Политика управления оборотным капиталом

Индекс постоянного актива характеризует долю внеоборотных активов в источниках собственных средств. На протяжении 2006-2008 г.г. индекс постоянного актива  находился на уровне ниже единицы, что свидетельствует о том факте, что внеоборотные активы финансируется за счет  собственных средств.

Коэффициент текущей ликвидности показывает отношение текущих активов Общества к его текущим обязательствам и определяет общий уровень платежеспособности предприятия (характеризует общую обеспеченность краткосрочной задолженности предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения его срочных обязательств). Он равен отношению оборотных активов к краткосрочным обязательствам.

Коэффициент текущей ликвидности в период с 2006 по 2008 г.г. был подвержен колебаниям, находясь в диапазоне от 3,78 в 2006 году до 1,49 в 2008 году. В целом на протяжении всего анализируемого периода данный коэффициент находился на приемлемом уровне, превышающем единицу.

Коэффициент быстрой ликвидности – это более жесткая оценка ликвидности предприятия. Этот коэффициент отражает платежные возможности предприятия для своевременного и быстрого погашения своей задолженности.    Рассчитывается как отношение наиболее ликвидных активов компании и дебиторской задолженности к текущим обязательствам.  

За 2008 финансовый год значение коэффициента быстрой ликвидности резко понизилось с 1,86 единиц в 2006 г. и составило  0,81 по причине опережающего роста краткосрочных пассивов над высоколиквидными активами, но находилось в пределах рекомендуемых значений.

В целом на протяжении всего анализируемого периода данный коэффициент находился на стабильно приемлемом уровне.

Значение показателей ликвидности Общества свидетельствует об удовлетворительном уровне платежеспособности предприятия, достаточности собственного капитала Общества для исполнения краткосрочных обязательств и покрытия текущих операционных расходов организации.

 Коэффициент автономии собственных средств  показывает долю собственного капитала в активах и характеризует зависимость Общества от внешних займов. Коэффициент автономии собственных средств находился на стабильном уровне, близком к рекомендуемым значениям.

Таким образом, финансовая зависимость Общества от внешних источников финансирования находится на удовлетворительном уровне. 

Значения коэффициентов подтверждают способность Общества выполнить свои обязательства.       

Основным фактором, оказавшим влияние на увеличение собственных оборотных средств, был опережающий рост собственных средств за счет нераспределенной прибыли. Основным фактором, оказавшим влияние на изменение собственных оборотных средств, был опережающий рост собственных средств (за счет нераспределенной прибыли) по сравнению с внеоборотными активами. По итогам 2007 года индекс постоянного актива снизился на 13,16 % по сравнению с 2006 годом. По итогам 2008 года индекс постоянного актива практически остался на уровне 2007 года.

Изменение величины индекса постоянного актива в сторону  снижения связано с опережающим ростом собственного капитала предприятия (за счет нераспределенной прибыли)  над внеоборотными активами.

По итогам 2008 года коэффициент текущей ликвидности снизился по сравнению с 2007 годом на 18,58 % в связи с тем, что темп прироста краткосрочных обязательств (за счет кредиторской задолженности) превысил темп прироста текущих активов.

За 2007 год коэффициент быстрой ликвидности уменьшился на 36,56 % по сравнению с 2006 годом в связи с опережающим ростом текущих обязательств  (в основном за счет займов и кредитов) над высоколиквидными активами. За 2008 год значение данного коэффициента уменьшилось на 31,35 % по сравнению с 2007 годом в связи с опережающим ростом текущих обязательств  (за счет кредиторской задолженности) над высоколиквидными активами.         

По итогам 2007 г.  и 2008 г. коэффициент автономии собственных средств сократился на 20,63% и 16,33 % соответственно ввиду опережающего роста активов Общества над его собственным капиталом по сравнению с прошедшими отчетными периодами.

В таблице 2.2.17 проведем анализ финансовой устойчивости предприятия.

Таблица 2.2.17.

 Анализ  показателей  финансовой устойчивости организации

ОАО «АК ОЗНА»

 

Показатель	Значение показателя			Описание показателя и его нормативное значение
	2006	2007	2008
1. Коэффициент автономии	0,47	0,49	0,41	Отношение собственного капитала к общей сумме капитала. Рекомендованное значение: > 0,5 (обычно 0,6-0,7)
2. Коэффициент отношения заемных и собственных средств	1,11	1,06	1,43	Отношение заемного капитала к собственному. Оптимальное значение: 1.
3. Коэффициент покрытия инвестиций	0,78	0,54	0,41	Отношение собственного капитала и долгосрочных обязательств к общей сумме капитала.  Нормальное значение в мировой практике: ок. 0,9. Критическое: < 0,75
4. Коэффициент маневренности собственного  капитала	0,77	0,57	0,95	Отношение собственных оборотных средств к источникам собственных и долгосрочных заемных средств.
5. Коэффициент мобильности оборотных средств	0,82	0,84	0,87	Отношение оборотных средств к стоимости всего имущества.
6. Коэффициент обеспеченности материальных  запасов	1,49	1,60	1,74	Отношение собственных оборотных средств к величине материально-производственных запасов.  Нормативное значение: не менее 0,5
7. Коэффициент краткосрочной задолженности	0,41	0,89	0,99	Отношение краткосрочной задолженности к сумме общей задолженности.

 

Коэффициент автономии в период 2006-2008 г.г.составил  0,47, 0,49, 0,41 соответственно. Данный коэффициент характеризует степень независимости от заемного капитала. Полученное значение чуть ниже нормы.

Значение коэффициента заемных средств, показывающего соотношение заемного и собственного капитала, по экономическому смыслу полностью соответствует коэффициенту автономии и показывает, что в данном случае величина заемного капитала превышает величину собственного. В период 2006-2008 г.г.данный показатель составил 1,11;1,06 и 1,43 соответственно, что выше рекомендуемого значения.

Значение коэффициента покрытия инвестиций равно 0,78 в 2006 г., 0,54 в 2007 г. и 0,41 в 2008 г., что не соответствует критическому  значению.

Коэффициент маневренности собственного капитала показывает, какая часть собственных средств организации находится в мобильной форме, позволяющий относительно свободно маневрировать этими средствами. Данный показатель колеблется с 0,77 в 2006 г., 0,57 в 2007 г., 0,95 в 2008 г.

Коэффициент мобильности оборотных средств показывает, что доля оборотных средств во всем имуществе организации составляет 82% в 2006 г., 84% в 2007 г., 87 % в 2008 г.

Краткосрочная задолженность в общей сумме обязательств организации составляет 41% в 2006 г., 89% в 2007 г., на конец 2008 года  99 % .

В таблице 2.2.18 определим показатели ликвидности  баланса организации.

Таблица 2.2.18.

Показатели ликвидности баланса организации ОАО «АК ОЗНА»

 

Активы	2007 г.	2008 г.	Пассивы	2007 г.	2008 г.	Платежный излишек, недостаток
						2007 г.	2008 г.
1	2	3	4	5	6	7	8
1. Абсолютные  и наиболее ликвидные активы (А1)	1629392	2039625	1. Наиболее  срочные обяза-тельства (П1)	246919	1435776	+1382473	+603849
Продолжение таблицы 2.2.18.
1	2	3	4	5	6	7	8
2.Быстро реализуемые  активы (А2)	238182	691920	2. Краткосрочные  пассивы (П2)	775020	403317	-453738	+288603
3. Медленно  реализуемые активы (А3)	76	72	3. Долгосрочные пассивы (П3)	120178	6981	-120102	-6909
4. Трудно  реализуемые активы (А4)	354076	409561	4. Постоянные пассивы (П4)	1079502	1294706	-725426	-885145
Сумма активов (валюта баланса)	2221726	3140878	Сумма пассивов (валюта баланса)	2221726	3140878	0	0

 

 Абсолютные и наиболее ликвидные активы покрывают наиболее срочные обязательства предприятия с излишком в 603849 тыс. руб. Быстро реализуемые активы покрывают краткосрочные пассивы на конец года с излишком в 288603 тыс. руб. Медленно и трудно реализуемые активы предприятия не могут покрыть долгосрочные и постоянные пассивы. Присутствует недостаток, который на конец отчетного периода по А4 – П4 увеличивается на 159719 тыс. руб.

Определим рейтинговую оценку финансового состояния организации в таблице 2.2.19.

Таблица 2.2.19.

Рейтинговая оценка финансового состояния организации

ОАО «АК ОЗНА»

Показатели	Период			Изменение		Норма-тивное значение
	2006	2007	2008	2007-2006	2008-2007
1. Коэффициент обеспечен-ности собственными  оборотными средствами(КО)	0,78	0,84	0,87	+0,06	+0,03	0,1
2.Коэфициент общего покрытия (Кп)	0,49	0,54	0,41	+0,05	-0,13	2
3. Коэффициент оборачива-емости оборотных  средств, (Ки)	2,25	2,1	1,4	-0,15	-0,69	2,5
4.Рентабельность продукции (продаж),(Км) %	1,9	2,1	1,2	+0,2	-8,95	-
5.Рентабельность собственного капитала, (Кр)%	4,8	5,6	2,5	+0,8	-3,1	2.0
6. Рейтинговое число (R)	9,16	10,82	4,32	+1,66	-6,5	1

R = 2*КО + 0,1 *Кп + 0,008*Ки + 0,45 * Км+Кр

Рейтинговое число предприятия ОАО «АК ОЗНА» в 2007 году увеличился на 1,66 позиций, в 2008 году по сравнению с предыдущим периодом сократился на 6,5 позиций. Несмотря на таковые изменения этот показатель превышает нормативный на 5,5 позиций.

На основе проведенного анализа можно оценить возможности предприятия по повышению эффективности действий финансового менеджмента в управлении оборотными средствами ОАО «АК ОЗНА».

Валюта баланса за 2008 г.увеличилась на 919152 тыс. руб., что может характеризоваться как положительно, так и отрицательно.

Положительно, если он вызван активизацией деятельности предприятия, отрицательно, если он вызван кризисными ситуациями в национальной экономике.

За отчетный период, общая стоимость имущества предприятия увеличилась на 55481 тыс. руб. Это произошло за счет увеличения стоимости основных средств на 88665 тыс. руб.

Наибольшее приращение оборотных средств обеспечено увеличением материально-производственных запасов на 586673 тыс. руб., что составляет 63,82% в общей сумме увеличения валюты баланса.

Наибольшее приращение оборотных средств обеспечено увеличением суммы дебиторской задолженности на 22262 тыс. руб.

Прирост дебиторской задолженности в общем приросте стоимости имущества увеличился на 22262 тыс. руб., что занимает 20,4% и может быть результатом увеличения товарных ссуд, выданных потребителям готовой продукции. Также он может быть связан с отсрочкой платежа дебиторов, вызван появлением просроченной задолженности, для погашения которой предприятие вынуждено привлекать дополнительные денежные средства, тем самым, увеличивая кредиторскую задолженность.

Денежные средства уменьшились на 6252 тыс. руб., или 0,68%, что отрицательно сказывается на платежеспособности предприятия.

В целом структура хозяйственных средств на конец года ухудшилось, и произошедшие изменения можно оценить отрицательно, следует обратить внимание на значительное отвлечение средств в дебиторскую задолженность, увеличение запасов и затрат.

В процессе анализа пассива баланса, было установлено, что возрастание стоимости имущества предприятия за отчетный период на 215204 тыс. руб. обусловлено увеличением нераспределенной прибыли предприятия.

Увеличение объема финансирования деятельности предприятия на 41,22% обеспечено собственным капиталом на 13,07 %- заемными средствами.

Рост собственных средств произошел за счет увеличения фондов добавочного капитала и суммы нераспределенной прибыли отчетного года.

Абсолютный прирост заемного капитала связан с увеличением кредиторской задолженности на 1188857 тыс. руб., что отрицательно характеризует финансовое состояние предприятия.