Финансовый анализ

Анализ и оценка ликвидности и платежеспособности предприятия

     Анализ и оценка ликвидности и платежеспособности предприятия включает в себя ряд следующих основных этапов:

2.       Предварительная оценка ликвидности и платежеспособности  по бухгалтерскому балансу

3.       Анализ ликвидности и платежеспособности по финансовым коэффициентам

4.       Анализ взаимосвязи ликвидности и финансовой устойчивости

5.       Управление ликвидностью и платежеспособностью

     На первом этапе анализа проводят анализ и оценку ликвидности баланса, а также определяют и оценивают степень рациональности структуры имущества и  источников его формирования, то есть исследуют структуру бухгалтерского баланса в целом. Рациональность структуры баланса оценивается по таким показателям как, например:

       Высокая доля легкореализуемых активов в общей величине оборотных

       активов

       Высокая доля нормальнореализуемых активов в общем объеме

       имущества

       Высокая доля собственного капитала в объеме источников

       формирования имущества

       Равновесие дебиторской и кредиторской задолженностей

       Превышение оборотных активов над краткосрочным заемным

       капиталом

       Превышение собственного и долгосрочного заемного капитала над

       внеоборотными активами

       Прочие

     При этом выявляют негативные факторы, повлиявшие на снижение ликвидности в целом, для чего проводится анализ внутреннего состояния оборотных активов, так как жизнеспособность предприятия будет зависеть от состояния и качества оборотных активов с точки зрения их ликвидности. При анализе оборотные активы группируются по степени риска неликвидности. Анализ проводится с привлечением данных внутреннего бухгалтерского учета. Оборотный капитал делится на активы: с минимальной степенью риска (денежные средства и ценные бумаги), с малой степенью риска (реализуемая готовая продукция, товары, нормальная дебиторская задолженность и прочие), со средней степенью риска (сырье и материалы, незавершенное производство и прочие), с высокой степенью риска (залежалые материалы, нереализуемая готовая продукция и прочие неликвиды). При этом реальная ликвидность оборотного капитала оценивается по  соотношению нормальнореализуемых активов и труднореализуемых.

        Также в процессе анализа выявляются причины снижения ликвидности активов, такие как, например: сверхнормативные запасы сырья и материалов, образование просроченной дебиторской задолженности, низкое качество выпущенной продукции и прочие. Кроме того, целесообразно оценить тенденции изменения соотношения труднореализуемых активов и общей величины оборотных активов, а также тенденции соотношения труднореализуемых активов и нормально реализуемых активов. Пример аналитической таблицы для проведения анализа представлен ниже.

Динамика состояния оборотных активов и их классификация по степени риска неликвидности

     Для более объективной оценки финансового состояния предприятия кроме абсолютных показателей ликвидности баланса целесообразно определить ряд финансовых коэффициентов, поэтому на втором этапе анализа ликвидности и платежеспособности предприятия определяются и оцениваются основные финансовые коэффициенты, отражающие ликвидность, такие как, например:

       Коэффициент общей ликвидности = ОА/КЗК

       Коэффициент уточненной ликвидности = ДЗ+ ДС+ КФВ/ КЗК

       Коэффициент абсолютной ликвидности = ДС+КФВ/КЗК

       Показатель собственных оборотных средств (СОС) = ОА - КЗК; или СК+ДЗК-ВА

       Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами = СОС/ ОА

       Прочие

ОА – оборотные активы

ВА - внеоборотные активы

             КЗК – краткосрочный заемный капитал

ДЗ – дебиторская задолженность

ДС – денежные средства

КФВ – краткосрочные финансовые вложения

СК – собственный капитал

ДЗК – долгосрочный заемный капитал 

           Особое внимание в ходе анализа также уделяют показателю собственных оборотных средств, который зависит от многих факторов. При этом оценивают его изменения за анализируемый период и определяют факторы увеличения данного показателя, такие, как например: реинвестирование прибыли; относительное снижение оборотного капитала; привлечение долгосрочного заемного капитала и прочие.

     В результате анализа ликвидности и платежеспособности предприятия выявляют отрицательные факторы, повлиявшие на снижение ликвидности и платежеспособности. Причинами их снижения могут быть такие, как, например:

       Недостаточная обеспеченность финансовыми ресурсами

       Снижение объема продаж

       Нерациональная структура оборотного капитала

       Рост краткосрочного заемного капитала

       Снижение ликвидности отдельных видов оборотных активов

       Прочие

     При анализе и оценке платежеспособности также проводят сравнение между величиной денежных средств и величиной краткосрочного заемного капитала, срок оплаты которого наступает в ближайшее время. При этом, основным признаком платежеспособности является наличие в достаточном объеме денежных средств для погашения наиболее срочных обязательств, а также отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

     В процессе анализа ликвидности и платежеспособности предприятия особое внимание уделяют следующим показателям, по которым оценивают финансовое состояние:

       Соотношение внеоборотного и оборотного имущества

       Соотношение труднореализуемых и легкореализуемых активов в составе оборотного капитала

       Соотношение оборотных активов и краткосрочного заемного капитала, а также динамику коэффициента покрытия

       Динамику величины собственных оборотных средств и причины ее изменения

       Степень участия собственного капитала в формировании оборотных активов, то есть соотношение собственных оборотных средств и оборотных активов

       Наличие просроченной кредиторской задолженности и изменение ее доли в составе краткосрочного заемного капитала

       Прочие показатели

     На следующем этапе анализа исследуют взаимосвязь ликвидности и финансовой устойчивости. При этом целесообразно определить ряд финансовых коэффициентов, которые характеризуют ликвидность и финансовую устойчивость одновременно. К таким коэффициентам относятся такие, как, например: индекс постоянного актива, коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, коэффициент маневренности собственного капитала, коэффициент покрытия производственных запасов и прочие.

     По результатам проведенного анализа ликвидности и платежеспособности предприятия необходимо разработать оптимальные управленческие решения, дать  рекомендации по их повышению, улучшению финансового состояния.          Рекомендациями, направленными на повышение ликвидности и платежеспособности предприятия, могут быть такие, как, например:

       Постоянная инвентаризация состояния оборотного капитала с целью выявления неликвидных активов

       Уточнение реальной ликвидности оборотных активов по их видам

       Совершенствование расчетов с покупателями

       Сокращение чрезмерной величины запасов товарно-материальных ценностей

       Расширение производства с целью максимизации прибыли

       Снижение затрат на производство и повышение прибыли от продаж

       Снижение заемного капитала

       Прочие

Анализ и оценка финансовой устойчивости

     Анализ финансовой устойчивости. Как правило, включает в себя ряд следующих основных этапов:

1.       Анализ и оценка состава и структуры пассивного капитала

2.       Анализ и оценка финансовой устойчивости по финансовым коэффициентам

3.       Определение и оценка типа финансовой устойчивости

4.       Анализ взаимосвязи финансовой устойчивости и ликвидности

5.       Управление финансовой устойчивостью

     На первом этапе анализа исследуют состав и структуру пассивов. При этом определяются и оцениваются абсолютные и относительные показатели пассивного капитала, темпы роста или прироста, а также те изменения, которые произошли за анализируемый период.

Изучается динамика и структура собственного и заемного капиталов, выясняются причины изменения отдельных составляющих, и дается оценка данным изменениям. При этом особое внимание уделяется динамике и структуре кредиторской задолженности. Кредиторская задолженность анализируется и оценивается по составу и структуре. При этом определяется соотношение между кредиторской задолженностью по товарным и нетоварным операциям. Признаком рациональной структуры кредиторской задолженности, как правило, является высокая доля задолженности перед поставщиками.

Данные, как правило представляются в следующей аналитической таблице:

Анализ состава и структуры пассивного капитала