Пути повышения эффективности правления доходами и расходами ЗАО “Королевская Вода”

 

Ниже приведен анализ кредитоспособности ЗАО “Королевская Вода” по методике Сбербанка России (утв. Комитетом Сбербанка России по предоставлению кредитов и инвестиций от 30 июня 2007 г. N 285-5-р)

 

Таблица 3.3. - Анализ кредитоспособности заемщика

Показатель	Фактическое значение	Катего-рия	Вес показателя	Расчет суммы баллов	Справочно: категории показателя
					1 категория	2 категория	3 категория
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,01	3	0,05	0,15	0,1 и выше	0,05-0,1	менее 0,05
Коэффициент промежуточной (быстрой) ликвидности	0,61	2	0,1	0,2	0,8 и выше	0,5-0,8	менее 0,5
Коэффициент текущей ликвидности	1,49	2	0,4	0,8	1,5 и выше	1,0-1,5	менее 1,0
Коэффициент наличия собственных средств (кроме торговых и лизинговых организаций)	0,17	3	0,2	0,6	0,4 и выше	0,25-0,4	менее 0,25
Рентабельность продукции	0,15	1	0,15	0,15	0,1 и выше	менее 0,1	нерентаб.
Рентабельность деятельности предприятия	0,04	2	0,1	0,2	0,06 и выше	менее 0,06	нерентаб.
Итого	х	х	1	2,1

 

В соответствии с методикой Сбербанка заемщики делятся в зависимости от полученной суммы баллов на три класса:

• первоклассные – кредитование которых не вызывает сомнений (сумма баллов до 1,25);
• второго класса – кредитование требует взвешенного подхода (свыше 1,25 но меньше 2,35);
• третьего класса – кредитование связано с повышенным риском (2,35 и выше).

В данном случае сумма баллов равна 2,1. Следовательно, организация может рассчитывать на получение банковского кредита.

Прогноз банкротства

В качестве одного из показателей вероятности банкротства организации ниже рассчитан Z-счет Альтмана:

Z-счет = 1,2К1 + 1,4К2 + 3,3К3 + 0,6К4 + К5 , где

Коэф-т	Расчет	Значение	Множитель	Произведение   (гр. 3 х гр. 4)
1	2	3	4	5
К1	Отношение оборотного капитала к величине всех активов	0,89	1,2	1,07
К2	Отношение нераспределенной прибыли и фондов спец. назначения к величине всех активов	0,1	1,4	0,14
К3	Отношение фин. результата от продаж к величине всех активов	0,11	3,3	0,36
К4	Отношение собственного капитала к заемному	0,2	0,6	0,12
К5	Отношение выручки от продаж к величине всех активов	0,7	1	0,7
Z-счет Альтмана:				2,39

 

Предполагаемая вероятность банкротства в зависимости от значения Z-счета Альтмана составляет:

• 1,8 и менее – очень высокая;
• от 1,81 до 2,7 – высокая;
• от 2,71 до 2,9 – существует возможность;
• от 3,0 и выше – очень низкая.

Для ЗАО “Королевская Вода” значение Z-счета на последний день 2007 г. составило 2,39. Это свидетельствует о том, что существует высокая вероятность банкротства ЗАО “Королевская Вода”. Несмотря на полученные выводы следует отметить, что Z-счет Альтмана в российской практике имеет низкую эффективность прогнозирования, особенно для небольших организаций, акции которых не котируются на биржах.

Итоговая оценка финансового положения и результатов деятельности предприятия получена как средневзвешенное значение качества ключевых показателей. Каждый из показателей в ходе анализа оценивался по пятибалльной шкале от -2 (очень плохо) до +2 (идеально). Далее определялось произведение каждого показателя на его вес в итоговой оценке (показатели, участвующие в расчете и их вес приведены ниже в таблице), после чего полученные данные суммировались.

Итоговые показатели финансового положения организации ЗАО “КОРОЛЕВСКАЯ ВОДА” представлены в Приложении 1.

 

3.2. Мероприятия  по уменьшению расходов

 

По результатам проведенного анализа выделены и сгруппированы по качественному признаку основные показатели финансового положения (по состоянию по итогам декабря 2007 г.) и результатов деятельности ЗАО “Королевская Вода” в течение рассматриваемого периода (2007 г.), которые приведены ниже. При этом учтено как текущее состояние показателей, так и их динамика.

Показатели финансового положения и результатов деятельности ЗАО “Королевская Вода”, имеющие исключительно хорошие значения:

• чистые активы превышают уставный капитал, при этом в течение рассматриваемого периода наблюдалось увеличение чистых активов;
• коэффициент обеспеченности материальных запасов соответствует норме;
• за отчетный период получена прибыль от продаж (612962 тыс. руб.), более того наблюдалась положительная динамика по сравнению с прошлым периодом (+76324 тыс. руб.);
• рост рентабельности продаж (+0,8 процентных пункта от рентабельности 14,7% за аналогичный период 2006 г.).

С хорошей стороны результаты деятельности организации характеризуют следующие показатели:

• чистая прибыль составила 168343 тыс. руб.;
• существенная, по сравнению с общей стоимостью активов организации прибыль (3,4%).

Анализ выявил следующие показатели финансового положения организации, имеющие нормальные или близкие к нормальным значения:

• коэффициент маневренности собственного капитала имеет удовлетворительное значение (0,73);
• не в полной мере соблюдается нормальное соотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения.

Показатели финансового положения и результатов деятельности ЗАО “Королевская Вода”, имеющие отрицательные значения:

• отстающее увеличение собственного капитала относительно общего изменения активов (сальдо баланса) организации;
• неустойчивое финансовое положение по величине собственных оборотных средств;
• коэффициент текущей (общей) ликвидности ниже нормального значение;
• коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности не укладывается в нормативное значение;
• значительное падение прибыли до налогообложения на рубль всех расходов организации (-0,9 коп. с рубля расходов от данного показателя рентабельности за аналогичный период 2006 г.).

Показатели финансового положения организации, имеющие критические значения:

• неудовлетворительная структура баланса с точки зрения платежеспособности (коэффициенты текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами меньше нормы);
• крайне низкая величилна собственного капитала относительно общей величины активов ЗАО “Королевская Вода” (17%);
• коэффициент покрытия инвестиций значительно ниже нормы (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей сумме капитала ЗАО “Королевская Вода” составляет лишь 40% при критическом пороге 75%);
• коэффициент абсолютной ликвидности существенно ниже нормы.

Таблица 3.3. - Итоговая оценка финансового положения и результатов деятельности ЗАО «Королевская вода»

"

	Финансовые результаты в 2007 г.
Финансовое положение	неудовлет-ворительные	плохие	нормальные	хорошие	отличные
отличное
хорошее
нормальное
удовлетворительное
неудовлетворительное				V
критическое

На конец 2007 г. финансовое положение ЗАО “Королевская Вода” можно охарактеризовать как неудовлетворительное. Средний балл, рассчитанный с учетом важности ключевых показателей по шкале от -2 (критическое значение) до +2 (идеальное значение), составил -0,62. Это значит, что в среднем, значения показателей положения организации не укладывается в нормативные.

За 2007 г., судя по состоянию и динамике показателей прибыли и рентабельности, организация получила хорошие финансовые результаты.

В краткосрочной перспективе предприятию можно предложить  следующие пути по выходу из кризисного финансового состояния (табл.3.7.).

Суть предложений заключается в следующем:

1) Предприятие реализует 10% основных средств; сокращает затраты в незавершённом производстве (за счёт уменьшения производственного цикла) на 5%; снижает затраты на производство продукции на 20%; направляет 100% прибыли на развитие производства; добивается получения краткосрочного бюджетного кредита в виде отсрочки по уплате налогов и платежей в размере 448 тыс.руб.(182 тыс.руб. по социальному страхованию и обеспечению, 266 тыс.руб. по задолженности перед бюджетом).

2) Предприятие реализует 10% основных средств; сокращает затраты в незавершённом производстве (за счёт уменьшения производственного цикла) на 5%; снижает затраты на производство продукции на 20%; направляет 100% прибыли на развитие производства; добивается получения долгосрочного бюджетного кредита в виде отсрочки по уплате налогов и платежей в размере 448 тыс.руб.(182 тыс.руб. по социальному страхованию и обеспечению, 266 тыс.руб. по задолженности перед бюджетом).

3) Предприятие реализует 5% основных средств; сокращает затраты в незавершённом производстве (за счёт уменьшения производственного цикла) на 5%; снижает затраты на производство продукции на 5%; выпускает привилегированные акции для своих работников в размере 1 % от уставного капитала; добивается получения финансирования за счёт зарубежного гранта на создание новых технологий производства 1500 тыс.руб.; направляет 100% прибыли на развитие производства.

Таблица 3.4. - Предложения к формированию финансовой стратегии по выводу предприятия из кризисного финансового состояния

Объекты финансовой стратегии	Составляющие финансовой стратегии	Предложения				Влияние на разделы баланса
		Наименование предложения	Количественная оценка по вариантам, тыс. руб.
			№1	№2	№3
1. Доходы и поступления	1.1. Оптимизация основных и оборотных  средств	1.1.1. Продажа части основных средств	1395,4	1395,4	697,7	-А1
		1.1.2. Сокращение затрат в незавершённом  производстве (за счёт уменьшения  производственного цикла)	194,6	194,6	194,6	-3
		1.1.3. Снижение затрат на производство  продукции	849,2	849,2	212,3	-3
	1.2. Политика в области ценных  бумаг	1.2.1. Выпуск привилегированных акций  для своих работников	-	-	221,2	+П4
	1.3. Внешнеэкономическая деятельность	1.3.1. Получение финансирования за счёт зарубежных грантов на создание новых технологий производства и обработки резинотехнических изделий	-	-	1500,0	+П4
2. Расходы и отчисления	2.1. Оптимизация распределения прибыли	2.1.1. Направить прибыль на развитие  производства	123,6	123,6	123,6	+П4
3. Взаимоотношения с бюджетом	3.1. Оптимизация основных и оборотных  средств	3.1.1. Получение краткосрочного бюджетного  кредита	448,0	-	-	+П6
		3.1.2. Получение долгосрочного бюджетного  кредита	-	448,0	-	+П5