Управление формированием и развитием акционерных обществ в Республике Казахстан

Показатель текущей  ликвидности дает общую оценку ликвидности активов, показывая, что если МОДТ АО "Казахтелеком" мобилизует все текущие активы, то сможет погасить только четвертую часть своих краткосрочных обязательств. Общая оценка устойчивости финансового положения предприятия представлена в таблице 6.

 

Таблица 6- Оценка финансовой устойчивости МОДТ АО "Казахтелеком",

тыс.тенге

 

Наименование показателя	Значение показателя		Изменение
	2011 год	2012 год	абсолютное	в%
Источники собственных средств	1462112	1599660	+137548	+9,41
Долгосрочные активы	2103175	2279897	+176722	+8,4
Собственные оборотные средства	-641063	-680237	-39174	+6,11
Долгосрочные обязательства	0	0	-	-
Наличие собственных  оборотных средств и долгосрочных обязательств для формирования запасов и затрат	-641063	-680237	-39174	+6,11
Краткосрочные обязательства	918120	904030	-14090	-1,53
Общая величина основных источников формирования запасов и  затрат	277057	223793	-53264	-19,22
Величина запасов и  затрат	115835	79898	-35937	-31,02
Излишек (недостаток) собственных  оборотных средств для формирования запасов и затрат	-756898	-760135	-3237	+0,43
Излишек (недостаток) общей  величины основных источников формирования запасов и затрат	+161222	+143895	-17327	-10,75

 

Данные расчетов показывают, что финансовое состояние предприятия в начале периода характеризуется как неустойчивое. На конец 2012 года финансовое положение ухудшается и можно сказать, что оно находится также в неустойчивом финансовом состоянии. Такое заключение сделано на основании следующих выводов:

- запасы и затраты не покрываются собственными оборотными средствами;

- главная причина сохранения неустойчивого финансового положения предприятия – это снижение темпов роста источников формирования над ростом запасов и затрат: общая величина источников формирования уменьшилась на 19,22%, в то время как стоимость запасов и затрат уменьшилась на 31,02%.

Также характеристикой  финансового состояния предприятия  является степень зависимости от кредиторов и инвесторов. Владельцы  предприятия заинтересованы в минимизации собственного капитала и в максимизации заемного капитала в финансовой структуре. Заемщики оценивают устойчивость предприятия по уровню собственного капитала и вероятности банкротства. Финансовая устойчивость предприятия характеризуется состоянием собственного и заемного капитала и анализируется с помощью системы финансовых коэффициентов. Анализ коэффициентов финансовой устойчивости проведем в таблице 7.

 

Таблица 7- Относительные показатели финансовой устойчивости

 МОДТ АО "Казахтелеком"

 

Наименование показателя	Значение показателя		Изменение
	2011 год	2012 год	абсолютное	в%
Коэффициент автономии (независимости) U1	0,61	0,64	+0,03	+4,92
Коэффициент концентрации привлеченного  капитала U2	0,39	0,36	-0,03	-7,69
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств U3	0,63	0,57	-0,06	-9,52
Коэффициент маневренности собственного капитала U4	-0,44	-0,43	+0,01	-2,27
Коэффициент обеспеченности запасов  и затрат собственными источниками  финансирования U5	-5,53	-8,51	-2,98	+53,89
Коэффициент устойчивого финансирования U6	0,61	0,64	+0,03	+4,92

 

Рисунок 6. Показатели финансовой устойчивости МОДТ АО "Казахтелеком"

 

Коэффициент автономии  свидетельствует о том, что удельный вес собственных средств в  начале и в конце периода соответствует нормативному значению (0,5-0,6), т.е. фактическое значение достигает 64%, а это указывает на благоприятную для предприятия тенденцию.

Динамика коэффициента соотношения заемных и собственных  средств свидетельствует о степени  зависимости предприятия от внешних источников финансирования, т.е. предприятие на 1 тенге собственных средств привлекает 0,63 тенге и 0,57 тенге заемных средств соответственно на начало и конец отчетного периода, это также положительный показатель предприятия. Однако значение коэффициента маневренности собственного капитала значительно ниже нормативной величины (0,2-0,5) и свидетельствует о том, что собственные средства не вкладываются в оборотные активы, т.е. не используются для финансирования текущей деятельности.

Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками финансирования в начале отчетного периода не удовлетворяет нормативной величине (больше 6), а к концу периода его значение значительно уменьшается на 53,89% и достигает - 8,51, это говорит о том, что запасы и затраты не финансируются за счет собственных средств.

Коэффициент устойчивого  финансирования имеет тенденцию  небольшого роста в рассматриваемом  промежутке времени, хотя его значение на начало и в конце периода  не удовлетворяет нормативному (0,8-0,9), данное явление можно охарактеризовать как отрицательное, так как при финансировании активов у предприятия есть зависимость от краткосрочных заемных источников. Одним из направлений результативности является оценка деловой активности, которая проявляется в динамичном развитии предприятия, достижении им поставленных целей, что отражают относительные показатели, эффективном использовании экономического потенциала, расширение рынка сбыта своей продукции. Анализ показателей деловой активности проведем в таблице 8.

 

Таблица 8 - Коэффициенты, характеризующие деловую активность МОДТ АО "Казахтелеком"

 

Наименование показателя	Значение показателя		Изменение
	2011 год	2012 год	абсолютное	в%
Коэффициент общей оборачиваемости  капитала (ресурсоотдача) d1	0,81	1,18	0,37	45,68
Коэффициент оборачиваемости оборотных  средств d2	6,99	9,48	2,49	35,62
Период оборота оборотных средств d3	52	38	-14	-26,92
Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных средств d4	7,86	12,5	4,64	59,03
Период оборота материальных оборотных средств d5	46	29	-17	-36,96
Коэффициент оборачиваемости дебиторской  задолженности d6	12,48	14,63	2,15	17,23
Период оборота дебиторской  задолженности d7	29	25	-4	-13,79
Коэффициент оборачиваемости  кредиторской задолженности d8	2,11	2,35	0,24	11,37
Период оборота кредиторской задолженности d9	171	153	-18	-10,53
Коэффициент оборачиваемости  собственного капитала d10	1,33	1,33	-	-

 

Рисунок 7. Коэффициенты, характеризующие деловую активность МОДТ АО "Казахтелеком"

 

  Увеличение ресурсоотдачи говорит о том, что в анализируемом периоде быстрее совершается полный цикл производства и обращения, приносящий доход. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала свидетельствует о том, что на каждый тенге инвестируемых собственных средств приходится 1,33 тенге дохода от реализации в 2011 и 2012 годах. Это указывает на то, что собственные средства используются эффективно. Дебиторская задолженность является важной частью активов предприятия.

Анализ состояния дебиторской  задолженности представлен в таблице 9.

 

Таблица 9 - Анализ дебиторской задолженности

 

Наименование статьи	на 01.01.08.		на 01.01.09.		отклонение (+,-)
	сумма, тыс. тг.	уд. вес	сумма, тыс. тг.	уд. вес
Счета к получению	138051	91, 19	132342	93,18	- 5709
Прочая дебиторская задолженность	13330	8,81	9692	6,82	- 3638
Итого	151381	100	142034	100	- 9347

Из данных таблицы  видно, что основную часть составляют расчеты с покупателями и заказчиками. Так, задолженность покупателей  и заказчиков составляет на 01.01. 2011 г.91,19% и 93,18% - на 01.01. 2012 г. от общей суммы задолженности. Снижение дебиторской задолженности на 9347 тыс. тенге или 6,2% говорит о росте финансовой устойчивости, а это положительная тенденция. Деловую активность предприятия характеризуют показатели оборачиваемости, позволяющие оценить эффективность использования средств, поскольку скорость оборота средств, т.е. скорость превращения их в денежную форму, оказывает непосредственное влияние на платежеспособность предприятия. По состоянию на 01.01.09 г. произошло ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности на 4 дня по сравнению с соответствующим периодом прошлого года. На 01.01.08 г. оборачиваемость составила 28 дней, на 01.01.09 – 24 дня.

Общую оценку изменений  в составе и структуре кредиторской задолженности можно сделать, анализируя таблицу 10.

 

Таблица 10- Состояние кредиторской задолженности на предприятии

 

Показатель	на 01.01.2011 г.		на 01.01.2012 г.		Отклонение (+,-)
	сумма, тыс.тг.	уд. вес	сумма, тыс.тг.	уд. вес
Счета и векселя к оплате	15955	1,74	11114	1,23	- 4841
Авансы	25901	2,82	22519	2,5	- 3382
Налоги	13198	1,44	10120	1,12	- 3078
Расходы к оплате	31897	3,47	29261	3,24	- 2636
Доходы будущих периодов	4772	0,52	-	-	- 4772
Прочие	826397	90,01	831016	91,91	+ 4619
ИТОГО	918120	100	904030	100	- 14090

 

Данные таблицы показывают, что в составе и структуре кредиторской задолженности произошли существенные изменения, а именно: снижение по статье "Счета и векселя к оплате" на 4841 тыс. тенге, по статье "Авансы" – на 3382 тыс. тенге, по статье "Налоги" - на 3078 тыс. тенге, по статье "Расходы к оплате" - на 2636 тыс. тенге, по статье "Доходы будущих периодов" - на 4772 тыс. тенге. В целом же кредиторская задолженность уменьшилась на 14090 тыс. тенге или на 1,53% и составила 904030 тыс. тенге.

По состоянию на 01.01.09 произошло ускорение оборачиваемости кредиторской задолженности на 18 дней в сравнении с соответствующим периодом прошлого года, на 1.01.08 оборачиваемость составляла 171 дня, на 1.01.09 – 153 дня.

Соотношение между дебиторской  и кредиторской задолженностью составляет 0,16 (0,16: 1), за соответствующий период прошлого года это соотношение составляло 0,17, ориентировочное соотношение рекомендуется как 2: 1. Из этого соотношения следует, что на анализируемом предприятии, дебиторская задолженность не покрывает кредиторскую, а это отрицательный показатель, который говорит о нехватке денежных средств, т.е. о его неплатежеспособности.

По сравнению с прошлым  годом продолжительность оборота  всех оборотных средств уменьшилась  на 14 дней, что можно расценивать как положительный момент в деятельности предприятия. Также уменьшился средний срок погашения счетов покупателей на 4 дня или 13,79% в отчетном году по сравнению с предыдущим. Данное снижение указывает на то, что предприятие не испытывает особых трудностей в расчетах с покупателями.

Сравнивая периоды оборачиваемости  дебиторской и кредиторской задолженности, можно сделать вывод, что условия  кредита, предоставляемого предприятию  лучше, чем те, которые предприятие  предлагает своим кредиторам, а именно: 25 дней (для покупателей) и 153 дня (для предприятия) в конце анализируемого периода. Таким образом, у предприятия повышается деловая активность, однако встает новая проблема – проблема эффективности, т.е. руководство должно решить дилемму "платежеспособность-эффективность".

2.2 Анализ доходности и рентабельности МОДТ АО "Казахтелеком"

 

Как известно, эффективность  функционирования любого предприятия  зависит от его способности приносить  необходимый доход. Оценить эту  способность позволяет анализ рентабельности, в ходе которого следует получить ответы на следующие вопросы: насколько стабильны полученные доходы и произведенные расходы; насколько производительны осуществляемые затраты; какова эффективность вложения капитала в данное предприятие; насколько эффективно управление предприятием.