Анализ банкротства предприятия

     В числитель коэффициента быстрой  ликвидности наряду с высоколиквидными активами включается краткосрочная  дебиторская задолженность, поэтому  данный показатель отражает платежные  возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. В 2011 г. к 2010 г. и в 2010 г. к 2009 г. наблюдается снижение данного коэффициента, что говорит о сложностях  расчётов с дебиторами.

     Коэффициент текущей ликвидности характеризует  платежеспособность на период, равный средней продолжительности одного оборота текущих активов. За анализируемый период коэффициент текущей ликвидности несколько снизился, т. е. краткосрочные пассивы увеличивались более быстрыми темпами, чем краткосрочные активы, и, следовательно, часть увеличения  внеоборотных активов обеспечивалась за счет краткосрочных пассивов.

     Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженности  предприятие может погасить в  ближайшее время. Нормативное значение коэффициента находится в пределах от 0,2 до 0,5.

     В ОАО «Гидромаш» за отчётный период ни одно из значений не находится в  пределах нормы, что свидетельствует  о сложном финансовом положении  предприятия.

     Исходя  из вышесказанного следует, что наблюдается  ухудшение показателей ликвидности, платежная готовность остается невысокой, на это, в частности, указывают значения коэффициентов,  не соответствующих нормативам.

     Важным  показателем, характеризующим деятельность предприятия, являются его финансовые результаты.  Относительные показатели финансовых результатов характеризуются рентабельностью.

     Система показателей рентабельности представлена  в таблице 2.9.

   Таблица 2.9.

   Расчет  и анализ показателей рентабельности ОАО «Гидромаш»

   за 2009 – 2010 гг.

Показатели	2009 год	2010 год	Отклонение (+,-)
Прибыль (убыток) от продаж, тыс. руб.	-27 774	-30 701	-2927
Рентабельность  продаж, %	-14,92	-26,03	-11,11
Рентабельность  основной деятельности, %	-12,99	-20,65	-7,66
Рентабельность  активов, %	-17,78	-15,23	2,55
Рентабельность собственного капитала, %	-33,94	-43,20	-9,26

     Как следует из расчета, показатели рентабельности стабильно снижаются.

     Рентабельность  продаж  за отчетный период снизилась  на 11,11% и составила в 2010 г. – 26,03% , т.е.  26,03% убытка ОАО «Гидромаш» приходится на единицу реализованной продукции.

     Рентабельность  основной деятельности в 2010 г. снизилась  на 7,66%, и составила -20,65%, т.е. 20,65% убытков  приходится на единицу затрат.

     Рентабельность  активов в 2010 г. в сравнении с 2009 г. увеличилась на 2,55%, увеличение данного показателя является положительной тенденцией, однако данный показатель имеет отрицательную величину, а, следовательно, показывает, что 15,23% убытка приходится на каждый рубль, вложенный в имущество организации.

     Рентабельность  собственного капитала за отчетный период также снизилась на 9,26% и составила в 2010 г. -43,20%, что свидетельствует об неэффективном использовании капитала организации.

     В целом все показатели рентабельности ОАО «Гидромаш» в 2009-2010 г. имеют отрицательные  значения и тенденцию к снижению, это свидетельствует о еще более неэффективном использовании ресурсов предприятия и ухудшению его финансовых результатов.

     Далее проведем анализ деловой активности ОАО «Гидромаш» (Таблица 2.10.). Показатели деловой активности характеризуют результаты и эффективность текущей основной деятельности предприятия, такой анализ может проводиться как на качественном уровне, так и с помощью количественных критериев.

     Из  таблицы 2.6. видно, что коэффициент  общей оборачиваемости активов  за отчетный период снизился 0,34, и составил в 2010 г. 0,58, т.е. за период цикл производства и обращения у ОАО «Гидромаш» не совершается полностью.

     Оборачиваемость основных средств и НМА, которая  характеризует эффективность их использования, за отчетный период снизилась на 0,72 и составила 1,5,это обусловлено снижением выручки за отчетный период.

     Оборачиваемость материальных оборотных средств  за отчетный период снизилась на 0,36, и составила 1,97, т.е. свидетельствует  об относительном увеличении производственных запасов и незавершенного производства, а также о снижении спроса на готовую продукцию. Также за отчетный период произошло увеличение оборачиваемости материальных оборотных средств на 28 дней, что также является отрицательной тенденцией. 

   Таблица 2.10.

   Показатели деловой активности, характеризующие эффективность использования ресурсов ОАО «Гидромаш»

Наименование  показателя	Расчет	2009 год	2010 год	Изменение,    (+,-)
1.Коэффициент  общей оборачиваемости активов  (общая капиталоотдача)	стр. 010 ф.2/0,5*(стр.300нг+стр.300кг)	0,93	0,58	-0,34
2.Оборачиваемость  основных средств и НМА	стр.010 ф.2/(0,5*(стр.120+стр.110)нг+(стр120+стр.110)кг))	2,21	1,50	-0,72
3.Оборачиваемость  материальных оборотных средств  (произв. запасов), (об.)	стр.020 ф.2/0,5*(стр.210нг+стр.210кг)	2,33	1,97	-0,36
4.Оборачиваемость  материальных оборотных средств  (произв. запасов), дн.	360/п.3	154,51	182,70	28,19
5.Коэффициент  оборачиваемости оборотного капитала, (об.)	стр.010 ф.2/стр.290 ф.1	1,65	1,11	-0,54
6.Коэффициент  оборачиваемости собственного капитала, (об.)	стр.010 ф.2/стр.490 ф.1	2,14	2,10	-0,04
7.Оборачиваемость  постоянного (перманентного) капитала, (об.)	стр.010 ф.2/(стр.490+стр.590)	1,99	1,88	-0,11
8. Оборачиваемость средств в расчетах, (об.)	стр.010 ф.2/0,5*(стр.240нг+стр.240кг)	5,69	2,93	-2,76
9. Оборачиваемость средств в расчетах, (дни)	360/п.10	63,27	122,91	59,64
10. Коэффициент оборачиваемости кредиторской  задолженности	стр.010 ф.2/(0,5*(стр.620нг+стр.620кг)	2,16	0,99	-1,17
11. Оборачиваемость кредиторской задолженности, (дни)	360/п.11	166,69	363,64	196,94
12. Продолжительность операционного  цикла, (дни)	п.4+п.11	217,78	305,61	87,83

 

     Коэффициент оборачиваемости оборотного капитала за отчетный период снизился на 0,54, и  составил 1,11. Снижение свидетельствует  об отрицательной тенденции развития, т.к. чем быстрее капитал делает кругооборот, тем больше продукции реализует предприятие при одной и той же сумме капитала. Задержка движения средств на любой стадии ведет к замедлению оборачиваемости капитала, требует дополнительного вложения средств и приводит к значительному ухудшению финансового состояния предприятия.

     За  отчетный период произошло незначительное снижение коэффициента оборачиваемости  собственного капитала - это означает значительное превышение уровня продаж над вложенным капиталом, что влечет за собой увеличение кредитных ресурсов и достижение того предела, когда кредиторы больше участвуют в деле, чем собственники, т.е. отношение обязательств к собственному капиталу увеличивается, снижается безопасность кредиторов, и предприятие имеет серьезные затруднения, связанные с уменьшением доходов.

     Оборачиваемость постоянного (перманентного) капитала за отчетный период снизилась на 5,5%, и составила в 2010 г. 1,88. Этот коэффициент  показывает, насколько быстро оборачивается  капитал, находящийся в долгосрочном пользовании у предприятия. Суть значений этого коэффициента схожа с показателем оборачиваемости собственного капитала с той лишь разностью, что при анализе этого коэффициента необходимо учитывать влияние долгосрочных обязательств предприятия.

     Оборачиваемость оборотных средств в расчетах за отчетный период увеличилась на 60 дней, и составила в 2010 г. 123 дня, т.е. снизилась скорость обращения  оборотных активов организации, не участвующих в непосредственном производстве. Показатель характеризует, в первую очередь, средние сроки расчетов с организацией за отгруженную, но еще не оплаченную продукцию, то есть определяет средние сроки, на которые выведены из процесса производства оборотные средства, находящиеся в расчетах. Возрастание данного показателя требует восполнения оборотных средств организации за счет новых заимствований и приводит к снижению платежеспособности организации.

     Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности  за  отчетный период снизился на 1,17,  и составил 0,99, т.е. за отчетный период  компания стала на 197 дней медленнее рассчитываться со своими поставщиками.

     Продолжительность операционного цикла за отчетный период увеличилась на 88 дней, и составила  в 2010 г. 306 дней. Данный факт является отрицательной тенденцией, т.к. с момента когда организация осуществила закупку входящих запасов материального оборотного капитала, и до того момента, когда от дебиторов поступают деньги за реализованную продукцию организации у ОАО «Гидромаш» проходит практически год.

     Таким образом, в ходе анализа можно  определить следующие отрицательные  моменты в финансовой деятельности ОАО «Гидромаш»:

     - за исследуемый период наблюдается  снижение объёмов реализации, данная  тенденция связана со снижением  спроса на продукцию ОАО «Гидромаш»;

     - основные производственные фонды  используются неэффективно. Наблюдается  снижение фондоотдачи и фондорентабельности,  что отрицательно  влияет на  финансовые результаты деятельности  объекта исследования;

     - за анализируемый период валюта  баланса предприятия снизилась, что говорит о снижении хозяйственного оборота исследуемого предприятия и о неустойчивом финансовом положении;

     - показатели платёжеспособности  ОАО «Гидромаш»  находятся за  пределами нормы. Поэтому структуру  баланса можно назвать неудовлетворительной, а предприятие - неплатёжеспособным.

     Далее предоставляется целесообразным провести диагностику вероятности банкротства  объекта исследования в соответствии с различными методиками. 
 

   2.4. Диагностика вероятности банкротства ОАО «Гидромаш» в соответствии с различными методиками 

     Выводы, сделанные в ходе оценки финансового  состояния предприятия, делают необходимым  проведение диагностики вероятности  банкротства объекта исследования по следующим методикам:

     - методике Альтмана, разработанной  с помощью многомерного дискриминантного анализа;

     -  по методике Зайцевой О.П..

   1. Дискриминантная модель Альтмана

   Модель  Альтмана представляет собой следующее  выражение

   Z = 0,717 X₁ + 0,847X₂ + 3,107X₃ + 0,42 X₄ +0,995 X₅

   где X₁ – собственный оборотный капитал / сумма активов

   X₂ – нераспределённая прибыль / сумма активов

   X₃ – прибыль до уплаты процентов / сумма активов

   X₄ – балансовая стоимость собственного капитала / заемный капитал

   X₅ – выручка / сумма активов

   Константа сравнения – 1,23

   Если  значение Z < 1,23, то это признак высокой вероятности банкротства, тогда как значение Z > 1,23 и более свидетельствует о малой его вероятности.