Финансовый анализ

Косвенный метод позволяет определить взаимосвязь полученной прибыли с изменением величины денежных средств. Расчет движения потоков косвенным методом ведется от показателя чистой прибыли с соответствующими его корректировками на статьи, не отражающие движение реальных денежных средств по соответствующим счетам.

На основании проведенного анализа движения денежных средств прямым и косвенным методами можно выработать рекомендации по уточнению своей финансовой политики в отношениях с дебиторами и кредиторами, формированию необходимых объемов производственных запасов, созданию резервов, реинвестированию прибыли и так далее, с учетом имеющихся финансовых возможностей и уровня обеспеченности денежными ресурсами. При оценке движения денежных средств необходимо определить за счет, каких источников произошел приток денежных средств и как повлиял отток на величину имущества и его оборачиваемость. Также необходимо установить причины дефицита денежных средств, такие как, например:

       Низкая рентабельность продаж

       Отвлечение денежных средств в излишние производственные запасы

       Отвлечение денежных средств в капитальное строительство

       Высокие суммы дивидендов

       Прочие

     При анализе и оценке потоков денежных средств определяется недостаток (дефицит) или избыток денежных средств и выявляются источники поступления и направления использования. При этом определяются:

       Уровень финансирования текущей и инвестиционной деятельности за счет собственного капитала

       Зависимость от внешних кредиторов и инвесторов

       Дивидендная политика в отчетном периоде и прогноз на будущее

       Финансовая эластичность предприятия, то есть его способность создавать денежные резервы (чистый приток денежных средств)

       Реальное состояние платежеспособности за истекший период и прогноз на будущее

     На следующем этапе анализа и оценки денежных потоков необходимо определить и обосновать степень достаточности (недостаточности) формирования объемов денежной массы в целом, а также по видам деятельности.

В процессе анализа рассматривают динамику объемов формирования положительного денежного потока предприятия, то есть притока денежных средств в разрезе отдельных источников. Целесообразно сопоставлять при этом темпы роста положительного денежного потока с темпами роста активов, объема выручки от продаж, показателями прибыли. Особое внимание уделяют, как правило, соотношению внешних (кредиты, займы) и внутренних (выручка от продаж) источников образования положительного денежного потока, а также выявлению степени зависимости от внешних источников. В процессе анализа определяют и оценивают динамику величины отрицательного денежного потока (оттока денежных средств), его структуру по направлениям расходования денежных средств. Анализируют также сбалансированность положительного и отрицательного денежных потоков по общему объему.

     Важнейшим показателем при анализе денежных потоков является показатель чистого денежного потока (это разница между притоком и оттоком денежных средств). Поэтому в процессе анализа исследуют динамику данного показателя, по которому можно оценить результат деятельности предприятия, так как чистый денежный поток является индикатором высоких финансовых результатов и эффективной деятельности. Рассматривают также участие показателя чистой прибыли в формировании чистого денежного потока, определяют влияние и других факторов, таких как, например: изменение за анализируемый период величины остатков производственных запасов, дебиторской и кредиторской задолженностей, сумм начисленной амортизации и прочих. Особое внимание уделяют характеристике качества чистого денежного потока, то есть показателям структуры источников его формирования. Высокий уровень качества характеризуется ростом доли чистой прибыли, полученной за счет увеличения выручки и снижения себестоимости. Низкий уровень качества имеет чистый денежный поток, значительная часть которого получена за счет роста цены продажи, увеличения прочих доходов и так далее.

     В процессе анализа денежных потоков рассчитывают необходимые относительные показатели, характеризующие эффективность использования денежных средств на предприятии. Основными из них являются следующие показатели:

       Коэффициент достаточности чистого денежного потока

       Коэффициент эффективности денежного потока

       Коэффициент реинвестирования

       Коэффициент ликвидности денежного потока

       Коэффициент рентабельности

       Прочие

     Перечисленные коэффициенты целесообразно анализировать в динамике, рассчитывая абсолютные и относительные отклонения.

Важным моментом анализа денежных потоков является оценка их сбалансированности во времени. Поэтому значительное внимание в процессе анализа денежных потоков должно быть уделено анализу равномерности распределения объемов притока и оттока денежных средств по отдельным временным отрезкам. Это позволит выявить характер колебаний абсолютных и относительных величин денежных потоков под воздействием различных факторов, в частности, сезонности продаж, а также определять максимальные отклонения от средних величин денежных потоков. Для характеристики равномерности распределения денежных потоков по временным отрезкам целесообразно определить и оценить коэффициент равномерности.

     Следующий этап анализа движения денежных средств предполагает составление прогноза на следующие периоды и отдаленную перспективу.. Основным документом по прогнозированию денежных потоков является план движения денежных средств на счетах в банках и в кассе, то есть платежный баланс. Платежный баланс, как правило, разрабатывается на предстоящий месяц с разбивкой по декадам. На основе платежного баланса прогнозируют свои обязательства перед государством, поставщиками, кредиторами, инвесторами и иными партнерами. По результатам анализа платежного баланса принимают оперативные меры по устранению негативных факторов, влияющих на финансово-хозяйственную деятельность.

     Заключительный этап анализа и оценки движения денежных средств предполагает разработку рекомендаций по укреплению платежеспособности, повышению финансового состояния предприятия.

Для эффективного управления денежными потоками необходимо определить следующие показатели:

       Величина денежных потоков за определенный период (месяц, квартал)

       Соотношение величины денежных средств и наиболее срочных обязательств

       Состав денежных потоков

       Источники генерации основного потока денежных средств

       Чистый денежный поток

       Коэффициент равномерности денежных потоков

       Прочие

        

     По результатам анализа и оценки движения денежных средств принимаются управленческие решения  следующего характера:

       Регулирование ликвидности баланса

       Оптимизация величины оборотного капитала

       Планирование величины капитальных затрат и источников их финансирования

       Управление текущими расходами и их оптимизация

       Определение оптимальной величины денежных потоков для обеспечения финансовой устойчивости и платежеспособности

       Рациональное движение денежных потоков для достижения ритмичности производственного цикла

       Эффективное управление денежными потоками для сокращения потребности предприятия в привлечении заемного капитала

       Рациональное использование высвободившихся денежных средств для расширения масштабов производства и роста прибыли

       Прогнозирование экономического развития

       Прочие

Анализ финансовых результатов и рентабельности активов организации

     Анализ проводят на основе формы № 2 «Отчет о прибылях и убытках» и как правило, он включает в себя ряд следующих основных этапов:

1.       Формирование и определение показателей прибыли

2.       Анализ и оценка прибыли от продаж

3.       Анализ и оценка балансовой (бухгалтерской) прибыли

4.       Анализ и оценка чистой прибыли

5.       Анализ и оценка рентабельности

6.       Основные факторы и пути повышения прибыли и рентабельности

     На первом этапе анализа финансовых результатов изучают показатели прибыли, такие, как валовая прибыль, прибыль от продаж, прибыль от прочей деятельности, балансовая прибыль (бухгалтерская), чистая прибыль, нераспределенная прибыль и прочие показатели. При этом рассчитывают данные показатели, определяют и оценивают их изменения за анализируемый период и выявляют факторы, повлиявшие на данные изменения. Особое внимание уделяют анализу таких основных факторов, как, например:

       Эффективное использование материальных, трудовых и финансовых ресурсов

       Организационная структура производства и управления

       Особенности технологического процесса

       Учетная политика

       Уровень развития системы маркетинга

       Прочие факторы

     В процессе анализа дают оценку состава и структуры прибыли в динамике, выявляют и количественно измеряют влияние факторов, формирующих прибыль, определяют резервы роста прибыли, разрабатывают рекомендации по наиболее эффективному формированию и использованию прибыли с учетом перспектив развития деятельности. Также в процессе анализа изучают такую характеристику, как качество прибыли, которая зависит от объема продаж, себестоимости, цены на продукцию и структуры производимой продукции.

     Далее проводят исследование уровня и динамики финансовых результатов. Анализ проводят в аналитической таблице с использованием методов горизонтального, вертикального и трендового анализов. Горизонтальный анализ позволяет определить и оценить изменения каждого показателя за анализируемый период по сравнению с предыдущим (базовым). Структурный (вертикальный) анализ позволяет определить и оценить степень рациональности структуры финансовых результатов. Трендовый анализ (за ряд периодов) позволяет выявить основные тенденции развития каждого показателя, что особо важно для прогнозирования деятельности.

     На следующем этапе анализа проводят анализ и оценку прибыли от продаж. При этом определяют величину прибыли от продаж и те изменения, которые произошли за анализируемый период, а также оценивают структуру выручки от продаж. Анализ, как правило, проводят на основе следующей аналитической таблицы:

Анализ  и оценка прибыли от продаж

     При анализе определяют факторы, влияющие на изменение прибыли от продаж. К ним относятся объем продаж, себестоимость, цена за единицу продукции и структура продукции. В процессе анализа необходимо дать качественную и количественную оценки влияния этих факторов и спрогнозировать последствия этого влияния. Анализ влияния факторов проводят с использованием методов факторного анализа. По результатам анализа разрабатывают рекомендации по повышению прибыли от продаж.

     Следующий этап анализа аналогичен предыдущему. Балансовую прибыль оценивают по составу и структуре, и определяют ее изменения за анализируемый период. При этом рациональной является структура балансовой прибыли, если в ее объеме максимальная доля принадлежит прибыли от продаж, как финансовому результату от основной деятельности. Анализ проводят на основе следующей аналитической таблицы:

Анализ состава и структуры балансовой прибыли