Аналіз фінансової стійкості підприємства

 

Як уже було сказано, використовують різні методики оцінки фінансового стану підприємств. За другим з таких підходів фінансову стійкість підприємства оцінюють за допомогою системи узагальнюючих та часткових показників.

Узагальнюючим показником фінансової незалежності є надлишок або нестача джерел фінансування для формування запасів [41, c. 189]. Вартість запасів порівнюють послідовно з наявністю власного оборотного капіталу, довгостроковими зобов’язаннями та короткостроковими кредитами та позиками. Наступним кроком, відповідно до забезпеченості запасів, розрізняють чотири типи фінансової стійкості, про які мова йшла у першому розділі даної курсової роботи.

Розрахунок узагальнюючих показників фінансової стійкості підприємства проведено на основі використання формул, наведених у таблиці 1.2 даної роботи та даних балансу (додаток А).

Результати виконаних розрахунків подано у вигляді таблиці 2.3.

Таблиця 2.3

Узагальнюючі показники фінансової стійкості ВАТ «Віоріка» за 2007-2009

роки (станом на кінець року), тис. грн.

Показники	2007 рік	2008 рік	2009 рік	Відхилення 2009 року (+,-) від:
				2007 рік	2008 рік
1	2	3	4	5	6
Наявність власного оборотного капіталу для формування запасів ( )	40035,1	35196,9	34810,8	-5224,3	-386,1
Наявність власного оборотного капіталу, довгострокових кредитів та позик для формування запасів ( )	40326,4	35777,7	34952,7	-5373,7	-825,0

 

Продовження табл. 2.3

 

1	2	3	4	5	6
Наявність власного оборотного капіталу, довгострокових, коротко-строкових кредитів та позик для формування запасів ( )	40326,4	37317,3	39053,9	-1272,5	+1736,6
Запаси ( )	31895,9	33661,0	60071,8	+28175,9	+26410,8
Надлишок (+), нестача (-) власного оборотного капіталу для формування запасів ( )	+8139,2	+1535,9	-25261,0	-33400,2	-26796,9
Надлишок (+), нестача (-) власного оборотного капіталу, довгострокових кредитів та позик для формування запасів ( )	+8430,5	+2116,7	-25119,1	-33549,6	-27235,8
Надлишок (+), нестача (-) власного оборотного капіталу, довгостро-кових, короткострокових кредитів та позик для формування запасів ( )	+8430,5	+3656,3	-21017,9	-29448,4	-24674,2
Запас стійкості фінансового стану, днів ( )	21,3	8,3	-36,8	-58,1	-45,1
Надлишок (+), нестача (-) джерел фінансування на 1 грн. запасів, грн. ( )	+0,26	+0,11	-0,35	-0,61	-0,46
Номер типу фінансової ситуації відповідно класифікації	абсолютна фінансова стійкість	абсолютна фінансова стійкість	кризовий фінансовий стан	--	--

 

Враховуючи показники фінансової стійкості, розраховані у табл. 2.3, фінансовий стан підприємства в 2009 році оцінюється як кризовий, хоча якщо брати до уваги весь аналізований період, то у 2007 та 2008 роках підприємство мало абсолютну фінансову стійкість. Така різка зміна ситуації може пояснюватися значним збільшенням обсягу запасів при зовсім незначному збільшення джерел фінансування цих запасів. Якщо на початок аналізованого періоду, тобто у 2007році

спостерігається надлишок «нормальних джерел фінансування» запасів у розмірі 8430,5 тис. грн., який у 2008 році зменшився на 4774,2 тис. грн. і вже становив 3656,3 тис. грн., то у 2009 році можна відмітити дуже значну нестачу таких джерел фінансування (-21017,9 тис. грн.). Загалом за три роки цей показник зменшився на 29448,4 тис. грн., що значно погіршило як фінансову стійкість підприємства, так і його загальне становище. Нестача джерел фінансування становила 36,8 днів та 0,35грн. на 1 грн. запасів і покривалася за рахунок кредиторської заборгованості. В порівнянні з 2007 роком цей показник зменшився на 58,1 день та  0,61 грн. Причому тенденція до зменшення джерел фінансування та до збільшення кредиторської заборгованості почала спостерігатися ще у 2008 році. Така сама ситуація спостерігається щодо наявності власного оборотного капіталу для формування запасів. Якщо в 2007 та 2008 роках можна говорити про його надлишок для формування запасів (+8139,2 тис. грн. та +1535,9 тис. грн. відповідно), то у 2009 році з впевненістю можна стверджувати про дуже значну його нестачу у розмірі 25261 тис. грн. Якщо і надалі буде спостерігатися така ситуація, то підприємство збанкрутує.

Поряд з абсолютними показниками фінансову стійкість підприємства характеризують також фінансові коефіцієнти [41, c. 194].

У таблиці 2.4 наведено розрахунок часткових показників фінансової стійкості підприємства. Всі показники розраховані з використанням формул, наведених у таблиці 1.4 першого розділу курсової роботи, даних балансу (Додаток А) та звіту про фінансові результати (додаток Б).

Таблиця 2.4

Часткові показники фінансової стійкості ВАТ  «Віоріка» за 2007-2009 роки (станом на кінець року)

Показники	2007 рік	2008 рік	2009 рік	Опти-мальне значен-ня	Відхилення 2009 року (+,-) від:
					2007 рік	2008 рік
1	2	3	4	5	6	7
Коефіцієнт економічної незалежності	0,914	0,885	0,859	≥0,5	-0,055	-0,026
Коефіцієнт концентрації позико-вого капіталу	0,086	0,115	0,141	≤0,5	+0,055	+0,026
Коефіцієнт фінансової залежності	1,094	1,130	1,164	<2,0	+0,070	+0,034
Коефіцієнт фінансування	10,623	7,717	6,097	>1,0	-4,526	-1,620
Коефіцієнт заборгованості	0,094	0,130	0,164	<1,0	+0,070	+0,034
Коефіцієнт забезпеченості запасів	1,264	1,063	0,582	>0,8	-0,682	-0,481
Коефіцієнт забезпеченості товарів	26,079	18,888	13,615	>0,5	-12,464	-5,273
Коефіцієнт забезпеченості оборот-них активів	0,866	0,767	0,666	>0,5	-0,200	-0,101

Продовження табл. 2.4

 

1	2	3	4	5	6	7
Коефіцієнт реальної вартості основних засобів у валюті балансу	0,371	0,529	0,559	0,3-0,5	+0,188	+0,030
Коефіцієнт реальної вартості основних засобів і запасів у валюті балансу	0,791	0,866	1,037	0,8	+0,246	+0,171
Коефіцієнт маневреності	0,581	0,405	0,324	≥0,5	-0,257	-0,081
Коефіцієнт довготермінового залу-чення коштів	0,004	0,007	0,001	--	-0,003	-0,006
Коефіцієнт інвестування	2,462	1,673	1,538	--	-0,924	-0,135
Коефіцієнт маневреності власного оборотного капіталу	0,791	0,941	1,719	--	+0,928	+0,778
Коефіцієнт покриття запасів	1,264	1,109	0,650	--	-0,614	-0,459
Коефіцієнт фінансової стійкості (І)	0,918	0,891	0,860	--	-0,058	-0,031
Коефіцієнт короткострокової за-боргованості	0,955	0,949	0,992	--	+0,037	+0,043
Коефіцієнт фінансової стійкості (ІІ)	11,118	8,129	6,146	≥1	-4,972	-1,983
Коефіцієнт фінансового левериджу	0,004	0,007	0,001	<0,25	-0,003	-0,006
Коефіцієнт нагромадження амор-тизації	0,002	0,001	0,001	--	-0,001	0,000
Коефіцієнт придатності основних засобів	0,998	0,999	0,999	--	+0,001	0,000
Коефіцієнт покриття відсотка	1100,706	48,613	67,441	--	-1033,265	+18,828

 

Розрахована система показників свідчить про те, що підприємство поступово втрачає економічну незалежність та зростає його фінансова залежність від зовнішніх джерел фінансування. Впродовж періоду, що аналізується, коефіцієнт концентрації позикового капіталу зріс з 0,086 в 2007 році до 0,141 в 2009 році, або на 64,0 %. Правильність цього висновку підтверджує і зміна коефіцієнту фінансової залежності. Значення цього показника станом на кінець 2009 року зросло проти 2007 року  
на 0,034.

Підприємство має також недоліки в структурі майна, яким володіє, адже основну частку у валюті балансу на кінець 2009 року вже займають основні засоби. Значення коефіцієнта реальної вартості основних засобів у валюті балансу на кінець аналізованого періоду перевищує нормативне (до 50 %) майже на 6 %.

Підприємство відчуває недостатність оборотних активів для здійснення господарсько-фінансової діяльності. Основою для такого твердження є розмір та тенденція зміни коефіцієнту реальної вартості основних засобів і запасів у валюті балансу у порівнянні з аналогічним значенням коефіцієнта реальної вартості основних засобів.

Значну частку у загальному розмірі капіталу підприємства займає позиковий капітал, станом на кінець 2009 року – 14,1 %. Причому, в основному, він сформований за рахунок наявності поточних зобов’язань за розрахунками, на що вказує значення коефіцієнта короткострокової заборгованості, яке становить на початок аналізованого періоду 0,955 і до 2009 року збільшується до 0,992, тобто майже на 4 %.

Вкрай негативним є зменшення частки власного капіталу для покриття оборотних активів, запасів та товарів, починаючи з 2007 року і закінчуючи 2009 роком. Загалом ці показники на кінець аналізованого періоду становили 0,666; 0,582; 13,615 відповідно. Зазначимо, що досить небезпечним для підприємства є стійка тенденція до зменшення цих показників впродовж всього періоду, що аналізується. Якщо і надалі коефіцієнти будуть зменшуватися і як наслідок матимуть від’ємне значення, то такі зміни призведуть до необхідності залучення кредиторської заборгованості у великих обсягах для фінансування діяльності підприємства.

Про нераціональність розподілу та ефективність використання власного капіталу свідчить також значення коефіцієнта маневреності та коефіцієнта маневреності власного капіталу. При оптимальному значенні цього коефіцієнта більше за 0,5, станом на кінець 2009 року воно становить 0,324, що ще раз підтверджує зроблені нами висновки стосовно недоліків у структурі майна та капіталу підприємства.

Таким чином, результати аналізу дозволяють зробити висновок про наявність кризового фінансового стану, на що вказує розмір та тенденція зміни основних фінансових коефіцієнтів. У цій ситуації підприємству необхідно проводити заходи щодо економічного та фінансового оздоровлення. Слід пам’ятати, що в умовах ринкових відносин забезпечення фінансової стійкості підприємства є однією з найбільш важливих проблем, оскільки недостатня фінансова стійкість може привести до неплатоспроможності і відсутності у підприємства коштів для розвитку [41, c. 200].

 

2.3 Визначення типу фінансової стійкості підприємства.

 

У країнах з розвинутою ринковою економікою розроблені показники, які можуть служити орієнтиром для оцінки фінансового стану та фінансової стійкості підприємства в цілому, це [31, c. 129]:

• коефіцієнт власності (незалежності) не нижчий 0,7;
• коефіцієнт позичкових коштів не вищий 0,3;
• співвідношення позичкових і власних коштів не вище 1,0;
• коефіцієнт абсолютної ліквідності не нижчий 0,2 - 0,25;
• проміжний коефіцієнт покриття не нижчий 0,7 - 0,8;
• загальний коефіцієнт покриття не нижчий 1.

Значний практичний досвід оцінки фінансового стану і стійкості підприємства та складання на його основі прогнозу щодо перспектив його змін нагромаджений у розвинутих країнах. Зокрема, у Великобританії Комітетом по узагальненню практики аудиту розроблено посібники, які містять перелік критичних показників для оцінки можливого банкрутства підприємства. Ці показники виділені у дві групи.

До першої групи належать такі несприятливі критерії й показники, внаслідок яких можливі появи у недалекому майбутньому значних фінансових труднощів.

Серед таких показників є:

• неправильна реінвестиційна політика;
• несприятливі зміни у портфелі замовлень, потенційні витрати довгострокових контрактів;
• низькі значення коефіцієнтів ліквідності;
• наявність наднормативних виробничих запасів і залежалих товарів.

До другої групи включені такі несприятливі критерії й показники, на підставі яких поточний фінансовий стан розглядається як критичний. Разом з тим вони свідчать, що за певних умов або ж внаслідок невжиття чи несвоєчасного вжиття необхідних заходів ситуація може різко погіршуватись. До таких показників віднесені:

• звільнення ключових співробітників апарату управління;
• надмірна залежність підприємства від будь-якого одного конкретного проекту;
• неефективні довгострокові угоди;
• політичний ризик;
• втрата ключових контрагентів.

Звичайно, наведені критерії і показники певною мірою умовні, не всі мають кількісні вирази, однак розгляд їх у комплексі з урахуванням можливих позитивних й негативних тенденцій їх розвитку може створити необхідну базу для складання фінансовим менеджером прогнозу щодо змін фінансового стану підприємства.