Оценка и обоснование резервов и потенциала развития предприятия

     - выручка от продажи непрофильных  и излишних профильных активов  предприятия - В_на, если таковые существуют;

     - первоначальная либо дополнительная  эмиссия ценных бумаг предприятия  - Э_цб, размещение и продажа их на фондовых биржах;

     С учетом этих возможностей, формула для определения общей величины собственного финансового капитала предприятия - Иксо приобретает вид:

     И_ксо = А_но + П_нч + А_бп + В_цб + В_ап + В_на + Э_цб. (4)

     Само  собой разумеется, что входящие в  формулу (4) элементы В_пб, В_ап, В_на и Э_цб подставляются в неё в виде, очищенном от положенных налогов и сборов.

     Все элементы формулы (4), начиная с четвёртого, принадлежат не только собственному финансовому капиталу предприятия, но и его финансовому потенциалу.

     Если  предприятие является частью корпорации (консорциума, конгломерата, других форм объединения предприятий) специальным решением учредителей и Совета директоров этой компании дополнительный финансовый капитал может быть выделен для него из корпоративного «общего котла» свободных денежных средств.  

       Помимо того, в отдельных конкретных  случаях, одним из внутренних  источников инвестиционных ресурсов  предприятия может служить часть  распределённой чистой прибыли,  направленная на пополнение его  финансового капитала в виде части дивидендов, выделяемых на эти цели учредителями - держателями наиболее крупных пакетов обыкновенных и привилегированных акций этого предприятия. Всё зависит от степени инвестиционной привлекательности, ожидаемой социально-экономической эффективности рассматриваемого проекта.

     Когда для реализации намеченного финансового проекта модернизации и инноватизации предприятия собственных (внутренних) инвестиционных ресурсов не хватает, прибегают к поиску внешних источников этих ресурсов. Основные формы привлечения предприятием требующихся для инвестиций сумм денежных средств со стороны:

     -взятие  соответствующего3по3размерам3кредита в государственных либо коммерческих банках под залог имеющегося у предприятия имущества;

     - получение3аналогичного3кредита3в3тех3же банках под гарантии правительства страны и государства, т.е. без залога собственности предприятия;

     - получение такого же кредита  в тех же банках под поручительство  платёжеспособных, состоятельных юридических  или частных лиц также без  залога своего имущества; 

     - взятие денежных средств в долг у деловых партнёров и других, находящихся в контакте предприятий и организаций (в частности, у крупных финансово обеспеченных клиентов) под гарантии возврата заимствованных сумм по первому требованию займодателя;

     - изыскание и реализация возможностей целевого финансирования намечаемого обстоятельно обоснованного финансового проекта модернизации и инноватизации рассматриваемого предприятия - Фцп через государственные или частные корпорации, венчурные фонды, фонды развития и внедрения инноваций и т.д.;

     - варианты государственно-частного  партнёрства в выделении требующихся  рассматриваемому предприятию недостающих  инвестиционных ресурсов - Ирп. 

       Общие формулы для определения  совокупного финансового капитала предприятия - Сикп имеют следующий вид:

     Сикп = Иксо + Ксз + Зсп

       или 

     Сикп = Иксо + Кбз + Зсп

       или (5)

     Сикп = Иксо + Фцп

       или 

     Сикп = Иксо + Ирп,

     где К_сз и К_бз - банковские кредиты рассматриваемому предприятию соответственно с залогом и без залога всего или части его имущества;

     З_сп - денежные средства, взятые рассматриваемым предприятием в долг у деловых партнёров или у других так или иначе связанных с ним предприятий и организаций под гарантии возврата взятых долгов по первому требованию.

     Существуют  и иные способы привлечения предприятием инвестиционных ресурсов из внешних источников. Например, запрашивание и получение у некоторых своих клиентов авансов в качестве частичной предоплаты будущих поставок продукции, выполнения работ и/или оказания услуг в ближайшем будущем. Значительное увеличение финансового капитала и финансового потенциала предприятия может быть достигнуто выпуском, размещением и продажей на фондовом рынке соответствующих по размерам пакетов его привилегированных акций.

       Правовые и финансово-экономические  отношения между предприятиями-залогодателями и банками-залогодержателями основательно рассмотрены в публикации [1]. В этой же книге подробно изложены методы определения залоговой стоимости объектов залога.

     Размеры кредита, запрашиваемого предприятием у банка под залог, безусловно зависят от справедливой рыночной стоимости закладываемого имущества и степени его ликвидности. Чем дороже стоит объект залога и чем выше его ликвидность, тем больший по размерам банковский кредит можно получить.

     Обычно  объектами залога для получения предприятием относительно небольших банковских кредитов являются его машины, оборудование, транспортные средства и самоходные механизмы. Для получения более крупных кредитов предприятия могут закладывать в первую очередь складские и офисные здания, другие объекты собственной недвижимости, а также свои земельные участки с улучшениями и обременениями, если они принадлежат им на правах собственности.

     Величину  залоговой стоимости объекта  залога - Сз, как правило, определяют соответствующим произведением двух стоимостеобразующих показателей:

     Сз = Ср х Кзд, (6)

     где Ср - справедливая рыночная стоимость  закладываемого предприятием имущества, тыс у.д.е.;

       Кзд - залоговый дисконт, показывающий, насколько будут различаться  значения стоимостей закладываемого имущества Ср на момент её оценки и залоговой стоимости Сз, устанавливаемой банком для конкретной кредитной сделки.

       Залоговый дисконт Кзд определяют по соотношению [1]:

     Кзд = 1 - Сз / Ср. (7)

Диапазон  разброса значений Кзд составляет 20 - 60%.

Основным источником финансирования является собственный капитал (рис.1). 

Рис. 1. Состав собственного капитала предприятия

В данном параграфе рассмотрены теоретические  основы экономической сущности формирования финансового потенциала предприятия. На сегодняшний день, в условиях рыночной экономики проблема оценки финансового потенциала предприятия определяется рядом вопросов, один из важнейших которого – финансовый анализ предприятия. Финансовый анализ представляет собой некий сбор информации о деятельности компании, необходимой для оценки ее резервов и финансовой стабильности. Основные тенденции динамики финансового состояния и итогов деятельности предприятия могут прогнозироваться с определенной степенью точности путем сочетания формализованных и неформализованных средств.

1.2 Взаимосвязь финансовой привлекательности и резервов предприятия

     Финансовый потенциал предприятия является комплексным понятием и характеризуется системой показателей, отражающих наличие и размещение средств, реальные и потенциальные финансовые возможности.

     Обобщающие  показатели эффективности деятельности предприятия в целом определяются сопоставлением объема всех средств предприятия и совокупного результата его деятельности.

     К этим показателям относятся:

     1. Рентабельность всего капитала (активов)  предприятия

     Ра = П/А

     Ра - рентабельность капитала;

     П - прибыль;

     А - капитал (активы) предприятия, т.е. совокупность всех средств.

     2. Оборачиваемость всего капитала (активов) предприятия

     R = Q / А

     R - оборачиваемость капитала;

     Q - объем реализованной продукции;

     А - капитал.

     3. Затраты на 1 рубль товарной продукции/Издержки на единицу реализованной продукции

     S= U/ Q

     S - издержки на единицу реализованной  продукции;

     U - общие издержки;

     Q - объем реализованной продукции.

     4. Рентабельность производства

     Р = П/Ф

     Р - рентабельность производства;

     П - прибыль;

     Ф - среднегодовая стоимость основных и оборотных средств.

     Наиболее  обобщающим показателем является рентабельность всего капитала, которая отражает прибыль предприятия на один рубль  средств (всех видов ресурсов предприятия  в денежном выражении независимо от их источника). Этот показатель называют также показателем окупаемости средств.

     В условиях рыночной экономики на эффективность  работы предприятия влияют различные  факторы, которые классифицируются по определенным признакам. В зависимости  от направленности действия их можно объединить в две группы: позитивные и негативные. Позитивные — это такие факторы, которые благотворно влияют на деятельность предприятия, негативные - наоборот.

     Факторы ресурсного обеспечения производства. К ним относятся производственные факторы (здания, сооружения, оборудование, инструменты, земля, сырье и материалы, топливо, рабочая сила, информация и т.п.), то есть все то, без чего немыслимо производство продукции и оказание услуг в количестве и качестве, требуемом рынком.

     Факторы, обеспечивающие желаемый уровень экономического и технического развития предприятия (НТП, организация труда и производства, повышение квалификации, инновации и инвестиции и т.д.).

     Факторы, обеспечивающие коммерческую эффективность  производственно-хозяйственной деятельности предприятия (умение вести высокоэффективную коммерческую и снабженческую деятельность).

     Резервы представляют собой упущенные (не использованные) на данный момент возможности роста  объема выпуска и продаж продукции, снижения ее себестоимости, увеличения суммы прибыли и повышения уровня рентабельности, укрепления финансового состояния, а также улучшения других экономических показателей деятельности организаций.

     Суммы резервов могут быть определены как  разность между возможными и фактически достигнутыми величинами экономических показателей деятельности.

     По  признаку зависимости от деятельности анализируемой организации можно  выделить внутренние (внутрихозяйственные) и внешние резервы. Основное внимание уделяется поиску внутренних резервов. Это, прежде всего, резервы в части трудовых ресурсов, резервы в части основных фондов, резервы в части материалов.

     Внутренние  резервы могут быть подразделены на экстенсивные и интенсивные.

     Экстенсивные  резервы представляют собой увеличение объемов используемых в процессе производства ресурсов (трудовых ресурсов, основных фондов, материалов), а также увеличения времени использования трудовых ресурсов и основных фондов, и кроме того, устранение причин непроизводительного использования всех названных видов ресурсов.

     Интенсивные резервы заключаются в том, что организация может с неизменным количеством используемых ресурсов изготовить больший объем продукции, либо изготовить тот же объем продукции с меньшим количеством используемых ресурсов. Основным направлением использования интенсивных резервов является использование достижений научно-технического прогресса. В результате этого происходит качественное улучшение используемых основных фондов, материалов, совершенствование характеристик персонала, повышение уровня применяемой технологии, а также организации производства, и т.д. Кроме того, научно-технический прогресс предполагает также повышение уровня качества продукции, ее прогрессивности, повышение степени механизации и автоматизации производственных процессов, рост технической и энергетической вооруженности труда и т.п.