Экономические ресурсы корпоративного бизнеса

4.      Капитал  корпорации является главным  измерителем его рыночной стоимости.  В этом качестве выступает прежде всего собственный капитал корпорации, определяющий объем его чистых активов. Вместе с тем, объем используемого предприятием собственного капитала характеризует одновременно и потенциал привлечения им заемных финансовых средств, обеспечивающих получение дополнительной прибыли. В совокупности с другими, менее значимыми факторами, это формирует базу оценки рыночной стоимости корпорации.

5. Динамика капитала корпорации  является важнейшим барометром

уровня эффективности  его хозяйственной деятельности. Способность собственного капитала к самовозрастанию высокими темпами  характеризует высокий уровень  формирования и эффективное распределение  прибыли корпорации, его способность  поддерживать финансовое равновесие за счет внутренних источников. В то же время снижение объема собственного капитала является, как правило, следствием неэффективной, убыточной деятельности корпорации.

 

 

Классификация видов капитала корпорации.

 

1. По принадлежности предприятию ; собственный и заемный.

 

Финансовую основу предприятия  составляет сформированный им собственный  капитал. Собственный капитал характеризует  общую стоимость средств предприятия, принадлежащих ему на правах собственности и используемых им для формирования определенной части его активов. Эта часть активов, сформированная за счет инвестированного в них собственного капитала, представляет собой чистые активы предприятия. На действующем предприятии собственный капитал представлен следующими основными формами :

 

Уставный капитал. Он характеризует  первоначальную сумму собственного капитала предприятия, инвестированную  в формирование его активов для  начала осуществления хозяйственной  деятельности. Его размер определяется (декларируется) уставом предприятия. Для предприятий отдельных сфер деятельности и организационно-правовых форм (акционерное общество, общество с ограниченной ответственностью) минимальный  размер уставного фонда регулируется законодательством.

         Резервный  капитан. Он представляет собой  зарезервированную часть собственного  капитала предприятия, предназначенного  для внутреннего страхования  его хозяйственной деятельности. Размер этой резервной части  собственного капитала определяется  учредительными документами, формирование резервного фонда (резервного капитала) осуществляется за счет прибыли предприятия (минимальный размер отчислений прибыли в резервный фонд регулируется законодательством).

 Целевое финансирование. К нему относятся целенаправленно  сформированные фонды собственных  финансовых средств с целью их последующего целевого расходования. В составе этих финансовых фондов выделяют обычно амортизационный фонд, ремонтный фонд, фонд охраны труда, фонд специальных программ, фонд развития производства и другие. Порядок формирования и использование средств этих фондов регулируется уставом и другими учредительными и внутренними документами предприятия.

 Нераспределенная прибыль.  Она характеризует часть прибыли  предприятия, полученную в предшествующем  периоде и не использованную  на потребление собственниками (акционерами,  пайщиками) и персоналом. Эта часть  прибыли предназначена для капитализации,  т.е. для реинвестирования в  развитие производства. По своему  экономическому содержанию она  является одной из форм-резерва собственных финансовых средств предприятия, обеспечивающих его производственное развитие в предстоящем периоде.

 

Заемный капитал характеризует  привлекаемые для финансирования развития предприятия на возвратной основе денежные средства или другие имущественные  ценности. Все формы заемного капитала, используемого предприятием, представляют собой его финансовые обязательства, подлежащие погашению в предусмотренные  сроки. В состав заемного капитала корпорации включают:

1)краткосрочные кредиты  и займы

2)долгосрочные кредиты  и займы

3)кредиторская задолженность  (выступает в форме привлеченных  средств) Краткосрочные кредиты  и займы служат источником  покрытия оборотных

активов.

Задолженность компании заемщика заимодавцу по полученным кредитам и  займам в бухгалтерском учете  делят на краткосрочную и долгосрочную.

Краткосрочной считается  задолженность по полученным займам и кредитам, срок погашения которой  согласно условиям договора не превышает 12 месяцев.

К долгосрочной относят задолженность  по полученным займам и кредитам, срок погашения которой по условиям договора превышает 12 месяцев.

 

2. По целям использования:  производительный, ссудный и спекулятивный.

 

Производительный капитал  характеризует средства предприятия, инвестированные в его операционные активы для осуществления производственно-сбытовой его деятельности.

 

Ссудный капитал представляет собой ту его часть, которая используется в процессе инвестирования в денежные инструменты (краткосрочные и долгосрочные депозитные вклады в коммерческих банках), а также в долговые фондовые инструменты (облигации, депозитные сертификаты, вексели и т.п.)

 

Спекулятивный капитал характеризует  ту его часть, которая используется в процессе осуществления спекулятивных (основанных на разнице в ценах) финансовых операций (приобретение деривативов в спекулятивных целях и т.п.).

 

3. По формам инвестирования  различают капитал в денежной, материальной и нематериальной  формах, используемый для формирования  уставного фонда предприятия.  Инвестирование капитала в этих  формах разрешено законодательством  при создании новых предприятий,  увеличении объема их уставных  фондов.

 

4. По объекту инвестирования  выделяют основной и оборотный  виды капитала предприятия.

 

Основной капитал характеризует  ту часть используемого предприятием капитала, который инвестирован во все виды его внеоборотных активов (а не только в основные средства, как это часто трактуется в литературе).

 

Оборотный капитал характеризует  ту его часть, которая инвестирована  во все виды его оборотных активов.

 

5. По форме нахождения в процессе кругооборота, т.е. в зависимости от стадий общего цикла этого кругооборота, различают капитал предприятия в денежной, производственной и товарной его формах..

 

6. По формам собственности  выявляют частный и государственный  капитал, инвестированный в предприятие  в процессе формирования его  уставного фонда. Такое разделение  капитала используется в процессе  классификации предприятий по  формам собственности.

 

7. По организационно-правовым  формам деятельности выявляют  следующие виды капитала: акционерный  капитал (капитал предприятий,  созданных в форме акционерных  обществ); паевой капитал (капитал  партнерских предприятий — обществ  с ограниченной ответственностью, коммандитных обществ и т.п.) и индивидуальный капитал (капитал индивидуальных предприятий — семейных и т.п.).

 

8. По характеру использования  в хозяйственном процессе в  практике финансового менеджмента  выделяют работающий и неработающий  виды капитала.

 

Работающий капитал характеризует  ту его часть, которая принимает  непосредственное участие в формировании доходов и обеспечении операционной, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия.

 

Неработающий (или "мертвый ") капитал характеризует ту его  часть, которая инвестирована в  активы, не принимающие непосредственного  участия в осуществлении различных  видов хозяйственной деятельности предприятия и формировании его  доходов. Примером этого вида капитала являются средства предприятия, инвестированные  в неиспользуемые помещения и  оборудование; производственные запасы для продукции, снятой с производства; готовая продукция, на которую полностью  отсутствует спрос покупателей  в связи с утратой ею потребительских  качеств и т.п.

 

9. По характеру использования  собственниками выделяют потребляемый ("проедаемый") и накапливаемый  (реинвестируемый) виды капитала.

 

Потребляемый капитал  после его распределения на цели потребления теряет функции капитала. Он представляет собой дезинвестиции предприятия, осуществляемые в целях потребления (изъятие части капитала из внеоборотных и оборотных активов в целях выплаты дивидендов, процентов, удовлетворения социальных потребностей персонала и т.п.).

 

Накапливаемый капитал характеризует  различные формы его прироста в процессе капитализации прибыли, дивидендных выплат и т.п.

 

10. По источникам привлечения  различают национальный (отечественный)  и иностранный капитал, инвестированный  в предприятие. Такое разделение  капитала предприятий используется  в процессе соответствующей их  классификации. 

11. По соответствию правовым  нормам функционирования различают  легальный и "теневой " капитал,  используемый в процессе хозяйственной  деятельности предприятия. Широко  используемый на современном  этапе экономического развития  страны "теневой" капитал является  своеобразной реакцией предпринимателей  на установленные государством  жесткие "правила игры" в  экономике, в первую очередь,  на неоправданно высокий уровень  налогообложения предпринимательской деятельности. Рост объема использования "теневого" капитала в хозяйственной деятельности предприятий служит для государства своеобразным индикатором низкой эффективности принимаемых решений в области налогового регулирования использования капитала в предпринимательской деятельности с позиций соблюдения паритета интересов как государства, так и собствников капитала.

 

33. Лицензионные формы бизнеса

Лицензия - разрешение (право) на осуществление лицензируемого вида деятельности при обязательном соблюдении лицензионных требований и условий, выданное лицензирующим органом  юридическому лицу или индивидуальному  предпринимателю.

Лицензируемый вид деятельности - вид деятельности, на осуществление  которого на территории Российской Федерации  требуется получение лицензии в  соответствии с настоящим Федеральным  законом и вступившими в силу до момента вступления в силу настоящего Федерального закона иными федеральными законами.

 Срок действия лицензии  устанавливается положением о  лицензировании конкретного вида  деятельности, но не может быть  менее чем три года. Лицензия  выдается на срок менее чем  три года только по заявлению  соискателя лицензии.

Виды лицензий:

Полная лицензия

Наиболее широкий объем  прав предоставляет полная лицензия. По ней лицензиар передает не только право использования объекта  промышленной собственности, но и лишается этого права сам. На практике, полная лицензия, равнозначная по сути переуступке патента /отличие в том, что патент переуступается на весь оставшийся срок действия патента, а время действия лицензионного соглашения может быть и меньше этого срока/, встречается достаточно редко. К ней целесообразно прибегнуть лишь в том случае, если лицензиар не видит возможности самому использовать изобретение, а рынок сбыта новинки, круг потенциальных покупателей крайне ограничен.

Исключительная лицензия

При исключительной лицензии лицензиар, передавая лицензиату право  использования изобретения, одновременно оставляет аналогичное право  за собой. Согласно ст.13 Патентного Закона РФ при исключительной лицензии лицензиату передается право на использование  объекта промышленной собственности  в пределах, оговоренных договором, с сохранением за лицензиаром  права на его использование в чисти, не передаваемой лицензиату. Таким образом, так как при исключительной лицензии к лицензиату переходит исключительное право, лицензиар лишается тем самым права продавать лицензии на данный объект промышленной собственности другим лицам.

Простая (неисключительная) лицензия

Наконец наименьший объем  прав передается по простой /неисключительной / лицензии. При этом лицензиар, предоставляя лицензиату право на использование объекта промышленной собственности, сохраняет за собой все права, подтверждаемые патентом, в том числе и на предоставление лицензий третьим лицам, так называемых сублицензий. Следует сразу отметить необходимость осторожного подхода к продаже сублицензий. В этом случае следует достичь соглашения о разделе рынков сбыта, оговорить возможные предельные объемы производства и т.д. Словом не допустить конкуренции сублицензиатов между собой - она явно не в интересах лицензиара.

Открытая лицензия

Патентный Закон РФ предусматривает  еще два вида лицензионных соглашений. Это открытая и принудительная лицензии. Патентообладатель может подать заявление в Патентное ведомство  о предоставлении любому лицу права  на использование объекта промышленной собственности /открытая лицензия/. В  этом случае пошлина за поддержание  патента в силе снижается на 50%, а любое лицо, изъявившее желание  использовать указанный объект промышленной собственности, обязано заключить  с лицензиаром договор о платежах.

Принудительная лицензия

Выражение "принудительная лицензия" используется для обозначения  явления, противоположного добровольной лицензии. Принудительную лицензию иногда называют недобровольной лицензией. Принудительная лицензия может быть потребована  в двух случаях: Первый случай - если патентообладатель недостаточно использует изобретение, промышленный образец  в течение 4 лет, а полезную модель – в течение 3 лет и при этом отказывается заключать лицензионный договор. Второй случай - если другой патентообладатель но может использовать свое изобретения, полезную модель или промышленный образец, не нарушая при этом прав другого патентообладателя. Первый патентообладатель вправе требовать от второго принудительной лицензии. Размеры лицензионных платежей при принудительной лицензии должны быть установлены не ниже рыночной цены лицензии. Выдача принудительных лицензий призвана не допустить злоупотребления патентными правами и предусмотрена патентными законами практически всех промышленно развитых стран, а также Парижской конвенцией. Лицензионные платежи