Капитал,ссудный процент, ценные бумаги

Инфляционное  обесценение денег (инфляционные ожидания) - существенный фактор, влияющий на уровень процентных ставок. Рост инфляционных ожиданий заемщиков при неизменности номинальных процентных ставок означает, что реальные процентные ставки снижаются. Повышается выгодность заимствований, поэтому спрос на кредит растет. С другой стороны снижение покупательской способности денег за период пользования ссудой или обращения ценной бумаги приводит к уменьшению реального размера заемных средств, возвращаемых кредитору. Компенсировать такое уменьшение кредитор стремится посредством увеличения размера платы за кредит.

Налогообложение. Система налогообложения влияет на размер прибыли, остающейся у предприятия. Таким образом, меняя порядок взимания налогов, ставки налогообложения, применяя систему льгот, государство стимулирует определенные экономические процессы. Эта система справедлива и для денежно-кредитного рынка.

Частные факторы определяются конкретными условиями деятельности кредитора, его положением на рынке кредитных ресурсов, характером операций и степенью риска. Кроме того, имеет свои особенности формирование уровня отдельных форм ссудного процента.

Функции ссудного процента:

• Стимулирующая - воздействие на функционирование заемных средств в обороте хозяйственных организаций. Эффективное использование ссужаемой стоимости.
• Гарантии сохранения ссужаемой стоимости, то есть возврата кредитору кредитных средств в полном размере.

Основными формами ссудного процента являются:

• учетный (взимаемый ЦБ при кредитовании коммерческих банков посредством покупки (переучета) векселей);
• депозитный (выплачиваемый кредитными учреждениями лицам, разместившим у них депозиты);
• процент по ссудам (плата за пользование кредитом).

Факторы, влияющие на формирование стоимости  фактора «капитал»:

1. Внешние факторы:  факторы развития страны, региона,  отрасли, влияющие.

Факторы развития страны – это основные факторы, характеризующие  текущее состояние и прогнозы развития, оказывают сильное влияние на формирование стоимости фактора «капитал». Наиболее значимые факторы: ВВП, индекс потребительских цен, темпы инфляции, уровень экспорта/импорта продукции, изменение мировых цен, уровень инвестиций, уровень политической стабильности; стратегические программы правительства, колебания курсов валют, изменение процентных ставок, уровень средней заработной платы, уровень безработицы в стране.

Кроме того, такие факторы  как индекс потребительских цен, темпы инфляции, уровень инвестиций, уровень средней заработной платы, уровень безработицы, необходимо рассматривать не только в отношении страны, но и относительно конкретных регионов.

Следующим уровнем внешних  факторов сама рассматриваемая отрасль, особенности и перспективы ее развития. Отраслевые факторы обусловливают особенности деятельности фактора «капитал», влияя на его инвестиционную привлекательность, ликвидность, рыночную стоимость.

Вышеперечисленные факторы, отражающие состояние и развитие страны, региона, отрасли необходимо рассматривать не только на текущий момент, но и с точки зрения долгосрочной перспективы, то есть учитывать прогнозные оптимистический и пессимистический варианты дальнейшего их изменения.

Таким образом, совокупное влияние внешних факторов обусловливает инвестиционную привлекательность страны, региона, отрасли предприятия. Низкая инвестиционная привлекательность отрицательно влияет на рыночную стоимость предприятий. Низкая рыночная стоимость (недооцененность) предприятий может быть вызвана тем, что риск вложения средств инвесторов в страну (регион) с низкой инвестиционной привлекательностью высок. В этих условиях действия самих предприятий, направленные на инвестиционную привлекательность, являются недостаточными. Необходимы мероприятия по повышению инвестиционной привлекательности страны, что приведет и к повышению привлекательности отдельных регионов, отраслей, а вместе с этим и к повышению привлекательности самих предприятий.

2. Внутренние  факторы.  Основными внутренними факторами, влияющими на формирование стоимости фактора «»капитал», являются факторы, отражающие финансово-хозяйственное состояние, имидж и степень открытости рассматриваемого производства.

Эффективность системы  бизнеса отражают нефинансовые показатели процесса функционирования предприятия, которые включают в себя историю создания предприятия, организационно-правовую структуру, распределение собственного (акционерного) капитала между учредителями (акционерами), производственные мощности, долю предприятия на рынке, лицензирование деятельности, наличие зарегистрированных нематериальных активов (патенты, товарные знаки).

Хозяйственный процесс  всегда связан со множеством событий, имеющих объективный и субъективный характер, влияние которых может  проявляться и учитываться в  управленческом процессе по-разному. Некоторые события немедленно отражаются на состоянии имущества и обязательствах предприятия, другие изменяют их потенциально. Текущая деятельность предприятия, обоснование инвестиционного решения, выбор источника финансирования и другие подобные действия не затрагивают имущественного и финансового положения предприятия непосредственно, но их необходимо квалифицировать как факты хозяйственной жизни и, безусловно, учитывать при формировании факторов стоимости предприятия.

Имидж оказывает значительное влияние на развитие предприятия. Создание и укрепление имиджа происходит в течение длительного периода времени, с учетом истории деятельности предприятия. Положительный имидж, степень узнаваемости предприятия формируется, в первую очередь за счет качества и гарантий. Чем более узнаваемо предприятие, чем больше положительных отзывов о его деятельности, тем оно наиболее сильное в конкурентной борьбе.

Производственный потенциал  предприятия определяет перспективу  и горизонт развития предприятия. Он оказывает существенное влияние на формирование рыночной стоимости предприятия. Как показывает практика, большинство российских промышленных предприятий создано на базе советских государственных предприятий, с имеющейся материально-технологической базой. Основная часть таких предприятий не имеют возможности внедрения инновационных процессов, обновления основных фондов, улучшения технологического процесса, увеличения производственной мощности, в связи с отсутствием достаточного количества денежных средств. Результатом данных обстоятельств является низкое качество продукции и снижение спроса на данную продукцию. Таким образом, предприятия, не имеющие возможности обновления технологического процесса, в соответствии с научно-техническим прогрессом, являются неэффективными, чаще всего темпы роста расходов превышают темпы роста доходов. Рыночная стоимость таких предприятий может снижаться в короткий период времени на значительную величину. Производственный потенциал предприятия создается наличием лицензий, нематериальных активов, основных фондов, уровнем запасов, технологическим процессом, производственной мощностью.

Наряду с вышеперечисленными внутренними факторами выделим  факторы, отражающие степень открытости. При рассмотрении степени влияния  открытости на стоимость, к закрытым предприятиям относим все предприятия, акции которых не обращаются на фондовом рынке или не выпускаются по определению. Данные факторы рассматривают условия распределения акционерного (уставного) капитала, размер пакета акций (доли в уставном капитале), его распыленность, контрольность, ликвидность предприятия. Кроме этого, на величину стоимости предприятий открытого типа оказывают влияние такие факторы, как наличие спроса и предложения на акции предприятия, активность рынка, влияние государства, выступающего в качестве акционера. Одним из важнейших факторов, влияющих на стоимость предприятия, является показатель ликвидности предприятия. Ликвидность включает в себя и ликвидность рынка, ликвидность активов и ликвидность самого предприятия. Фактор ликвидности оказывает достаточно сильное влияние на рыночную стоимость предприятия. Повышение ликвидности ведет к увеличению рыночной стоимости предприятия.

Далее сформированы факторы, влияющие на формирование рыночной стоимости фактора «капитал», которые представлены на рисунке 3 на примере предприятия. 

Рисунок 5. Факторы, влияющие на формирование рыночной стоимости фактора «капитал»

Так существует прямая взаимосвязь между стоимостью фактора «капитал» и экономическими факторами, такими как благосостояние населения, валовой внутренний продукт, производительность труда, уровень занятости. Предприятие создает свою стоимость под влиянием внешних факторов, и его деятельность непосредственно зависит от их колебания. При этом динамика развития предприятия, его финансовые показатели, спрос на продукцию создают базу для определения состояния и развития отрасли, в которой задействовано предприятие. В свою очередь, факторы развития отрасли влияют на экономические факторы, формирующие в итоге положение региона, страны. Таким образом, совокупность внешних и внутренних факторов изменяясь в течение времени, влияет на стоимость предприятия и, вместе с этим формирует развитие отрасли, региона, страны.

Факторы, создающие стоимость  между собой тесно переплетаются  и взаимосвязаны. Рассматривать  влияние факторов на стоимость обособленно  друг от друга не целесообразно, это  может привести к неправильным конечным результатам.  

Ссудный капитал — обособившаяся часть промышленного капитала. Это значит, что для функционирования предприятия привлекаются чужие денежные средства, на которые покупаются средства производства и рабочая сила. У одних предпринимателей образуются свободные денежные средства, другие нуждаются в них. Так возникает ссудный капитал.

Ссудный капитал — это денежный капитал, предоставляемый его собственниками в ссуду предпринимателям за определенное вознаграждение

 Источником ссудного  капитала являются:

• временно свободный денежный капитал, образовавшийся в процессе кругооборота капитала. Сюда входят: амортизационный фонд; часть оборотного капитала из-за несовпадения времени реализации продукции и покупки сырья; средства, предназначенные на выплату заработной платы; прибыль, накапливаемая для осуществления расширения производства;
• денежные средства рантье, т.е. лиц, живущих за счет ссудного процента;
• денежные доходы различных слоев населения.

Ссудный капитал передается функционирующему предпринимателю  во временное пользование за определенное вознаграждение — ссудный процент, который выплачивается из прибыли. В силу этого прибыль, получаемая от использования ссудного капитала, делится на две части:

• процент, присваиваемый собственником ссудного капитала;
• предпринимательский доход, присваиваемый функционирующим предпринимателем.

Ссудный процент — это цена за использование производственного фактора «капитал».

Растущий спрос на капитал вызывает рост ссудного процента, а снижающийся спрос на капитал  — его снижение. Это значит, что при росте ссудного процента спрос на капитал снижается: спрос на капитал предъявляют лишь такие экономические структуры, которые ожидают от капитала прибыль, превышающую ссудный процент, который они должны платить за него. Таким образом осуществляется разумное распределение капитала.

Ссудный процент за долгосрочный денежный кредит на рынках капитала превышает  ссудный процент за краткосрочный  денежный кредит на рынках денег, поскольку  более длительный установленный  срок позволяет дольше использовать капитал и одновременно долгосрочное предоставление кредита связано с большим риском.

Размеры части прибыли, которую в виде процента присваивает  собственник ссудного капитала, зависят  от нормы процента.

Норма процента есть отношение  суммы годового дохода ссудного капитала к величине капитала, отданного в ссуду, выраженное в процентах. Его величина регулируется спросом на ссудный капитал и его предложением.

Норма процента определяет, какую часть прибыли заемщик  денежного капитала должен отдать его  собственнику за предоставленное право в течение определенного срока пользоваться этим капиталом. Норма процента не может быть равна величине нормальной прибыли, а тем более превышать ее. В противном случае все бизнесмены закрыли бы свои фирмы и предоставили капиталы в ссуды. Что касается минимального размера ссудного процента, то он не может быть равен нулю. Его размер колеблется в зависимости от рыночной конъюнктуры: в периоды кризисов, когда недостает собственных средств, спрос на ссуды высок, в периоды подъема он более низкий, ибо тогда собственная прибыль достаточно высока.

При анализе категории  процента важно различать номинальную  и реальную ставки ссудного процента. Номинальная — это процентная ставка без учета инфляции (выражается в денежных единицах по текущему курсу). Реальная ставка процента — это номинальная ставка процента за вычетом уровня инфляции. Если номинальная ставка равна 40 %, а уровень инфляции 60 %, то реальная процентная ставка будет отрицательной (—20 %). Это значит, покупательная способность денег, возвращенных с процентом, будет меньше, чем покупательная способность первоначально предоставленной ссуды.