Управление формированием и развитием акционерных обществ в Республике Казахстан

б) Политика стабильного уровня дивидендов предусматривает установление долгосрочного нормативного коэффициента дивидендных выплат по отношению к сумме прибыли или норматива распределения прибыли на потребляемую и капитализируемую ее части. Преимуществом этой политики является простота ее формирования, и тесная связь с размером формируемой прибыли. В то же время основным ее недостатком является нестабильность размеров дивидендных выплат на акцию, определяемая нестабильностью суммы формируемой прибыли. Эта нестабильность вызывает резкие перепады в рыночной стоимости акций по отдельным периодам, что препятствует максимизации рыночной стоимости предприятия в процессе осуществления такой политики, она «сигнализирует» о высоком уровне риска хозяйственной дельности данного предприятия. Даже при высоком уровне дивидендных выплат такая политика не привлекает обычно инвесторов, акционеров, избегающих риска. Только зрелые компании со стабильной прибылью могут позволить себе осуществление дивидендной политики этого типа; если размер прибыли существенно варьирует в динамике, эта политика генерирует высокую угрозу банкротства.

3. Агрессивная политика начисления дивидендов - предполагает начисление максимально возможного размера дивидендов.

а) Политика постоянного возрастания размера дивидендов, осуществляемая под девизом — «никогда не снижай годовой дивиденд» предусматривает стабильное возрастание уровня дивидендных выплат в расчете на одну акцию. Возрастание дивидендов при осуществлении такой политики происходит, как правило, в твердо установленном проценте прироста к их размеру в предшествующем периоде, на этом принципе построена «Модель Гордона», определяющая рыночную стоимость акций таких компаний. Преимуществом такой политики является обеспечение высокой рыночной стоимости акций компании и формирование положительного ее имиджа у потенциальных инвесторов при дополнительных эмиссиях. Недостатком же этой политики является отсутствие гибкости в ее проведении и постоянное возрастание финансовой напряженности — если темп роста коэффициента дивидендных выплат возрастает, т.е. если фонд дивидендных выплат растет быстрее, чем сумма прибыли, то инвестиционная активность предприятия сокращается, а коэффициенты финансовой устойчивости снижаются, при прочих равных условиях. Поэтому осуществление такой дивидендной политики могут позволить себе лишь реально процветающие акционерные компании — если же эта политика не подкреплена постоянным ростом прибыли компании, то она представляет собой верный путь к ее банкротству [12].

Различные типы дивидендной  политики акционерной компании представлены на рисунке 2.

Ряд 1 – Остаточная политика дивидендных выплат

Ряд 2 – Политика стабильного размера дивидендных выплат

Ряд 3 – Политика минимального стабильного размера дивидендов с надбавкой в отдельные периоды

Ряд 4 – Политика стабильного уровня дивидендов по отношению к прибыли

Ряд 5 – Политика постоянного возрастания размера дивидендов

Ряд 6 – Размер прибыли компании

 

Рисунок 2. Динамика размера дивидендов на одну акцию при различных типах дивидендной политики.

Дивидендом  является  часть  чистой  прибыли  предприятия,  подлежащая распределению  среди  акционеров,  приходящаяся  на  одну  обыкновенную  или привилегированную   акцию.   Чистая   прибыль,   направляемая   на   выплату дивидендов,  распределяется между  акционерами  пропорционально   числу    и виду принадлежащих им акций.

Предприятие вправе ежеквартально,  раз  в  полгода  или  раз   в   год принимать  решение   о   выплате   дивидендов  по  размещенным акциям, если  иное  не  установлено    законом  «Об   акционерных обществах» и Уставом предприятия.

Предприятие обязано  выплатить  объявленные   по   каждой    категории акций    дивиденды.    Дивиденды   выплачиваются   деньгами,   а   в случаях, предусмотренных  Уставом предприятия,  иным имуществом.

Дивиденды выплачиваются из чистой прибыли предприятия за текущий  год. Дивиденды   по   привилегированным   акциям   определенных    типов    могут выплачиваться  за   счет   специально   предназначенных   для  этого  фондов предприятия. Решение о выплате промежуточных  (ежеквартальных,  полугодовых) дивидендов, размере дивиденда  и  форме  его  выплаты   по   акциям   каждой категории принимается  Советом  Директоров  предприятия.  Решение о  выплате  годовых  дивидендов,  размере дивиденда  и       форме  его  выплаты  по  акциям  каждой категории   принимается Общим   Собранием   акционеров    по    рекомендации    Совета    Директоров предприятия. Размер  годовых  дивидендов  не  может быть больше рекомендованного  Советом  Директоров  предприятия и меньше выплаченных промежуточных дивидендов.  Общее   Собрание акционеров  вправе  принять   решение    о  невыплате  дивиденда  по  акциям определенных категорий, а также  о  выплате  дивидендов  в  неполном размере  по  привилегированным   акциям,   размер   дивиденда   по   которым определен в Уставе. Дата выплаты  годовых  дивидендов  определяется  Уставом предприятия или  решением  Общего  Собрания  акционеров  о  выплате  годовых дивидендов. Дата  выплаты  промежуточных  дивидендов  определяется  решением Совета   Директоров   Общества    о    выплате промежуточных   дивидендов,  но  не  может быть  ранее 30  дней   со   дня принятия  такого решения.

Для  каждой  выплаты  дивидендов  Совет   Директоров предприятия составляет  список   лиц,   имеющих  право  на получение дивиденда. В список  лиц,   имеющих право   на   получение   промежуточных дивидендов,  должны   быть   включены   акционеры и номинальные держатели акций, включенные в реестр акционеров предприятия не  позднее,  чем   за   10 дней  до   даты   принятия   Советом   Директоров  предприятия решения о выплате дивидендов. А в список лиц, имеющих право  на получение годовых дивидендов, акционеры и  номинальные  держатели  акций, внесенные в реестр акционеров предприятия на  день  составления списка  лиц,  имеющих  право  участвовать  в  годовом  Общем  Собрании акционеров.

Предприятие не  вправе  принимать  решение  о   выплате, объявлении дивидендов  по  акциям:  до   полной   оплаты   всего   уставного   капитала предприятия;  до  выкупа всех акций,   которые   должны    быть    выкуплены в   соответствии   с  «Положением  о   порядке   приобретения    и    выкупа предприятием размещенных акций»; если на  момент  выплаты   дивидендов   оно отвечает   признакам несостоятельности, банкротства   в  соответствии   с правовыми актами Республики Казахстан  о   несостоятельности, банкротстве предприятий или указанные признаки  появятся  у предприятия в   результате выплаты дивидендов; если стоимость чистых  активов предприятия меньше   его уставного капитала,  и резервного  фонда,  и превышения  над номинальной стоимостью  определенной  уставом   ликвидационной   стоимости   размещенных привилегированных акций либо  станет  меньше  их   размера   в результате выплаты дивидендов. Предприятие не  вправе  принимать решение о   выплате дивидендов по обыкновенным акциям и привилегированным акциям, размер  дивиденда по которым не определен,  если не принято решение о выплате в полном   размере   дивидендов   по  всем  типам привилегированных акций,  размер дивиденда по которым определен Уставом предприятия.

Предприятие  не   вправе  принимать  решение  о  выплате  дивидендов  по  привилегированным  акциям  определенного  типа,  по  которым размер дивиденда  определен  Уставом,   если  не  принято  решение о полной выплате дивидендов по всем типам привилегированных акций, предоставляющим преимущество в очередности получения дивидендов  перед   привилегированными акциями этого типа.

                 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2 АНАЛИЗ СТРУКТУРЫ КАПИТАЛА И ДИВИДЕНДНАЯ ПОЛИТИКА АКЦИОНЕРНОГО ОБЩЕСТВА НА ПРИМЕРЕ МОДТ АО «КАЗАХТЕЛЕКОМ»

2.1 Характеристика и анализ финансовой деятельности

 МОДТ АО «Казахтелеком»

 

 

Мангистауская областная дирекция телекоммуникаций является филиалом Акционерного общества "Казахтелеком" (далее МОДТ АО "Казахтелеком").

Целями деятельности Дирекции являются:

- создание современной  сети телекоммуникаций в своем  регионе в рамках проводимой  Обществом единой технической  и инвестиционной политики;

- обеспечение эффективного  использования сети телекоммуникаций  общего пользования;

- качественное предоставление  услуг телекоммуникаций физическим  и юридическим лицам;

- обеспечение получение  устойчивых доходов, извлечение  прибыли от хозяйственной деятельности и использование ее в интересах общества.

Имущество Дирекции составляют основные и оборотные средства, закрепленные за ней обществом. Все имущество Дирекции отражается на балансе общества. Как компания, ориентированная на клиента и его интересы, АО «Казахтелеком»  имеет свою структуру развитых маркетинговых служб, осуществляющих аналитическую деятельность, а также выполняющую функции стратегического планирования. В данный момент проведена разработка и начато внедрение продвижения предприятием комплексных программ для крупных клиентов в соответствии с требования стандарта ISO 9000. Это программы комплексного обслуживания клиента, перехода на более качественные телекоммуникационные услуги, рассмотрения клиента как партнера  -  в смысле продвижения услуг в разрезе: сроки, качество, цена. Т.е. взаимодействие с клиентами, отслеживание и измерение степени удовлетворенности потребителей.

АО “Казахтелеком” создано  и действует в соответствии с  Гражданским кодексом Республики Казахстан  от 27 декабря 1994 года, Указом Президента Республики Казахстан, имеющим силу Закона “О хозяйствующих товариществах” от 2 мая 1995 года, Постановлением Кабинета Министров Республики Казахстан № 666 от 17 июня 1994 года “О создании национальной акционерной компании “Казахтелеком”.

Органами управления Общества являются:

- высший орган управления  – Общее собрание акционеров;

- наблюдательный орган  – Наблюдательный совет;

- исполнительный орган  – Правление;

- контрольный орган  – ревизионная комиссия.

Общество распространяет свою деятельность по всей территории Республики Казахстан и состоит из филиалов, имущество которых передано в Уставный фонд Общества. Филиалы не являются юридическими лицами. Филиалы осуществляют свою деятельность на основе Положения о филиале, утвержденного Общим собранием акционеров. Каждый филиал состоит из структурных подразделений. Структура, штатное расписание всех подразделений определяется в соответствии с Положением о филиале, а также решениями Общего собрания акционеров, Наблюдательного совета, приказами, распоряжениями и указаниями Правления в пределах компетенции.

Руководство текущей  деятельностью филиалов зависимых  и дочерних предприятий и других подразделений осуществляет Генеральный  директор, назначаемый и смещаемый  с должности Наблюдательным советом. Полномочия Генерального директора определяются доверенностью, полученной от Общества, а также на основе контракта о найме.

В число организационной  структуры входят следующие службы:

а) производственные службы:

1) служба материального  обеспечения; 

б) коммерческая служба:

1) отдел маркетинга;

2) отдел сбыта; 

в) финансовая служба:

1) финансово – экономическая  служба;

2) отдел бухгалтерского  учета; 

г) служба главного инженера;

д) отдел информационных технологий;

е) отдел кадров;

ж) управляющий делами.

Начав свою производственную деятельность АО "Казахтелеком" обеспечил  себя средствами, которые непосредственно  участвуют в производственном процессе и выступают средством создания продукции, а так же средствами, которые  участвуют в нем косвенно, обеспечивая бесперебойность производства.

2012 год стал приоритетным годом по вложению инвестиций АО "Казахтелеком" в программу модернизации Мангистауской области.

Всего в программу  модернизации было заложено 680,32 млн. тенге. В результате чего в г Актау в 2012 году было введено 30932 номера электронных станций. Программой модернизации охвачен был не только город Актау но и районы области. Для восстановления сельской связи в 2012 году установлено несколько спутниковых систем в районных центрах. Для реализации этого проекта было затрачено 38 млн. тенге. Проводимые работы по модернизации и развитию сети телекоммуникаций привели к увеличению объемов оказываемых услуг, а также сказались на увеличении доходов.

Мангистауская  ОДТ  – филиал АО «Казахтелеком» предоставляет услуги телекоммуникаций в областном центре г. Актау и районных центрах Мангистауской  области.

 

 

Таблица 2- Услуги предоставляемые МОДТ АО «Казахтелеком»

 

Телефония	Доступ в Интернет и передача данных	Таксофонный бизнес	Интеллектуальная сеть
МТС ММТС Дополнительные виды обслуживания	Коммутируемый доступ  в Интернет (Зона Интернет, Казахстанский Интернет) Некоммутируемый доступ в Интернет (по технологии ADSL, выделенная линия) Передача данных (прозрачно-цифровой канал) Дополнительные услуги	Реализация смарт-карт	Televoting (VOT) - телеголосование. Premium Rate (PRM) - платная информационная услуга – Услуга с дополнительной оплатой. Freephone (FPH) свободный от оплаты вызов. Prepaid Card Calling (PCC) – вызов по предоплаченной карте «Тарлан»