Анализ финансовой устойчивости

3.4. Разработка рекомендаций  по повышению финансовой устойчивости  ОАО «Астраханский ликероводочный завод»

Финансовая  устойчивость организации определяется уровнем ее финансовой независимости  и уровнем ее платежеспособности.

В целях  повышения финансовой устойчивости необходимо разработать рекомендации  по повышению платежеспособности компании за счет совершенствования управления дебиторской задолженностью.

Для улучшения  эффективности управления дебиторской  задолженностью ОАО «Астраханский  ликероводочный завод» выполнить ряд  следующих рекомендаций. Далее рассмотрим предложенные мероприятия более  подробно и оценим эффект от их использования.

Предварительно  продемонстрируем несовершенность осуществляемой акционерным обществом кредитной политики, как части политики управления дебиторской задолженностью. На сегодняшний день организация предоставляет отдельным своим клиентам 30-дневный кредит без льготных условий. Условно принимая ежемесячный темп инфляции 2%, получаем индекс цен равный 1,02.

Таким образом, в результате отсрочки платежа ОАО  «Астраханский ликероводочный завод» получит всего лишь 98% стоимости реализованной продукции. Примерные потери от инфляции составляют более 364 тыс. руб. в год. Учитывая это, предприятию необходимо срочно предпринять действия по смягчению потерь от инфляции. Выходом может стать стимулирование предприятий - покупателей рассчитываться за приобретенные товары немедленно по средствам предоставления скидок. Другими словами исследуемому хозяйствующему субъекту необходимо корректировать текущую кредитную политику.

Таким образом, одним из основных рекомендуемых  мероприятий для ОАО «Астраханский ликероводочный завод», позволяющих повысить эффективность проводимой политики управления дебиторской  задолженностью, является  доработка существующей кредитной политики. На данный момент 30-дневный кредит без льготных условий является нерациональным и как следствие себя не оправдывает, о чем свидетельствует тот факт, что только половина дебиторской задолженности оплачивается в срок. Фирме необходима система скидок за ускорение оплаты, которая более эффективна, чем система штрафных санкций за просроченную оплату. Сама по себе система скидок будет стимулировать покупателей рассчитываться немедленно для получения данной скидки.

Российская  практика предполагает предоставление следующей системы скидок: 2/10, чистые 30. Это означает, что предприятие  предлагает 2% скидку, если товар будет  оплачен в течение 10 дней (срок оплаты 30 дней).

Рассмотрим  пример сравнительной оценки двух вариантов: существующей и рекомендуемой системы  кредитных услуг:

1. Предоставление скидки за предоплату 2%.

2. Без скидки, отсрочка платежа 30 дней. Исходные данные:

- инфляция в месяц 2%;

- договорной срок оплаты 30 дней;

- скидка 2%;

- доход от альтернативных вложений 4%;

- банковский процент по краткосрочному кредиту 27%.

Рассмотрим  механизм расчета финансовых результатов  от использования скидки по показателям, представленным в таблице 8.

Таблица 8

Обоснование размера скидки за немедленную оплату товара

Показатели	Ед. изм.	Предоставление скидки за предоплату	Без скидки, отсрочка платежа 30 дней
Инфляция в месяц	%	2	2
Индекс цен	-	1,02	1,02
Коэффициент падения покупательной  способности денег	-	1/1,02=0,98	1/1,02=0,98
Потери от скидки с каждой 1000 руб.	руб.	1000*0,02=20	-
Потери от инфляции с каждой 1000 руб.	руб.	-	1000-(1000*0,98)=20
Доход от альтернативных вложений	руб.	(1000-20)*0,04*0,98=38	(1000*0,04)*0,98=39
Оплата банковского кредита	руб.	-	1000*0,27/12=22
Финансовый результат	руб.	38-20=18	39-20-22=-3

 

Проведенный расчет показал (см. таблицу 8), что при предоставлении скидки предприятие получит доход, а при отказе от ее использования убыток в размере 3 руб.  с каждой тысячи рублей выручки.

Полученные  результаты свидетельствуют о том, что система скидок способствует защите предприятия от инфляционных убытков. Еще одним аргументом в  пользу предоставления скидок покупателям  в случае осуществления немедленных  расчетов является тот факт, что  предприятие в данном случае получает возможность сократить не только объем дебиторской задолженности, но, следовательно, и объем расходов по ее содержанию.

Освободившиеся  в результате этого денежные средства могут вкладываться альтернативным способом и приносить дополнительный доход, а также идти на развитие производства.

Естественно, что пользоваться скидкой будут  не все покупатели (заказчики). Однако даже если данной услугой воспользуются 40% покупателей, ОАО «Астраханский  ликероводочный завод» получит существенную финансовую выгоду.

И так, если бы в планируемом году 40% дебиторов  воспользовались скидкой при  условии, что с каждой тысячи рублей ОАО «Астраханский ликероводочный завод» получило бы прибыль в размере 18 рублей, то есть предприятие воспользовалось  системой скидок: 2/10, чистые 30, экономия составила бы: (40% * 84790) * 0,018 = 610,48  тыс. руб.

Рассчитаем  приблизительный процент издержек отказа от использования скидок клиентами: (2 / (100 - 2)) * (360 / (30 - 10)) * 100% = 37%.

Данная  ставка процента показывает, сколько  процентов годовых    фирма - покупатель заплатит за отказ от скидки и отсрочку платежа еще на 20 дней. Очевидно, что она значительно  превышает обычную ставку банковского  кредита.

Конечно, покупатель может воспользоваться  кредитом коммерческого банка, реальная годовая ставка по которому ниже и  уже за счет него оплатить поставщику. Однако кредит нужно успеть получить до того, как истечет льготный срок оплаты по счету. Ведь на сбор покупателем (заказчиком) всех необходимых документов и рассмотрение банком кредитной  заявки потребуется время. В среднем  с формальностями можно покончить  в 10-дневный срок. Но иногда получить кредит удается лишь через длительное время.

Еще одна трудность заключается в том, что далеко не все российские компании могут беспрепятственно пользоваться банковскими кредитами, особенно малые  и средние предприятия. Кроме  того, ставки для них в условиях финансового кризиса, могут быть большими. Это связано с тем, что  кредитующие таких клиентов банки  сильно рискуют.

Да и  сами компании несут довольно высокие  трансакционные издержки. Сначала нужно выбрать банк, затем подписать с ним договор, а затем следить за своевременностью расчетов по кредиту. Очень вероятно, что возникнут трудности с обеспечением кредита   залоговым имуществом.

В рамках использования скидки встает вопрос о том, что хозяйствующим субъектам (заказчикам) в нынешних условиях со стабильно высоким уровнем инфляции выгодно иметь кредиторскую задолженность  и не выгодно - дебиторскую, поэтому  они не торопятся возвращать деньги за купленную продукцию. Дело в том, что в условиях инфляции возвращаемые должниками денежные средства обесцениваются, «облегчаются». Выходом может стать  предоставление на договорной основе более высокого процента скидки за незамедлительную оплату продукции, конечно, если клиенты зарекомендовали себя как надежные партнеры, в срок выполняющие взятые на себя обязательства. Особенно финансовым менеджерам следует обратить внимание на основных четырех фирм - дебиторов.

Таким образом, выгоду получает и покупатель от снижения затрат на покупку товаров, и продавец в связи с ускорением оборачиваемости  средств, вложенных в дебиторскую  задолженность.

Выполнение  вышеуказанных предложений дает возможность компании повысить эффективность  управления дебиторской задолженностью, ликвидностью и платежеспособностью.

В связи  с тем, что ОАО «Астраханский  ликероводочный завод» из года в год  занимается модернизацией технологических  процессов, разработкой новых изделий, расширением ассортимента. Усовершенствованием и освоением новых методов контроля качества продукции, лаборатории завода необходимо своевременное и высокотехнологичной оборудование. В качестве такого оборудования могут быть приобретены: модернизированная система измерения количества жидкости, аппликатор модуль 40, а также современные емкости.

Для приобретения соответствующего оборудования ОАО  «Астраханский ликероводочный завод»  необходимо отвлечение собственных  денежных средств, или привлечение  кредитных ресурсов, что может  существенно снизить платежеспособность и ликвидность организации.

Данные  основные средства могут быть приобретены  на условиях финансового лизинга. Расчет общей суммы лизинговых платежей (ЛП) осуществляется по формуле:

ЛП=АО+ПК+КВ+ДУ+НДС,

где АО –  сумма амортизационных отчислений, причитающихся лизингодателю в  текущем году;

        ПК – плата за кредиты, используемые лизингодателем на приобретение имущества, передаваемого по лизингу;

         КВ – комиссионное вознаграждение лизингодателю за предоставление имущества по договору лизинга;

         ДУ – плата за дополнительные услуги, предусмотренные договором;

         НДС – налог на добавленную стоимость, уплачиваемый лизингополучателем по услуге лизингодателя.

Стоимость приобретаемого по лизингу имущества  – предмет договора – будет  составлять 5500 тыс. руб., срок договора 2 года, норма амортизационных отчислений 10%, процентная ставка по кредиту, использованному  лизингодателем на приобретение имущества 10%, величина использованных кредитных  ресурсов 5500 тыс. руб., процент комиссионного  вознаграждения лизингодателю 12%, дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренные  договором лизинга составляют 4 тыс. руб., ставка НДС 18%.

1-й год:  АО = 5500*0,1 = 550 тыс. руб.

ПК = (5500+4950)/2*0,1 = 522,5 тыс. руб.

КВ = (5500+4950)/2*0,12 = 627 тыс. руб.

ДУ = 4/2 = 2 тыс. руб.

В=5500+522,5+627+2 = 1701,5 тыс. руб.

НДС = 1701,5*0,18 = 306,27 тыс. руб.

ЛП₁ = 1701,5+306,27 = 2010,77 тыс. руб.

2-й год:

АО = 5500*0,1 = 550 тыс. руб.

ПК = (4950+4400)/2*0,1 = 467,5 тыс. руб.

КВ = (4950+4400)/2*0,12 = 567 тыс. руб.

ДУ = 4/2 = 2 тыс. руб.

В = 550+467,5+561+2 = 1580,5 тыс. руб.

НДС = 1580,5*0,18 = 284,49 тыс. руб.

ЛП₂ = 1580,5+284,49 = 1864,99 тыс. руб.

Общая сумма  лизинговых платежей за весь срок договора лизинга:

ЛП₁ + ЛП₂ = 2010,77+1864,99 = 3872,76 тыс. руб.

С помощью  лизинга можно достигнуть замедление выплат денежных средств на приобретение дорогостоящего и необходимого на данный момент оборудование. По окончании оперативного лизингового договора ОАО «АЛВЗ» имеет право: продлить срок договора на более выгодных условиях; вернуть оборудование лизингодателю; купить оборудование у лизингодателя. То есть, если предприятие приобретает данное оборудование за 2 года использования, оно может выкупить его и тем самым увеличить свой добавочный капитал.

Внедрение современного оборудования ускорит  производственный процесс, повысит  качество и конкурентоспособность  продукции завода, ускорит оборачиваемость  оборотных средств и укрепит  платежеспособность предприятия. Таким  образом, реализация  мероприятий  по совершенствованию управления дебиторской  задолженностью ОАО «Астраханский  ликероводочный завод», использование  механизма лизинга для расширения производственной деятельности позволит, как показывают расчеты, стабилизировать  среднегодовые остатки оборотных  средств при увеличении объема реализованной продукции.

Если  при планируемом росте выручки  на 20% по сравнению с отчетным годом (2011г.) она составит 483266,4 тыс. руб. (т.е. 402722*1,2), что среднегодовые планируемые остатки оборотных средств увеличатся только на 2% и составит 218977,17 тыс. руб. (214683,5*1,02). Отсюда коэффициент оборачиваемости оборотных средств возрастает с 1,8 оборотов в 2011 г. до 2,2 оборотов в планируемом периоде (483266,4/218977,17), а длительность 1-го оборота сократится с 192 дней до 163 дней (360/2,2), т.е. на 29 дней (192-163). Отсюда относительное высвобождение оборотных средств в результате внедрения разработанных мероприятий составит: (192-163)*218977,17/360= 17639,8 тыс. руб. это позволит, укрепить финансовую устойчивость, платежеспособность и ликвидность предприятия.

 

Заключение

В рыночной экономике элементы финансового  механизма являются основными регуляторами экономики, а финансовые результаты наиболее полно отражают общие итоги  деятельности предприятий. Содержание  и основная целевая установка финансовой устойчивости предприятия - выявление возможности повышения эффективности функционирования хозяйствующего субъекта с помощью рациональной финансовой политики.