Прединвестиционные исследования

3)определяются ТЭО идеи  инвестиционного проекта;

4) подготавливаются экспертные заключения, которые включают оценку идей инвестиционного проекта.

В прединвестиционной фазе затраты на проведение исследования составляют от 0,7 до 5% от общей суммы  инвестиций.

Завершающим в этой фазе является оценка эксперта о реализуемости  инвестиционного проекта, от которой  зависит целесообразность дальнейшего  развития проекта. Если экспертная оценка по дальнейшему развитию инвестиционного проекта положительная, то происходит разработка бизнес-плана, который содержит информацию, необходимую для осуществления инвестиционного проекта.

Инвестиционная фаза состоит  из следующих элементов:

1) определение оптимального соотношения структуры активов;

2) реализация капитальных  вложений;

3) заключение договора  с поставщиками;

4) набор персонала, который  необходим для реализации проекта;

5) уточнение графика очередности  ввода машин;

6) уточнение схемы финансирования  проекта.

 Эксплуатационная фаза развития инвестиционного проекта подразумевает под собой формирование результатов и оценку. Основной проблемой является обеспечение ритмичности осуществления проекта и финансирование текущих затрат.

Задачами ликвидационно-аналитической  фазы развития инвестиционного проекта являются:

1)ликвидация отрицательных  последствий прекращаемого или  закончившегося проекта;

2)высвобождение оборотных  средств;

3)оценка и анализ соответствия  достигнутых и поставленных целей.

Бизнес-план – это документ, который содержит описание инвестиционного  проекта, основные этапы его осуществления, препятствия по реализации проекта  и оценку его эффективности.

Бизнес-план необходим для  следующих участников инвестиционного  проекта:

1) инвесторам для оценки  реалистичности инвестиционного  проекта, его доходности, принятия  решений о финансовых вложениях;

2)организаторам финансового  проекта для рационального планирования  инвестиционного проекта, его  эффективной координации всех  мероприятий;

3) персоналу для оценки  своих перспектив.

Бизнес план является объективной  оценкой предпринимательской и  собственной деятельности организации, а также является неотъемлимым инструментом проектно-инвестиционных решений. В  бизнес-плане отображаются основные аспекты организации, также происходит анализ проблем и формулируются способы их решения.

Бизнес-план показывает возможности  развития организации, прогноз состояния  прибыли и других экономических  результатов деятельности организации, способы продвижения товаров, а  также помогает определить риски  и пути, как их можно снизить.   

Основными стимулами формирования бизнес-плана являются:

1) наличие документации, которая необходима для производства  продукции;

2) наличие спроса на  продукцию, которая планируется  к производству;

3) наличие производственных  мощностей или возможность создать  их в короткие сроки;

4) наличие предварительного  соглашения с будущими потребителями  продукции;

5) поиск инвесторов;

6) вывести на ранок новую продукцию;

7) потребность в стратегическом  планировании деятельности организации.

 

1.4 Значение прединвестиционных  исследований

 

Следует выделить 3 уровня прединвестиционных исследований:

1)исследования возможностей;

2)подготовительные или  предпроектные исследования;

3)оценка осуществимости  или технико-экономические исследования.

Различие между фазами и уровнями инвестиционных исследований условно. Для крупных проектов необходима поэтапная подготовка окончательного решения, где основная часть инвестиций направлена на строительство новых  предприятий или на организацию  нового производства.

Сроки прединвестиционной фазы не могут быть определены достаточно точно, так как на этом этапе возможно рассмотрение различных организационных  принципов реализации проекта. Также  возможна подготовка нескольких ТЭО  по осуществлению одной и той  же идеи, которые различаются продолжительностью выполнения комплекса мероприятий  и конечно стоимостью, риском и  доходностью проекта. Этапы содействия инвестициям и планирование их реализации начинаются с того момента, как исследования инвестиционных возможностей выявили  надежные признаки жизнедеятельности  проекта. Для того, чтобы снизить потоки ограниченных ресурсов, нужно выполнить планирование последовательности действий при разработке инвестиционного проекта. Исследования обеспечения проекта также является частью стадии подготовки проекта, но они проводятся отдельно. При прохождении проектом через эти стадии, он получает содействие продвижению инвестиций, образует хорошее основание для принятия решений и реализации проекта.³

Следует подробно рассмотреть  содержание каждого шага управления проектом, который находится в  прединвестиционной фазе.

Нулевой шаг – включает определение инвестиционных возможностей инвестирования. Определение инвестиционных возможностей считается началом  для деятельности, которая связана  с инвестированием. Однако это может  стать началом мобилизации инвестиционных средств. Будущие инвесторы, государственные  или частные, заинтересованы в получении  информации о возникающих инвестиционных возможностях. Для создания такой информации необходимо применять подходы на уровне сектора экономики и на уровне предприятия. Для таких подходов подходят два направления исследований.

На уровне предприятия  необходимо определить основные инвестиционные требования индивидуальных проектоустроителей.

На уровне сектора экономики  следует анализировать весь инвестиционный потенциал, в том числе общую  заинтересованность в инвестировании средств.

Задачей следующего шага является выявление наиболее эффективного проекта. В этом шаге каждый проект подвергается анализу. Самыми распространенными  являются следующие виды проектного анализа:

1) экологический и социальный;

2) финансовый и коммерческий.

Экологические и социальные последствия проекта интересуют общество в целом, а не фирмы, которые  участвуют в проекте.

Финансовый и коммерческий виды анализа занимаются исследованием  затрат и результатов приминительно  к конкретным фирмам – участникам проекта.

Цель проектного анализа  заключается в определении потенциальной  эффективности проекта. Эффективность  проекта характеризуется системой показателей, которые отражают соотношение  затрат и результатов приминительно  к интересам его участников.

Одним из наиболее ответственных  этапов прединвестиционных исследований является работа по определению эффективности  инвестиционного проекта. Она состоит  из детального анализа и интегральной оценки всей технико-экономической  и финансовой информации, которая  собрана и подготовлена для анализа  в результате работ на предыдущих этапах прединвестиционных исследований.

Методы оценки эффективности  инвестиционных проектов основаны в  основном на сравнении эффективности (прибыльности) инвестиций в разные проекты.

Рассмотрим понятие различных  видов анализа.

Со стороны финансового  анализа проекта, реализацию можно  представить как два взаимосвязанных  процесса: процесс инвестиций в осуществление  производственного объекта и  процесс доходов от вложенных  средств. Эти процессы протекают  поочередно, но на некотором временном  отрезке параллельно. Оценка эффективности  реализуется с помощью расчета  системы показателей или критериев  эффективности инвестиционного  проекта.

 Оценки эффективности  инвестиционных проектов производится  с использованием простейших  методов оценки и методов оценки  по системе международных показателей.

К простейшим методам оценки относится простоя норма доходности и срок окупаемости.

К методам оценки по системе  международных показателей относятся:

1) чистый дисконтированный  доход;

2) индекс доходности;

3) внутренняя норма доходности;

4) срок окупаемости.

Задача коммерческого  анализа идет как оценка проекта  со стороны конечных потребителей продукции  и услуг, которые предлагает проект. Выделяют три одновные задачи:

1. условия и источники получения ресурсов;
2. условия производства и сбыта;
3. маркетинг.

При коммерческом анализе  составляют бизнес-плана будущего производства, а также проводят оценку проекта, при этом применяя критерий коммерческой эффективности.

Определение коммерческой эффективности  проекта заключается в соотношении  финансовых затрат и результатов, которые  обеспечивают необходимую норму  доходности.

  Коммерческая эффективность рассчитывается и для проекта в целом, и для каждого участника, учитывая их вклады. При коммерческой эффективности в качестве эффекта от всех основных видов деятельности выступает поток реальных денег.

К задаче экологического анализа  инвестиционного проекта относят  определение потенциального ущерба окружающей среде, который наносит  проект, как в инвестиционный, так  и в постинвестиционный период, в  том числе установление и разработка мер, которые необходимы для того, чтобы остановить этот эффект.

Главная цель социального  анализа – это установление надежности вариантов проекта для его  использования. Выделяют следующие  основные области объектов социального  анализа:

1) демографическая структура  региона, реализующего проект;

2) приемлемость проекта  для местных социальных условий;

3) социокультурные и демографические  особенности населения, которые  затрагивает проект.

Итоги социального анализа  подвергаются стоимостной оценку, следовательно, он входит в состав всех итогов проекта.

Задача второго шага –  это первоначальное планирование реализации инвестиций. Начальными предпосылками  для планирования на прединвестиционной фазе осуществления проекта выступают  стратегические плановые решения, которые  заложены в суть проекта. К ним  относятся:

1. базовые сроки и максимальные уровни издержек реализации проекта;
2. принципы нейтрализации факторов риска;
3. главные цели проекта;
4. будущие участники и так далее.

К основным документам, которые  содержат нужные плановые параметры  проекта, относят ТЭО проекта, план его финансирования. Можно сказать, что составление вышеуказанных докуметов относится к задаче планирования на прединвестиционной фазе.

Технико-экономическое обоснование  проекта – это главный документ, который обосновывает значимость и  эффективность инвестиций в рассматриваемом  проекте.⁴

При разработке технико-экономического обоснования необходимо следующее:

1) обращать внимание на  амортизационную, налоговую и  кредитную политику, которая проводится  местными органами власти и  государством, требования законодательства  и нормативных актов Российской  Федерации, которые регулируют  инвестиционную деятельность, условия  пользования землей и другими  природными ресурсами;

2)  при отборе показателей  для оценки эффективности инвестиций  наиболее предпочтительными будут  дисконтированные показатели, которые  учитывают факторы времени;

    3) выявить расчетный период, в рамках которого следует выполнять экономические расчеты;

4) организовывать мероприятия,  которые обеспечивают защиту  интересов инвесторов и интересов  региона.

План финансирования проектов направлен на организацию всего  процесса финансирования и базируется на стратегии маркетинга. Организация  плана финансирования проекта подразумевает  под собой выбор альтернатив  финансирования проекта, которые сформированы в итоге проведения переговоров  с инвесторами.

Альтернатива финансирования проекта, которая обеспечивает минимальные  затраты при росте стоимости  капитала и немного чувствительная к колебаниям контрольных показателей  проекта, применяется для согласования графиков и подписания соглашений с выбранными инвесторами.

План финансирования, который  разделяет риск и значимость проекта  между участниками в процессе его осуществления, может столкнуться  с требованиями инвесторов указать  дополнительные гарантии, которые снижают  некоторые виды рисков.  Все возможные  виды рисков, которые получилось оценить, выявить и учесть при анализе  рисков,  во время финансирования проекта, показываются в специальном  агрегированном виде.