Политика управления оборотным капиталом

        

Выручка. Основную долю выручки Компании от реализации составляет производство нефтепромыслового оборудования, нефтеаппаратуры и другой машиностроительной продукции и запасных частей к ним. Объемы их реализации в основном и определяют динамику общей выручки.

В период с 2006 по 2007 г.  выручка Общества увеличилась с 252  млн. руб. в 2006 году до 3,97 млрд.руб. в 2007 году.

В отчетном 2008 году выручка уменьшилась по сравнению с 2007 годом на 71,3 млн. руб. или на 1,83 %. Основной причиной снижения выручки по сравнению с прошлым 2007 годом явилось изменение структуры реализованной продукции, то есть произошло увеличение доли более трудоемкой продукции. Финансово-экономическая ситуация, возникшая в связи с кризисом в 4 квартале 2008 года, привела к сокращению объемов поставок (сокращение финансирования, отказ заказчиков от продукции или перенесение сроков поставки, пересмотр цен на продукцию в сторону уменьшения).

Валовая прибыль Общества за 2006-2007 г.г. была подвержена устойчивому росту, увеличившись с 644 834 тыс. руб. в 2006 году  до 1,25 млрд. руб. по итогам 2007 года. Рост валовой прибыли в данном периоде объясняется в основном ростом выручки от производства и реализации товарной продукции (работ, услуг).  Также наблюдалось сокращение доли себестоимости  в выручке от продажи товаров, продукции (работ, услуг).

В 2008 году валовая прибыль уменьшилась по сравнению с 2007 годом и составила 1 011 448 тыс. руб. Сокращение валовой прибыли на 237 703 тыс. руб. (на 19,03 %)  связано с уменьшением выручки от товарной продукции, а также связано с увеличением доли более трудоемкой (менее рентабельной) продукции, что привело к увеличению доли себестоимости в выручке от продажи товаров, продукции, работ (услуг).

Чистая прибыль. Чистая прибыль – это конечный финансовый результат деятельности компании за отчетный период. Она характеризует реальный прирост собственного капитала компании. Чистая прибыль Общества за 2006 – 2007 годы была подвержена устойчивому росту:  с 276 140 тыс.  руб. в 2006 году  до 606,4  млн. руб. по итогам 2007 года. Основными факторами, повлиявшими на повышение показателя чистой прибыли в сопоставляемых периодах стали рост объемов производства и продаж продукции, а также снижение доли себестоимости  в выручке от продажи товаров, продукции, работ, услуг.

Финансово-экономическая ситуация, возникшая в связи с кризисом в 4 квартале 2008 года, отрицательно повлияла на деятельность общества и привела к сокращению доходов. Чистая прибыль за 2008 год уменьшилась на 274 125 тыс. руб. или на 45,2 % по сравнению с 2007 годом. Но основным фактором, повлиявшим на резкое уменьшение показателя чистой прибыли, стал структурный сдвиг, то есть уменьшение доли в реализации высокорентабельной продукции.

Рентабельность собственного капитала показывает эффективность использования собственного капитала – сколько рублей прибыли приносит каждый рубль вложенных собственных средств.   

Динамика коэффициентов рентабельности за период с 2006 по 2007 годы  характеризуется положительными изменениями.

Следует отметить, что в 2006 году произошло незначительное снижение всех показателей рентабельности, что было связано с ростом расходов на закупаемые материалы.

В целом рентабельность собственного капитала продемонстрировала устойчивый рост за период 2006 -2007 г.г.,  увеличившись с 39,21 % по итогам 2006 года, до значения 56,18 % по итогам 2007 года.

 Однако в 2008 году резкое уменьшение чистой прибыли, отрицательно повлияло на все показатели рентабельности.

При росте «Капитала и резервов» в 2008 году по отношению к 2007 году, уменьшение чистой прибыли привело к резкому снижению рентабельности собственного капитала. Если значение рентабельности собственного капитала за 2007 год составило 56,18 %, то  за 2008 год – всего 25,67 %, то есть эффективность использования собственного капитала снизилась более чем в два раза.

 Рентабельность активов характеризует  устойчивость финансового состояния роста чистой прибыли над активами общества и общую эффективность использования средств, принадлежащих собственникам.

По итогам 2006-2007 г.г., рентабельность активов снижалась по отношению к предыдущим периодам ввиду опережающего роста активов над чистой прибылью. По итогам 2007 года рентабельность активов составила 27,30 %, что является высоким показателем для промышленных предприятий.

За отчетный 2008 год, как и все показатели прибыльности и убыточности Общества, рентабельность активов снизилась с 27,30 % до 10,58 %, то есть более чем в 2,5 раза.

Активы Общества за отчетный период выросли на 919 152 тыс. руб. (на 41,37 %), в то же время прибыль уменьшилась на 45,2 %. Эффективность использования активов резко упала.

Коэффициент чистой прибыльности в целом продемонстрировал динамичный рост за период 2006 -2007 г.г., увеличившись с 12,49 % по итогам 2006 года, до значения 15,28 % по итогам 2007 года.

За 2008 год коэффициент чистой прибыльности уменьшился в 1,8 раза. Если в 2007 году доля чистой прибыли в выручке составляла 15,28 %, то в 2008 году – всего 8,53 %.

Основной причиной снижения данного коэффициента является резкое уменьшение чистой прибыли по отношению к 2007 году.

Рентабельность продукции (продаж) характеризует основную деятельность предприятия и показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции.

В целом рентабельность продукции продемонстрировала динамичный рост за период 2006 -2007 г.г., увеличившись с 15,85% по итогам 2006 года, до значения 21,31% по итогам 2007 года.

За 2008 год значение  рентабельности продукции составило 12,36 %. Снижение рентабельности продукции по отношению к прошлому году составило 42 % или 1,7 раза.

За отчетный  2008 год снизилась  как величина выручки, так и  прибыли от продаж, но  прибыль от продаж вследствие увеличения себестоимости продукции, коммерческих  и управленческих расходов уменьшалась опережающими темпами по сравнению с выручкой.

Оборачиваемость капитала. По итогам 2007 года оборачиваемость капитала выросла и достигла значения  3,31  раза.

По итогам 2008 года оборачиваемость капитала  несколько сократилось по сравнению с 2007 годом и составила 2,99 % под воздействием уменьшения выручки по отношению к 2007 году и ростом капитала.

По итогам 2008 года оборачиваемость капитала  несколько сократилось по сравнению с 2007 годом и составила 2,99 % под воздействием уменьшения выручки по отношению к 2007 году и ростом капитала.

Общества не имело непокрытого убытка, в связи с чем соотношение убытка и валюты баланса не рассчитывалось.

Основными причинами, обусловившими положительные результаты финансово-хозяйственной деятельности Общества в 2006 – 2007 годы  были:

- увеличение объемов производства, реализации в связи с  динамичным  развитием Общества;

- эффективный менеджмент Общества;

- благоприятная ситуация в нефтяной  отрасли и ростом спроса со  стороны предприятий ТЭК.

Финансово-экономическая ситуация, возникшая в связи с кризисом в 4 квартале 2008 года, отрицательно повлияла на деятельность предприятия и привела к сокращению объемов поставок (выручки).

Также одним из  основных факторов, повлиявших на резкое уменьшение  чистой прибыли в 2008 году, стал структурный сдвиг, то есть  уменьшение доли в реализации высокорентабельной продукции.

В таблице 2.2.14 проведем анализ динамики структуры активов.

Таблица 2.2.14.

Расчет стоимости чистых активов ОАО «АК ОЗНА»

 

	2006 г.	2007 г.	2008 г.
АКТИВЫ
1. Нематериальные активы	81	76	72
2. Основные средства	119959	180966	269631
3. Незавершенное строительство	6349	64917	44932
4. Доходные вложения в материальные  ценности	-	-	-
5.Долгосрочные финансовые вложения	115554	107518	94224
6. Отложенные налоговые  активы	654	675	774
7. Запасы	550182	648678	1235351
8. Налог на добавленную стоимость  по приобретенным ценностям	17109	14992	5320
9. Дебиторская задолженность	403114	980714	1002976
10. Денежные средства	9022	19925	13673
11.Краткосрочные финансовые вложения	137600	203265	473925
12.Прочие оборотные активы	1102	-	-
12. ИТОГО активы, принимаемые к  расчету	1360726	2221726	3140878
ПАССИВЫ
13. Долгосрочные обязательства по  займам и кредитам	417250	115203	211
14.Отложенные налоговые обязательства	3593	4975	6770
15. Краткосрочные обязательства по  займам и кредитам	37512	775020	403317
16. Кредиторская задолженность	258009	246919	1435776
17. Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов	156	107	98
18. Резервы предстоящих расходов  и платежей	-	-	-
19. Прочие краткосрочные обязательства	-	-	-
20. ИТОГО пассивы, принимаемые к  расчету	716520	1142224	1846172
19. Стоимость чистых активов акционерного  общества (итого активов минус итого  пассивов)	644206	1079502	1294706
Уставный капитал	4503	4503	4503
Резервный фонд	226	226	226
Отношение чистых активов к уставному капиталу	143,06 раза	239,7 раза	287,52
Отношение чистых активов к сумме уставного капитала и резервного фонда	136,22 раза	228,3 раза	273,78

 

Чистые активы общества на конец 2007 года составили 1079502 тыс. руб.   За данный период они увеличились  на 435296 тыс. руб.  или на 64,57 % по сравнению с данными 2006 года. Чистые активы общества на конец 2008 года составили 1294706 тыс. руб.   За данный период они увеличились  на 215204 тыс. руб.  или на 19,9 % по сравнению с данными 2007 года.

Чистые активы общества превышают его уставный капитал на сумму  1290203 тыс. руб. Чистые активы общества на 1289977 тыс. руб. превышают сумму его уставного капитала и резервного фонда.

Размер чистых активов компании и выполнение сметы   распределения прибылей и убытков позволяют принять решение о выплате дивидендов за отчетный год.

В таблице 2.2.15 проведем охарактеризуем дебиторскую и кредиторскую задолженность предприятия.

Таблица 2.2.15.

 Характеристика дебиторской и кредиторской  задолженности

 ОАО «АК ОЗНА»

 

Дебиторская задолженность:	2006 г.	2007 г.	2008 г.
краткосрочная - всего	403114	980714	1002976
в том числе:
расчеты с покупателями и заказчиками	137804	532689	748170
авансы выданные	244285	313190	172972
прочая	21025	134835	81834
долгосрочная - всего		-	-
в том числе:
расчеты с покупателями и заказчиками		-	-
авансы выданные		-	-
прочая		-	-
Итого	403114	980714	1002976
Кредиторская задолженность:
краткосрочная - всего	258009	246919	1435776
в том числе:
расчеты с поставщиками и подрядчиками	35064	101974	588621
авансы полученные	180405	102297	696521
расчеты по налогам и сборам	5746	5325	113862
задолженность перед персоналом	25727	27001	28696
прочая	11067	10322	8076
Итого	258009	246919	1435776

 

Соотношение дебиторской и кредиторской задолженностей 2006 г. составляет 1,56 позиций, 2007 г. составляет 3,97 позиций, на 2008 г. 0,69 позиций. Это поясняет увеличение кредиторской задолженности на конец 2008 г., следовательно предприятие теряет свои позиции в отношении ликвидности.

Экономический анализ ликвидности и платежеспособности Общества, достаточности собственного капитала эмитента для исполнения краткосрочных обязательств и покрытия текущих операционных расходов эмитента на основе экономического анализа динамики приведенных показателей в таблице 2.2.16

Показатели ликвидности показывают степень платежеспособности компании по краткосрочным долгам.

Таблица 2.2.16.

 Ликвидность предприятия ОАО «АК ОЗНА»

 

Наименование показателя	Значение показателя за отчетный период
	2006 г.	2007 г.	2008 г.
1. Собственные оборотные средства, тыс. руб.  Значение должно быть  положительным	401609	725350	885073
Индекс постоянного актива Рекомендуемое значение            <= 0,9	0,38	0,33	0,32
3. Коэффициент текущей ликвидности.   Рекомендуемое значение      1< н-в<2	3,78	1,83	1,49
4. Коэффициент быстрой ликвидности.                        0,8-1	1,86	1,18	0,81
5. Коэффициент автономии собственных  средств.  Рекомендуемое значение  не ниже   0,5-0,6	0,47	0,49	0,41

 

В отчетном периоде у предприятия наблюдается устойчивое финансовое положение, имеется значительный уровень собственных источников для формирования текущих активов.

 Собственные оборотные средства   - величина, на которую собственный капитал Общество обычно превышает объем долгосрочных активов.

На протяжении 2006-2008 годов Общество имело положительную величину собственных оборотных средств, которая имела тенденцию к увеличению. За анализируемый период ввиду роста нераспределенной прибыли величина собственных оборотных средств увеличилась с  401609 тыс. руб. по итогам 2006 года до 885 073 тыс. руб. по итогам 2008 года.