Конкурентные структуры, характеризующие виды рынков

Следует отметить, что  сам по себе уровень коэффициента абсолютной ликвидности ещё не является признаком плохой или хорошей платёжеспособности. При оценке его уровня необходимо учитывать скорость оборота средств в оборотных активах и скорость оборота краткосрочных обязательств. Если платёжные средства оборачиваются быстрее, чем период возможной отсрочки платёжных обязательств, то платёжеспособность предприятия будет нормальной. В то же время постоянное хроническое отсутствие денежной наличности приводит к тому, что предприятие становится хронически неплатёжеспособным, а это можно расценить как первый шаг на пути к банкротству.

Для характеристики соотношения  собственного и заёмного капитала заёмщика рассчитывают коэффициенты финансовой устойчивости и платёжеспособности. Они показывают долю заёмного капитала в общем капитале заёмщика. Чем  выше доля заёмного капитала, тем ниже финансовая устойчивость предприятия, при этом если предприятие на каждый рубль собственных средств привлекает более рубля заёмных средств, то это свидетельствует об ослаблении его финансовой независимости.

Одним из основных показателей  кредитоспособности является коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, который характеризует наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости и рассчитывается по формуле (3.4.), как отношение разности источников собственных средств, доходов и расходов и внеоборотными активами предприятия к фактической стоимости его оборотных активов:

                             

,                                           (3.4.)

где П1 – итог раздела III бухгалтерского баланса “Источники собственных средств”;

      П6 –  итог раздела IV бухгалтерского баланса “Доходы и расходы”;

      А1 –  итог раздела I “Внеоборотные активы”;

      А2 –  итог раздела II “Оборотные активы”.

Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами (К₅) характеризует способность предприятия рассчитаться по своим финансовым обязательствам после реализации активов, и рассчитывается по формуле (3.5.), как отношение всех своих финансовых обязательств к валюте баланса:

                              ,                                                    (3.5.)

где П9 – итог раздела IV “Расчёты”.

Коэффициент финансовой независимости (К₆) представляет собой отношение собственного капитала предприятия к общей сумме пассивов (валюте баланса), и показывает, насколько средства предприятия реально ему принадлежат. Этот коэффициент особенно важен для кредиторов и инвесторов предприятия, так как характеризует долю средств, вложенных собственниками в общую стоимость имущества предприятия. Рассчитывается по формуле (3.6.):

                             ,                                                    (3.6.)

где П1 - итог раздела III бухгалтерского баланса “Источники собственных средств”;

       П6 – итог раздела IV бухгалтерского баланса “Доходы и расходы”;      

Коэффициент финансовой устойчивости (К₇) показывает долю собственного капитала в формировании имущества и рассчитывается по формуле (1.7.), как отношение суммы собственного капитала и долгосрочных обязательств к валюте баланса:

                                ,                                            (3.7)

где П1 - итог раздела III бухгалтерского баланса “Источники собственных средств”;

       П6  – итог раздела IV бухгалтерского баланса “Доходы и расходы”;

       П11 –  долгосрочные кредиты и займы;      

Коэффициент привлечения средств (К₈) отражает долю краткосрочных и долгосрочных обязательств предприятия в отношении оборотных активов и рассчитывается по формуле (3.8.), как отношение всех обязательств предприятия к оборотным активам:

                                 ,                                                           (3.8.)

где П9 – итог раздела V “Расчёты”;

      А2 –  итог раздела II “Оборотные активы”.

Коэффициент финансового расчёта (К₉) отражает долю финансовых обязательств предприятия в отношении величины собственного капитала и рассчитывается по формуле (3.9.), как отношение финансовых обязательств предприятия к собственному капиталу. Данный коэффициент считается одним из основных индикаторов финансовой устойчивости. Чем выше его значение, тем выше вложения данного капитала в данное предприятие, то есть долги не должны превышать размер собственного капитала:

                             ,                                                   (3.9.)

где П9 – итог раздела V “Расчёты”;

       П1 - итог раздела III бухгалтерского баланса “Источники собственных средств”;

       П6  – итог раздела IV бухгалтерского баланса “Доходы и расходы”.

Если финансовое состояние  по показателям ликвидности и  финансовой устойчивости, а именно, доля собственного капитала в формировании оборотных активов меньше норматива, признаётся неудовлетворительным, то рассчитывается коэффициент восстановления платёжеспособности (К₁₀) за период, равный шести месяцам. При этом главным образом используется значение коэффициента текущей ликвидности (К₁) на начало и на конец отчётного периода, рассчитывается по формуле (3.10.):

                      ,                                  (3.10.)

где К_1Фкон. – фактическое значение коэффициента текущей ликвидности в конце отчётного периода;

       К_1Фнач. - фактическое значение коэффициента текущей ликвидности в начале отчётного периода;

       К_1норм. – нормативное значение коэффициента текущей ликвидности;

       6 –  период восстановления платёжеспособности;

       Т  – отчётный период, мес.

Если значение данного  коэффициента (К₁₀) получится больше 1, то это свидетельствует, что у предприятия есть реальная возможность восстановить свою платёжеспособность в ближайшее время, и наоборот, если К₁₀ меньше 1, то у предприятия нет реальной возможности восстановить свою платёжеспособность в ближайшее время.

Расчёт данных показателей  представлен в таблице 3.2.

Таблица 3.2. Расчёт показателей финансовой устойчивости

Показатели	2009 г.	2010 г.	2011 г.	Норматив
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К4)	-0,44	-0,41	-,42	Более 0,3
Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами (К5)	0,55	0,6	0,67	Не более 0,85
Коэффициент финансовой независимости(К6)	0,448	0,397	0,335	Более 0,5
Коэффициент финансовой устойчивости К7)	0,473	0,451	0,472	Более 0,6
Коэффициент привлечения  средств (К8)	1,44	1,41	1,48	Не более 0,6
Коэффициент финансового  рычага (К9)	1,26	1,51	1,90	Меньше 1
Коэффициент платёжеспособности (К10)	0,69	0,7	0,68	Больше 1

 

На основании  данных таблицы 3.2., можно сделать следующие выводы, что все показатели ниже норматива. Так, коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами имеет отрицательное значение за последние три года и это означает, что предприятие не обеспечено собственными оборотными средствами, необходимыми для его финансовой устойчивости. Коэффициент обеспеченности финансовых обязательств активами (К₅) соответствует нормативу 0,85 и означает, что предприятие имеет способность рассчитаться со своими финансовым обязательством после реализации активов. Коэффициент финансовой независимости (К₆) ниже норматива 0,5 и означает, что средства предприятия реально ему полностью не принадлежат в общей стоимости имущества. Коэффициент финансовой устойчивости (К₇) ниже норматива 0,6 и означает, что в формировании имущества предприятия недостаточно собственного капитала. Коэффициент привлечения средств (К₈) не соответствует нормативу (не более 0,6) и означает, что недостаточно оборотных средств для погашения своих обязательств предприятия. Коэффициент финансового рычага (К₉) не соответствует нормативу (не более 1) и означает, что доля обязательств предприятия превышает величину собственного капитала, следовательно высокий риск вложения данного капитала в данное предприятие. Коэффициент платёжеспособности (К₁₀) ниже норматива (больше 1) и означает, что у предприятия нет реальной возможности восстановить свою платёжеспособность в ближайшее время, а также недостаточно оборотных активов для погашения краткосрочных обязательств.

Чтобы определить эффективность использования, как отдельных статей активов, так и совокупных активов предприятия определяют коэффициенты деловой активности (оборачиваемости).

Таким образом, анализ деловой  активности предприятия дополняет  оценку показателей ликвидности и финансовой устойчивости, а также позволяет сделать более обоснованное заключение о финансовом состоянии предприятия. Например, увеличение ликвидности предприятия может произойти за счёт увеличения краткосрочной дебиторской задолженности. Если при этом снижается выручка от реализации продукции, ухудшается оборачиваемость, это свидетельствует о негативных тенденциях в работе предприятия.

В практике финансового  анализа в качестве основных показателей деловой активности предприятия используются следующие коэффициенты.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (К₁₁) отражает скорость реализации годовой продукции в оборотах за год и рассчитывается по формуле (3.11.) путём отношения выручки от реализации к сумме дебиторской задолженности:

                             ,                                                     (3.11.)

где Выр. – выручка  от реализации;

       ДЗ  – дебиторская задолженность.

Коэффициент оборачиваемости мобильных активов (К₁₂) показывает количество оборотов, совершаемых оборотным капиталом за год, и рассчитывается по формуле (3.12.) как отношение выручки от реализации к величине оборотных активов:

                               ,                                                      (3.12.)

где Выр. – выручка  от реализации;

       А2  – итог раздела II “Оборотные активы”.

Коэффициент оборачиваемости немобильных активов (К₁₃) показывает количество оборотов, совершаемых  внеоборотным капиталом за год и рассчитывается по формуле (3.13.) как отношение выручки от реализации к величине внеоборотных активов:

                                    ,                                                    (3.13.)

где Выр. – выручка  от реализации;

      А1 –  итог раздела I “Внеоборотные активы”.

Коэффициент общей оборачиваемости средств, или коэффициент деловой активности (К₁₄). Это наиболее общая оценка деловой активности, которая показывает количество оборотов, совершаемых всеми активами предприятия за год, и рассчитывается по формуле (3.14.), как отношение выручки от реализации к совокупным активам:

                                   ,                                                  (3.14.)

где Выр. – выручка  от реализации;

      (А1 + А2) – валюта баланса.

Расчёт данных показателей  деловой активности представлен  в таблице 3.3.

Таблица 3.3. Расчёт показателей деловой активности

Показатели	2009	2010г.	2011г.	Норматив
Коэффициент оборачиваемости  дебиторской задолженности (К11)	11,8	12,4	8,3	24
Коэффициент оборачиваемости мобильных активов (К12)	5,1	4,9	4,1	1,29
Коэффициент оборачиваемости  немобильных активов (К13)	19,2	19,3	18,3	14,61
Коэффициент общей оборачиваемости средств (К14)	1,9	2,1	1,9	1,66

 

Анализируя данные таблицы 3.3., можно сделать вывод о том, что коэффициенты деловой активности в целом не соответствуют нормативам. Так, коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности (К₁₁) ниже норматива по предприятию (24), что свидетельствует о более медленной оборачиваемости дебиторской задолженности. Коэффициент оборачиваемости мобильных активов (К₁₂) выше норматива по предприятию (1,29), что свидетельствует об увеличении оборачиваемости оборотного капитала и повышении эффективности использования мобильных средств, и рассматривается как положительная тенденция. Коэффициент оборачиваемости запасов (К₁₃) выше норматива по предприятию (14,61), что свидетельствует об относительном уменьшении запасов или увеличении реализации продукции и показывает скорость, с которой они переходят в разряд дебиторской задолженности в результате продажи готовой продукции. Коэффициент общей оборачиваемости активов (К₁₄) показывает, сколько приходится выручки от реализации на 1 рубль всего используемого капитала. Этот показатель выше норматива по предприятию (1,66), и свидетельствует об ускорении оборачиваемости всех активов предприятия.

Чтобы определить итоговую эффективность использования активов  и собственных средств предприятия определяют коэффициенты результативности (рентабельности), которые характеризуют рентабельность вложений в имущество и производство продукции, то есть конкретный финансовый результат. Показатели рентабельности являются относительными характеристиками финансовых результатов и эффективности деятельности предприятия. Рассчитываются на основе сопоставления прибыли с соответствующими авансированными средствами. В зависимости от целей анализа могут использоваться различные показатели рентабельности предприятий.