Управління підвищенням ефективності збутової діяльності малого підприємства

 

 

Таблиця 2.5

 Аналіз фінансування на умовах оперативної оренди

Місяці		1	2	3		4			5		6
1. Фінансування	148540	0	0	0		0			0		0
2. Авансовий платіж	-20050	0	0	0		0			0		0
3. Лізингові платежі		-2601,5	-2601,5	-2601,5		-2601,5			-2601,5		-2601,5
Місяці	7	8	9		10		11		12		13
1. Фінансування	0	0	0		0		0		0		0
2. Авансовий платіж	0	0	0		0		0		0		0
3. Лізингові платежі	-2601,5	-2601,5	-2601,5		-2601,5		-2601,5		-2601,5		-2601,5
Місяці	14	15	16		17		18		19		20
1. Фінансування	0	0	0		0		0		0		0
2. Авансовий платіж	0	0	0		0		0		0		0
3. Лізингові платежі	-2601,5	-2601,5	-2601,5		-2601,5		-2601,5		-2601,5		-2601,5
Місяці	21	22	23		24		25	26			27
1. Фінансування	0	0	0		0		0	0			0
2. Авансовий платіж	0	0	0		0		0	0			0
3. Лізингові платежі	-2601,5	-2601,5	-2601,5		-2601,5		-2601,5	-2601,5			-2601,5
Місяці	28	29	30		31		32	33		34
1. Фінансування	0	0	0		0		0	0		0
2. Авансовий платіж	0	0	0		0		0	0		0
3. Лізингові платежі	-2601,5	-2601,5	-2601,5		-2601,5		-2601,5	-2601,5		-2601,5
Місяці	35	36
1. Фінансування	0	0
2. Авансовий платіж	0	0
3. Лізингові платежі	-2601,5	-2601,5

 

 

Амортизаційні відрахування у всіх місяцях складають –9752,32 грн.

Як бачимо з наведеного розрахунку використання оперативного лізингу для ПрАТ «ПМК-23»  є більш ефективним засобом фінансування придбання обладнання. В нашому випадку оперативний лізинг є більш гнучким і в той же час стабільним інструментом ніж банківський кредит. Застосовуючи оперативний лізинг ПрАТ «ПМК-23» економить  53 тис. грн.

Техніка, яку випускає ПрАТ «ПМК-23» має доступну ціну на ринку, а платоспроможність споживачів не завжди настільки значна, щоб відразу заплатити всю суму за придбану техніку. Вирішення цієї проблеми, на наш погляд, може полягати в здійсненні лізингових операцій із залученням позикового капіталу банку або лізингової компанії [1,2]. Але в умовах нестабільного фінансового становища перед ПрАТ «ПМК-23» виникає проблема оцінки економічного ефекту лізингових операцій. Економічний ефект лізингових операцій оцінимо порівняно з кредитом на підставі того, що споживач може обрати для себе будь-який спосіб придбання техніки. Ураховуючи досвід роботи провідних лізингових компаній зазначаємо, що оптимальний термін дії лізингової угоди 1–2 роки, тоді лізинговий відсоток повинний бути менший за відсоток користування кредитом, лише за такої умови лізингові операції будуть економічно вигідними для споживача.

Умовою економічного ефекту лізингових операцій ПрАТ «ПМК-23» є менше значення чистої поточної вартості лізингових внесків ніж таж сама вартість внесків за використання кредиту:

Е=Кз-Лз,

 

де Кз – загальна сума сплачених відсотків; Лз – загальна сума лізингових внесків, грн.

Ефект підприємства виробника від здійснення лізингових операцій визначаємо як розмір виторгу від реалізації продукції за наступною формулою:

Е=Кр*Цр+Кл*Л%,

де Кр – кількість реалізованої бетонної продукції, для ПрАТ «ПМК-23»  шт. Цр – ціна реалізації, грн.; Кл – кількість реалізованих товарів у лізинг.

Якщо певну частину продукції передавати у лізинг, то кошти на рахунок підприємства будуть надходити частками, прийнявши до уваги найвигідніші умови лізингових операцій для споживача розраховуємо виторг від реалізації у випадку продажу однієї частини продукції прямим шляхом, а другої у лізинг:

Е=300*2301,6+80*2601,5= 898600

Таким чином, виторг від реалізації збільшиться на суму лізингових відсотків, які складають у даному випадку 208120 грн.

Фінансову оренду можна розглядати як різновид фінансового кредиту. Тобто орендодавець у цьому випадку є кредитором, а орендар – позичальником. З погляду класичної операції кредитування, такі операції обов'язково супроводжуються сплатою відсотків за користування кредитом.

Так, для того щоб проаналізувати ефективність фінансової оренди проведемо наступні розрахунки. Використаємо для цього попередній приклад, тільки у даному випадку будемо аналізувати ефективність фінансової оренди у порівнянні з банківським кредитом для ПрАТ «ПМК-23»

 

 

Таблиця 2.6

 Аналіз ефективності фінансового лізингу ПрАТ «ПМК-23»

Показники	З врахуванням ПДВ
	Лізинг	Кредит
1. Фінансування проекту	148540	148540
2. Використання власних коштів	-30 000	-30 000
3. Повернення запозичених коштів	-70 000	-70 000
4. Винагорода кредитора (лізингодателя)	-23 652,23	-18 595,72
5. Економія по податку на прибуток	18550,58	13705,47
6. Після податкова ліквідаційна  вартість	0	0
Разом: грошовий потік	11256,51	7818,08
Вигода лізингу складає:	18223,68

 

В разі застосування фінансового лізингу підприємство ПрАТ «ПМК-23» зекономить 18223,68 грн. Отже, як бачимо використання у практиці господарювання фінансового лізингу є більш ефективним засобом ніж банківський кредит.

При укладанні лізингової угоди, як правило підприємством лізингодавцем пропонуються різні варіанти лізингового фінансування. Наводимо всі варіанти, які були запропоновані ПрАТ «ПМК-23» при укладанні ним лізингової угоди. Варіанти відрізняються сумою авансового платежу і терміну договору лізингу. Авансовий платіж – сума, що оплачується лізингоотримувачем зі своїх коштів після укладання договору лізингу. Як правило лізингова компанія фінансує 70–75% від вартості необхідного устаткування, а 25–30% оплачується за рахунок авансового платежу лізингоотримувача. У першому і другому стовпцях (по вертикалі) у таблиці вказується процентна (як% від повної вартості автомобілів з ПДВ) і грошова величина авансових платежів. У таблиці 6 приводиться кілька можливих варіантів розміру авансового платежу: 25%, 26%, 27%, 28%, 29% і 30%. Але лізингова компанія зберігає за собою право остаточного визначення розміру авансового платежу в залежності від ризиків розглянутого проекту.

 

Таблиця 2.7

 Стан розрахунків за орендовані основні засоби

Авансовий платіж		Щомісячні лізингові платежі		Термін лізингу
в% до вартості ОЗ	грн			18 місяців		24 місяця	30 місяців		36 місяців
25%	250000	Платіж		41870,29		33230,25	28009,91		24710,85
		ПДВ		8370,46		6640,65	5610,98		4940,37
		Платіж з ПДВ		50240,75		39087,9	33710,89		29066,22
26%	260000	Платіж		41310,46		32780,94	27720,44		24308,89
		ПДВ		8260,29		6505,79	5540,49		4870,78
		Платіж з ПДВ		49570,75		39304,73	3326,93		29026,67
27%	270000	Платіж	40750,63		32340,63			27340,98		20405,98
		ПДВ	8150,13		6406,93			5470		4801,19
		Платіж з ПДВ	48900,76		38081,56			32081,97		28087,12
28%	280000	Платіж	4019,8		31900,32			26097,51		23072,98
		ПДВ	803,96		6380,06			5309,5		4704,6
		Платіж з ПДВ	48203,76		38028,39			32037,01		28407,57
29%	290000	Платіж	39603,97		31460,01			26600,04		23400,02
		ПДВ	792079		6209,2			5302,01		4680
		Платіж з ПДВ	47056,76		37705,21			31920,05		28008,02
30%	300000	Платіж	39008,14		31010,7			26220,58		23007,06
		ПДВ	7810,63		6200,34			5240,52		4610,41
		Платіж з ПДВ	46890,77		37202,04			31047,1		27680,47

 

Термін у місяцях – тривалість дії договору лізингу в повних місяцях. У таблиці приводиться кілька можливих значень – 18, 24, 30 і 36 повних місяців. Кількість лізингових платежів за договором лізингу прирівнюється до зазначеної кількості місяців.

На перетинанні рядків і стовпців вказані значення щомісячних рівних лізингових платежів. Кожен платіж спочатку зазначений без ПДВ, потім приведений ПДВ, а також загальний лізинговий платіж із ПДВ.

Ґрунтуючись на інформації вищенаведених розрахунків, сформулюємо умови, при дотриманні яких споживач, без сумніву, надасть перевагу лізингу порівняно з кредитом:

– менший банківський відсоток ніж по кредиту;

– включення у значення відсотка по лізинговим операціям плати за технічне обслуговування техніки;

– можливість придбання об’єкту лізингу по залишковій вартості у свою власність після закінчення терміну оренди.

Таким чином, впровадження лізингових операцій на ПрАТ «ПМК-23» значно збільшить додаткові конкурентні преваги продукції, а таке збільшення позитивно вплине на значення комплексного показника конкурентоспроможності складної технічної продукції, який детально розраховано в роботі [3].

При вивченні кредитної структури і джерел повернення кредиту необхідно розглядати як кредит лізинговій фірмі, так і лізинг орендарю. Основною метою такого підходу є збереження відповідності лізингу прямому кредитуванню.

Аналіз ризиків по проекту ПрАТ «ПМК-23» повинен виконуватися при тій умові, що маються на увазі і лізинговій фірмі й орендар. Наприклад, у стадії функціонування проекту фінансові й економічні ризики повинні розглядатися з погляду й орендаря і лізингової фірми, у той час як мають місце на цій же стадії технологічні й екологічні ризики, швидше за все, варто оцінювати, маючи у виді тільки орендаря.

Для перерозподілу ризиків, зв'язаних з якістю активів у лізинговому портфелі, також використовується секьюритизація. В останні роки, багато закордонних лізингових компаній шукали заміну джерел фінансування і зміни якості активів з метою зменшення ризиків лізингового портфеля; особливо через секьюритизацію активів. Незважаючи на те, що секьюритизація є дуже складним механізмом, застосування якого почалося лише недавно в країнах з розвитий лізинговою інфраструктурою, темпи росту програм секьюритизації вражають. Секьюритизація може стати особливо корисної в що розвиваються чи перехідних ринках, оскільки не вимагає наявності внутрішнього фондового ринку. Інвестиції в підприємство-власника секьюритизованого лізингового портфеля, може здійснювати також і компанія-нерезидент.