Денежно-кредитная политика

Особую роль в банковской системе США играют инвестиционные банки. Они осуществляют два основных вида операций с ценными бумагами: эмиссию и размещение ценных бумаг компании. Среди крупнейших инвестиционных банков «Меррил Линч» (Мег-ryl Lynch), «Пирс» (Pirs), «Леман бразерс» (Leman Brothers) и др.

Важное место в кредитной  системе США занимают страховые компании. В первой половине XIX в. самым распространенным видом страхования было страхование имущества. К 1900 г. на первое место по объему привлекаемых сбережений вышли компании по страхованию жизни. В настоящее время страховые компании привлекают огромные денежные средства. Вместе с пенсионными фондами они ежегодно предоставляют рынку ссудных капиталов 68-76 млрд дол. аккумулированных долгосрочных сбережений. Главный объект их инвестиций — облиации корпораций и государственные ценные бумаги.

Пенсионные фонды корпораций стали играть важную роль на рынке ссуд-ных капиталов после Второй мировой войны. С 1967 г. их капиталы, образованные из взносов предпринимателей и рабочих, возросли более чем вдвое, превысив в 2000 г. 207 млрд дол.

В США имеются государственные  и частные пенсионные учреждения. Средства государственных пенсионных фондов, складывающиеся из взносов государственных служащих, инвестируются в облигации казначейства. Част-ные пенсионные фонды создаются за счет взносов служащих корпораций и предпринимателей. Средства частных пенсионных фондов в основном вклады-ваются в акции и облигации корпораций. В этом отношении они конкурируют с инвестиционными компаниями, которые, покупая акции торгово-промышлен-ных и транспортных фирм, выпускают на рынок собственные обязательства.

Острая конкуренция характерна для сферы потребительского кредита, где наиболее активны коммерческие банки и финансовые компании. Крупными финансовыми компаниями, кредитующими торговые фирмы, являются «Дже-нерал моторз аксэптэнс корпорэйшн» (General Motors Acceptance Corporation), «С.И.Т. фай-нэншл корпорэйшн» (S.I.T. Financial Corporation) и др. В основном они обслуживают денежные отношения автомобильных компаний. Быстро рас-тут и компании мелкого потребительского кредита, которые сосредотачивают значительную часть потребительских ссуд. Финансовые компании могут быть трех видов. Первые (sales finance companies) кредитуют продажу в рассрочку потребительских товаров длительного пользования. Кредит предоставляется не прямо потребителям, а в форме покупки их долговых обязательств у розничных торговцев и дилеров. Каждая компания ведет операции лишь с определенным кругом торговых компаний. Покупатель товара уплачивает взносы в погашение своей задолженности не торговцу, а финансовой компании. Цена товара таким образом повышается, так как в нее включается не только процент за пользование кредитом, но и комиссионные торговцу и финансовой компании. Финансовые компании второго вида (commercial finance companies) обслуживают систему коммерческого кредита, предоставляемого промышленными компаниями друг другу при отгрузке товаров. Финансовая компания авансирует фирму, отгрузившую товар, получая право требований к должнику. Финансовые компании третьего вида (consumer finance companies) выдают мелкие ссуды частным лицам.

Американские дилеры и брокеры по операциям с ценными бумагами выполняют посреднические функции, участвуют в размещении новых эмиссий ценных бумаг и в торговле старыми выпусками. Брокерские фирмы делятся на две группы: full service (полное обслуживание) и discount service (обслуживание со скидкой). Компании, предлагающие полное обслуживание, взимают с клиентов больше комиссионных, чем discount service. Открывая счет в discount service, клиенту приходится принимать решение о покупке и продаже ценных бумаг самостоятельно. В full service не только подскажут, что и когда купить, но и будут следить за «портфелем ценных бумаг» клиента, а в случае измене-ния ситуации на рынке посоветуют, какие меры предпринять. В full service пре-доставляют персонального брокера, который отвечает за качество вложений, разъясняет тонкости стратегии и тактики инвестиций. Открывая счет, клиент может выбрать брокера и побеседовать с ним. В отличие от других видов биз-неса, брокер заинтересован в финансовом успехе клиента, так как от этого за-висят его репутация и комиссионные. Все вклады в брокерских фирмах застра-хованы как минимум на 500 тыс. дол. (на случай финансовой катастрофы фир-мы, а не на случай падения цены акций клиента). В брокерской компании мож-но открыть различные счета: личные, совместные с супругом, пенсионные, на имя детей, трастовые и т.д.

Широко развиты в США компании, создававшиеся для аккумуляции  сбе-режений (вкладов) и целевого кредитования вкладчиков — сберегательные фи-нансовые учреждения. Ссудо-сберегательные ассоциации могут быть паевыми (если они принадлежат вкладчикам) и акционерными (если принадлежат акцио-нерам). Акционерные ссудо-сберегательные ассоциации могут принадлежать компаниям: унитарным — владеющим одной ссудо-сберегательной ассоциа-цией или холдинговым — владеющим несколькими ссудо-сберегательными ас-социациями. Унитарные компании имеют большую свободу в выборе видов услуг и деятельности, чем холдинговые. Сегодня ассоциации прилагают боль-шие усилия, чтобы постоянно адаптироваться к современному рынку. Одни, та-кие как «Ферст» (First Union), практически превратились в коммерческие бан-ки, другие, типа «Норт Экрон Сэйвингс энд Лоун» (Nort Akron Savings & Loun), функционируют в традиционных рамках.

Взаимные сберегательные банки имеют более продолжительную исто-рию, чем ссудо-сберегательные институты. Многие из них появились еще в на-чале XIX в. для хранения небольших сбережений рабочих. Первоначальные ми-нимальные размеры вкладов в такие банки видны сегодня из их названий: «Пя-типроцентовый Сберегательный Банк Линна» (Lynn FiveCents Savings Bank), штат Массачусетс, «Десятипроцентовый Сберегательный Банк Бруклина» (Brooklyn TenCents Savings Bank), штат Нью-Йорк. Первоначально эти банки возникали на основе «взаимной» формы собственности (близкой к кооператив-ной), как и ссудо-сберегательные ассоциации. Взаимными сберегательными банками управляли обычно не директора и доверенные лица, выбираемые бес-сменными учредителями, а их авторитетные представители. Прибыль банков либо выплачивалась вкладчикам, либо направлялась на финансирование разви-тия банка. Отчасти благодаря такой коллективной организации большинство сберегательных банков оставались дееспособными даже в 1930-е гг., когда про-исходили массовые банкротства банков. В последние годы многие сберега-тельные банки и ссудо-сберегательные ассоциации перешли на акционерную форму собственности. В активной части балансов сберегательных банков доми-нируют суммы под залог недвижимости. Сберегательные банки всегда осуществляли достаточно крупные инвестиции в приобретение ценных бумаг. В отличие от коммерческих банков они и теперь вкладывают средства в акции и облигации корпораций. В пассивной части баланса традиционно доминируют вклады на сберегательных книжках, но теперь в ней отражаются и прочие виды вкладов. Из всех ссудо-сберегательных институтов взаимные сберегательные банки первыми стали принимать чековые депозиты, составив тем самым конку-ренцию коммерческим банкам, однако чековые депозиты до сих пор не стали важнейшей категорией депозитов в сберегательных банках. Они специализируются на выдаче ссуд под залог недвижимости.  Выдают и иные ссуды, покупают значительное количество ценных бумаг, в том числе акции и облигации промышленных корпораций. Депозиты, как и в случае ссудо-сберегательных ассоциаций, состоят преимущественно из вкладов и срочных депозитов малого размера; предлагается также открытие чековых депозитов. В 70—80-х гг. XX в. сберегательные ассоциации испытывали значительные трудности, хотя несколько выручало большое разнообразие их активов. Сегодня они, как и ассоциации, стали похожими на коммерческие банки, однако их деятельность в большей степени ориентирована на потребителя.

Американские кредитные союзы по своей сути являются демократическими кооперативными организациями. Члены союза, или пайщики, вносят сбережения исключительно с целью их выдачи в виде займов другим пайщикам. Условия предоставления займов и порядок начисления процентов на вклады определяются кредитным союзом. Высшим органом союза является общее собрание его членов, а в перерывах между собраниями — правление.

Первый кредитный союз на территории современных США был  основан в 1909 г. группой франко-американских католиков в г. Манчестер и  назывался «Кооперативная кредитная  ассоциация св. Марии» (St. Mary's Cooperative Credit Association). Экономический бум 1920-х гг. превратил движение кредитных союзов в национальное, и к 1930 г. их было 1,1 тыс. К 1960 г.  6 млн американцев объединялись уже в более чем в 10 тыс. кредитных союзов. В середине 1990-х гг. насчитывалось свыше 11 тыс. кредитных союзов, обслуживавших почти 70 млн пайщиков. В 1990-е гг. заметно возросло значение корпоративных кредитных союзов, выполнявших роль посредников между кредитными союзами и открытым финансовым рынком. Корпоративные кредитные союзы аккумулировали инвестиционные и процентные риски и оставили остальным кредитным союзам возможность ликвидного, прибыльного вложения на фондовых рынках. В 1997 г. корпоративные кредитные союзы управляли 7 % активов всех союзов США. В целом функционирование любого кредитного союза базируется на трех принципах: взаимопомощь, равенство каждого вкладчика независимо от денежного вклада и обязательность участия в работе кредитного союза любого уровня.[11, с.63-78]

 

2.3 Денежно-кредитная  политика США

 

Предположим, экономика переживает период спада и безработицы. Руководящие кредитно-денежные ведомства принимают решение о том, что для стимулирования совокупного спроса, который мог бы поглотить свободные ресурсы, необходимо увеличить предложение денег. Для этого Совет управляющих ФРС должен позаботиться о росте избыточных резервов коммерческих банков. Какие конкретные политические мероприятия позволят достичь этой цели?

1. Покупка ценных бумаг. Совет управляющих должен дать команду федеральным резервным банкам покупать ценные бумаги на открытом рынке. Эта покупка облигаций будет оплачена увеличением резервов коммерческих банков.
2. Снижение резервной нормы. Резервная норма должна быть снижена, в результате чего обязательные резервы автоматически переводятся в избыточные и возрастает величина денежного мультипликатора.
3. Снижение учетной ставки. Учетная ставка также должна быть уменьшена, с тем чтобы побудить коммерческие банки к расширению своих резервов посредством заимствования у федеральных резервных банков.

Такой набор политических решений называют политикой «дешевых» денег. В ее задачи входит удешевление кредита и облегчение доступа к нему с целью увеличения совокупного спроса и занятости.

Предположим теперь, что  излишние расходы подталкивают экономику  к инфляционной спирали. Совет управляющих должен попытаться сократить совокупный спрос путем ограничения предложения денег. Ключ к решению этой проблемы - уменьшение резервов коммерческих банков. Как это делается?

1. Продажа ценных бумаг. Федеральные резервные банки должны продавать государственные облигации на открытом рынке, для того чтобы урезать резервы коммерческих банков.
2. Повышение резервной нормы. Увеличение резервной нормы автоматически лишает коммерческие банки избыточных резервов и уменьшает величину денежного мультипликатора.
3. Повышение учетной ставки. Увеличение учетной ставки снижает интерес коммерческих банков к наращиванию своих резервов посредством заимствования у федеральных резервных банков.

Такой набор мер, соответственно, получил название политики «дорогих»  денег. Ее цель – ограничить денежное предложение, для того чтобы сократить расходы и сдержать инфляцию. [12, с.331-332]

Кредитно-денежное регулирование  сформировалось в США в результате длительного периода исторического  развития и в настоящее время  является одной из важнейших составных частей государственной экономической политики США. Деятельность системы кредитно-денежного регулирования направлена на выполнение задач нормативного и экономического характера, которые в комплексе должны через надежную и эффективную работу кредитных институтов обеспечивать устойчивый рост экономики страны. Нормативные и экономические методы регулирования дополняют друг друга, поскольку применение нормативных методов направлено на достижение определенного экономического эффекта, а экономические методы основаны на использовании определенных полномочий, и таким образом обеспечивается достижение поставленных целей. [10, с.185]

Таким образом, главным  органом кредитно-денежной сферы  США является Федеральная резервная система (ФРС), которая построена и функционирует одновременно как центральный банк и как высший орган объединения национальных банков и банков штатов. Для того, чтобы обеспечить устойчивое состояние кредитно-денежной сферы ФРС использует следующие инструменты денежно-кредитной политики: изменение нормы обязательных резервов, изменение учетной ставки и операции на открытом рынке. Необходимо отметить, что сложившаяся и действующая в США высокоорганизованная и эффективная система кредитно-денежного регулирования обеспечивает необходимый контроль за деятельностью множества кредитных институтов в стране, и это оказывает сильное воздействие на экономическое развитие соединенных штатов.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

3 РАЗВИТИЕ КРЕДИТНО-ДЕНЕЖНОЙ СФЕРЫ  В БЕЛАРУСИ

 

     3.1 Банковская система  Республики Беларусь

 

Денежная система Республики Беларусь функционирует в соответствии с принятым в декабре 1990 г. Законом «О Национальном банке Республики Беларусь» и последующими законодательными актами, определившими ее правовые основы. В 1992 г. в оборот был введен белорусский рубль, который вначале обращался параллельно с рублем бывшего СССР и использовался только в наличных расчетах. С марта 1993 г. он начал котироваться на валютной бирже, а в октябре 1994 г. белорусский рубль был объявлен единственным законным платежным средством на территории республики.

В процессе монетарного  регулирования участвуют субъекты денежной сферы, к которым относятся  все агенты товарно-денежных отношений: государство, экономические агенты (включая коммерческие банки, финансовые компании и биржи) и население. Но ведущая роль возложена на банковскую систему страны.

В соответствии с Законом  «О банках и банковской деятельности в Республике Беларусь» и статьей 136 Конституции Республики Беларусь в стране сформирована двухуровневая банковская система, включающая Национальный банк (первый уровень), банки (унитарные и акционерные, в том числе с участием государства и иностранного капитала) и небанковские финансовые организации (второй уровень). Правовой основой функционирования национальной банковской системы в настоящее время является Банковский кодекс Республики Беларусь, вступивший в действие с 1 января 2001 года. [13, с.635]

Национальный банк –  центральный банк Республики Беларусь действует исключительно в интересах Республики Беларусь.

Национальный банк осуществляет свою деятельность в соответствии с  Конституцией Республики Беларусь, настоящим Кодексом, законами Республики Беларусь, нормативными правовыми актами Президента  Республики Беларусь и независим в своей деятельности.

Национальный банк подотчетен Президенту Республики Беларусь.

Подотчетность Национального  банка   Президенту Республики Беларусь означает:

утверждение Президентом  Республики Беларусь Устава Национального  банка, изменений и дополнений, вносимых в него;

назначение Президентом  Республики Беларусь с согласия Совета Республики Национального собрания Республики Беларусь на должность Председателя и членов Правления Национального банка, освобождение их от должности с уведомлением Совета Республики Национального собрания Республики Беларусь;