Сущность финансового менеджмента, его функции и цели

Рассматривая  каждую из перечисленных причин (особенно это касается пунктов 3, 4 и 5), необходимо помнить, что поддержание запаса связано с определенными расходами  и что большие запасы в общем  случае нежелательны. Необходимость создания больших запасов обычно обусловлена чрезмерно продолжительными циклами поставок.

Целью управления запасами является нахождение такой их величины, которая, с одной  стороны, минимизирует общие затраты  по их поддержанию и, с другой стороны, была бы достаточной для успешной работы предприятия.

21. Анализ и управление  дебиторской задолженностью

Управление  дебиторской задолженностью - специфическая  функция финансового менеджмента, основной целью которой является увеличение прибыли компании за счет эффективного использования дебиторской задолженности, как экономического инструмента.  

Основные  задачи управления дебиторской задолженностью:

1. комплексная  проверка дебитора на начальном  этапе сотрудничества

2. последующее  юридическое сопровождение сделок

3. финансирование  дебиторской задолженности

4. учет, контроль, оценка эффективности  дебиторской задолженности

5. взыскание  просроченного долга

6. претензионная  работа с недисциплинированными  дебиторами 

Основные  функции руководителя в процессе управления дебиторской задолженностью

1. планирование  дебиторской задолженности, определение  финансовых и управленческих  целей

2. организационная  функция, обеспечение выполнения  запланированных целей

3. мотивирование  сотрудников, утверждение системы мотивации для сотрудников участвующих в процессе управления

4. контроль  запланированных показателей

5. анализ  результатов изменений и обратная  связь

Действующие лица в процессе управления дебиторской  задолженностью

В современной  экономике управление дебиторской задолженностью давно вышло за пределы функций только лишь финансового менеджмента. В современной коммерческой организации в процессе управления дебиторкой задействованы следующие лица и структурные подразделения:

- Генеральный  директор

- Коммерческий отдел и отдел продаж (коммерческий директор, руководитель отдела продаж, менеджеры по продажам)

- Финансовый  отдел (финансовый директор, финансовый  менеджер)

- Юридический  отдел и служба безопасности 

Грамотный анализ и управление дебиторской  задолженностью позволяет вскрыть неизвестные ранее резервы клиентской базы, что позволяет существенно повысить эффективность бизнеса.

Также справедливо обратное утверждение. Неумелое и неэффективное управление дебиторской задолженностью гарантировано  приводит к наиболее типичным проблемам:

К прямым убыткам из-за появления безнадежного долга

Недополученной  прибыли

Потере  ценных клиентов

Потере  доли рынка

22. Управление денежными  средствами и их  эквивалентами

Управление  денежными средствами состоит в  оптимизации денежных потоков, ускорении погашения дебиторской задолженности, увеличение инвестиционных средств, контроль за расходами.

Эффективное управление остатками денежных средств  на счетах заключается в том, чтобы  обеспечить денежными средствами необходимые  текущие операции, а также иметь средства для непредвиденных платежей.

Денежные  средства, находящиеся на счетах, практически  не приносят дохода. С их увеличением  возрастают потери дохода от инвестиций, однако при этом возрастает общая  ликвидность средств предприятия.

Таким образом, задача финансового менеджмента  сводится к тому, чтобы обеспечить оптимальное соотношение между  уровнем денежных средств на счетах и показателем ликвидности.

В теории финансового менеджмента хранение денежных средств на счетах является одним из видов запасов. Для оптимизации денежных средств также применяются оптимизационные модели. Одной из наиболее применимых является модель Баумана, которая выявила сходства между товароматериальными ценностями и денежными запасами. Данная модель предполагает, что фирма при появлении денег на счете сверх оптимального запаса использует эти средства для приобретения краткосрочных ценных бумаг и при снижении заказов реализует эти ценные бумаги. Эта модель пригодная при стабильных денежных расходах и поступлениях и не учитывает сезонных и прочих колебаний.

Все существующие формализованные модели имеют ограничения, поэтому в практике управления денежными  средствами используются как вспомогательные.

23. Стадии банкротства  предприятия и  возможные меры  по его предотвращению

Банкротство зарождается если нет постоянной аналитической работы, направленной на выявление и нейтрализацию  скрытых негативных тенденций. В  своем развитии банкротство проходит несколько стадий: скрытая, финансовой неустойчивости и явное банкротство. 

Анализ  скрытой стадии банкротства можно  проводить, используя так называемые формулы «цены предприятия», которые  представляют собой соотношение  ожидаемой прибыли до выплаты  налогов, проценты по займам, дивидендов от средневзвешенной стоимости пассивов (обязательств) фирмы, или средний процент, показывающий проценты и дивиденды, которые необходимо будет выплачивать в соответствии со сложившимися на рынке условиями платы за заемный и акционерный капитал.

Снижение  цены предприятия может означать либо снижение его прибыльности, либо увеличение средней стоимости обязательств. Снижение прибыльности происходит под воздействием различных причин - внутренних и внешних. Значительная часть внутренних причин может быть определена как снижение качества управленческих решений. Большинство внешних причин являются проявлением общего ухудшения условий предпринимательства. В этом случае надо иметь ввиду, что общественное благополучие может потребовать ухудшения условий для некоторых видов предпринимательства.

Рост  процентных ставок и требования вкладчиков также определяется различными факторами, среди которых можно выделить инфляционное ожидание, усиление различных типов вложений.

Рост  цен действует аналогично росту  процентных ставок:

он формирует  определенные инфляционные ожидания, что повышает инфляционную составляющую номинальных процентных ставок и дивидендов;

рост  цен на сырье и материалы, комплектующие  изделия, обгоняющий рост цен готовой  продукции предприятий, увеличивает  при прочих равных условиях кредиторскую задолженность предприятия, что может потребовать дополнительного кредитования и в конечном счете такого изменения структуры обязательств предприятия, которое поднимает среднюю стоимость пассивов.

На второй стадии начинаются трудности с наличностью, появляются некоторые ранние признаки банкротства: резкие изменения в структуре баланса и отчета о финансовых результатах. Нежелательным являются резкие изменения любых статей баланса в любом направлении. Однако особую тревогу должны вызывать:

резкое  уменьшение денежных средств на счетах;

увеличение  дебиторской задолженности (резкое снижение также говорит о затруднениях со сбытом, если сопровождается ростом запасов готовой продукции);

старение  дебиторской задолженности;

разбалансирование дебиторской и кредиторской задолженности;

увеличение  кредиторской задолженности (резкое снижение, при наличии денег на счетах, также  говорит о снижении объемов деятельности)

снижение  объемов продаж.

Неблагоприятным может оказаться и резкое увеличение объемов продаж, т.к. в этом случае банкротство может наступить в результате последующего разбалансирования долгов, если последует непродуманное увеличение закупок, капитальных затрат. Кроме того, рост объемов продаж может свидетельствовать о сбросе продукции перед ликвидацией предприятия.

При анализе работы предприятия тревогу также должны вызывать: 

задержки  с предоставлением отчетности;

конфликты на предприятии, увольнение кого-либо из руководства, резкое увеличение числа  принимаемых решений.

Повышенного внимания требуют предприятия, испытывающие бурный рост активности. Они могут стать банкротами из-за ошибочных расчетов эффективности, разбалансированности долгов.

На стадии финансовой неустойчивости руководство  часто прибегает к косметическим  мерам: продолжает выплачивать высокие  дивиденды, увеличивать заемный капитал, продавая часть активов, чтобы снять подозрения инвесторов. При ухудшении финансовой ситуации руководители не редко становятся склонны к незаконным действиям.

На третьей  стадии предприятие не может своевременно оплачивать долги, и банкротство становится юридически очевидным. Банкротство проявляется как несбалансированность денежных потоков. Предприятие может стать банкротом как в условиях отраслевого роста, даже бума, так и в условиях отраслевого торможения и спада. В условиях резкого подъема возрастает конкуренция, а при спаде падают темпы роста.

Во всех случаях причиной банкротства является неверная оценка руководителями предприятия  ожидаемых темпов роста их предприятия, под которые заранее находятся  источники дополнительного, как правило, кредитного финансирования.

24. Порядок выплаты  дивидендов

Дивидендом  является часть чистой прибыли предприятия, подлежащая распределению среди  акционеров, приходящаяся на одну обыкновенную или привилегированную акцию. Чистая прибыль, направляемая на выплату дивидендов, распределяется между акционерами пропорционально числу и виду принадлежащих им акций.

Предприятие вправе ежеквартально, раз в полгода  или раз в год принимать  решение (объявлять) о выплате дивидендов по размещенным акциям, если иное не установлено Федеральным законом "Об акционерных обществах" и Уставом предприятия.

Предприятие обязано выплатить объявленные  по каждой категории (типу) акций дивиденды. Дивиденды выплачиваются деньгами, а в случаях, предусмотренных  Уставом предприятия, - иным имуществом.

Дивиденды выплачиваются из чистой прибыли  предприятия за текущий год. Дивиденды  по привилегированным акциям определенных типов могут выплачиваться за счет специально предназначенных для  этого фондов предприятия. Решение  о выплате промежуточных (ежеквартальных, полугодовых) дивидендов, размере дивиденда и форме его выплаты по акциям каждой категории (типа) принимается Советом Директоров (наблюдательным советом) предприятия. Решение о выплате годовых дивидендов, размере дивиденда и форме его выплаты по акциям каждой категории (типа) принимается Общим Собранием акционеров по рекомендации Совета Директоров (наблюдательного совета) предприятия. Размер годовых дивидендов не может быть больше рекомендованного Советом Директоров (наблюдательным советом) предприятия и меньше выплаченных промежуточных дивидендов. Общее Собрание акционеров вправе принять решение о невыплате дивиденда по акциям определенных категорий (типов), а также о выплате дивидендов в неполном размере по привилегированным акциям, размер дивиденда по которым определен в Уставе. Дата выплаты годовых дивидендов определяется Уставом предприятия или решением Общего Собрания акционеров о выплате годовых дивидендов. Дата выплаты промежуточных дивидендов определяется решением Совета Директоров (наблюдательного совета) Общества о выплате промежуточных дивидендов, но не может быть ранее 30 дней со дня принятия такого решения.

Для каждой выплаты дивидендов Совет Директоров (наблюдательный совет) предприятия  составляет список лиц, имеющих право на получение дивиденда. В список лиц, имеющих право на получение промежуточных дивидендов, должны быть включены акционеры и номинальные держатели акций, включенные в реестр акционеров предприятия не позднее чем за 10 дней до даты принятия Советом Директоров (наблюдательным советом) предприятия решения о выплате дивидендов, а в список лиц, имеющих право на получение годовых дивидендов, - акционеры и номинальные держатели акций, внесенные в реестр акционеров предприятия на день составления списка лиц, имеющих право участвовать в годовом Общем Собрании акционеров.