоборот), т.е. раскрытие полного набора прямых количественно измеримых факторов, оказывающих влияние на изменение результативного показателя.

Показатели оборачиваемости оборотных  средств можно рассматривать  в качестве результативного показателя с выделением факторов первого и  последующих порядков. Продолжительность  оборота оборотных средств зависит от среднего размера оборотных средств и выручки от реализации. Поэтому, общее изменение скорости оборота будет складываться из двух составляющих: среднегодовой размер оборотных активов (О_акт.ср) – фактор первого порядка, и выручка от продаж (Q_рп) – фактор второго порядка. Исходная факторная система имеет следующий вид:

 

       (12)

 

Данная факторная система  является детерминированной моделью  кратного типа, и поэтому для ее факторного анализа мы будем использовать метод цепных подстановок. Суть этого метода заключается в том, что для измерения влияния одного из факторов его базовое значение заменяется на фактическое, при этом остаются неизменными значения всех других факторов. Последующее сопоставление результативных показателей до и после замены анализируемого фактора дает возможность рассчитать его влияние на изменение результативного показателя.

Совокупное влияние  двух факторов на изменение результативного  показателя выглядит следующим образом:

 

    (19)

Изменение продолжительности  оборота оборотных средств за счет изменения среднего размера  оборотных активов рассчитывается таким образом:

    (20)

 

Влияние фактора второго  порядка (выручки от реализации продукции) на изменение результативного показателя выражается:

 

    (21)

 

Нам известно, что средняя  величина оборотных средств представляет собой алгебраическую сумму средних  величин материальных оборотных  запасов, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений и денежных средств; а выручка нетто – это сумма переменных затрат, коммерческих расходов, управленческих расходов и результата от продаж. Поэтому на следующем этапе факторного анализа оборачиваемости оборотных средств целесообразно количественно измерить влияние вышеназванных факторов на изменение результативного показателя, т.е. рассчитать влияние изменения средних величин материальных оборотных активов, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений, денежных средств, переменных затрат, коммерческих расходов, управленческих расходов, результата от продаж на общее изменение оборачиваемости оборотных средств предприятия. Для вышеназванных расчетов используется метод долевого участия.

Так, изменение продолжительности  оборота оборотных средств за счет:

материальных оборотных  активов (О_м),

    (22)

 

дебиторской задолженности (ДЗ),

     (23)

краткосрочных финансовых вложений (КФВ),

      (24)

 

денежных средств (Д),

       (25)

 

Баланс отклонений имеет  следующий вид:

  (26)

 

Изменение оборачиваемости  оборотных средств за счет:

переменных затрат (себестоимость) (ПЗ),

       (27)

 

коммерческих расходов (КР),

       (28)

 

управленческих расходов (УР),

      (29)

 

результата от продаж (РП),

       (30)

 

Баланс отклонений имеет  вид:

  (31)

 

Расчёт влияния зависимости может быть расширен, в зависимости от целей анализа и составных элементов оборотного капитала.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава III

Анализ оборотного капитала ООО “Краст”

 

3.1. Характеристика ООО  “Краст”.

Общество с ограниченной ответственностью «Краст» зарегистрировано регистрационно-лицензионной палатой мэрии города Ярославля 29 декабря 1997 г. (регистрационный № 11302). Учредителями предприятия являются физические лица. Целью деятельности общества является получение прибыли. Уставный капитал Общества составляет 10000 рублей. В 2002 г. на предприятии образован резервный капитал в соответствии с учредительными документами в размере 1500 руб. (15% уставного капитала). Предприятие не создает из своей прибыли фонды специального назначения. Нематериальные активы и основные средства производственного назначения на предприятии отсутствуют.

Среднесписочная численность в 2003 году составила 4 человека (генеральный  директор, зам. директора по финансам, главный бухгалтер, бухгалтер).

Основной вид деятельности предприятия (99,3%) – согласно заключенного договора подряда с ЗАО «Хром» сдача на переработку сырья (шкуры КРС), получение из производства готовой продукции (хромовые кож товары) с дальнейшей их реализацией покупателям (юридическим лицам).

Основными регионами для приобретения шкур КРС являются Воронежский и Московский. Основными покупателями являются  крупные обувные фабрики городов Москвы, Новосибирска, Челябинска, Казани. Деятельность предприятия не является разовой, а носит регулярный характер. Ориентировочная потребность в сырье в течение месяца колеблется от 110 до 135 тонн.