Анализ финансового состояния предприятия и пути его улучшения на примере ОАО "Белкамнефть"

Влияние факторов определяют при помощи метода цепных подстановок:

R(П) 0 = [(В0 - С0 - КР0 - УР0)/В0] ∙ 100 %;

R(П) В = [(В1 - С0 - КР0 - УР0)/В 1] ∙ 100 %;

R(П) С = [(В1 - С1 - КР0 - УР0)/В 1] ∙ 100 %;С

R(П) КР = [(В1 - С1 - КР1 - УР0)/В1] ∙ 100 %;

R(П) 1 = [(В1 - С1 - КР1 - УР1)/В1] ∙ 100 %.

Изменение рентабельности за счет:

1. ∆ R(В) = R(П) В - R(П) 0  - изменение  за счет выручки

2. ∆ R(С) = R(П) С- R(П) В - изменение за  счет себестоимости

3. ∆ R(КР) = R(П) КР - R(П) С  - изменение за счет  коммерческих расходов

4. ∆ R(УР) = R(П) 1 - R(П) КР - изменение за счет управленческих расходов

После выполнения всех расчетов должно соблюдаться равенство:

∆ R(В) + ∆ R(С) + ∆ R(КР) + ∆ R(УР) = R(П) 1 - R(П) 0, т.е. сумма влияния всех факторов должна быть равна изменению рентабельности в целом за отчетный период.

Не менее важной составляющей комплексного анализа ФСП является оценка деловой активности предприятия. Она направлена на анализ результатов и эффективность текущей основной производственной деятельности.

Деловая активность предприятия измеряется с помощью системы количественных и качественных критериев.

Качественные критерии - это широта рынков сбыта (внутренних и внешних), деловая репутация предприятия, его конкурентоспособность, наличие постоянных поставщиков и покупателей готовой продукции (услуг) и др. К количественным критериям относятся следующие показатели:

1. Коэффициент  оборачиваемости активов (всего  капитала) – говорит об эффективности, с которой предприятие использует  свои ресурсы для выпуска продукции и имеет экономическую интерпретацию, показывая, сколько рублей выручки от реализации приходится на один рубль вложений в основные средства. Он отражает скорость оборота (в количестве оборотов за период) всего капитала предприятия, т.е. показывает, сколько раз за анализируемый период совершается полный цикл производства и обращения, приносящий соответствующий эффект в виде прибыли. Рост данного показателя говорит об увеличении спроса на продукцию.

Коб.А. = В/ИБср

2. Коэффициент оборачиваемости  оборотных активов

Коэффициент оценивается в динамике. Если он растет одновременно с ростом оборачиваемости запасов, то это является положительным моментом.

Коб.ОА = В/ОАср

3. Коэффициент оборачиваемости  внеоборотных активов 

Характеризует эффективность использования основных средств и прочих внеоборотных активов, измеряемую величиной продаж, приходящихся на единицу стоимости средств.

КобВА = В/ВАср

4. Коэффициент оборачиваемости  запасов

Оборот производственных запасов характеризует скорость движения материальных ценностей и их пополнения. Чем быстрее оборот капитала, помещенного в запасы, тем меньше требуется капитала для данного объема хозяйственных операций. Коэффициент оборачиваемости запасов отражает число оборотов товароматериальных запасов предприятия за анализируемый период. Снижение данного показателя свидетельствует об относительном увеличении производственных запасов и незавершенного производства или о снижении спроса на готовую продукцию. В целом, чем выше показатель оборачиваемости запасов, тем меньше средств связано в этой наименее ликвидной статье оборотных средств, тем более ликвидную структуру имеют оборотные средства и тем устойчивее финансовое положение предприятия.

Коб.З. = В/Зср

5. Коэффициент оборачиваемости  готовой продукции (ГП)

Показывает скорость оборота готовой продукции. Рост коэффициента означает увеличение спроса на продукцию предприятия, снижение – увеличение количества готовой продукции на складе, затоваривание.

Коб.ГП = В/ГПср

6. Коэффициент оборачиваемости  дебиторской задолженности (ДЗ)

В процессе хозяйственной деятельности предприятие предоставляет товарный кредит для потребителей своей продукции, т.е. существует разрыв во времени между продажей товара и поступлением оплаты за него, в результате чего возникает дебиторская задолженность. Данный коэффициент показывает расширение (рост коэффициента) или снижение (уменьшение) коммерческого кредита, предоставляемого предприятием. Он показывает, сколько раз за год обернулись средства, вложенные в расчеты.

В разумных пределах, чем больше количество оборотов, тем лучше. В этом случае предприятие быстрее получает оплату по счетам.

Коб.ДЗ = В/ДЗср

7. Средний  срок погашения ДЗ - характеризует  средний срок погашения дебиторской задолженности. Положительно оценивается снижение коэффициента, т.к. это означает, что дебиторы предприятия стали быстрее оплачивать свою задолженность.

Срок ДЗ = Тдн/Коб.ДЗ

где Тдн - период, за который определена выручка (365 дней, если периодом является год).

Показатели оборачиваемости дебиторской задолженности полезно сравнивать с оборачиваемостью кредиторской задолженности. Такой подход позволяет сопоставить условия коммерческого кредита, предоставляемого анализируемым предприятием своим клиентам с условиями кредитования, которыми оно пользуется со стороны поставщиков.

8. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности (КЗ) показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятию. Рост коэффициента означает увеличение скорости оплаты задолженности предприятия, снижение – рост покупок в кредит.

Коб.КЗ = В/КЗср

9. Средний срок погашения КЗ - отражает то количество дней, через которое в среднем предприятие  погашает свои обязательства:

Срок КЗ = Тдн/Коб.КЗ

Более быстрая оборачиваемость дебиторской задолженности по сравнению с кредиторской является условием, обеспечивающим достаточность источников финансирования активов баланса.

10. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала

Показывает скорость оборота собственного капитала. Резкий рост отражает повышение уровня продаж. Существенное снижение показывает тенденцию к бездействию части собственных средств. Положительным моментом является постепенный устойчивый рост.

Коб.СК= В/СКср

2.7 Методика оценки вероятности банкротства

Банкротство (финансовый крах, разорение) - это подтвержденная документально неспособность субъекта хозяйствования платить по своим долговым обязательствам и финансировать текущую основную деятельность из-за отсутствия средств.

Основным признаком банкротства является неспособность предприятия обеспечить выполнение требований кредиторов в течение трех месяцев со дня наступления сроков платежей. По истечении этого срока кредиторы получают право на обращение в арбитражный суд о признании предприятия-должника банкротом.

Банкротство предопределено самой сущностью рыночных отношений, которые связаны с неопределенностью достижения конечных результатов и риском потерь.

Несостоятельность предприятия может быть:

1. "несчастной", не по собственной вине, а вследствие  непредвиденных обстоятельств (стихийные  бедствия, военные  действия, политическая  нестабильность общества, кризис в стране, общий спад производства, банкротство должников и другие внешние факторы). В этом случае государство должно оказывать помощь предприятиям по выходу из кризисной ситуации.

2. "ложной" (корыстной) в результате умышленного  сокрытия собственного имущества с целью избежания уплаты долгов кредиторам. Злоумышленное банкротство уголовно наказуемо.

3. "неосторожной" вследствие неэффективной работы, осуществления рискованных операций. Это наиболее распространенный вид банкротства.

"Неосторожное" банкротство наступает, как правило, постепенно. Для того чтобы вовремя распознать и предотвратить его, необходимо систематически проводить анализ ФСП, который позволит обнаружить его проблемы и принять конкретные меры по оздоровлению экономики предприятия.

Предпосылки банкротства многообразны - это результат взаимодействия многочисленных факторов как внешнего, так и внутреннего характера. Их можно разделить на внешние и внутренние факторы.

К внешним факторам относятся:

1. Экономические: кризисное состояние экономики  страны, общий спад производства, инфляция, нестабильность финансовой системы, рост цен на ресурсы, изменение конъюнктуры рынка, неплатежеспособность и банкротство партнеров. Одной из причин несостоятельности субъектов хозяйствования может быть неправильная фискальная политика государства. Высокий уровень налогообложения может оказаться непосильным для предприятия.

2. Политические: политическая нестабильность общества, внешнеэкономическая политика государства, разрыв экономических связей, потеря рынков сбыта, изменение условий экспорта и импорта, несовершенство законодательства в области хозяйственного права, антимонопольной политики, предпринимательской деятельности и прочих проявлений регулирующей функции государства.

3. Усиление  международной конкуренции в  связи с развитием научно-технического  прогресса.

4. Демографические: численность, состав народонаселения, уровень благосостояния народа, культурный уклад общества, определяющие размер и структуру потребностей и платежеспособный спрос населения на те или другие виды товаров и услуг.

Внутренние факторы зависят от деятельности предприятия, руководство может повлиять на них и вовремя принять соответствующие меры для того, чтобы не допустить банкротства. К этим факторам относятся:

1.Дефицит  собственного оборотного капитала  как следствие неэффективной производственно-коммерческой деятельности или неэффективной инвестиционной политики.

2. Низкий  уровень техники, технологии и  организации производства.

3.Снижение  эффективности использования производственных  ресурсов предприятия, его производственной  мощности и как следствие высокий уровень себестоимости, убытки.

4.Создание  сверхнормативных остатков незавершенного  строительства, незавершенного производства, производственных запасов, готовой  продукции, в связи с чем происходит затоваривание, замедляется оборачиваемость капитала и образуется его дефицит. Это заставляет предприятие привлекать заемные средства для финансирования текущей деятельности и может быть причиной его банкротства.

5. Низкая  платежная дисциплина среди должников  предприятия.

6. Отсутствие  сбыта из-за низкого уровня организации маркетинговой деятельности.

7. Привлечение  заемных средств в оборот предприятия на невыгодных условиях, что ведет к увеличению финансовых расходов, снижению рентабельности хозяйственной деятельности и способности к самофинансированию.

Банкротство является, как правило, следствием совместного действия внутренних и внешних факторов. В развитых странах с рыночной экономикой, устойчивой экономической и политической системой разорение субъектов хозяйствования на 1/3 связано с внешними факторами и на 2/3 - с внутренними.

Таким образом, одна из главных задач анализа ФСП заключается в том, чтобы вовремя оценить вероятность банкротства и не допустить его. Существуют различные методы прогнозирования вероятности банкротства. Рассмотрим прогнозирование на основе общепринятой методики и при помощи детерминированных факторных моделей.

В соответствии с действующим законодательством о банкротстве предприятий для диагностики их несостоятельности применяется ограниченный круг показателей: коэффициенты текущей ликвидности, обеспеченности собственным оборотным капиталом и восстановления (утраты) платежеспособности.

Основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным является наличие одного из условий:

а) коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение ниже нормативного - 2

б) коэффициент обеспеченности СОС на конец отчетного периода имеет значение ниже нормативного – 0,1

Если хотя бы один коэффициент не удовлетворят нормативу, то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности (Kв.п) за период, равный шести месяцам по формуле:

Кв.п. = [Ктлк + 6/Т ∙ (Ктлк - Ктлн)] / 2,

где Ктлк, Ктлн - коэффициенты текущей ликвидности соответственно на конец и начало отчетного периода, Т - продолжительность отчетного периода в месяцах.

Если Kв.п > 1, то у предприятия есть реальная возможность восстановить свою платежеспособность, и наоборот, если Kв.п < 1 - у предприятия нет реальной возможности восстановить свою платежеспособность в ближайшее время.

Если фактический уровень коэффициента текущей ликвидности и коэффициента обеспеченности СОС равен или выше нормативных значений на конец периода, но наметилась тенденция их снижения, рассчитывают коэффициент утраты платежеспособности (Ку.п) за период, равный трем месяцам по формуле:

Ку.п. = [Ктлк + 3/Т ∙ (Ктлк - Ктлн)] /2.

Если Ку.п > 1, то предприятие имеет реальную возможность сохранить свою платежеспособность в течение трех месяцев, и наоборот.

Также для прогнозирования вероятности банкротства используются детерминированные факторные модели: двухфакторные, четырехфакторные и пятифакторные.

Простейшей из них является двухфакторная модель. Для нее выбираются два показателя, от которых, по мнению Э. Альтмана, зависит вероятность банкротства. В их числе коэффициент текущей ликвидности и коэффициент финансовой зависимости. В результате статистического анализа западной практики были установлены весовые коэффициенты, характеризующие значимость каждого из этих факторов.

Данная модель выражается зависимостью:

Z = -0.3877 - 1.0736 Kтек.ликв. + 0.0579 Kфин.завис,

где К фин.завис.=ЗК/ИБ

Если Z = 0, вероятность банкротства равна 50%.

Если Z < 0, вероятность банкротства меньше 50% и далее снижается по мере уменьшения Z.

Если Z > 0, вероятность банкротства больше 50% и возрастает с ростом Z. Достоинством двухфакторной модели является ее простота, а также возможность применения в условиях ограниченного объема информации. Однако данная модель менее точна в прогнозировании, так как не учитывает влияние других важных показателей (рентабельность, отдачу активов, деловую активность предприятия).

Четырехфакторная модель выглядит следующим образом:

Z=18,892х1+0,047х2+0,7141х3+0,486х4

где х1 = Прибыль(Убыток) до налогообложения/Материальные активы;

х2 = ОА/КО;

х3 = Выручка/Материальные активы;

х4 = Операционные активы/Операционные расходы.