Экономическая эффективность предприятия

Коэффициент оборачиваемости материально-производственных запасов отражает скорость реализации этих запасов. В ходе анализа этого показателя необходимо учитывать влияние оценки материально-производственных запасов, особенно при сравнении деятельности данного предприятия с конкурентами.

В целом, чем выше показатель оборачиваемости запасов, тем меньше средств связано в этой наименее ликвидной статье оборотных средств, тем более ликвидную структуру имеют оборотные средства и тем устойчивее финансовое положение предприятия (при прочих равных условиях). Особенно актуально повышение оборачиваемости и снижение запасов при наличии значительной задолженности в пассивах компании. В этом случае давление кредиторов может ощутиться прежде, чем можно будет что-либо предпринять с этими запасами, особенно при неблагоприятной конъюнктуре.

Следует отметить, что  в некоторых случаях увеличение оборачиваемости запасов отражает негативные явления в деятельности компании, например, в случае повышения объема реализации за счет реализации товаров с минимальной прибылью или вообще без прибыли [3, с.97].

Таким образом, в настоящее  время существует достаточное количество методик расчёта различных коэффициентов, необходимых для определения финансового состояния предприятия. С их помощью можно ответить на вопрос: насколько правильно руководство предприятия управляло финансовыми ресурсами, на основе этого сделать выводы и принять меры по совершенствованию своей деятельности.

 

 

2.2. Показатели  финансовой устойчивости

 

 

Анализ финансовой устойчивости предприятия является важнейшим этапом оценки его деятельности и финансово-экономического благополучия, отражает результат его текущего, инвестиционного и финансового развития, содержит необходимую информацию для инвесторов, а также характеризует способность предприятия отвечать по своим долгам и обязательствам и наращивать свой экономический потенциал.

Для определения уровня финансовой устойчивости предприятия  необходим анализ:

• состава и размещения активов и пассивов хозяйствующего субъекта;
• динамики и структуры источников финансовых ресурсов;
• наличия собственных оборотных средств;
• кредиторской задолженности;
• наличия и структуры оборотных средств;
• дебиторской задолженности;
• платежеспособности [7, с. 66].

Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования.

Для оценки состояния запасов и  затрат используют данные группы статей «Запасы» II раздела актива баланса.

Для характеристики источников формирования запасов определяют три основных показателя:

Наличие собственных оборотных  средств (СОС), как разница между собственным капиталом (I раздел пассива баланса) и необоротными активами (I раздел актива баланса). Этот показатель характеризует чистый оборотный капитал. Его увеличение по сравнению с предыдущим периодом свидетельствует о дальнейшем развитии деятельности предприятия. В формализованном виде наличие оборотных средств можно записать.

СОС = IрП – IрА = стр. 380 ф.1 – стр. 080 ф.1     (1),

где IрП – I раздел пассива баланса;

IрА – I раздел актива баланса.

Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СД), определяемое путем увеличения предыдущего показателя на сумму долгосрочных обязательств (ДО – III раздел пассива баланса):

СД = СОС + ДО = IрП – IрА + IIIрП = стр. 380 ф.1 – стр. 080 ф.1 + стр. 480 ф.   (2) 

Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ), определяемая путем увеличения предыдущего показателя на сумму краткосрочных кредитов банков (КК):

ОИ = СД + КК = стр. 380 ф.1 – стр. 080 ф.1 + стр. 480 ф.1 + стр.500 ф.1        (3)

Трем показателям наличия источников формирования запасов соответствуют  три показателя обеспеченности запасов  источниками их формирования:

1. Излишек (+) или недостаток (–) собственных оборотных средств (Ф^сос):

Ф^сос = СОС – 3         (4),

где 3 – запасы.

2. Излишек (+) или недостаток (–) собственных и долгосрочных источников формирования запасов (Ф^сд):

Ф^сд = СД – 3         (5)

3. Излишек (+) или недостаток (–) общей величины основных источников формирования запасов (Ф^ои):

Ф^ои = ОИ – 3          (6)

С помощью этих показателей определяется трехкомпонентный тип финансовой устойчивости.

 

  1, если Ф > 0

S (Ф) =

  0, если Ф < 0

 

Для характеристики финансовой ситуации на предприятии существует четыре типа финансовой устойчивости:

Первый – абсолютная финансовая устойчивость (трехкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: S={1,1,1}). Такой тип финансовой устойчивости характеризуется тем, что все запасы предприятия покрываются собственными оборотными средствами, т.е. организация не зависит от внешних кредиторов. Такая ситуация встречается крайне редко. Более того, она вряд ли может рассматриваться как идеальная, поскольку означает, что руководство компании не умеет, не желает, или не имеет возможности использовать внешние источники средств для основной деятельности.

Второй – нормальная финансовая устойчивость (показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: S={0,1,1}). В этой ситуации предприятие использует для покрытия запасов помимо собственных оборотных средств также и долгосрочные привлеченные средства. Такой тип финансирования запасов является «нормальным» с точки зрения финансового менеджмента. Нормальная финансовая устойчивость является наиболее желательной для предприятия.

Третий – неустойчивое финансовое положение (показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: S={0,0,1}), характеризуемое нарушением платежеспособности, при котором сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов [12. с. 101-102].

Финансовая неустойчивость считается  нормальной (допустимой), если величина привлекаемых для формирования запасов  краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости сырья, материалов и готовой продукции.

Четвертый – кризисное Экономическая эффективность (показатель типа финансовой устойчивости имеет следующий вид: S={0,0,0}), при котором предприятие находится на грани банкротства, т.к. денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд [14, с. 99-100].

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется системой финансовых коэффициентов. Они рассчитываются как соотношение абсолютных показателей актива и пассива баланса. Анализ финансовых коэффициентов рыночной устойчивости заключается в сравнении их значений с базисными величинами, а также в изучении их динамики. Данные коэффициенты можно разделить на два блока: 1) коэффициенты капитализации, характеризующие Экономическая эффективность предприятия с позиций структуры источников средств; 2) коэффициенты покрытия, характеризующие финансовую устойчивость с позиций расходов, связанных с обслуживанием внешних источников привлеченных средств.

 

 

2.3. Анализ показателей  платежеспособности

 

 

Анализ ликвидности  для целей определения платежеспособности предприятия предусматривает:

• составление баланса ликвидности;
• расчет и анализ основных показателей ликвидности.

Показатели ликвидности  призваны продемонстрировать степень  платежеспособности компании по краткосрочным долгам.

Каждая часть оборотного капитала предприятия, обладая собственной  ликвидностью, т. е. способностью обращения за определенный срок в денежную форму, при отношении к сумме краткосрочных обязательств показывает, какую долю краткосрочных обязательств предприятия эта часть «покроет» (погасит) в случае ее обращения в деньги [17, с. 189].

Для определения ликвидности баланса необходимо сравнить итоги по каждой группе активов и пассивов баланса.

Обобщающий показатель ликвидности на начало и на конец  отчетного периода определяется по формуле:

       (7),

где А - активы по группам  ликвидности; d 3 — доли этих групп активов в валюте баланса; П — пассивы по степени срочности оплаты; dp — части этих групп пассивов в валюте баланса.

Как уже было сказано  выше, ликвидность — это способность  любых активов трансформироваться в деньги, а уровень ликвидности  определяется длительностью периода, на протяжении которого такую трансформацию можно осуществить.

Для оценки периода ликвидности  определяем индекс ликвидности, который  характеризует количество дней, необходимых  для преобразования текущих активов в наличность.

Для проведения углубленного анализа ликвидности используется система показателей:

• собственный оборотный капитал;
• коэффициент ликвидности (покрытия);
• промежуточный коэффициент покрытия;
• коэффициент абсолютной ликвидности (срочности);
• коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами.

Собственный оборотный  капитал является абсолютным показателем  ликвидности и платежеспособности [23, с. 55-56].

Существует два варианта расчета собственных оборотных  средств:

1) для оценки критериев  неплатежеспособности (банкротства) предприятия собственные оборотные средства принимаются в размере итога I и III раздела пассива Баланса за вычетом итога I раздела актива Баланса:

СОС = СК + ДО - НА,        (8)

где СОС — собственные  оборотные средства предприятия;

СК — собственный  капитал;

ДО — долгосрочные обязательства;

НА — необоротные  активы,

2) в виде разницы между текущими активами и текущими обязательствами:

СОС = ОА - ТО         (9)

где ОА — оборотные  активы;

ТО — текущие обязательства;

Эту разницу иногда называют чистым рабочим капиталом, поскольку некоторые собственники рассматривают в качестве рабочего капитала текущие активы. Динамика его величины и состав в решающей степени определяют:

• текущее Экономическая эффективность предприятия, его способность отвечать по обязательствам перед партнерами по бизнесу, государством, учредителями, своими работниками;
• способность обеспечивать стабильность производства и поставок.

Если текущие обязательства  превосходят текущие активы, имеет  место дефицит рабочего капитала. Если величина рабочего капитала положительна, это означает возможность погашения текущих обязательств предприятия его оборотными средствами. «Собственными» эти оборотные средства названы потому, что их финансирование осуществляется с помощью долгосрочных источников и, следовательно, не требуется их быстрого использования для погашения задолженностей [15, с.26-27].

Показатель рабочего капитала характеризует  часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих его активов. Он является расчетным показателем, зависящим как от структуры активов, так и от структуры источников средств, и имеет особо важное значение для предприятий, занимающихся коммерческой деятельностью и другими видами посреднической деятельности.

Оборот чистого работающего  капитала показывает, сколько раз  в течение года текущие активы использовались для генерации дохода. Чем быстрее оборот чистого рабочего капитала (денежные средства — запасы — незавершенное производство — дебиторы — денежные средства) при неизменном объеме продаж, тем выше финансовый результат деятельности.

Ускорить оборот чистого  рабочего капитала можно за счет объема реализации и чистого оборотного капитала.

Оборот чистого рабочего капитала может быть ускорен путем  повышения оборачиваемости запасов, незавершенного производства; улучшения показателя покрытия незавершенного производства; сокращения периода инкассации дебиторской задолженности.

Популярность рабочего капитала как критерия ликвидности  и финансовой устойчивости в краткосрочном плане настолько велика, что едва ли требует подтверждения. Кредиторы рассчитывают соотношение текущих активов и текущих пассивов, аналитики измеряют величину рабочего капитала анализируемого предприятия; государственные органы рассчитывают совокупную величину рабочего капитала предприятий. Кроме того, соглашения о предоставлении ссуды и об эмиссии долговых обязательств часто включают условие о поддержании минимального уровня рабочего капитала [20, с. 132].

Основными этапами анализа  собственного оборотного капитала являются:

• Оценка общего изменения величины чистых оборотных активов за период.
• Выявление причин, обусловивших его изменение (оценка изменений в составе оборотных активов и краткосрочных обязательств).
• Интерпретация характера изменений собственного оборотного капитала с позиции платежеспособности на основе правила: увеличение собственного оборотного капитала сопровождается оттоком денежных средств, уменьшение связано с дополнительным объемом финансирования.