Анализ финансовой устойчивости ОАО «Специализированное ремонтно-строительное управление №8»

- внешняя устойчивость обусловлена стабильностью экономической среды, в рамках которой действует организация, достигается соответствующей системой управления в масштабах всей страны, т. е. управлением извне;

- «унаследованная» устойчивость является результатом наличия определенного запаса финансовой прочности организации, сформированного в течение ряда лет, защищающего ее от случайностей и резких изменений внешних неблагоприятных, дестабилизирующих факторов;  
- общая устойчивость отражает эффективность инвестиционных проектов; уровень материально-технической оснащенности, организации производства, труда, управления; предполагает движение денежных потоков, которые обеспечивают получение прибыли и позволяют эффективно развивать производство;

- финансовая (непосредственно, или собственно) устойчивость отражает стабильное превышение доходов над расходами и состояние ресурсов, которое обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами организации и путем их эффективного использования способствует бесперебойному процессу производства и реализации, расширению и обновлению. Она отражает соотношение собственного и заемного капитала, темпы накопления собственного капитала в результате текущей, инвестиционной и финансовой деятельности, соотношение мобильных и иммобилизованных средств организации, достаточное обеспечение запасов собственными источниками.

Поскольку  промышленное  предприятие рассматривается как открытая социально-экономическая система, то анализ концептуальных основуправления выявил необходимость учета факторов внешней  и внутренней среды предприятия в целях обеспечения возможности перехода к устойчивому развитию.  Становится очевидным, что оценку устойчивости развития промышленного предприятия следует осуществлять в аспектах внешней и внутренней устойчивостей.[51, с.106]

Экономическая устойчивость – повышение рентабельности финансово-хозяйственной деятельности предприятия, рост деловой активности, сохранение платежеспособности  и кредитоспособности, рост инвестиционной активности в условиях допустимого риска.  В рамках экономической устойчивости доминантными факторами являются финансовая устойчивость,  рыночная устойчивость, организационная устойчивость, производственная  устойчивость, устойчивость  технико-технологического уровня, инвестиционная устойчивость

Социальная устойчивость показывает степень социальной защищенности персонала предприятия. [33, с.364]

Каждая из классификаций отражает только одну из сторон финансовой устойчивости организации.

• Временная, устойчивость – это устойчивостьсогласно которой выделяется кратко-, средне- и долгосрочное состояние стабильности. В первом случае оно может возникнуть случайно и длится совсем недолго, исчезая при незначительном изменении внешних условий, во втором достигается благодаря реальному производственному потенциалу и поэтому может сохраняться некоторое время в стабильных условиях, в третьем остается неизменной даже при существенных преобразованиях в менеджменте и экономическом цикле.
• Конкурентная, устойчивостьдобываемая в честной борьбе, базирующаяся на высокой экономической эффективности, расширении и усовершенствовании производства, и формальная, обеспечиваемая обладающим властью спонсором, например, государством.
• По особенностям возникновения. Абсолютная, опирающаяся на высокую производительность, характеризующая равновесием, не нарушающимся при воздействии различных факторов. Нормативная, предполагающаяся согласно бизнес-плану. [25, с.79]
• По стилю управления. Прогрессивная финансовая устойчивость организации проявляется как результат смелой экономической политики, применения решительных и оригинальных способов завоевания рынка сбыта. Консервативная является следствием осторожных и однообразных действий, которые предполагают отсутствие финансового риска и неожиданных ситуаций.
• По степени постоянства. Полная сохраняется долго и непрерывно, сопровождаясь ростом всех экономических показателей, постоянная сохраняет эти показатели на том же уровне и переменная, когда периоды устойчивости чередуются с проблемными этапами.
• По направлению функционирования. Экономическая финансовая устойчивость организации связана с интенсивным ростом производства за счет внедрения новейших эффективных научных разработок. Стратегическая устойчивость достигается за счет грамотной рыночной политики. Социальная устойчивость определяется процессами взаимодействия в трудовом коллективе.
• По вероятности регулирования. Открытая позволяет регулировать и преобразовывать показатели эффективности работы организации при изменении экономической ситуации, а закрытая лишена этой возможности.
• По степени полезности. Активная нацелена на укрепление производства и решение долгосрочных принципиальных задач, а пассивная решает сиюминутные проблемы и почти не затрагивает производственные процессы.
• По происхождению. Приобретенная устойчивость достигается эффективными методами управления и обновления производства, приводящими к стабильному превышению доходов над расходами. Для унаследованной же финансовой устойчивости организации характерна опора на прежние достижения и накопленную за длительный срок финансовую прочность.
• По траектории развития. Поступательная устойчивость способна к неизменному сохранению равновесного состояния, а циклическая претерпевает периодические колебания под действием различных внутренних и внешних факторов.
• По степени локализации. Глобальная финансовая устойчивость организации рассматривается в масштабах всего государства, а локальная на уровне определенного региона.
• По предсказуемости. Планируемая устойчивость закладывается в финансовый план предприятия, а не планируемая достигается вопреки экономическим прогнозам.
• По степени специфичности. Индивидуальная устойчивость определяется особенностями конкретного региона, а универсальная от них не зависит.
• . Восстановительная устойчивость способна вернуться к исходном к состоянию после нежелательного внешнего вмешательства за счет высокого запаса прочности, а слабая таким свойством обладает в недостаточной степени.

Финансовая устойчивость — это главный компонент общей устойчивости организации, так как является характерным индикатором стабильно образующегося превышения доходов над расходами. [34, с.256]

1.2. Методология  оценки финансовой устойчивости

Выделим следующиеподходы к оценке финансовой устойчивости организации :

• традиционный;
• ресурсный;
• ресурсно-управленческий;
• основанный на использовании стохастического анализа;
• основанный на использовании теории нечетких множеств;
• основанный на использовании других специальных методов и моделей расчета.

Традиционный, ресурсный и ресурсно-управленческий подходы реализуются в рамках коэффициентного метода.

К традиционному отнесем подход, который использует показатели, характеризующие активы организации, источники их формирования и другие стороны финансово-хозяйственной деятельности без группировки по определенному признаку.  [18, с.36]

В методике показатели платежеспособности и финансовой устойчивости объединены в одну группу, содержащую 10 коэффициентов:

• платежеспособность общая;
• коэффициент задолженности по кредитам банков и займам;
• коэффициент задолженности другим организациям;
• коэффициент задолженности фискальной системе;
• коэффициент внутреннего долга;
• степень платежеспособности по текущим обязательствам;
• коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами;
• собственный капитал в обороте;
• доля собственного капитала в оборотных средствах;
• коэффициент автономии.

Система комплексного анализа финансовой устойчивости организации должна состоять из четырнадцати блоков.[24, с.18]

Первый блок - это предварительный анализ имущественного и финансового положения, результатов деятельности и денежного потока организации. Далее следует укрупненный модуль из восьми блоков — факторный анализ финансовой устойчивости. Это следующие блоки:

• анализ ликвидности активов и платежеспособности;
• анализ капитала и обязательств и оценка финансового рычага;
• анализ влияния инфляции;
• анализ влияния изменения валютных курсов;
• анализ влияния уровня налогообложения;
• анализ денежного потока и качества прибыли;
• анализ распределения прибыли и оценка финансовых резервов;
• анализ устойчивости сегментов бизнеса. В рассмотренном методе отсутствуют рекомендации по ранжированию показателей и алгоритм расчета.

Одним из критериев оценки финансовой устойчивости организации является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов (материальных оборотных фондов).

В работах А.Д. Шеремета, В. В. Ковалева и других ученых указывается, что обеспеченность запасов источниками формирования является сущностью финансовой устойчивости, тогда как платежеспособность выступает ее внешним проявлением. Поскольку основным источником формирования запасов являются собственные оборотные средства, то следует уделять особое внимание особенностям их расчета, что показано в работе. [63, с. 53]

Обычно выделяют четыре типа финансовой устойчивости.

1). Абсолютная устойчивость финансового состояния, когда сумма собственных оборотных средств (EЗ) и краткосрочных кредитов и заемных средств (СЗК) превышает потребность в запасах (ЕЗ):

При этом для коэффициента обеспеченности запасов источниками средств (kа) должно выполняться следующее условие:

2). Нормальная устойчивость, при которой гарантируется плату, если:

Объем запасов позволяет покрыть краткосрочные, кредиты и займы и иметь собственные оборотные средства.

3). Неустойчивое финансовое состояние, при котором нарушается платежный баланс, но сохраняется возможность восстановления равновесия платежных средств и платежных обязательств путем привлечения временно свободных источников средств в оборот организации (резервного капитала, фонда накопления и потребления, кредитов банка и заемных средств на временное пополнение оборотного капитала и т. п. — источники, ослабляющие финансовую напряженность):

4). Кризисное финансовое состояние, при котором степень текущей платежеспособности больше трех, что предполагает: денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и дебиторская задолженность организации не покрывают кредиторской задолженности и просроченных заемных средств.

Равновесие платежного баланса в данной ситуации может обеспечиваться за счет просроченных платежей по оплате труда, кредитам банка и заемным средствам, поставщикам, по налогам и сборам и т.д.

Ресурсный подход. Сущность ресурсного подхода заключается в том, что ресурсы рассматриваются как факторы производства, привлекаемые для достижения результата. Различают трудовые, материальные, финансовые, информационные, интеллектуальные ресурсы и пр. Их наличие, состав и эффективность использования определяют объем продаж (выручку), прибыль, себестоимость.

Как правило, при оценке и прогнозировании развития организации не имеет смысла использовать большое число показателей (принцип обозримости). Показатели могут быть из различных по экономическому содержанию и назначению групп, но "их назначение — характеристика типа «экономическое развитие производства» в соответствии со структурой и динамикой показателей, характеризующих использование ресурсов [54, с. 330].

При оценке финансовой устойчивости организации актуальным является вопрос: когда же ухудшается финансовое состояние? В рамках рассматриваемого подхода таким моментом будет наличие экстенсивных факторов в развитии производства. Наличие экстенсивных факторов свидетельствует об имеющихся резервах, использование которых может вывести организацию из наступающей кризисной ситуации.

Анализ существующих и исследование новых систем показывают, что для обеспечения системной и структурной устойчивости сложных систем производства, экономики, живописи, музыки и других областей необходимо установить между основными показателями системы соотношения, соответствующие принципу «золотой пропорции» [9, с. 280].

Согласно теории, подтвержденной строгими математическими расчетами, системы устойчивы только внутри диапазона от 1/3 до 2/3, т. е. от 33,3 % до 66,6%. Иначе резко возрастает их неустойчивость и теряется управление. Знание этой границы имеет важнейшее значение в экономике. Уточним приведенную классификацию типов экономического развития производства, используя принцип «золотой пропорции».

Ресурсно-управленческий подход. Эффективность используемых ресурсов зависит от качества управления организацией, что не учитывается в приведенных способах оценки устойчивости. Плохой менеджмент в организации может привести к кризисной ситуации. В связи с этим наращивание экономического потенциала следует дополнить следующим условием: темп роста управленческих расходов на объем выпуска продукции не должен превышать темп роста удельного расхода ресурсов для выпуска этого же объема продукции.[38, с.64]